鋼材期貨套期保值

(一)套期保值的概念

套期保值(Hedging)就是在期貨市場(chǎng)買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的商品期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣出或買進(jìn)相同的期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，結(jié)清期貨交易帶來(lái)的盈利或虧損，以此來(lái)補(bǔ)償或抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或利益，使交易者的經(jīng)濟(jì)收益穩(wěn)定在一定的水平。也就是說(shuō)，套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的的期貨交易行為。

(二)套期保值的邏輯原理

套期保值之所以能有助于規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到套期保值的目的，是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)上存在兩個(gè)基本經(jīng)濟(jì)原理：

1.同種商品的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格盡管變動(dòng)幅度不會(huì)完全一致，但變動(dòng)的趨勢(shì)基本一致。期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)雖然是兩個(gè)各自分開的不同市場(chǎng)，但對(duì)于特定的商品來(lái)說(shuō)，其期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格主要的影響因素是相同的。這樣，引起現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的漲跌，就同樣會(huì)影響到期貨市場(chǎng)價(jià)格同向的漲跌。套期保值者就可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)上做與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的交易來(lái)達(dá)到保值的功能，使價(jià)格穩(wěn)定在一個(gè)目標(biāo)水平上。

2.現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者將大致相等。期貨交易的交割制度，保證了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者差異接近于零。按規(guī)定，商品期貨合約到期時(shí)，必須進(jìn)行實(shí)物交割。到交割時(shí)，如果期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，就會(huì)有套利者買入低價(jià)現(xiàn)貨，賣出高價(jià)期貨，實(shí)現(xiàn)盈利。這種套利交易最終使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致。 正是上述經(jīng)濟(jì)原理的作用，使得套期保值能夠起到為商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者最大限度地降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用，保障生產(chǎn)、加工、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的穩(wěn)定進(jìn)行。

(三)套期保值的種類

套期保值有兩種基本類型，即買入套期保值和賣出套期保值。兩者是以套期保值者在期貨市場(chǎng)上買賣方向來(lái)區(qū)分的。

1. 買入套期保值。它是指交易者先在期貨市場(chǎng)買入期貨和約，以便將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)現(xiàn)貨時(shí)不致因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式。這種用期貨市場(chǎng)的盈利對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損的做法，可以將遠(yuǎn)期價(jià)格固定在預(yù)計(jì)的水平上。買入套期保值是旨在避免價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，通常為加工商、制造業(yè)者和經(jīng)營(yíng)者所采用。

2. 賣出套期保值。它是指交易者先在期貨市場(chǎng)賣出期貨和約，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，從而達(dá)到保值目的的一種套期保值方式。賣出套期保值旨在避免價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，通常為農(nóng)場(chǎng)主、礦業(yè)主等生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者所采用。

期貨跨品種套利的注意

一、跨品種套利的邏輯

跨品種套利是指利用兩種（或多種）不同的、但相互關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)間價(jià)格差異進(jìn)行套利交易，當(dāng)兩者的差價(jià)收縮或擴(kuò)大至一定程度時(shí)，平倉(cāng)了結(jié)的交易方式。

二、跨品種套利的理論基礎(chǔ)

不同合約價(jià)格之間的相關(guān)性是進(jìn)行套利的必要不充分條件。從邏輯上來(lái)講，套利交易的不同品種需要具有內(nèi)在關(guān)聯(lián)，這種關(guān)聯(lián)性可能體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是在功能、播種面積、產(chǎn)量上等具有可替代性，屬于互補(bǔ)品，符合這一特性的套利策略包括螺紋鋼和線材套利、豆油和棕櫚油套利、小麥和玉米套利、棉花與PTA套利；二是套利策略涉及的不同品種分布于同一產(chǎn)業(yè)鏈，其價(jià)格受成本和利潤(rùn)的約束會(huì)具有一定程度的相關(guān)性，這類跨品種套利包括大豆與豆粕、豆油的壓榨提油套利，鐵礦石、焦炭與螺紋鋼套利。

跨品種套利是建立在以下理論基礎(chǔ)之上：

兩個(gè)品種之間存在“價(jià)差回歸”的邏輯。即在正常情況下，擬套利品種存在約束機(jī)制，使不合理的價(jià)格關(guān)系經(jīng)歷一定的時(shí)間后總會(huì)回歸于合理。

期貨市場(chǎng)是有效的，資源總能在一定的時(shí)間和空間中得到有效配置。也就是說(shuō)，資金的喜好或市場(chǎng)價(jià)格的外在表現(xiàn)能有效推動(dòng)價(jià)差回歸正常。

在一段時(shí)間內(nèi)，套利品種的價(jià)差總是圍繞正常的理論價(jià)差上下波動(dòng)，即使在某一時(shí)刻價(jià)差偏離正常價(jià)差，隨著時(shí)間的推移總會(huì)回到正常價(jià)差附近。

三、跨品種套利機(jī)會(huì)的發(fā)現(xiàn)

跨品種套利是為了尋求價(jià)差或者價(jià)比從非合理區(qū)間回到合理區(qū)間的過(guò)程中鎖產(chǎn)生的利潤(rùn)。從相對(duì)價(jià)格變動(dòng)中我們可以找到套利的機(jī)會(huì)，主要存在以下幾種情況：

套利品種之間波動(dòng)幅度不同。當(dāng)相關(guān)品種的價(jià)格走向趨于一致，但各自波動(dòng)幅度不同----即其中一種商品合約的上升或下跌速度快于另一種商品合約時(shí)，套利策略成功與否取決于這兩種商品合約的價(jià)差變化程度。

相關(guān)商品價(jià)格變動(dòng)存在時(shí)差。相關(guān)品種價(jià)格發(fā)生同方向變動(dòng)時(shí)，變動(dòng)的節(jié)奏很可能是不同的。當(dāng)存在先后次序時(shí)，為價(jià)差的偏離和回歸創(chuàng)造了條件。

相關(guān)商品的各自基本面變化的程度存在差異。對(duì)于相關(guān)品種來(lái)說(shuō)，即使是同一因素，對(duì)于不同品種的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，影響可能并不完全相同，這將導(dǎo)致它們?cè)谕粫r(shí)間段的價(jià)格走勢(shì)的不同步甚至短暫背離，進(jìn)而產(chǎn)生套利入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

期貨基差為正是看空還是看多

期貨基差為正是看多，基差為正數(shù)說(shuō)明現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，也說(shuō)明現(xiàn)貨物資緊缺，而物資緊缺會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)供不應(yīng)求，可做多期貨合約?；顬樨?fù)數(shù)說(shuō)明現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，現(xiàn)貨價(jià)格低說(shuō)明此時(shí)現(xiàn)貨商品庫(kù)存過(guò)多，庫(kù)存多會(huì)導(dǎo)致供過(guò)于求，因此可做空期貨合約。

基差值變大說(shuō)明期貨處于正向的市場(chǎng)，但做多還是做空要以實(shí)際行情來(lái)看。

手里有螺紋鋼現(xiàn)貨,怎么對(duì)沖,對(duì)沖后的結(jié)果是什么?

螺紋鋼現(xiàn)貨對(duì)沖的無(wú)非兩個(gè)。

預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)劇烈，通過(guò)套保降低采購(gòu)成本。（原材料套保）。

商貿(mào)企業(yè)的鋼材賣不出去了，必須要通過(guò)現(xiàn)貨進(jìn)行對(duì)沖（庫(kù)存套保）。

可根據(jù)企業(yè)具體形選擇具體的套保策略（成本+趨勢(shì)結(jié)合），如果題主是第二種類型。那就直接在期貨公司開戶，建立套保頭寸。在進(jìn)入交割月時(shí)選擇交割；或者直接聯(lián)系期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司進(jìn)行一條龍服務(wù)。例如我們的華安資本，具體情況歡迎追問(wèn)。

最后說(shuō)一句，其實(shí)做套利的很多，套保的最后都很少有選擇交割的。鋼材商貿(mào)企業(yè)還是選擇期現(xiàn)套利的居多。

商品期貨 螺紋鋼05—10正套是什么意思

螺紋鋼05-10是期貨名，正套，是正向套利的意思。

正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格比高于無(wú)套利區(qū)間上限,套利者可以賣出期貨,同時(shí)買入相同價(jià)值的現(xiàn)貨,當(dāng)期現(xiàn)價(jià)格比回落到無(wú)套利區(qū)間之后,對(duì)期貨和現(xiàn)貨同時(shí)進(jìn)行平倉(cāng),獲取套利收益。

影響正向套利的因素：買入近期合約價(jià)格、賣出遠(yuǎn)期合約價(jià)格、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、資金利息、增值稅、交易手續(xù)費(fèi)、交割手續(xù)費(fèi)，他們與利潤(rùn)有如下關(guān)系：套利利潤(rùn)=賣出遠(yuǎn)期合約價(jià)格-買入近期合約價(jià)格-倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)-資金利息-增值稅-交易交割手續(xù)費(fèi)。

期貨中的鋼廠利潤(rùn)套利策略，解釋一下這個(gè)邏輯？

這個(gè)邏輯上講一講，也說(shuō)得過(guò)去。只是期貨上趨勢(shì)形成后會(huì)發(fā)現(xiàn)一段時(shí)間，這個(gè)慣性有時(shí)候很不理智。誰(shuí)能想到原油會(huì)跌到零？在零位接盤的也想不到會(huì)跌到負(fù)值。