??今天說一下鋰電銅箔，這塊主要需求很大，增長很快，新能源汽車、儲能、3C數(shù)碼等都需要鋰電復(fù)合銅箔，值得一說

關(guān)于個股選擇？聲明如下：

1）根據(jù)規(guī)定，不能對具體標(biāo)的進行推薦；

2）我的選擇標(biāo)準(zhǔn)是參考「公司業(yè)務(wù)匹配度」的內(nèi)容；

3）「公司業(yè)務(wù)匹配度」來源于各類機構(gòu)的一手調(diào)研資料；

4）相關(guān)內(nèi)容在文末有介紹。

重申下，所有的內(nèi)容來自于公開的渠道（不是所有的公開渠道大家都能接觸到），如果有涉及商業(yè)利益的，請聯(lián)系本人調(diào)整。

本篇目錄

1.從復(fù)合銅箔的優(yōu)點說起

2.復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)鏈

3.行業(yè)現(xiàn)狀

4市場前景

5.相關(guān)上市公司

6.獨家核心提示

1. 從復(fù)合銅箔的優(yōu)點說起

什么是復(fù)合銅箔？

復(fù)合銅箔是一種新型的動力電池集流體材料，主要由3部分組成：中間一層為PET、PP、PI等材質(zhì)的基層薄膜，薄膜兩側(cè)為厚度1μm左右的銅。

復(fù)合銅箔的優(yōu)勢

復(fù)合銅箔能有效降低箔材成本，顯著提升動力電池能量密度、有效控制穿刺問題并提升電池安全性能。

從銅箔總質(zhì)量來看，由PET、PP和PI為基膜的復(fù)合銅箔每平方米的質(zhì)量分別為23.44g、21.52g和23.52g，顯著低于傳統(tǒng)銅箔的質(zhì)量53.76g。

從成品電池的能量密度來看，按照銅箔質(zhì)量占動力電池總質(zhì)量的11%測算，采用由PET、PP和PI為基膜的復(fù)合銅箔分別可以提升電池能量密度達6.6%、7.1%和6.6%。

截止2023年3月31日數(shù)據(jù)，市場上電解銅價為69450元/噸，PET材料參考價為7690元/噸，PP材料參考價為7825元/噸，價格相差巨大。隨著銅價與高分子基膜價格走低，傳統(tǒng)與復(fù)合銅箔原料成本雙雙下降，但復(fù)合銅箔仍具有顯著原材料成本優(yōu)勢。

二，復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)鏈

復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)鏈
上游原材料主要包含PET\PP基膜、濺射銅靶材及鍍銅化學(xué)品、銅箔相關(guān)制造設(shè)備。
中游制造環(huán)節(jié)入局者較多，多為傳統(tǒng)電解銅箔廠、復(fù)合銅箔制造廠。
復(fù)合銅箔的主要下游應(yīng)用領(lǐng)域是鋰電行業(yè)，龍頭企業(yè)包括寧德時代、比亞迪、國軒高科等。
 

復(fù)合銅箔行業(yè)投資優(yōu)先級如下：設(shè)備廠商> PET 基膜轉(zhuǎn)型復(fù)合銅箔制造廠商>其他基膜與輔材轉(zhuǎn)型廠商> 其他。
 

復(fù)合銅箔生產(chǎn)的關(guān)鍵因素在于設(shè)備以及關(guān)鍵制造參數(shù)。
 

從設(shè)備端來看：磁控濺射以及水電鍍設(shè)備是復(fù)合銅箔生產(chǎn)中不可或缺的關(guān)鍵生產(chǎn)要素

從材料端來看：PET基膜是目前復(fù)合銅箔制造主流選擇，但實際應(yīng)用中仍有箔材穿孔、不耐強酸強堿等諸多問題需改進。
 

具有PET基膜生產(chǎn)經(jīng)驗和關(guān)鍵技術(shù)，能在良率改進的關(guān)鍵問題上進行攻關(guān)的廠商具明顯競爭優(yōu)勢
 

具有上下游整合能力以及進度領(lǐng)先的企業(yè)，若能解決復(fù)合銅箔的良率與成本的權(quán)衡問題，也將具有重大競爭優(yōu)勢

1. 行業(yè)現(xiàn)狀

下游需求旺盛，銅箔市場增量可觀。

銅箔是鋰電、電子領(lǐng)域重要的基礎(chǔ)材料，主要用于集成電路板、鋰電池電極等產(chǎn)品的生產(chǎn)
，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。根據(jù)制備工藝的不同，傳統(tǒng)銅箔可分為壓延銅箔與電解銅箔兩大類，其中壓延銅箔具有較好的延展性，是早期軟板制程所用的銅箔，可以應(yīng)用于柔性覆銅板領(lǐng)域；電解銅箔則多應(yīng)用于電子電路和鋰電池生產(chǎn)，具有成本優(yōu)勢，是目前主流銅箔產(chǎn)品，總產(chǎn)量占比達98%以上。鋰電銅箔是鋰電池制造的重要組成部分，是鋰電池負極材料載體和集流體的首選材料，約占鋰電池材料成本的8%。

下游需求的增長帶動鋰電銅箔的出貨量高增，全球市場上鋰電銅箔出貨量為52.3萬噸，同比增速為35.7%。其中，中國市場鋰電銅箔的出貨量38.6萬噸，同比增速為37.7%。我們認為，隨鋰電下游需求的進一步增長，鋰電銅箔行業(yè)的產(chǎn)銷量有望保持高速增長態(tài)勢。
 

產(chǎn)業(yè)化進展持續(xù)推進，二十余家復(fù)合銅箔廠商處于送樣階段，部分企業(yè)實現(xiàn)小批量量產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)化進展持續(xù)推進，二十余家復(fù)合銅箔廠商處于送樣階段，包括雙星新材、方邦股份、元琛科技、萬順新材、嘉元科技、諾德股份等。其中部分企業(yè)實現(xiàn)小批量量產(chǎn)，包括重慶金美、寶明科技、光騰微納。

復(fù)合銅箔生產(chǎn)廠商積極進行產(chǎn)能布局，十余家企業(yè)規(guī)劃項目。具體來看，重慶金美和光騰微納分別計劃在 2025 年之前形成 100 億元年產(chǎn)值、在2023 年底前形成超 5000 萬平米的年產(chǎn)能。納力新材江陰基地一期規(guī)劃年產(chǎn)能 1 億平，揚州基地 2023 年可年產(chǎn) 5 億平復(fù)合集流體，預(yù)計 2023 年 8 月一期完全投產(chǎn)，二期達產(chǎn)后可年產(chǎn) 50 億平復(fù)合集流體；雙星新材首條產(chǎn)線已完成安裝調(diào)試，2025 年計劃實現(xiàn)年產(chǎn)能 5 億平；中一科技規(guī)劃年產(chǎn)能 500
萬平；勝利精密 2023 年底產(chǎn)能預(yù)計達 4500 萬平，并投資了年產(chǎn)能為 12 億平的安徽飛拓項目；寶明科技贛州項目計劃的年產(chǎn)能約為 1.5 億平，并在馬鞍山投建了復(fù)合銅箔項目；英聯(lián)股份江蘇高郵項目計劃投建 100 條生產(chǎn)線，復(fù)合銅箔；璞泰來、隆揚電子分別規(guī)劃了 1.6 萬噸、2.38 億平的產(chǎn)能。

四，市場前景

復(fù)合銅箔方面 ，2023-2025年全球復(fù)合銅箔市場規(guī)模分別為9.8/54.9/239.6 億元，假設(shè)如下：2023-2025 年全球復(fù)合銅箔滲透率將由 1%提升至 20%；隨著產(chǎn)業(yè)逐步成熟，單價呈下降趨勢，2023 年-2025年，由 7元/平降低至 5 元/平。

預(yù)計2025年全球復(fù)合銅箔設(shè)備市場規(guī)模超 300 億元。設(shè)備方面，若工藝路線全為兩步法， 2023-2025 年全球復(fù)合銅箔設(shè)備市場規(guī)模分別為 9.2/60.4/316.3 億元，假設(shè)如下：單 GWh 對應(yīng)磁控濺射設(shè)備/水電鍍設(shè)備所需數(shù)量分別為 2/3 臺，磁控濺射設(shè)備、水電鍍設(shè)備單價分別為 1800、1000萬元/臺。

基膜方面，2023-2025 年全球復(fù)合銅箔基膜市場規(guī)模分別為 0.4/2.7/14.4 億元。假設(shè)如下：基膜單價為 0.3 元/平。

添加劑方面
若工藝路線全為兩步法，我們測算 2023-2025 年全球復(fù)合銅箔添加劑市場規(guī)模分別為 2.1/13.7/71.9 億元。若工藝路線全為全濕法一步法化學(xué)鍍，我們測算 2023-2025 年全球復(fù)合銅箔添加劑市場規(guī)模分別為 3.5/22.9/119.8 億元。假設(shè)如下：兩步法添加劑和一步法化學(xué)鍍添加劑價格分別為 1.5和2.5元/平。

五，相關(guān)上市公司

為方便大家對我每天整理的題材、概念涉及的個股進行收集、歸納、整理，即日起，我按照發(fā)布時間將每天涉及的板塊個股做合集清單，方便大家翻閱，見下圖

特別說明：以下僅為部分個股，個股業(yè)務(wù)匹配度有差異，故表現(xiàn)有強弱、先后區(qū)分，故需進一步閱讀對應(yīng)的第三方獨立「個股報告」進行篩選，但因版權(quán)方要求，「個股報告」僅在「內(nèi)部報告」欄目提供。 

PS：關(guān)于圖片顯示不完整
1）個股大家可以自己收集，關(guān)鍵還是看邏輯
2）圖片較大，全部上傳，清晰度不夠
3）「高匹配度個股核心內(nèi)容解讀」涉及商業(yè)利益，不適合在公眾平臺發(fā)布

六，獨家核心提示
「前瞻系列」，自然是有些超前的，超前并不等于沒有表現(xiàn)，但至少說明目前還沒有被市場充分挖掘，而其中最容易出現(xiàn)的就是個股行情帶動板塊行情，所以在個股的把握上更為重要，這時候特別要關(guān)注「公司業(yè)務(wù)匹配度」的情況，也就是「高匹配度個股核心內(nèi)容解讀」中的內(nèi)容，只有關(guān)聯(lián)度高才能有持續(xù)表現(xiàn)。

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

本人不推薦任何個股，不收會員，沒有QQ群，也沒有微信群，也從不與任何人發(fā)生利益關(guān)系，所有信息只為自己學(xué)習(xí)使用，不作為買賣依據(jù)，買者自負，賣者也自負。

老概不求名不求利，但求各位鄉(xiāng)親看完之后點個贊，關(guān)注下，如果能留個言表個態(tài)更好，贈人玫瑰，手有余香，如果有說得不理想的地方，還求大家輕拍。

 ????