現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款這四個(gè)營(yíng)運(yùn)資本要素中，在沒(méi)有外部銷售收款責(zé)任的制造業(yè)務(wù)單元需要關(guān)注管理存貨和應(yīng)付賬款這兩項(xiàng)，其中最重要的是存貨。1、存貨分析：不只是周轉(zhuǎn)率那么簡(jiǎn)單
對(duì)存貨的分析指標(biāo)也不能只停留在存貨總體水平，而需要按照存貨構(gòu)成分析。
另外，如果行業(yè)特性決定了產(chǎn)品或原料保存周期短或易變質(zhì)（如食品加工），或者是技術(shù)革新與產(chǎn)品升級(jí)迅速（如IT與高科技產(chǎn)品制造），分品類分析呆滯、殘次、廢棄的存貨風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)損失的可修復(fù)性尤為重要。存貨周轉(zhuǎn)率是分析存貨管理的業(yè)績(jī)指標(biāo)，需要注意其計(jì)算公式「銷貨成本/平均存貨余額」的取數(shù)口徑。不論是利潤(rùn)中心還是成本中心，計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，分子不能直接取會(huì)計(jì)主體的最終利潤(rùn)表上的「主營(yíng)業(yè)務(wù)成本」數(shù)字，應(yīng)只包括產(chǎn)成品銷售發(fā)貨結(jié)轉(zhuǎn)的存貨成本，不包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中的其他銷售成本與其他生產(chǎn)成本。針對(duì)采用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)的企業(yè)，銷售成本與存貨余額都以標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)價(jià)，因此在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)銷售成本與平均存貨余額也均應(yīng)以標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)價(jià)。另外對(duì)于分母「平均存貨余額」，在存貨分析實(shí)務(wù)中較為穩(wěn)健的計(jì)算方法是分季度「滾動(dòng)」計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率，即采用本季末與過(guò)去4個(gè)季度共5期存貨余額的平均值作為分母，分子也采用過(guò)去一年的銷售成本，目的是盡量平滑掉一年內(nèi)的周期性季節(jié)波動(dòng)的影響。
存貨周轉(zhuǎn)率=過(guò)去一年內(nèi)存貨銷售成本/本季（或月）與過(guò)去4個(gè)季度末（或12個(gè)月末）存貨余額的平均值此外還需要分存貨類別（如原材料、半成品、產(chǎn)成品、備品備件、包裝物）分別計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率。
存貨周轉(zhuǎn)率的另一個(gè)表述指標(biāo)是存貨持有天數(shù)（days on hand，DOH），傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析理論對(duì)DOH的計(jì)算公式為：
存貨持有天數(shù)=365天/存貨周轉(zhuǎn)率
不論是存貨周轉(zhuǎn)率還是存貨持有天數(shù)，都是基于對(duì)過(guò)去一年存貨周轉(zhuǎn)效率的回顧，無(wú)法反映企業(yè)未來(lái)存貨周轉(zhuǎn)率變低、甚至某些存貨無(wú)法出售變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
因此，站在管理會(huì)計(jì)的角度來(lái)分析存貨，需要「前瞻性」的存貨周轉(zhuǎn)效率指標(biāo)。存貨「未來(lái)持有天數(shù)」（days on hand forward，DOHF）作為存貨管理的「先行指標(biāo)」，是利用未來(lái)一年的生產(chǎn)計(jì)劃和訂單儲(chǔ)備的產(chǎn)品型號(hào)與臺(tái)量數(shù)字，乘以單位標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算出未來(lái)一年各個(gè)月份的「預(yù)計(jì)生產(chǎn)量的生產(chǎn)成本」與「預(yù)計(jì)發(fā)貨量的銷售成本」，然后倒算目前的存貨余額會(huì)在未來(lái)多少天被銷售或耗用。
注意，使用DOHF作為先行指標(biāo)對(duì)存貨管理可以起到預(yù)警作用，使工廠管理者及時(shí)采取管理舉措以改進(jìn)周轉(zhuǎn)時(shí)間長(zhǎng)這一問(wèn)題，但它的可參考性必須以準(zhǔn)確性高的銷售與生產(chǎn)計(jì)劃功能為基礎(chǔ)。殘次存貨（defected inventory），主要是指質(zhì)量有損壞，達(dá)不到產(chǎn)品工藝的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)不能用于生產(chǎn)的原材料，一般在采購(gòu)入庫(kù)后質(zhì)量檢驗(yàn)后產(chǎn)生。采購(gòu)部門與倉(cāng)儲(chǔ)部門對(duì)這部分原材料的及時(shí)處理以減小其比例，是改進(jìn)存貨周轉(zhuǎn)效率、降低存貨占用資金的重要舉措。財(cái)務(wù)分析在其中的支持作用體現(xiàn)在提供殘次存貨的庫(kù)齡（aging）并追蹤處理措施的進(jìn)度。處置殘次原材料一般是采購(gòu)部門的職責(zé)，根據(jù)殘次物料的進(jìn)貨批次與供應(yīng)商溝通了解可修復(fù)性及索賠金額，然后對(duì)殘次物料有以下幾種處置方式：
- 退回供應(yīng)商后索賠獲得紅字發(fā)票抵減采購(gòu)支出
- 退回供應(yīng)商修理后返回正常物料庫(kù)
- 不可修理經(jīng)管理層核準(zhǔn)報(bào)廢出庫(kù)（計(jì)入管理利潤(rùn)表中「其他生產(chǎn)成本」中的「生產(chǎn)損失」項(xiàng)）
因此，為追蹤以上幾種處理方式的進(jìn)度，財(cái)務(wù)分析師分析殘次品的庫(kù)齡也需要分別分析：
- 尚未出具處置方案的殘次品庫(kù)齡——沒(méi)有執(zhí)行上述a/b/c/d任何處置方案
- 已退回供應(yīng)商未獲取紅字發(fā)票的殘次品庫(kù)齡——對(duì)應(yīng)上述a處置方案
- 已退回供應(yīng)商修理但尚未返回正常庫(kù)的殘次品庫(kù)齡——對(duì)應(yīng)上述b處置方案
- 已入修理庫(kù)尚未完工返回正常庫(kù)的殘次品庫(kù)齡——對(duì)應(yīng)上述c處置方案
由于殘次物料都和采購(gòu)職能與供應(yīng)商績(jī)效管理相關(guān)，因此上述四種殘次品庫(kù)齡分析的維度都是供應(yīng)商，財(cái)務(wù)分析師根據(jù)這種庫(kù)齡分析向負(fù)責(zé)的采購(gòu)員跟進(jìn)殘次品的處置進(jìn)度。
下表是其中「尚未處置的殘次品」的庫(kù)齡分析示例：
另外，定期提供針對(duì)每個(gè)供應(yīng)商（Ⅰ）-（Ⅳ）的殘次品的構(gòu)成，以及不可修理報(bào)廢的殘次品金額，這種分供應(yīng)商的殘次品構(gòu)成分析可以幫助采購(gòu)部門評(píng)估供應(yīng)商在「供貨質(zhì)量」方面的績(jī)效，繼而采取恰當(dāng)?shù)呐e措，如下表所示：（3）積壓呆滯品存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析在市場(chǎng)變化程度高、技術(shù)更新?lián)Q代快、訂單的數(shù)量和產(chǎn)品型號(hào)變化頻繁時(shí)，這種「預(yù)計(jì)」式的備料方式很容易形成積壓或呆滯品庫(kù)存（excess and obsolete inventory，E&O）。
制造單元的財(cái)務(wù)分析師對(duì)這類E&O存貨只分析它的庫(kù)齡是不夠的，還需要定期分析積壓呆滯品存貨的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
在很多具備全集團(tuán)范圍內(nèi)完整風(fēng)險(xiǎn)管理體系的跨國(guó)企業(yè)，一般都有至少每季度一次的全集團(tuán)范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)回顧與報(bào)告流程，積壓呆滯品存貨的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析便屬于這個(gè)流程的一部分。積壓呆滯品存貨分析是由財(cái)務(wù)分析師發(fā)起并組織協(xié)調(diào)生產(chǎn)計(jì)劃、采購(gòu)、工程技術(shù)、銷售等部門組成E&O存貨風(fēng)險(xiǎn)分析小組，對(duì)物料明細(xì)賬中符合積壓呆滯標(biāo)準(zhǔn)的材料逐一分析它們可被處置變現(xiàn)的概率，即分析確定每一種積壓呆滯材料的風(fēng)險(xiǎn)概率，用以計(jì)算每種材料無(wú)法耗用或變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口（risk exposure）：
積壓呆滯材料的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)敞口=Σ每種積壓呆滯材料的風(fēng)險(xiǎn)概率×單價(jià)×積壓呆滯數(shù)量
一種材料在沒(méi)有保質(zhì)期的前提下，如果總需求量小于現(xiàn)有庫(kù)存量加已訂貨未到達(dá)數(shù)量，即符合積壓呆滯的定義，因其已不符合流動(dòng)資產(chǎn)「預(yù)計(jì)在下一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期中變現(xiàn)、出售或耗用」的定義。所有現(xiàn)有庫(kù)存數(shù)量加已訂貨數(shù)量大于總需求量的原材料即可被篩選出來(lái)，作為存貨風(fēng)險(xiǎn)分析小組分析積壓呆滯材料跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的第一手資料。
某物料積壓呆滯材料數(shù)量=該物料未來(lái)一年總需求量-現(xiàn)有庫(kù)存數(shù)量-已訂貨數(shù)量
每種積壓呆滯材料的風(fēng)險(xiǎn)概率是由存貨風(fēng)險(xiǎn)分析小組成員主觀判定的，可以根據(jù)需要將風(fēng)險(xiǎn)水平分為幾檔，例如高風(fēng)險(xiǎn)概率為100%，中等風(fēng)險(xiǎn)概率為50%，低風(fēng)險(xiǎn)概率為30%，以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)0%。
判定風(fēng)險(xiǎn)率的過(guò)程也是小組探討處置該種材料的可選方案及可實(shí)現(xiàn)概率的過(guò)程。積壓型材料（excess material）需要分析小組根據(jù)以下幾種情況來(lái)判定它們的風(fēng)險(xiǎn)概率：
- 該物料是否可以向供應(yīng)商取消已訂貨的采購(gòu)訂單
- 該物料是否具有通用性、可用于其他型號(hào)的產(chǎn)品
- 用到該物料的產(chǎn)品目前的訂單量是否呈連續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)
- 將該物料通過(guò)技術(shù)改造成高需求量的替代材料是否便利可行
- 該物料是否可以折價(jià)賣給售后維修或三包服務(wù)部門
下表是根據(jù)「存貨主數(shù)據(jù)文件」加工的積壓呆滯存貨分析報(bào)表的示例。
對(duì)于積壓呆滯存貨中的產(chǎn)成品，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析與原材料不同，因?yàn)橹苯用嫦蛲獠渴袌?chǎng)、以出售為變現(xiàn)的唯一渠道。
財(cái)務(wù)分析師需要注意以下特殊存貨分析其存在的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：
- 因質(zhì)量問(wèn)題客戶要求退換貨形成的庫(kù)存，經(jīng)工程技術(shù)部門評(píng)估鑒定是否可修復(fù)或再制造出售？修復(fù)與再制造所耗成本是否超出原成本？
- 產(chǎn)品經(jīng)理已發(fā)布停售下架、停止接受新銷售訂單通知的品類的現(xiàn)有庫(kù)存，是否已與客戶協(xié)調(diào)后在安排發(fā)貨列表中？
- 庫(kù)齡超過(guò)平均周轉(zhuǎn)速度的庫(kù)存，長(zhǎng)庫(kù)齡的原因是什么？如果沒(méi)有鎖定分配給任何客戶訂單，是否必須以大幅折扣的低價(jià)才能售出？
以世界知名工業(yè)品制造商西門子公司為例，事業(yè)部的財(cái)務(wù)控制分析師以庫(kù)齡為標(biāo)準(zhǔn)對(duì)產(chǎn)成品庫(kù)存的積壓呆滯風(fēng)險(xiǎn)分析一般分為三類風(fēng)險(xiǎn)：
- 數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)（quantity risk）：庫(kù)齡或周轉(zhuǎn)天數(shù)越長(zhǎng)的存貨給予越高的風(fēng)險(xiǎn)概率。
- 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（technical risk）：產(chǎn)品因技術(shù)更新或市場(chǎng)需求變化報(bào)廢的高風(fēng)險(xiǎn)。
- 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（price risk）：產(chǎn)品因質(zhì)量糾紛、公眾口碑下降等外部原因大幅降價(jià)，出售變現(xiàn)的價(jià)格低于存貨歷史成本。
如果不按合同約定的商業(yè)信用期拖延向供應(yīng)商付款對(duì)生產(chǎn)效率的影響重大，管理應(yīng)付賬款賬齡是工廠日常經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)分析的一項(xiàng)內(nèi)容，通常由應(yīng)付賬款或往來(lái)賬會(huì)計(jì)崗位負(fù)責(zé)。應(yīng)付賬款的核心分析指標(biāo)是賬齡（aging），在嚴(yán)格執(zhí)行核銷發(fā)票付款的流程下應(yīng)付賬款的賬面余額應(yīng)該可以細(xì)化分解到發(fā)票，即支付給每個(gè)供應(yīng)商的每一筆款項(xiàng)都能與具體采購(gòu)發(fā)票號(hào)相關(guān)聯(lián)，這樣每個(gè)供應(yīng)商的應(yīng)付賬款余額也可以按照未付發(fā)票號(hào)展開(kāi)明細(xì)，計(jì)算每筆未付發(fā)票的賬齡：未付發(fā)票賬齡（天數(shù)）=當(dāng)前報(bào)告日期-發(fā)票日期由于企業(yè)與供應(yīng)商的采購(gòu)合同中會(huì)制定信用期，一般為發(fā)票日期后的一定天數(shù)。
因此在財(cái)務(wù)應(yīng)付賬款核算系統(tǒng)中可以自動(dòng)篩選逾期未付發(fā)票，逾期未付發(fā)票金額是應(yīng)付賬款會(huì)計(jì)部門的關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)。今天就到這，下期講「固定資產(chǎn)與資本性支出分析」。END 參考書(shū)籍：《500強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)分析實(shí)務(wù)》李燕翔
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