寧德時代的關(guān)鍵一槍

百年張裕88 2023-03-07 發(fā)布于湖北

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今年，一向“你好我好大家好”的電動車行業(yè)殺氣十足。特斯拉率先發(fā)難，問界、極氪也被迫接招，比亞迪秦冠軍版價格下探進(jìn)10萬，逼得豐田bZ3剛上市就打“骨折”[1]。

終端環(huán)節(jié)的戰(zhàn)火很快向上游的動力電池蔓延，2月17日，寧德時代“鋰礦返利”的消息不脛而走，據(jù)悉，理想、蔚來、極氪等大客戶將從寧德時代處獲得優(yōu)惠，以20萬元/噸的碳酸鋰價格結(jié)算未來三年50%的電池，但代價是將協(xié)議期內(nèi)80%的電池采購承包給寧德時代。

對車企來說，這似乎是一筆不錯的買賣，按當(dāng)下的碳酸鋰價格（每噸不到40萬元）折算，寧德時代提供的價格方案給一輛高端純電動車的電池BOM成本減了7000元以上。當(dāng)然，如果碳酸鋰價格短期之內(nèi)暴跌至20萬以下，那就另當(dāng)別論了。

如此大幅度的讓利，對寧德時代來說是第一次，在這之前，寧德時代一向比較強(qiáng)勢，比如要求大客戶掏錢包產(chǎn)線，市場上甚至傳言寧德時代會讓客戶“二選一”，以打擊競爭對手，但如今，寧德時代卻開始放下身段，通過變相降價來捆綁大客戶。

表面上看，“鋰礦返利”是寧德時代虧了，但對于一向精明的福建商人曾毓群來說來說，虧是不可能虧的，這波操作頗有一石三鳥的意味。

一方面可以緩和和下游車企的關(guān)系，防止大客戶倒戈，也能順便讓“天下苦寧德久矣”的聲音消停一會，修復(fù)公眾形象；另一方面是借機(jī)打擊囤積居奇的投機(jī)者，更重要的是可以延緩比亞迪的攻勢，畢竟朋友的敵人也是敵人。

01 無處不在的比亞迪

在二級市場，寧德時代有兩條護(hù)城河，一條是高增長，一條是高份額。經(jīng)歷過去兩年的爆炸式增長之后，今年的新能源車市增速有所回落，市占率成了衡量寧德時代業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)鍵要素。

但從去年開始，寧德時代的市占率受到挑戰(zhàn)。2022年，寧德時代國內(nèi)市占率48%，近一半的市場份額雖仍有統(tǒng)治力，但對比前一年已經(jīng)下滑了4個百分點(diǎn)，而在今年1月，寧德時代的市占率進(jìn)一步下滑至44%。

挑戰(zhàn)寧德的不是LG和三星這樣的外國豪強(qiáng)，而是無處不在的比亞迪。

2023年1月，比亞迪在動力電池行業(yè)的市占率超過34%，和寧德時代的差距縮小到10個百分點(diǎn)。尤其在細(xì)分的磷酸鐵鋰市場，雖然寧德時代坐擁特斯拉這樣的大客戶，但比亞迪今年1月的市占率已經(jīng)達(dá)到51%，反超寧德時代[2]。

一個熱知識是，比亞迪的動力電池九成以上用于自供，原本這種自產(chǎn)自銷的模式很難威脅到寧德時代的市場地位，因?yàn)閱我黄放圃谙掠蔚氖姓悸屎茈y與寧德時代龐大的客戶群相提并論。

但2022年的比亞迪賣瘋了，去年賣出了186萬輛新能源車，超過了國內(nèi)所有合資廠，市場份額達(dá)到27%，相當(dāng)于市場上每賣出四輛新能源車，就有一輛比亞迪，在10萬到25萬的主流市場，可謂是人擋殺人，佛擋殺佛。

比亞迪的虹吸效應(yīng)直接導(dǎo)致寧德時代眾多客戶的增長不如預(yù)期。

比如，作為寧德大客戶的蔚來，去年交付量只同比增長了34%，遠(yuǎn)低于行業(yè)大盤93%的增速，廣汽埃安雖然同比增長超過100%，但蛋糕有相當(dāng)一部分被“死敵”中創(chuàng)新航給搶走了，其余的如上汽、大眾也都有了二供，甚至是三供。

在儲能行業(yè)沒有大規(guī)模上量之前，電池廠和整車廠是穿一條褲子的兄弟，當(dāng)下游客戶的日子不好過時，上游也高興不起來。

所以，當(dāng)比亞迪將今年的銷量目標(biāo)抬高至350-400萬輛時，甚至有望擴(kuò)大電池外供規(guī)模時，不僅車企會虎軀一震，強(qiáng)如寧德時代也必須拿出誠意來補(bǔ)貼下游，畢竟商業(yè)世界里有一條顛撲不破的真理：成就客戶，也就是成就自己。

02 留一手

做生意不是做慈善，寧德時代的“鋰礦返利政策”就像拼多多的“百億補(bǔ)貼”，既是為了讓利客戶，打擊同行，也是為了綁住客戶，不讓大客戶跑了。

去年11月，蔚來創(chuàng)始人李斌在第三季度財報電話會議上表示，碳酸鋰價格每噸下降10萬元，蔚來毛利率就能提升2個點(diǎn)[3]，而寧德時代20萬元/噸的碳酸鋰和目前市場價之間存在約15萬元的價差，協(xié)議內(nèi)的這部分電池約等于給蔚來讓出了3個點(diǎn)的毛利率。

即便是走增程路線，電池包較小的理想和問界系列，如果接受寧德時代的方案，每臺車上也能省出近4000元的電池BOM成本。

更低的成本，意味著整車廠在面臨價格戰(zhàn)時有更靈活的價格調(diào)控能力，對寧德時代來說，通過一定程度的讓利也能避免產(chǎn)能利用率下滑，保證規(guī)模效應(yīng)所帶來的成本領(lǐng)先優(yōu)勢，畢竟，今年前兩個月車市的表現(xiàn)預(yù)示著今年動力電池的供需矛盾將會愈發(fā)突出。

不過，寧德時代還在“鋰礦返利”的政策中還附帶了一個限制條款：接受了寧德時代“鋰礦返利”的車企未來三年需要將80%的電池采購量承諾給寧德時代，且第四年和第五年的采購量要求不低于前三年。

這就是寧德時代的另一重目的：限制客戶“另起爐灶”的能力。

過去三年，或因動力電池短缺，或因原材料成本上升，或因不滿寧德時代的商務(wù)政策，不少車企尋求以二供或自供電池的形式實(shí)現(xiàn)“電池自由”。廣汽引進(jìn)了中創(chuàng)新航，并開始自建電芯工廠，小鵬則引進(jìn)了中創(chuàng)新航與億緯鋰能。去年2月，蔚來、理想、小鵬三家聯(lián)手投資了電池企業(yè)欣旺達(dá)。

在自供電池方面，蔚來在2月底的電池合作伙伴論壇中，也透露了公司已經(jīng)有了800人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，計劃每年投資10億元，并向產(chǎn)業(yè)鏈投資20億。同時據(jù)路透社爆料，蔚來的第一座工廠將會落地合肥，產(chǎn)能40GWh[4]，可以滿足50萬輛ET5的電池需求。

雖然車企的動作短期內(nèi)并未對寧德時代的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響，但顯然會讓寧德時代產(chǎn)生危機(jī)感。如果與寧德時代簽下協(xié)議，未來三年內(nèi)，這些車企的二供與自供比例將被限制在20%以內(nèi)。

有媒體認(rèn)為，寧德時代此舉可以讓下游車企短期放棄自建電池工廠的戰(zhàn)術(shù)，進(jìn)而失去長期布局鋰電環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略，相當(dāng)于“釜底抽薪”[6]。

對車企來說，這是一場賭博，賭的是碳酸鋰價格的走勢，考驗(yàn)的是車企掌握關(guān)鍵零部件的戰(zhàn)略決心。

03 降價的底氣

在2023年之前，寧德時代是開不出“鋰礦返利”這樣的百億補(bǔ)貼的，因?yàn)橘Y源端一直是寧德時代的短板。

在《鋰礦獵場里的中國玩家》中，曾有接近寧德時代的人士告訴我們：“寧德時代2017年前負(fù)責(zé)礦產(chǎn)投資的只有一個人，連下屬都沒有，而且主要關(guān)注的還是儲量更少的鈷?！?/span>

也正是由于上游資源端的弱勢，當(dāng)澳洲礦業(yè)公司皮爾巴拉2021年7月開啟鋰精礦拍賣，并引發(fā)碳酸鋰價格直線飆升時，寧德時代也束手無策，一邊是利潤暴漲的礦業(yè)公司，一邊是怨聲載道的整車廠，夾在中間的寧德時代也十分難受。

在這一輪鋰周期中，寧德時代痛定思痛，在海外深入非洲、巴西、玻利維亞找礦，國內(nèi)則瘋狂掃貨，投資了四川、江西等地的礦業(yè)公司，布局方式也從早年的參股分銷，轉(zhuǎn)向控股布局，以尋求對資源更強(qiáng)的掌控力。

亡羊補(bǔ)牢的成果在今年體現(xiàn)了出來，寧德時代內(nèi)部人士向我們透露：“今年能推鋰礦返利，主要是因?yàn)榻鞯匿囐Y源能夠投產(chǎn)?！?/span>

公開資料顯示，寧德在宜春參股的鋰云母礦包括：枧下窩礦、金子峰礦、大港瓷土礦、化山瓷石礦。已取得采礦權(quán)的碳酸鋰權(quán)益產(chǎn)能合計 3.2 萬噸，可供給動力電池 45.2GWh。規(guī)劃碳酸鋰權(quán)益產(chǎn)能 8.7 萬噸，可滿足 124GWh的動力電池生產(chǎn)需求（生產(chǎn)1GWh動力電池需要約700噸碳酸鋰）[5]。

這些資源雖然無法滿足寧德時代的大胃口，但對于蔚來、理想、極氪、華為這些戰(zhàn)略級客戶來說也算得上是“雪中送炭”。

此次，寧德時代推出“鋰礦返利“打響了動力電池過剩時代的第一槍，對于那些家里沒礦的二三線電池企業(yè)來說，局面將變得格外被動，殘酷的洗牌也在所難免。

參考資料：

[1] 一汽豐田 bZ3 售價不超 10 萬？官方未回應(yīng)，汽車行業(yè)關(guān)注

[2] 2023年1月動力電池月度數(shù)據(jù)，中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟

[3] 蔚來李斌：碳酸鋰單價每降低10萬元，毛利率將提升2個百分點(diǎn)，集微網(wǎng)

[4] 蔚來電池啟動建設(shè) 電池供應(yīng)將采用“自制＋外采”戰(zhàn)略，電池中國

[5] 鋰電池行業(yè)專題分析：產(chǎn)業(yè)鏈布局進(jìn)程加速，提高綜合成本優(yōu)勢，信達(dá)證券

[6] 鋰電行業(yè)一聲驚雷，競爭格局陡生變數(shù)，Mr.蔣靜的資本圈

[7] 寧德時代推出返利計劃之我見，電車商業(yè)研究-顧國洪

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來自：百年張裕88 > 《遠(yuǎn)川專欄》

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