也許，在交易技術(shù)大師的殿堂里，沒有誰能超過理查德·威科夫。威科夫于20世紀(jì)初期開始研究股市，開創(chuàng)了一種技術(shù)分析的新思路，至今仍然為交易員所采用。威科夫理論選擇是盈利的品種，選擇最佳方案，最佳的購買時機(jī)，和最佳的風(fēng)險管理的最好方式。

威科夫通過觀察股價的變化，最后得出了一個重要的趨勢發(fā)展的理論。在他的模式中，吸籌與分配是這兩個階段的主要特點。

威科夫在他的職業(yè)生涯中，始終追蹤著機(jī)構(gòu)基金的投資方向，并為投資者和交易員們提供了引導(dǎo)，以避免機(jī)構(gòu)效應(yīng)。他所創(chuàng)立的威科夫市場循環(huán)理論，就是他的理論和技術(shù)的結(jié)晶。

該模型的設(shè)計思想是根據(jù)股市的波動規(guī)律，對資金的吸收和分配進(jìn)行精確的預(yù)測。他把大機(jī)構(gòu)和和其他的大型的市場參與者影響力稱為“復(fù)合的運營商”，并相信這種技術(shù)可以幫助人們對這些主力的想法進(jìn)行預(yù)測和理解。

威科夫技術(shù)圖

威科夫方法的基本原理有四種。這四個主要的階段導(dǎo)致了市場或者資產(chǎn)的上升和下降。四個主要階段分別是：1吸籌階段、2上漲階段、3派發(fā)階段、4下降階段。

隨著“主力”需求增長，融資期就會啟動。大機(jī)構(gòu)和多頭想要提高自己的倉位，并把股價抬升。在股價上升之后，立即進(jìn)入上升階段，逐步進(jìn)入派送階段。當(dāng)股價到達(dá)新高時，其走勢將與之前的吸籌期形成反向。綜合操盤手和賣空者想要從他們的資產(chǎn)中獲利，最后從市場中抽身。賣出導(dǎo)致了所謂的“下跌階段”的降級。在新的吸籌階段到來之前，價格會繼續(xù)下跌。

威科夫的五步法

在威科夫法中，有五個不同的階段。這篇文章是在吸籌階段顯現(xiàn)出早期的痕跡之后寫成的，所以我們就從這里開始。

A階段-在大量的投降式下挫的最后一段，交易量顯著上升，表明了初步的支持。但是，這樣的支持力度很弱，不能防止市場走向下跌的高潮。但是，我們將會發(fā)現(xiàn)，由于恐懼，蠟燭曲線會出現(xiàn)急劇下跌的走勢。然后，自動購買和積極購買觸發(fā)了自動反彈（AR)，而交易員則在下跌時獲利。

在 SC （最低）和（最高）AR 之間，一般形成了一個區(qū)域，而在這一區(qū)域中，是吸引資金的區(qū)域。在 AR后，第二個試驗（ST）將出現(xiàn)，其后 A階段將會終止，而股價則持續(xù)下降，說明該項目還沒有完成。

B階段第二輪測試之后的這段時間，“主力”基礎(chǔ)資產(chǎn)的吸籌能力最強(qiáng)大的一段時間。由于交易的范圍測試的終結(jié)，接下來會出現(xiàn)牛市陷阱或熊市陷阱，為“主力”提供“可乘之機(jī)”。

階段 C-在 B期末，會有一個明顯的熊市陷阱，引誘投資者進(jìn)行驚慌賣出。我們把這個現(xiàn)象叫做“彈簧”，發(fā)生時機(jī)是在當(dāng)價格從最低點開始上漲之前。但是，即使沒有“彈簧”的趨勢，也不意味著其他的原理圖不會發(fā)生。

D期-這是一個過渡期，也是投資者和商人最后一次以低價買進(jìn)的機(jī)會。當(dāng)價格在低位持續(xù)上升時，“最后支撐點”將會到來。這是市場在跌破阻力之前的最低點。

（SOS）的支撐信號在之前的阻力位處顯現(xiàn)，并形成新的支撐。當(dāng)支撐位置持續(xù)增加時，將會有一個較大的上漲趨勢，并將進(jìn)入 E期。

E期-顯著地超過了交易的范疇，表示市場的需求在增加。在下跌的吸籌階段結(jié)束時，投資者們興高采烈，多方們充滿信心地涌進(jìn)了市場。

在每個階段的分配圖都類似于吸籌圖，但是在這個過程中，很多同樣的事情都會走向相反的方向。

階段 A-初級供給（PSY）是伴隨著一個上升的周期而出現(xiàn)的，預(yù)示著一個獲利的機(jī)會正在出現(xiàn)。第一次賣出組合“主力”和做空者，觸發(fā)了買進(jìn)高峰，從而構(gòu)成了一個新的阻力線。在再次的自動下降之前，價格會在新一次自動下跌(AR)開始前持續(xù)下跌，然后又反彈至二級測試(ST)。

B階段-類似于吸籌圖的B階段。在這段時間里,'主力'會賣出他們的資產(chǎn)，并從之前的發(fā)展趨勢中獲益。在交易區(qū)間中，有熊市和牛市。也有可能出現(xiàn)向上下跌（UT)，暫時超出 BC，并設(shè)定一個新的阻力。

階段 C-就像吸籌圖一樣，此階段并不必然出現(xiàn)。派發(fā)后的反彈下跌將會帶領(lǐng)股市達(dá)到另一個新的高點。不管發(fā)不發(fā)生，最后都會進(jìn)入到 下一個D階段。

D階段-這是投資者在價格開始下降之前可以以較高的價格拋售的最后時刻。在這段時間里，通常我們能找到交易范圍里面的最后供應(yīng)點(LPSY)，接著出現(xiàn)了一個買進(jìn)/賣出的回落。其他的 LPSY將不會超過支持線，從而引發(fā) E階段。

階段E-當(dāng)投資者拋售、需求減少和價格下降時，“投降式”的下跌將以顯著的下降幅度為起點。

在任何交易類型中，當(dāng)采用威科夫的方法時，必須要注意的第一點是，不存在完全一樣的循環(huán)。有很多外在的因素會對股市產(chǎn)生影響，所以不能完全按照威科夫方法的規(guī)律行事。

要注意每種示意圖的不同階段，特別是在每種示意圖中， A級的位置。這一步表明你應(yīng)當(dāng)在止損上設(shè)置最低或最高（分別與吸收或分配方案相對應(yīng)）。

最有效的入場時機(jī)是 E的吸籌期，此時會出現(xiàn)價格上升。追蹤以前的發(fā)展趨勢可以幫助你判斷自己處在什么階段，但是仍然存在著錯過新的 LPS或者 LPSY的風(fēng)險。在這個時候，對成交量的密切關(guān)注也可以幫助我們判斷出這個時機(jī)。

總結(jié)

威科夫的市場理論是從機(jī)構(gòu)投資者的角度來進(jìn)行市場分析的。交易員必須考慮到機(jī)構(gòu)操作者的終極目的，并考慮到目前的市場表現(xiàn)和他們的行為。

下面是將 威科夫方法用于下次交易的步驟分析：

理解和分析目前的行情。是牛市，熊市還是整理？在趨勢行情中，請耐心等候下列特性的改變。

按照前面的抽籌圖和分配圖，把每個活動的地點標(biāo)注在圖中。

通過對事件的分析，判斷出在哪一步。

對交易量及價格表現(xiàn)進(jìn)行分析，并對機(jī)構(gòu)資金流動進(jìn)行研究。

等待最好的時機(jī)，以避免做多（做空）的風(fēng)險，并得到合理的回報。