對于愛康科技我們是持續(xù)跟蹤和交易的，價投公社第一篇基于基本面長文是去年4/12發(fā)布的。當(dāng)時我們對公司進行了分析，認為符合困境反轉(zhuǎn)預(yù)期也從那時候開始建倉。長文發(fā)布后還是很煎熬的，過程中也有被質(zhì)疑因為我們幾乎是全網(wǎng)最早在介紹愛康科技股價潛力的。直到八月份暴漲250%+之后才得到大家重視，這一輪我們收益很大但過程中漲速太快大家未必能跟得上。如果沒有事前在認知基礎(chǔ)上持倉，這輪按照打板思路操作風(fēng)險也會很大。我們第二波給予交易層面的長文發(fā)布于去年十二月間，當(dāng)時股價有再次挑戰(zhàn)新高的可能性，因此我們基于當(dāng)時的情況在12/15的長文中談了我們對交易的看法（摘自原文）：

關(guān)于之后的操作策略建議：

A. 沒有確認升勢之前，不可突破底倉范圍。越跌越加的，應(yīng)該風(fēng)險自負。

B. 靜待起爆重大陽線，成交量放大突破加倍倉。

C. 有小伙伴問道持倉割肉，或者放量梭哈是否可行？我們認為是有風(fēng)險的，我們并不知道股價下一步怎么走。今天上午舉例說明了這個問題，下面太極股份相同的情況，這樣的跳高你是追還是不追呢？如果今天漲停追進去，欄板了，明天會跌停心態(tài)不不會再崩？（可以參考愛康科技8.17）

D. 現(xiàn)在的情況是這樣，極其縮量。所有的線條都給你打壞，讓技術(shù)派走人，散戶心態(tài)崩的走人。只有底倉在才能抓住后面的行情。當(dāng)然我們也不知道會縮量調(diào)整到什么時候，我們也給了5.07元的減倉和4.79元的清倉線。但前提是放量下跌才使用，只要倉位不高則應(yīng)該堅守。如果接下來遇到放量跌破兩道防線的，該減倉減倉，該清倉清倉。股市本身就是有風(fēng)險的，但是審時度勢是最重要的。

在愛康科技第二輪交易中我們是浮虧的，根據(jù)5.07/4.79兩道防守線做了減倉留底倉持股到現(xiàn)在。相信很多長期跟蹤我們的小伙伴是一起經(jīng)歷過那個過程的，現(xiàn)在是時候重新審視了。

今天我們重新在4.05元對愛康科技在八個月后做了首次回補，對比那時出局是節(jié)省相當(dāng)成本的。因此有必要我們把我們對愛康科技的看法結(jié)合長期跟蹤的心得分享出來，結(jié)合技術(shù)面來談。我們價投公社注重的是研究與交易相結(jié)合，賺錢是硬道理。

對基本面的看法：

公司去年初看的就是困境反轉(zhuǎn)，認為公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是正確的。在五年前支架，邊框業(yè)務(wù)看得到萎縮的情況下公司豪賭HJT，雖然我們可以看到公司這兩年相當(dāng)困難但通過出售資產(chǎn)，縮減原先主營業(yè)務(wù)，擔(dān)保等方式千方百計搞錢HJT投入。到今年可達產(chǎn)的高效異質(zhì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)能占到世界份額的四分之一左右，但資產(chǎn)負債表上看雖然總資產(chǎn)從高峰期170億減少到90多億同時資產(chǎn)負債率也從65%降低到了去年的58%同時流動負債和流動資產(chǎn)相比每季度基本持平。這樣看對于公司的資產(chǎn)負債表風(fēng)險需要跟蹤，不過總體認為公司是知道怎么去控制的。比較明顯的是公司持續(xù)改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為后續(xù)的發(fā)展鋪平道路。根據(jù)公告，公司努力降低對外擔(dān)保的融資余額，對外擔(dān)保融資余額持續(xù)下降，目前剩余對外擔(dān)保的融資余額為2.84億，且已提供反擔(dān)保措施，對外擔(dān)保處于安全可控狀態(tài)。且隨著愛康科技基本面的改善，銀行融資環(huán)境得到好轉(zhuǎn)，控股股東質(zhì)押問題也將得到緩解。目前控股股東質(zhì)押股份的市值遠遠超過質(zhì)押貸款金額，后續(xù)將通過歸還貸款重新貸款的方式降低質(zhì)押比例。經(jīng)營性現(xiàn)金流方面去年報表是正向5.3億，今年一季度是負1.9億綜合償債能力是提升的。

目前看我們認為公司困境并未實際反轉(zhuǎn)，但是這個預(yù)期會比去年更強了。這是因為公司的高效異質(zhì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)能今年可能達成5GW，到25年綜合30GW。今年的5GW是否能實現(xiàn)現(xiàn)在不知道，上半年疫情肯定受影響。從綜合信息看還是有可能，還需要繼續(xù)跟蹤信息進一步明朗。公司董秘今年2.18公布的高效異質(zhì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)能是4.4GW，我們還是持一定審慎態(tài)度的。從我們?nèi)ツ旯菊{(diào)研的概念來看高效異質(zhì)結(jié)構(gòu)的每GW產(chǎn)生的銷售是20億，效益兩億元，這個僅是概念看看罷了?，F(xiàn)在原輔材料成本那么高，市場價格未見漲多少因此銷售打八折（看到的資訊愛康投標(biāo)價格1.75/瓦），利潤打?qū)φ?。從公司公布的股?quán)激勵方案看（證監(jiān)會問詢但仍堅持的那份）以21年25億低基數(shù)算22年銷售要能達到75億才行，公司五月份溝通也說到在手訂單是接近的（包括電池，組件，邊框和支架）。這些也是看看就好，實現(xiàn)了再說。至于到25年的，規(guī)劃已經(jīng)在那里先把今年的實現(xiàn)了我們才能相信后面的。我們看愛康第一步是實現(xiàn)異質(zhì)結(jié)構(gòu)的產(chǎn)能，之后從電池到組件加安裝（支架和邊框）一體化估計故事還有的講。

我們?nèi)ツ?月長文中有幾個跟蹤要點，今年可以逐一看一下：光伏行業(yè)政策肯定是向好的，全球性的確認了；行業(yè)競爭激勵，毛利不達預(yù)期這條也是實現(xiàn)了。公司是行業(yè)中唯一負毛利的，主要看豪賭的異質(zhì)結(jié)構(gòu)降本是否能改善；技術(shù)進步不達預(yù)期，繼續(xù)搞不過其他技術(shù)路線?，F(xiàn)在看起來HJT應(yīng)該會和大硅片一樣勝出，趨勢也在那里；公司實際轉(zhuǎn)化率和良品率，這兩方面都是提升的；公司客戶結(jié)構(gòu)的變化，這方面應(yīng)該也是積極的也比較重要。公司原先業(yè)務(wù)積累的大客戶轉(zhuǎn)化看的見，去年到今年綁定華潤，浙能，貴州電建，中國聯(lián)合等國企搞合資鎖定產(chǎn)能和銷售。我們也認為浙能其實是愛康背后的人，以后還會深度合作；實控人股權(quán)問題現(xiàn)在不是大問題了，看法是公司最難的時候已經(jīng)過去，償債能力在提升中；出售的電站對賭問題，認為今年的行情電站營運普遍都是比較好的。

綜上我們認為從公司的基本面看，盡管未反轉(zhuǎn)可以讓市場繼續(xù)預(yù)期好轉(zhuǎn)。這是資金關(guān)注度的基礎(chǔ)，接下來要么水落石出，要么泡沫破裂。亦步亦趨去跟蹤就好，對愛康科技現(xiàn)在肯定不是成長股還是要以困境反轉(zhuǎn)對待。因此只要反轉(zhuǎn)預(yù)期在，看得見的大餅在股價就可能漲。接下來從交易角度去看愛康科技：

籌碼峰形態(tài)看：

目前持倉籌碼在去年十一月份見頂（6.14元）和今年四月底見底（2.37元）這段兩端的籌碼都消失了，90/70集中度已經(jīng)到了14.6%/5.4%。接下來也許還會繼續(xù)洗得更集中，但這個情況是需要重視的。尤其是四月底形成的低位籌碼也都消失了，也就是三個月時間。平均成本4元等同于現(xiàn)價，這些都是具備可以拉升的特征。

從主力狀態(tài)看：

主力資金狀態(tài)是可以的，接下來就是等游資參加進來。這兩方資金配合以后就可以實現(xiàn)拉升，其實前幾輪都是游資加入的拉升。我們認為行業(yè)是向好的，預(yù)期通過分析也是在的，股價也適合游資操作。需要提醒一下本周5日均量已經(jīng)金叉60日均量，60日線已經(jīng)上行趨勢。這都是我們十分看重的指標(biāo)。

從我們的箱體交易方法看：

這兩周箱體是第二次抬升，這與趨勢吻合。我們的做法是在研究的基礎(chǔ)上交易會在抬升箱體的箱底附近買入，如果根據(jù)33跌破箱底則止損。當(dāng)前日線箱底3.89元，這個位置之前連續(xù)八個交易日下探回升。日線箱頂4.42元，突破這個位置是可以加倉的（參考成交量和主力動態(tài)）

綜上，接下來交易策略是箱底附近回補但仍舊是底倉狀態(tài)，跌破箱底止損。突破4.42元加倍倉，根據(jù)交易數(shù)據(jù)可考慮重倉。同時結(jié)合大盤和板塊的情況去判斷，還是資金推動論。