我沒見過朱駿，也沒研究過ncty，但覺得他們在處理魔獸的過程當中好像有點不太好。如果我碰到這種情況，我會全力以赴地把游戲交接好，絕不能讓玩家有任何擔心。我覺得這本來是一個很好的贏得未來玩家的機會，但他們好像有點丟了游戲又得罪了玩家的意思。這樣的文化我不太喜歡。我在看九城的時候從沒從這個角度理解過這個企業(yè)，讀了這段話對“消費者導向”有了更深的理解。實在太牛了，受益良多，謝謝謝謝。呵呵，有悟性

如果有這么一句話，可能就是“買股票就是買公司”。我曾對老巴講我從他那里學到的最重要的一句話，然后他說，這正是他從格拉漢姆哪兒學到的最重要的一句話。沒辦法。多數(shù)成功者都是慢慢來的。其實如果時間足夠長的話，現(xiàn)金流就是真正的利潤。其實做企業(yè)能長期成功的人應該都是懂“不懂不做”的，不然達爾文會有意見。但是，懂的人不一定說的清楚。有時即使大家在說同樣的東西，但是用不同語言，從不同角度，還會有一些爭論。我的投資其實就是一個思路：未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)。這點很像打高爾夫，每支桿的揮桿動作都是一樣的。

價值投資只管便宜與否，不管別人的想法，所以應該不考量。A股有些公司就有這個問題，看著利潤不錯，可老是不知道公司會怎么用這些錢。一看他們多元化我就有點暈?！坝绣X沒目標怎么辦”——研究公司，拿著現(xiàn)金尋找目標。“有目標沒錢怎么辦”——記住不能借錢，只能干瞪眼，沒辦法了。其實還是一個未來現(xiàn)金流折現(xiàn)的問題。芒格提醒了巴菲特，成長公司的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)比煙蒂好。還是一個未來現(xiàn)金流折現(xiàn)的問題。我只買我認為未來現(xiàn)金流折現(xiàn)大于現(xiàn)價的公司，并不在乎這是否是最好的投資。最好的投資總是可遇不可求的。生產(chǎn)硅片的企業(yè)的股票要小心啊。長期而言，這類產(chǎn)品很難有差異化（也就是沒有“護城河”），最后必然面臨產(chǎn)品的劇烈價格戰(zhàn)，從而企業(yè)會沒錢賺，股票也會那個啥的./沒覺得阿里巴巴集團對大股東的態(tài)度有什么問題啊。我倒是覺得他們的態(tài)度是上市公司里最好的。因為大股東真正需要的是公司能好好地專注在公司的發(fā)展上，而且大股東其實只需要這一條就夠了。

未來現(xiàn)金流折現(xiàn)不是個計算公式，他只是個思維方式。沒見過誰真能算出來一家公司未來是有現(xiàn)金流折現(xiàn)的。芒格說過，他從來沒見過巴菲特算這個東西。好公司便宜的時候買。

再說對價值投資的一些基本理解

我想再簡單地把我目前對投資的基本理解寫一下：

1.買股票就是買公司。所以同樣價錢下買的公司是不是上市公司并沒有區(qū)別，上市只是給出了個退出的方便而已。

2.公司未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)就是公司的內(nèi)在價值。

    買股票應該在公司股價低于其內(nèi)在價值時買。至于應該是40%還是50%（安全邊際）還是其他數(shù)字則完全由投資人自己的機會成本情況來決  定。

3.未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)不是算法，是思維方式，不要企圖拿計算器去算出來。當然，拿計算器算一下也沒什么錯。

4.不懂不做（能力圈）是一個人判斷公司內(nèi)在價值的必要前提（不是充分的）。

5.“護城河”是用來判斷公司內(nèi)在價值的一個重要手段（不是唯一的）。

6.企業(yè)文化是“護城河”的重要部分。很難想象一個沒有很強企業(yè)文化的企業(yè)可以有個很寬的“護城河”。

“理性”地面對市場每天的波動，仔細地檢查每一個自己的投資理由及其變化是非常重要的。

好像我對投資的理解就是這么簡單。但這個“簡單”其實并不是太簡單，事實上這個簡單實際上非常難。

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在此再次推薦一下《窮查理寶典》，查理對“實際上非常難”的東西很有辦法。

對剛剛開始了解價值投資的人來說，李路寫的序非常值得認真讀幾遍。

希望不要覺得這本書貴，因為值。我是這個月初去LA參加查理的股東大會時買的。110美金一本買了兩本（沒有查理簽名的是60美金一本），我覺得這可能是我一生中最好的一筆投資。（其實我兩年前就買過兩本原文的，一直沒看，所以真的有點貴）