本文來自微信公眾號(hào)：巴倫周刊 （ID：barronschina），作者：黃穎芳，編輯：吳海珊，頭圖來自：unsplash

7月4日，A股航空股出現(xiàn)異動(dòng)，Wind數(shù)據(jù)顯示，航天軍工指數(shù)（886015.WI）上漲2.74%，成分股多股股價(jià)出現(xiàn)上漲。市場(chǎng)認(rèn)為，A股航空概念股出現(xiàn)異動(dòng)的原因與7月1日中國(guó)三大航空公司與歐洲飛機(jī)制造巨頭空中客車（下稱“空客”，AIR.PA）簽訂了合計(jì)采購(gòu)292架A320NEO飛機(jī)的訂單有關(guān)。 

空客官網(wǎng)資料顯示，空客已與中國(guó)東航（CEA.N）、中國(guó)南航、中國(guó)國(guó)航（0753.HK）及國(guó)航控股子公司深圳航空公司簽署了總計(jì)292架A320NEO飛機(jī)的訂單，合計(jì)總金額可能達(dá)到372.57億美元（約合人民幣2495億元）。

空客在一份聲明中表示這是其獲得的創(chuàng)紀(jì)錄大單。但空客獲得大訂單似乎并未影響到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手波音的股價(jià)。 

空客6月30日、7月1日股價(jià)連漲2天，波音（BA.N）股價(jià)也在這兩天也實(shí)現(xiàn)連漲。7月1日，空客與波音股價(jià)分別上漲3%、1.5%。因美股獨(dú)立日假期，7月4日美股休市一天。

盡管沒有拿到“創(chuàng)記錄”大單，但80%的華爾街分析師仍然堅(jiān)定地看好波音。

一、被華爾街分析師堅(jiān)定看好

華爾街分析師認(rèn)為空客獲得大訂單對(duì)波音來說并非是真正的壞消息。因?yàn)闋?zhēng)奪商業(yè)航空單通道市場(chǎng)份額并不新鮮。反而，這對(duì)波音的投資者來說非常有利。 

波音2022年上半年資本市場(chǎng)表現(xiàn)很糟糕。波音的投資者不想再聽到壞消息了。

2022年上半年，波音股價(jià)下跌32% 。2021年四季報(bào)及2022年一季報(bào)公布之后，波音股價(jià)都出現(xiàn)大幅下跌。波音2021年第四季度財(cái)報(bào)低于華爾街的預(yù)期，波音股價(jià)在1月財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日下跌了4.8% 。2022年4月下旬，波音發(fā)布2022年一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示一季度波音實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為139.91億美元，同比下滑8.06%，同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-12.19億美元，同比下滑127%。2022年第一季度虧損超出華爾街預(yù)期，財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日股價(jià)下跌7.5%。

不過2022年上半年，空客的股票也表現(xiàn)不佳，下跌了約18% 。

歸根結(jié)底，商業(yè)航空目前仍然面臨著新冠疫情帶來的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)銀行（Bank of America）分析師安德魯·奧賓（Andrew Obin）在接受《巴倫周刊》（Barron’s）采訪時(shí)表示，航空運(yùn)輸業(yè)的復(fù)蘇并沒有像投資者預(yù)期的那樣迅速。

然而，華爾街分析師仍然對(duì)波音股票仍然抱有希望。超過80% 的分析師給予波音買入評(píng)級(jí)，這一比例大幅高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股58%的平均數(shù) 。分析師的平均目標(biāo)股價(jià)約為每股216美元，較當(dāng)前水平上漲約55%。目前共有16家機(jī)構(gòu)給予波音買入評(píng)級(jí)。

分析師認(rèn)為，波音達(dá)到這一目標(biāo)價(jià)，并不必從空客手中奪取市場(chǎng)份額，只需要采取一些措施把自己市場(chǎng)整理好，比如重新開始交付787噴氣式飛機(jī)。（由于波音公司與美國(guó)聯(lián)邦航空管理局合作解決生產(chǎn)質(zhì)量問題，該機(jī)型的交付一直被擱置。） 

不過此前，《巴倫周刊》也在7月3日的文章中指出，分析師預(yù)測(cè)的目標(biāo)價(jià)，只是評(píng)估股票（篩選投資）的一種方式。而當(dāng)市場(chǎng)變得像第二季度那樣出現(xiàn)動(dòng)蕩時(shí)，這些目標(biāo)往往會(huì)落后于實(shí)際股價(jià)，無論是上漲還是下跌。

二、波音市場(chǎng)被擠占？ 

對(duì)于此次訂單未涉及波音公司，有媒體報(bào)道稱，波音公司認(rèn)為是受地緣政治分歧影響。市場(chǎng)認(rèn)為近年來波音737MAX機(jī)型頻發(fā)的安全事故也是影響波音未被航司選擇的原因之一。7月4日媒體消息，一架由中國(guó)澳門特區(qū)飛往馬來西亞吉隆坡的波音737-800（BCF）改裝貨機(jī)起飛后疑似機(jī)艙失壓，緊急轉(zhuǎn)降中國(guó)香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)。

值得一提的是，自2019年中國(guó)民航宣布停飛波音737Max機(jī)型后，波音中國(guó)市場(chǎng)的交付量在其全球市場(chǎng)交付量的占比從此前的20%跌至5%。

2022年前5月，波音全球交付飛機(jī)總量為165架。2021年，波音飛機(jī)交付量為340架，空客共交付飛機(jī)611架。 

2021年空客A320neo系列飛機(jī)獲得661架新訂單，此次訂單的飛機(jī)數(shù)量，相當(dāng)于空客去年A320NEO機(jī)型新訂單總數(shù)的44%。據(jù)空客官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2022年5月底，中國(guó)航空公司擁有的在役空客飛機(jī)總數(shù)約為2070架。截至2022年5月底，空客已在全球售出8000多架A320NEO飛機(jī)。自6年前投入使用以來，A320NEO已交付約2200架。 

中國(guó)市場(chǎng)一直是空客與波音的關(guān)鍵市場(chǎng)，空客與波音在飛機(jī)訂單方面一直處于競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。目前，三大航司目前仍使用波音737飛機(jī)，波音飛機(jī)約占中國(guó)國(guó)航、中國(guó)東航、中國(guó)南航三大航司使用的單通道噴氣式飛機(jī)的45% 。

實(shí)際上，全球市場(chǎng)來看，空客、波音兩家飛機(jī)制造商在單通道市場(chǎng)的份額大致相當(dāng)。

波音公司有大約4100架737客機(jī)的未完成訂單，而空客公司有大約5800架 A320和 A321客機(jī)未完成，這相當(dāng)于空客未完成訂單約占市場(chǎng)58%訂單量。（盡管兩家公司對(duì)訂單的跟蹤方式略有不同。）

媒體報(bào)道，波音5月也從空客那拉了一位顧客——英國(guó)航空母公司國(guó)際聯(lián)合航空集團(tuán)（IAG）。倫敦航空（London）訂購(gòu)了50架波音737MAX 噴氣式飛機(jī)。另外IAG還有100架飛機(jī)的訂單量有待選擇，目前，IAG 單通道市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的只有波音和空客。

但是，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)來講，機(jī)構(gòu)認(rèn)為三航司的292架大訂單反映出三大航司對(duì)于民航未來的信心。

6月底兩則消息為民航復(fù)蘇注入信心，一則是疫情防控措施“14天集中隔離醫(yī)學(xué)觀察 7天居家健康觀測(cè)”調(diào)整為“7天集中隔離醫(yī)學(xué)觀察 3天居家健康監(jiān)測(cè)”，一則是工信部取消通信行程卡“星號(hào)”標(biāo)記。國(guó)信證券認(rèn)為目前我國(guó)民航市場(chǎng)航班量處于爬坡期，如需求恢復(fù)順利7月中旬后國(guó)內(nèi)航線航班量有望接近甚至超越2019年同期水平。 

本文來自微信公眾號(hào)：巴倫周刊 （ID：barronschina），作者：黃穎芳，編輯：吳海珊