作者 | Timothy Green

在利率接近歷史低點的情況下，投資者可能會傾向于尋找高收益的派息股票。不幸的是，高股息收益率往往預(yù)示著麻煩。如果股票后來崩盤，今天的高額股息就毫無意義了。

雖然派息股票可能是一個雷區(qū)，但有一些好的高收益股票不太可能讓長期投資者失望。今年，電信巨頭AT&T和科技巨頭IBM都被投資者拋在了后面，推低了估值，推高了股息收益率。這兩只股票現(xiàn)在看起來都是很好的股息選擇。

AT&T

電信巨頭AT&T股價如此低迷，以致股息收益率超過7%，這種情況實屬罕見，但疫情和與該公司娛樂業(yè)務(wù)相關(guān)的一些重大失誤共同導(dǎo)致了這種情況的發(fā)生。AT&T股票目前的股息率約為7.2%，幾乎是幾十年來的最高水平。

投資AT&T是有風(fēng)險的。為了把自己打造成娛樂巨頭，該公司已經(jīng)積累了大量債務(wù)。這一策略并沒有完全奏效。AT&T在第三季度末負債1530億美元，而且它正在以驚人的速度流失付費電視用戶。該公司一直試圖出售2015年以490億美元收購的DIRECTV，但據(jù)報道目前的出價約為150億美元。

AT&T對時代華納的大規(guī)模收購并不像DIRECTV那樣是一場徹底的災(zāi)難，但要想成為流媒體市場的主要玩家，AT&T還有很多工作要做。HBO MAX將HBO和時代華納的其他內(nèi)容結(jié)合在一起，但與市場領(lǐng)先者奈飛和后起之秀迪士尼相比，該服務(wù)在獲得用戶方面進展緩慢。

好消息是，AT&T的股息得到了其核心無線業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流的有力支持。那筆生意做得很好。最近幾個季度，無線用戶的數(shù)量一直在增長，AT&T預(yù)計今、明年將產(chǎn)生約260億美元的自由現(xiàn)金流。預(yù)計股息只會消耗掉不到60%的現(xiàn)金流，剩下的錢足夠償還債務(wù)。

AT&T的市值略高于2000億美元，其股票交易價格不到自由現(xiàn)金流的8倍。過去幾年，AT&T的戰(zhàn)略一直受到質(zhì)疑，巨額債務(wù)是該公司所犯錯誤的“豐碑”。但悲觀情緒已經(jīng)將股價推低了這么遠，并將股息收益率推高了這么多，現(xiàn)在是買入AT&T股票的時候了。

IBM

由于投資者拒絕買入IBM的轉(zhuǎn)型故事，該公司的股價多年來一直走低。公平地說，隨著IBM從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向云計算和人工智能等高增長領(lǐng)域，其收入和利潤一直在下滑。大流行并沒有幫上忙，一些行業(yè)IT支出的疲軟損害了IBM的業(yè)績。

IBM股票目前的股息收益率約為5.2%。在3月份大規(guī)模拋售之后，科技股的反彈并未波及IBM;該股今年以來下跌了約7%。根據(jù)分析師對IBM 2021年收益的平均預(yù)期，該公司股價的市盈率低于11倍。

盡管IBM在過去幾年里經(jīng)歷了艱難的調(diào)整，但該公司現(xiàn)在正全力投入混合云計算。2019年，IBM斥資340億美元收購了開源軟件供應(yīng)商Red Hat，并計劃在2021年底前剝離其托管基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)業(yè)務(wù)。這兩項舉措加速了IBM的混合云戰(zhàn)略。Red Hat的OpenShift容器平臺和企業(yè)Linux操作系統(tǒng)為IBM的軟件組合增加了一些動力，而這一剝離將為云計算等快速增長的業(yè)務(wù)釋放資源。

當然，IBM是一只需要耐心的股票。但對于那些想要獲得極高股息收益率、并愿意等待IBM戰(zhàn)略開花結(jié)果的逢低買盤者來說，目前很難找到更好的派息股票。

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