7月19日晚間，通達股份披露了中報分紅方案以及三季報預(yù)告。中報分配方案為每10股派1元。

雖然股利只有一毛錢，但由于通達股份打響了中報分紅第一槍，因此市場比較買賬，7月20日股價封住漲停板。公司業(yè)績大幅增長是股價走強的主要原因，不過公司的軍工屬性，可能也獲得了資金的格外關(guān)照。

相對于刺激的股價漲跌，股票分紅的存在感一直不太高。其實，分紅是股票投資兌現(xiàn)收益的重要方式，并會在一定程度上影響股價，值得投資者重視。

1、分紅有流程，不是說分就能分

國外通常按季分紅，而A股市場一般是利用半年報和年報來分紅。

一般而言，上市公司分紅主要有四個重要節(jié)點：預(yù)案日（預(yù)披露日，即股東提出分紅預(yù)案的提議）；股東大會日（股東大會決議是否通過分紅預(yù)案）；股權(quán)登記日（該日收盤持有股票的股東享受分紅權(quán)利）；除權(quán)除息日（股票價格變動日，一般為股權(quán)登記日下一個交易日）

2、現(xiàn)金分紅要繳稅

現(xiàn)金分紅需要繳納個人所得稅，但不是在發(fā)放紅利的時候，而是在賣出股票的時候，總的來說是鼓勵長期持有。

賣出股票時，根據(jù)持股期限長短，計算現(xiàn)金分紅應(yīng)納稅額，由券商從個人資金賬戶中扣收稅款。持股1個月內(nèi)（含1個月），稅率為20%；一個月以上至1年（含1年），稅率為10%；一年以上，暫免個人所得稅。

3、分紅并不是沒有意義的數(shù)字游戲

A股市場波動幅度較大，有的投資者覺得分紅是雞肋，“左口袋倒右口袋”“把自己的錢分給自己，有意思嗎？”從某種意義上來講，如果股票不分紅，它就沒有任何價值了。

因為根據(jù)經(jīng)典DDM股息貼現(xiàn)模型，股票的內(nèi)在價值取決于未來能給予持有者的現(xiàn)金流，也就是未來分紅折現(xiàn)后的總和。

對于短期“投機者”，股票分紅可能意義不大，但是對于長期投資者，分紅實際上提供了套現(xiàn)的重要途徑。

4、持續(xù)高分紅的公司基本都是績優(yōu)股

有些公認的好公司并不喜歡分紅，因為這些公司相信，把盈利拿來投資，可以為股東創(chuàng)造出更好的回報。比如自1963年被巴菲特接管伯克希爾后，期間僅向股東支付了一次紅利，每股10美分。但伯克希爾的股價是真的上不封頂，55年時間上漲數(shù)萬倍。

然而，畢竟世界上只有一個巴菲特，也只有一家伯克希爾。

盡管不是所有好公司都熱衷于分紅，但能夠持續(xù)派現(xiàn)的公司，盈利能力通常都不差，這就是績優(yōu)股的一個簡單定義：持續(xù)高分紅。

5、高股息策略真的有效

高股息策略最早由美國經(jīng)濟學(xué)家杰里米·西格爾提出。他的做法是，每年末，購買道指成分股中股息率前10的股票，每年換一次，所以該策略也叫Dow 10策略。

1957年至2003年期間，Dow 10策略的年化收益率是14.43%，高于道指的年化收益率12%。由于Dow的英文發(fā)音和Dog很像，該策略也因此被戲稱為“狗股策略”。

這個策略在A股市場是不是同樣有效？此前有一家券商做過測試，運用在了滬深300的標(biāo)的上。

具體方法是，選取每年末滬深300成分股中股息率前10的個股構(gòu)建組合，經(jīng)過測算，2005年至2016年高股息組合的年化收益率是24.19%，而同期滬深300的年化收益率是18.66%，高股息策略超跑5.53%。

由此可見，高股息策略是一個相對穩(wěn)健的投資策略，而且通?？梢耘苴A大盤。

從A股歷史數(shù)據(jù)來看，年報分紅的公司相對較多，但中報分紅的公司較為稀少。2018年中報分紅公司僅103家，2019年中報分紅公司僅86家。正是由于相對的稀缺性，中期分紅因此常常成為市場關(guān)注的焦點。

目前市場仍為結(jié)構(gòu)性行情，在這樣的市場狀況下，投資的首選依然是好公司。因此，結(jié)合中報分紅的情況，我們按照以下標(biāo)準(zhǔn)，篩選出部分績優(yōu)公司，為投資者構(gòu)建高股息組合提供參考：（篩選標(biāo)準(zhǔn)：一季報每股資本公積大于1元；2019每股收益超過1元；2019年凈利潤增幅超過20%且2020上半年中報預(yù)告凈利潤增幅超過20%）