華人投資家中，李祿無(wú)疑是一位最不具知名度的投資者之一，但他卻是站在金字塔尖的人。

“股神”巴菲特（Warren Buffett）曾經(jīng)提到，當(dāng)他退休時(shí)，他希望從以下三個(gè)人中選一個(gè)來(lái)管理自己的資產(chǎn)。首先是Baupost集團(tuán)的塞思·克拉爾曼（Seth Klarman），接下來(lái)是紅杉資本（Sequoia Fund）的Greg Alexander，以及第三位是管理Charlie Munger家族資產(chǎn)的李祿。

看過(guò)《窮查理寶典》的朋友，知道李祿是那位很出名的寫序的人。但如果告訴你李祿另一身份是把比亞迪推薦給巴菲特的人。你將明白這是一位有怎樣實(shí)力的投資家。

李祿不常公開(kāi)演講，但是當(dāng)他發(fā)表演說(shuō)時(shí)，他的理念聽(tīng)起來(lái)很像查理·芒格（Charlie Munger）。他先前罕見(jiàn)地接受哥倫比亞大學(xué)的邀約，講述他的投資經(jīng)歷與哲學(xué)。

下面是我們將重點(diǎn)進(jìn)行整理：

“成為一名價(jià)值投資者，代表你能在股市上漲前時(shí)，先了解股市下跌的風(fēng)險(xiǎn)。在成為投資者之前，你需要了解你在這場(chǎng)游戲當(dāng)中，可能會(huì)因?yàn)槭裁礃拥脑蚨。懈魇礁鳂拥脑蚩赡苤率鼓阃顿Y失敗。你需要檢視自己的定位，尋找適合的投資方式。如果你能夠找到想要自己能夠做好，并真心喜歡的事情，這將成為你最佳的投資，代表你能比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手做的更好。如果你能夠以發(fā)自內(nèi)心的熱忱來(lái)做這件事，隨著時(shí)間的經(jīng)過(guò)，這將會(huì)為你帶來(lái)巨大的財(cái)富?！?/p>

“一切事物都會(huì)影響投資；它不斷變化。你不是投資過(guò)去，而是未來(lái)累積的現(xiàn)金流量。你必須找到一種研究路徑，使你了解的比多數(shù)人所不知道的事情。有很多事情是我所不知道的，但這不會(huì)成為打消買進(jìn)股票念頭的原因，因?yàn)槲矣邢喈?dāng)大的安全邊際。以0.50美元的金額買進(jìn)價(jià)值1美元的股票?？v使事情發(fā)生反轉(zhuǎn)，對(duì)你的影響也不會(huì)太大。話雖如此，但這其實(shí)并不是一件容易的事。在這個(gè)行業(yè)中，競(jìng)爭(zhēng)是相當(dāng)殘酷的一件事。你不可能知道所有的事，一間企業(yè)從現(xiàn)在開(kāi)始直到最后會(huì)發(fā)生什么事你并不知道，但你必須接受你所不知道的事情?！?/p>

“唯有正確的心態(tài)和多年的持續(xù)學(xué)習(xí)，才能夠找到自己真正的優(yōu)勢(shì)。但當(dāng)你從學(xué)習(xí)的過(guò)程中培養(yǎng)洞察力后，你需要有膽識(shí)和足夠的勇氣來(lái)支持自己的決策，并無(wú)視他人的意見(jiàn)。想成為一名更好的投資者，你需要堅(jiān)守自己的立場(chǎng)。你無(wú)法只復(fù)制來(lái)自于他人的觀點(diǎn)。這些意見(jiàn)遲早會(huì)成為你的絆腳石。如果你對(duì)企業(yè)不具有任何洞察力，當(dāng)價(jià)格從100美元落至50美元時(shí)，你無(wú)法預(yù)知股價(jià)未來(lái)將回漲至100美元或200美元。”

“那么你要如何真正的理解并獲得良好的洞察力呢？選擇任何一間企業(yè)，然后試著真正理解它。我告訴實(shí)習(xí)生透過(guò)這個(gè)方式來(lái)練習(xí)，試想你有一個(gè)遠(yuǎn)房的親戚去世，你可以繼承他的企業(yè)的100%所有權(quán)，你會(huì)選擇怎么做？在觀察任何一家公司時(shí)應(yīng)該要有這樣的心態(tài)，我強(qiáng)烈的建議你開(kāi)始試著從里到外徹底的研究一家公司。這比任何訓(xùn)練都來(lái)的有效。研究任何公司都可以，它不一定要是一間好的企業(yè)。你需要感受當(dāng)你擁有公司100％的所有權(quán)時(shí)會(huì)怎么做。”

“如果你能做到這一點(diǎn)，你已經(jīng)勝過(guò)絕大多數(shù)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?？上У氖嵌鄶?shù)人并沒(méi)有正確地看待這個(gè)觀念。投資人只將股票視為是一張能夠進(jìn)行交易的紙張，因?yàn)橘I進(jìn)賣出是很容易的。但如果它是你所繼承的企業(yè)，你可能就不會(huì)輕易的出售。你會(huì)開(kāi)始認(rèn)真地尋找公司能夠維持營(yíng)運(yùn)和如何經(jīng)營(yíng)的知識(shí)。如果你從這個(gè)想法為出發(fā)點(diǎn)開(kāi)始，最終你將會(huì)知道這間公司的價(jià)值?！?/p>

“某些產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)可能與其他的產(chǎn)業(yè)不大相同。在某些產(chǎn)業(yè)的前景可能比其他產(chǎn)業(yè)還要更好。找到產(chǎn)業(yè)中最好和最差的公司，觀察它們長(zhǎng)期的表現(xiàn)。如果最差勁的公司相對(duì)于最優(yōu)秀的公司來(lái)說(shuō)，有著合理的表現(xiàn)，這顯示了這個(gè)產(chǎn)業(yè)具有某種特質(zhì)。雖然會(huì)有例外，但通常來(lái)說(shuō)，這表示某些產(chǎn)業(yè)比其他產(chǎn)業(yè)還要好?！?/p>

“所以，如果你能徹底了解一間企業(yè)，最終你可以延伸理解至整個(gè)產(chǎn)業(yè)。如果你能夠得到這樣的洞察力，將對(duì)投資助益良多。如果你可以將洞察力集中在產(chǎn)業(yè)中十分興盛并具有優(yōu)秀管理者的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并在合理的價(jià)位買進(jìn)。這就能夠讓你能夠在很長(zhǎng)一段時(shí)間會(huì)持有該公司的股票了?！?/p>

以上所有是李祿寶貴的見(jiàn)解，我們無(wú)從補(bǔ)充。我們覺(jué)得最吸引人的概念是，挑選一家公司，然后從內(nèi)而外的理解透徹。