?投資、投機(jī)、賭博，以及買定離手。

?

如珠玉亦如糞土

03-05 16:44  

1，投資、投機(jī)、賭博

A 投資

投資是市場(chǎng)的穩(wěn)定因素，投的是生意，要的是自由現(xiàn)金流，想的是怎么做久做大。顯著特點(diǎn)是不賣，只拿分紅去做新的投資。股票市場(chǎng)上特別適合投資的企業(yè)不多，大股東警惕新進(jìn)入的投資者干擾決策，態(tài)度上往往并不歡迎，所以投資者只能介入較小的比例，對(duì)于并不方便退出的非上市公司也只好照單全收。所以，對(duì)于投資者來講賣掉下金蛋的鵝是不智的，持有是求之不得的事。

最適合投資的標(biāo)的是貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖。

B 投機(jī)

投機(jī)是市場(chǎng)的潤滑劑，依靠邏輯賺差價(jià)。對(duì)投機(jī)客來講，萬物皆可投機(jī)，持有是因?yàn)閮r(jià)格上漲需要時(shí)間，是不得已而為之的事。

C 賭博

賭博是市場(chǎng)的干擾因素，依據(jù)是概率和賠率。賭博短期看運(yùn)氣，長期看算力和自律。賭博高手，長期下來可以做到穩(wěn)賺不賠，例如各路橋牌、麻將賽事。

趨勢(shì)投資的本質(zhì)就是賭博，趨勢(shì)投資高手不依賴準(zhǔn)確判斷股價(jià)走勢(shì)，而是概率，以及隨之衍生的一套交易策略、倉位控制、以及紀(jì)律。賭博講究殺跌追漲，時(shí)刻與自己的人性做對(duì)，非狠人不能為。

三者不分高下，各有千秋。因?yàn)闆]有海量資金，也受不了賭博的辛苦，所以只好投機(jī)。

2，股票投機(jī)三種

A 價(jià)值投機(jī)

標(biāo)的可以是股票（往往是消費(fèi)股），基金，也可以是出租性房產(chǎn)。

價(jià)值投機(jī)的邏輯基于價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)?？梢杂矛F(xiàn)金流貼現(xiàn)法對(duì)企業(yè)估值，也可以用簡(jiǎn)化的ROE/PB或1/PE估值。用固定收益（一般為10年期美國國債）作為參照物，考慮到風(fēng)險(xiǎn)和增長，收益遠(yuǎn)高于固定收益時(shí)買入，追平時(shí)賣出。

與超短線賭博一樣，價(jià)值投機(jī)也不相信股價(jià)可以預(yù)測(cè)，個(gè)股的走勢(shì)受多方力量的牽引，只能預(yù)判買賣點(diǎn)位，而無法預(yù)判過程和時(shí)間。倉位買夠就持股不動(dòng)，直到價(jià)格進(jìn)入賣出區(qū)間。

B 流動(dòng)性投機(jī)

標(biāo)的包括：寬基指數(shù)、REITs等

流動(dòng)性投機(jī)的邏輯基于供需關(guān)系影響價(jià)格，主要基于貨幣供應(yīng)量的松緊來投機(jī)。當(dāng)政府降息、降準(zhǔn)、增發(fā)貨幣、回購國債時(shí)，買入，反之賣出。

由于流動(dòng)性不能精準(zhǔn)導(dǎo)流到個(gè)股，所以只宜買入寬基指數(shù)基金，貪婪一點(diǎn)的話，早期階段可以貸款，加杠桿。

流動(dòng)性政策受政府影響，尤其是美國政府影響。所以除此之外，不足為憑。

優(yōu)質(zhì)指數(shù)包括：納斯達(dá)克100指數(shù)、明晟指數(shù)、A50

C 大宗商品投機(jī)、周期股、黑天鵝股

大宗商品的價(jià)格受供需關(guān)系影響，存在周期性。供過于求，則降價(jià)減產(chǎn)，到了供不應(yīng)求，又提價(jià)擴(kuò)產(chǎn)，反復(fù)循環(huán)。周期股盈利情況受貨品價(jià)格波動(dòng)影響，ROE不穩(wěn)定，因而被價(jià)值投機(jī)排斥在外。

同時(shí)，受黑天鵝事件影響的消費(fèi)股，一旦走出困境，與周期股別無二致。

投機(jī)的關(guān)鍵是復(fù)蘇初期。這類資產(chǎn)往往會(huì)在短時(shí)期內(nèi)暴漲，先于商品價(jià)格觸頂。

周期股包括：豬肉、銀行、地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵、水泥、有色金屬…

3，買定離手

無論哪種投機(jī)，買賣的基本邏輯都是一元的，即：因?yàn)楸阋速I，就因?yàn)椴辉俦阋速u；因?yàn)殄X增多買，就因?yàn)殄X不再增多賣；因?yàn)閺?fù)蘇買，因?yàn)閺?fù)蘇結(jié)束賣。

——都不賺波動(dòng)的錢。

就連“趨勢(shì)投資”這種賭術(shù)，也不賺波動(dòng)的錢。

甚至，傳說中的莊家也不賺波動(dòng)的錢，波動(dòng)是用來收集籌碼，或逼迫獲利盤離場(chǎng)的，莊家賺錢靠的是大波動(dòng)。

看多時(shí)踏空，是最大的風(fēng)險(xiǎn)。

單一持股時(shí)的踏空，顯而易見。分散持股時(shí)，減倉上漲的A，補(bǔ)入下跌的B，似乎很明智。實(shí)際上，只要A一騎絕塵，就是踏空。今日補(bǔ)倉的B，未來也會(huì)是今日的A，最終，A、A’、A’’……全部絕塵而去，你持有的就是一個(gè)只可共苦，不可同甘的苦命賬戶！

持有期間，有三種情況可能會(huì)折價(jià)清倉：

1，過度關(guān)注浮動(dòng)盈虧。解法：眼里看的、心里想的都是價(jià)值（如是降伏其心）之間的對(duì)比。

2，資金來源不穩(wěn)定，比如短借長投，可能會(huì)迫不得已賣出。不短融長投，不設(shè)置過大的杠桿。

3，企業(yè)基本面惡化，如產(chǎn)業(yè)鏈冒出強(qiáng)力的上游或下游（下游聯(lián)合采購），同業(yè)冒出來超強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)者（如技術(shù)顛覆），管理層冒壞水……要深度研究，犯錯(cuò)時(shí)及時(shí)認(rèn)錯(cuò)。

4，警惕后悔

投機(jī)有風(fēng)險(xiǎn)，不可能永遠(yuǎn)正確。盈虧只要清楚明白，都沒有問題。最需要警惕的是后悔。賣掉之后一騎絕塵后悔，買入之后一跌再跌也后悔。投機(jī)者后悔往往不是因?yàn)閷?duì)錯(cuò)，而是盈虧——如果錯(cuò)了可以修正自己的體系（亡羊補(bǔ)牢），而因?yàn)橛澓蠡趧t說明交易有隨意性，紀(jì)律性不夠。

再完美的交易體系，沒有紀(jì)律，也是一場(chǎng)笑話。