國軒聯(lián)姻德國大眾實(shí)錘：5月28日，大眾和國軒高科在北京簽約，大眾將投資約11億歐元獲得國軒高科26.47%的股份并成為其大股東，國軒高科未來將成為大眾汽車集團(tuán)的認(rèn)證供應(yīng)商。

另外，大眾汽車就并購江淮汽車集團(tuán)50%股權(quán)展開最后的談判，目標(biāo)都指向---中國新能源車市場！

國外資本入股國軒勢必對(duì)電池商生態(tài)產(chǎn)生估值變化，也必將會(huì)對(duì)國內(nèi)鋰電市場格局帶來較大的刺激。

新能源汽車是下一代汽車主要發(fā)展方向之一，行業(yè)整體處于高速增長狀態(tài)，具有巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＵ囍圃炱髽I(yè)布局已基本完成，整車制造環(huán)節(jié)發(fā)展空間有限，電機(jī)與電控環(huán)節(jié)受國產(chǎn)化及下游市場雙重驅(qū)動(dòng)，需求擴(kuò)大機(jī)會(huì)增加。

在巨大的市場需求面前，作為電車核心---電池，老狼今晚做了個(gè)詳細(xì)整理。

完整的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈包含鋰、鈷、石墨等原材料資源的開采加工，鋰電池四大材料及輔料的生產(chǎn)制造，電芯制造及組裝，終端應(yīng)用以及廢舊鋰電池回收等環(huán)節(jié)。

簡單的把鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈分成上游、中游、下游三大方面。

上游包括：鈷礦、鋰礦、石墨

中游包括：正極材料、負(fù)極材料、電解液、鋰電池隔膜、鋰電池模組與封裝

下游包括：動(dòng)力電池（電車、客車）、消費(fèi)電子（數(shù)碼相機(jī)、手機(jī)、筆記本電池）、儲(chǔ)能（電網(wǎng)儲(chǔ)能）

一、上游典型企業(yè)：二鈷二鋰

鈷礦：寒銳鈷業(yè)+華友鈷業(yè)，國內(nèi)2家鈷礦龍頭。

鋰礦。分鋰礦石和鹽湖鹵水，西藏鹽湖資源稟賦好，但產(chǎn)能開采條件和難度很大，以鋰礦石為主。

天齊鋰業(yè)。產(chǎn)能電池級(jí)碳酸鋰約2000萬噸，權(quán)益儲(chǔ)量470萬噸。資源、產(chǎn)量、市場占有率、技術(shù)和工藝都是國內(nèi)第一。

贛鋒鋰業(yè)。鋰礦-碳酸鋰-動(dòng)力電池，產(chǎn)能約7000噸，權(quán)益儲(chǔ)量42萬噸。

融捷股份。權(quán)益儲(chǔ)量102萬噸。子公司融達(dá)鋰業(yè)預(yù)計(jì)2016年Q2或?qū)?fù)產(chǎn).

雅化集團(tuán)。阿壩李家溝礦，4000萬噸，儲(chǔ)量比天齊還多，但是還沒正式開采。

西藏礦業(yè)。產(chǎn)能約5000噸，權(quán)益儲(chǔ)量116萬噸。（技術(shù)工藝限制產(chǎn)能，鹽湖鹵水提鋰而非鋰礦石）

江特電機(jī)。200萬噸，技術(shù)不成熟，還沒開采。

二、中游典型企業(yè)

正極材料。難度不高，產(chǎn)能過剩，毛利率偏低，占鋰電池成本最高、約為30%

當(dāng)升科技：國內(nèi)首家鋰電正極材料上市公司，控股股東為北京礦況研究總院，成功拓展智能裝備

中信國安：是目前國內(nèi)最大的鋰電池正極材料鈷酸鋰和錳酸鋰的生產(chǎn)廠家

廈門鎢業(yè)、北大先行、杉杉股份都是典型的正極材料廠家

負(fù)極材料，主要是碳，難度不高，盈利能力一般

負(fù)極材料主要是作為儲(chǔ)鋰的主體，在充放電過程中實(shí)現(xiàn)鋰離子的嵌入和脫嵌。負(fù)極材料在電芯成本中的占比為10%，為關(guān)鍵材料之一。

鋰電池負(fù)極材料上游為石油焦、針狀焦、瀝青等化工產(chǎn)品，中游為負(fù)極材料制造，下游為動(dòng)力電池、消費(fèi)電池及工業(yè)儲(chǔ)能電池的應(yīng)用。

實(shí)在太復(fù)雜，老狼也不懂。

杉杉股份：產(chǎn)能產(chǎn)量最大，人造石墨，性價(jià)比高，彬彬市場占有率20%，正極負(fù)極都有。

中國寶安：天然石墨，孫公司深圳貝特瑞，是全球最主要的鋰離子電池負(fù)極材料供應(yīng)商之一，占據(jù)了高端負(fù)極材料市場。

鋰電池隔膜。技術(shù)壁壘較高，占鋰電池成本第二、約為25%。

日、韓、歐美等國家把握全球高端市場，我國高端產(chǎn)能不足、低端產(chǎn)能過剩。分為干法和濕法。國內(nèi)高端鋰電池隔膜供應(yīng)廠商仍然稀缺。

星源材質(zhì)：排名第一，市場占有率15%。

中材科技：排名第二，占有率12%。

佛塑科技：排名第三、與比亞迪在06年合資創(chuàng)辦金輝高科，持有32%的股權(quán)。鋰電隔膜濕法龍頭，產(chǎn)能將超過1億平方米/年。

滄州明珠：排名第5主營括PE塑料管材產(chǎn)品和BOPA薄膜制品，2008 年進(jìn)入鋰電隔膜領(lǐng)域，2009 年成功研制出動(dòng)力鋰電隔膜，目前已經(jīng)有6 項(xiàng)隔膜發(fā)明專利。

電解液。產(chǎn)能充足飽和，占鋰電池成本15%，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)主要取決于成本端六氟磷酸鋰的價(jià)格走勢。

多氟多：我國首家自主研發(fā)六氟磷酸鋰的上市公司, 為比亞迪、杉杉股份、新宙邦等主流電解液生產(chǎn)廠商廣泛使用。但主營業(yè)務(wù)氟化鹽,冰晶石虧損導(dǎo)致公司總利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于另外兩家同行業(yè)公司。另外公司在整車方面投入過大,產(chǎn)出和收益差強(qiáng)人意。

天賜材料：擁有電解液和電解液核心原材料六氟磷酸鋰一體化生產(chǎn)優(yōu)勢以及技術(shù)服務(wù)優(yōu)勢，在逐步興起的三元電解液方面也表現(xiàn)出色。

新宙邦：公司主營業(yè)務(wù)是精細(xì)化學(xué)材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，主要產(chǎn)品包括電容器化學(xué)品和鋰電池化學(xué)品、有機(jī)氟化學(xué)品三大系列。鋰電池化學(xué)品主要包括鋰離子電池電解液和鋰離子電池電解液添加劑。鋰電池電解液市場占有率排名國內(nèi)前三。

江蘇國泰：鋰電池電解液產(chǎn)能國內(nèi)第一。

石大勝華。主要做電解溶劑，市場占有率約30%，電解液溶劑全球市場占有率為40%.直接或間接地為三星、LG、三菱化學(xué)、比亞迪、特斯拉等國內(nèi)外知名廠家提供高品質(zhì)溶劑原料。完成“電解液溶劑+電解質(zhì)+添加劑”的布局，具備了完整的電解液生產(chǎn)能力。

封裝（PACK）此環(huán)節(jié)就是工廠買電芯回來組裝成品電池,然后再進(jìn)行銷售,說白就是將材料(買的或自己生產(chǎn)的)包裝賣個(gè)好價(jià)格。處在下游,沒有什么技術(shù)壁壘毛利率方面必然不及上游和中游那么高

億緯鋰能： 合作 PACK 廠歐鵬巴赫為優(yōu)質(zhì)電池集成商，新研發(fā)軟包電池供應(yīng)奔馳

欣旺達(dá)：與五洲龍合作，主要是消費(fèi)電子系列

國軒高科：是pack環(huán)節(jié)龍頭，大眾入股估值有望重估

三、下游典型企業(yè)

動(dòng)力電池管理系統(tǒng)（BMS）。核心作用是保障動(dòng)力電池安全和提高電池壽命兩方面。商用車領(lǐng)域，BMS所占成本很小。但是在家庭乘用車領(lǐng)域，BMS約占電池10%的成本。

寧德時(shí)代：馬太效應(yīng)，絕對(duì)的龍頭，不斷擴(kuò)產(chǎn)能，公司目前擁有鋰電池產(chǎn)能53GWh，歐洲建廠進(jìn)度受疫情影響有些延后，明年或能投產(chǎn)，公司對(duì)特斯拉的供貨時(shí)間大概是今年下半年；研發(fā)團(tuán)隊(duì)對(duì)上游材料、電池封裝、設(shè)備開發(fā)等環(huán)節(jié)理解深刻；對(duì)下游話語權(quán)強(qiáng)，全球動(dòng)力電池王者?？蛻艉w奔馳、寶馬、特斯拉、國內(nèi)幾乎所有一線車企。

比亞迪：汽車整車以及電池龍頭，近期子公司比亞迪半導(dǎo)體以增資擴(kuò)股的方式成功引入戰(zhàn)略投資者，由紅杉資本，中金資本以及國投創(chuàng)新領(lǐng)銜投資。

德賽電池：是惠州市億能電子有限公司大股東，技術(shù)團(tuán)隊(duì)來自于北京交通大學(xué)。主要配套客戶北汽集團(tuán)、江淮汽車、眾泰汽車等。

德賽西威：同德賽電池股東，小而美的汽車電子股。

均勝電子：主營汽車零部件的研制、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)。均勝電子旗下普瑞公司向?qū)汃R i3 純電動(dòng)汽車提供電池管理系統(tǒng)，成為國內(nèi)第一家向?qū)汃R公司提供電池管理系統(tǒng)的汽車零部件企業(yè)。

四維圖新：5G+地圖，看毛利率就不能不做的地圖股。

給我喘口氣，充電樁以后再聊，今天值得很多個(gè)贊。