期權(quán)的溢價(jià)率是用來(lái)反應(yīng)買入期權(quán)假設(shè)立即行權(quán)所達(dá)到的投資盈虧平衡點(diǎn)，標(biāo)的所需的波動(dòng)值。所以溢價(jià)率不是固定值，同樣是受到標(biāo)的行情的變化而變化的。

在你持有期權(quán)時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)，標(biāo)的價(jià)格越是接近你的目標(biāo)執(zhí)行價(jià)，溢價(jià)率越??；標(biāo)的價(jià)格越是遠(yuǎn)離你的目標(biāo)執(zhí)行價(jià)，溢價(jià)率越大。對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)也是同樣如此。溢價(jià)率越高，要達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)越不容易，風(fēng)險(xiǎn)越高。

與溢價(jià)率類似，期權(quán)的杠桿率也是衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，期權(quán)杠桿率等于標(biāo)的價(jià)格與期權(quán)權(quán)利金的比值。對(duì)于期權(quán)買方持有者而言，虛值程度越高，獲利難度越大，溢價(jià)率也就越高；而虛值程度同樣嚴(yán)重影響杠桿率，即虛值程度越高，權(quán)利金越低，杠桿率越高，因此二者呈正比關(guān)系。

除了衡量交易風(fēng)險(xiǎn)，溢價(jià)率具有一定的實(shí)戰(zhàn)意義，那就是結(jié)合對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)預(yù)期，溢價(jià)率有助于選擇合適的期權(quán)合約。假設(shè)基于基本面分析，投資者預(yù)期ETF標(biāo)的價(jià)格將于上漲多少百分比，可以選擇差不多溢價(jià)率的合約進(jìn)行買入開倉(cāng)：

從期權(quán)合約的價(jià)值狀態(tài)看，可以看到實(shí)值合約的溢價(jià)率很低，所以實(shí)值合約對(duì)應(yīng)的行情波動(dòng)預(yù)期是小漲小跌，即與標(biāo)的ETF的走勢(shì)跟隨性比較強(qiáng)，只要標(biāo)的稍微有利波動(dòng)便能獲得利潤(rùn)，這也是最為穩(wěn)健的合約選擇參考。

而平值和淺度虛值的溢價(jià)率稍高，但也符合一定的行情實(shí)際。平值、淺度虛值合約權(quán)利金成本低，但是基本都是時(shí)間價(jià)值，要考量行情有效波動(dòng)能否覆蓋時(shí)間價(jià)值的流失，所以說(shuō)平值、淺度虛值合約通常是作為大漲大跌的預(yù)期擇選目標(biāo)。

那么在即將合約到期階段，對(duì)于一個(gè)最終行權(quán)毫無(wú)意義的期權(quán)，投資者自然是不愿意把本金壓在它身上的。從權(quán)利金價(jià)格上看，大部分虛值期權(quán)合約已經(jīng)提前變成廢紙一張了。而平值合約最容易變成實(shí)值也最容易變成虛值，正在進(jìn)行末日輪行情最后的博弈。

通常情況下在距離合約到期日前3、5天時(shí)間，是不建議再操作當(dāng)月合約了。此時(shí)一不留神，歸零的風(fēng)險(xiǎn)比較大，提前做好止盈止損還能收回部分權(quán)利金，所謂留得青山在不愁沒(méi)柴燒。

當(dāng)然對(duì)于期權(quán)末日輪愛(ài)好者可以適當(dāng)?shù)膮⑴c，操作得好賺錢的空間也是很大，期權(quán)史上大多數(shù)暴漲的例子也都來(lái)源于此階段，只是不要過(guò)分的賭注深虛，做好風(fēng)控一定是第一位！

祝愿下個(gè)交易日投資順利！