  當下，“投資人跨界”已在一級市場蔚然成風：其中，“消費品”成為了最為火爆的一片熱土。 文丨柴佳音 馬慕杰 來源丨投中網(wǎng) A輪投資人定位為“消費項目”的創(chuàng)始人彭毅未曾料到，有一天，自己的產(chǎn)品會成為醫(yī)療投資人關(guān)注的焦點。 “最近幾個月，'高冷’的醫(yī)療投資人開始愿意坐下來和我們聊融資了?！彪[形正畸產(chǎn)品創(chuàng)始人彭毅對投中網(wǎng)表示，“我們即將官宣的新一輪融資也將引入一只醫(yī)療專項基金?！?/span> 三年前，初創(chuàng)業(yè)的彭毅曾數(shù)次感慨，“邊緣醫(yī)療類項目”不會被主流醫(yī)療基金所青睞。“那時，也給醫(yī)療投資人看過BP，但很明顯，當時他們投資的重點都是民營醫(yī)院、醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥等'強醫(yī)療屬性’的項目，肯接受我們業(yè)務(wù)模式的都是消費投資人。” 然而，自2020年末開啟新一輪融資起，彭毅最直觀的感受便是“市場變天了”。 “醫(yī)療投資人跨界消費的熱情已經(jīng)明顯燃起，'輕醫(yī)療項目’創(chuàng)始人的融資通路變寬了。”彭毅難掩欣喜。 VC/PE跨界蔚然成風：北極光、弘暉都開始看消費品了 彭毅所見并非個例。 當下，“投資人跨界”已在一級市場蔚然成風：其中，“消費品”成為了最為火爆的一片熱土。 “我們沒有理由不投中國的消費品公司，尤其是國貨新品牌?！?020年圣誕節(jié)當天，北極光創(chuàng)投合伙人林路在個人公眾號上寫下這樣一句話。 最早，北極光創(chuàng)投的標簽是“硬科技投資”，涵蓋涉及技術(shù)的半導(dǎo)體、信息通信技術(shù)及醫(yī)療健康賽道。然而，“今年我們來了，來當這個行業(yè)上進的小學(xué)生?！绷致繁硎?。 不僅如此，在隱形正畸、美瞳等“輕醫(yī)療”領(lǐng)域，專業(yè)醫(yī)療基金陸續(xù)下場收割。 投中網(wǎng)注意到，在美瞳品牌4INLOOK美目美佳的B輪投資人中，老牌醫(yī)療基金“弘暉資本”的身影出現(xiàn)。 此前，在弘暉資本的官方介紹中，生物產(chǎn)業(yè)鏈（創(chuàng)新藥、CRO、生物工程等）、健康設(shè)備領(lǐng)域（醫(yī)療耗材、診斷設(shè)備等）和健康消費領(lǐng)域（連鎖醫(yī)院、個人護理、寵物關(guān)愛等）等“強醫(yī)療屬性”項目為其重點研究領(lǐng)域。 “隨著消費領(lǐng)域也進入'Z世代’，在年輕人主導(dǎo)的新消費時代下，消費領(lǐng)域投資井噴式發(fā)展，不斷涌現(xiàn)出眾多消費創(chuàng)業(yè)新銳企業(yè)，將在未來提供大量的優(yōu)質(zhì)投資機會?！敝魍断M&Tech方向的博時消費創(chuàng)新混合型基金負責人王詩瑤分析稱。 跨界邏輯揭秘：“項目即是一切” 本質(zhì)上，機構(gòu)跨賽道投資的底層邏輯并不復(fù)雜，只要我們看清楚一個事實——基金跟著項目走，而不是賽道。 換句話說，對于機構(gòu)而言，賽道其實是相對模糊的概念，最終決定是否出手的考量因素是項目本身。如果項目拓展了賽道，那么機構(gòu)就完全有可能跟隨項目的業(yè)務(wù)跨界而外化表現(xiàn)為跨賽道出手。 于項目端來說，當下，“項目業(yè)務(wù)跨界”現(xiàn)象最明顯的便是前述“輕醫(yī)療”領(lǐng)域，即技術(shù)與醫(yī)療及消費的結(jié)合。 以近期獲得融資的醫(yī)療技術(shù)公司微云人工智能及美瞳品牌moody為例。據(jù)悉，在微云人工智能成立最初，公司主要方向是機器人運動控制。通過一步步的場景聚焦，微云人工智能目前為C端和B端用戶提供高值品類的種植、修復(fù)和醫(yī)美產(chǎn)品數(shù)字化牙科。 “很多人會覺得隱適美只是做透明牙套的，其實不然。在我們看來，它是真正在通過提升AI和大數(shù)據(jù)來為患者提供更好的醫(yī)療服務(wù)?！蔽⒃迫斯ぶ悄軇?chuàng)始人劉鵬對投中網(wǎng)表示，隨著消費市場的迭代，其公司眼光也會更多地從B端轉(zhuǎn)到C端。對于C端用戶的教育，將會是公司未來工作的重點之一。 moody等美瞳類品牌公司也是如此。嚴格意義上，隱形眼鏡屬于三級醫(yī)療器械，美瞳賽道也應(yīng)歸為醫(yī)療器械領(lǐng)域。但是，伴隨美瞳電商的火熱，不管是供給端還是消費端，美瞳消費品化的趨勢愈發(fā)明顯。 經(jīng)緯中國合伙人萬浩基就曾表示，美瞳包含醫(yī)療器械+消費品雙重屬性，是值得關(guān)注的新興領(lǐng)域。 由此可見，基于發(fā)展路徑的變化或行業(yè)特性的不同，項目的賽道界定往往并不清晰。不過說到底，“項目好就是一切”，某一線PE基金合伙人胡君鵬說。 在胡君鵬看來，目前市場上絕大多數(shù)頭部基金的投資策略基本趨同，唯一可真正差異化的內(nèi)容實則在于項目。“只要這個項目的商業(yè)模式能夠跑通，管理團隊優(yōu)秀，并且通過機構(gòu)的深度賦能可以讓項目價值最大化，大多機構(gòu)通常會不顧賽道地選擇加注?！?/span> 主動跨界或成為長期趨勢，賽道的起點不等于終點 除了跟隨項目之外，機構(gòu)跨賽道投資還有另一種驅(qū)動因素，即主動擴展覆蓋領(lǐng)域。 事實上，這并不是什么新鮮現(xiàn)象。2019年，To B便已強勢崛起，諸多原本主投To C的基金都紛紛成立To B團隊，發(fā)力To B賽道。 如今，To C類項目的火爆程度不減當年。 無疑，VC/PE跨賽道投資策略背后離不開消費品市場的火熱。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2020年，消費類企業(yè)的融資事件數(shù)量為1444個，融資總金額為10212.57億元，單比融資均值達7億元，為近五年同期最高。此外，產(chǎn)業(yè)型基金也在不斷進場參與這場資本盛宴。 “2020年，我們一直問自己一個問題：北極光應(yīng)該不應(yīng)該做消費品的投資。經(jīng)過幾個月思考和拜訪相關(guān)的公司，我們的結(jié)論是：我們沒有理由不投中國的消費品公司，尤其是國貨新品牌。”林路稱。 對于入局消費品投資的原因，林路表示，相比其他東亞國家，中國有更深厚的文化積淀及更大的市場。 同時，95后誕生于中國經(jīng)濟騰飛之時，對國貨有著天然的偏好。“我們有理由相信中國本土品牌能在各個領(lǐng)域全面開花。國貨品牌的序幕剛剛拉開，我們相信5-10年以后，中國有自己的索尼、三星以及資生堂等。”林路認為。 值得一提的是，關(guān)于機構(gòu)的跨界投資，LP端的認可與支持也十分重要。據(jù)投中網(wǎng)了解，LP通常會給予GP信任，只要項目投資符合基金的一貫主張與方法論。 正如弘暉資本創(chuàng)始人及CEO王暉曾在采訪中所說的那樣，基金就是基金，在策略指引下和工作框架內(nèi)持續(xù)創(chuàng)造價值。 “任何一個公司的起點，大多數(shù)是創(chuàng)始人的特長所在。但任何人和機構(gòu)都不要因為起點限制了終點，不要因為現(xiàn)有的優(yōu)勢和特色而失去勇于變革和拓展的意志?！蓖鯐煼Q。 （應(yīng)受訪者要求，文中彭毅、胡君鵬為化名） |
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