在我眼里，中國(guó)股市的價(jià)值投資只有兩種方式：

一種就是利用“周期”股復(fù)利的；

一種就是利用價(jià)值股滾雪球的；

可能你不太懂這兩者的意思，那么我給大家舉例說明下你就會(huì)理解了。

所謂的“周期”股并不是那些周期性板塊的個(gè)股，而是那些業(yè)績(jī)隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)的股票，或者說業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定、增長(zhǎng)率較小的股票。

就好比券商，那就是典型的“周期股”，在牛市里業(yè)績(jī)持續(xù)大增，在熊市里業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，所以，投資這類周期股只需要在熊市底部區(qū)域+個(gè)股低估區(qū)域買入，然后持有到牛市頂部區(qū)域+估值高估區(qū)域賣出即可，這就是典型的周期性復(fù)利方式。

所謂的“價(jià)值”股其實(shí)就是指那些頭部的、核心的龍頭企業(yè)，業(yè)績(jī)不會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)波動(dòng)或者其他周期因素影響，長(zhǎng)期保持年化大幅增長(zhǎng)的企業(yè)，就好比茅臺(tái)、片仔癀、云南白藥等股票就是典型的“價(jià)值”股。投資它們只需要在一個(gè)合理的估值范圍內(nèi)買入，然后持有至少5-10年左右即可獲得較高的回報(bào)率，這就是滾雪球的思路。

那么，它兩有什么利弊呢？

周期股的復(fù)利往往需要足夠的耐心等待低估值的錯(cuò)殺機(jī)會(huì)到來(lái)，并且耐心持有到高估值或者泡沫估值的時(shí)候。所以，沒有達(dá)到低估值的范圍之前控制倉(cāng)位很重要，盡量保證空倉(cāng)或者輕倉(cāng)等待，而且低估區(qū)域達(dá)到后買入需要膽量，持有需要耐心，中間的波動(dòng)十分頻繁需要忍受。

而價(jià)值股的滾雪球方式最難的不是選股票，因?yàn)楹诵墓善本湍敲炊?，非常容易找，而且買入的位置也不需要過度講究，但難在持有。就拿片仔癀來(lái)說吧，片仔癀第二大股東王富濟(jì)持倉(cāng)8年的時(shí)間，中間有過6次30%以上回撤，5次40%以上回撤，20%以內(nèi)的調(diào)整不計(jì)其數(shù)，但堅(jiān)持持有8年就可以獲得12倍收益。

因此發(fā)現(xiàn)了沒有，無(wú)論哪一種方式都可以賺大錢，但哪一種方式都不容易?。ㄎ?瑯琊榜首張大仙）