國有企業(yè)第一次做股權(quán)激勵總量可以做多少？（附一周合規(guī)問答）

成已成物 2021-03-08

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問答精選

徐瀟
價值在線股權(quán)激勵研究中心總監(jiān)

曾就職于中小板（A+H）、創(chuàng)業(yè)板及擬上市公司，多年董事會辦公室相關(guān)工作經(jīng)驗，擁有深交所董事會秘書資格、獨立董事資格、證券從業(yè)資格，熟悉上市公司股權(quán)激勵、公司治理、信息披露等，負(fù)責(zé)設(shè)計易董三會合規(guī)終端、財務(wù)分析等多項新產(chǎn)品，為多家上市公司提供咨詢服務(wù)，主筆編寫《A股上市公司董秘團(tuán)隊工作白皮書》?，F(xiàn)任深圳價值在線信息科技股份有限公司股權(quán)激勵研究中心總監(jiān)，負(fù)責(zé)股權(quán)激勵咨詢業(yè)務(wù)及股權(quán)激勵系列產(chǎn)品規(guī)劃。

問題君：股東大會審議股權(quán)激勵草案，激勵對象是公司股東，是否需要回避表決？

答：需要回避表決。
根據(jù)《上市公司股東大會規(guī)則》第三十一條第一款之規(guī)則要求：
股東與股東大會擬審議事項有關(guān)聯(lián)關(guān)系時，應(yīng)當(dāng)回避表決，其所持有表決權(quán)的股份不計入出席股東大會有表決權(quán)的股份總數(shù)。
同時，《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》第四十一條第二款亦作出了具體要求：上市公司股東大會審議股權(quán)激勵計劃時，擬為激勵對象的股東或者與激勵對象存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東，應(yīng)當(dāng)回避表決。

問題君：第一類限制性股票與第二類限制性股票有什么區(qū)別？

答：主要區(qū)別在于權(quán)益獲授登記（出資購買）的時間點不同。
第一類限制性股票在授予后激勵對象應(yīng)當(dāng)出資購買并進(jìn)行登記；第二類限制性股票在滿足相應(yīng)歸屬條件后，激勵對象再分批出資購買并進(jìn)行登記。因此，從出資時間節(jié)點看，第二類限制性股票更類似于股票期權(quán)，在各期次滿足考核條件后再分批出資購買，前期無需出資。同時也可視歸屬時市場行情及自身意愿情況，選擇不予出資購買。

問題君：第二類既然這么好，為什么還有公司會選擇第一類限制性股票？

答：公司主動選擇第一類限制性股票的因素主要有以下幾點：
(1)激勵對象與公司的利益更加一致：由于第一類限制性股票在授予時便要求激勵對象出資購買，因此利益綁定效果更佳，激勵對象為能成功解除限售獲得流通股票，需盡職工作達(dá)成公司業(yè)績解鎖目標(biāo)，產(chǎn)生的激勵效果更好；
(2)對董事、高管等激勵對象的交易限制影響更?。河捎诙?、高管出資購買激勵計劃的股份視同股票交易，受短線交易限制。第一類限制性股票只需在授予時進(jìn)行一次出資購買，之后每期解鎖不受此影響。而第二類限制性股票需在每期歸屬時進(jìn)行出資購買，疊加其他禁售期要求的影響，董事、高管等激勵對象的股票交易窗口期較短。

Sandy

資深董辦人士

中南財經(jīng)政法大學(xué)法學(xué)學(xué)士。十余年董辦一線從業(yè)經(jīng)驗，混跡滬市、深市主板、中小板，具有豐富的規(guī)范運作、信息披露、員工激勵計劃方案設(shè)計與實操經(jīng)驗。在董辦類公眾號共發(fā)表文章50余篇，如《顫抖吧！現(xiàn)場檢查來了（上篇、下篇）》、《干貨：員工持股計劃方案全攻略（上、下集）》、《干貨：股票期權(quán)激勵計劃那些事（上、下集）》、《回購股份用作員工持股計劃，有啥不一樣》等。

問題君：結(jié)構(gòu)化的員工持股計劃可以參與可轉(zhuǎn)債的優(yōu)先配售嗎？

答：經(jīng)咨詢資深信托人士了解到：如果結(jié)構(gòu)化的員工持股計劃已經(jīng)完成公司股票購買，賬戶里還有沒用完的錢，可以以股東身份享有優(yōu)先配售權(quán)。但需注意的是，不能用追加資金義務(wù)人所追加進(jìn)來的錢來參與配售。

問題君：國有控股上市公司做員工持股計劃，可以由大股東進(jìn)行保底嗎？

答：根據(jù)《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》，試點企業(yè)、國有股東不得向員工無償贈與股份，不得向持股員工提供墊資、擔(dān)保、借貸等財務(wù)資助。持股員工不得接受與試點企業(yè)有生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)往來的其他企業(yè)的借款或融資幫助。另，需結(jié)合當(dāng)?shù)貒Y的相關(guān)規(guī)定。從市場公開案例來看，國有控股企業(yè)提供保底收益的案例比較少?？梢越梃b一下000503，第二期員工持股計劃明確寫著：公司控股股東中海恒實業(yè)發(fā)展有限公司對員工自籌資金部分提供保底，即所有持有人在收益分配時兌付的收益不低于其成本。如果本員工持股計劃的實際收益未達(dá)到上述目標(biāo)，中海恒將以現(xiàn)金方式向持有人提供差額補(bǔ)足。

問題君：員工參與股權(quán)激勵計劃是否有本金全部損失的風(fēng)險？

答：股權(quán)激勵計劃分為限制性股票和股票期權(quán)兩類。從理論上來講，存在本金全部損失的風(fēng)險，但截至目前實踐中不存在。假設(shè)公司股票授予價格為20元，滿足解鎖/行權(quán)條件后，公司股價跌到10元，這時候激勵對象可以選擇不行權(quán)。

張海華先生
價值在線股權(quán)激勵研究中心高級顧問

服務(wù)超過40+企業(yè)股權(quán)激勵咨詢項目，包括上市/擬上市/成長期等各階段企業(yè)，擁有豐富的股權(quán)激勵實操經(jīng)驗，可為企業(yè)提供專業(yè)、高效的全流程咨詢服務(wù)。

問題君：國有企業(yè)的黨委書記能不能參與本公司的股權(quán)激勵？

答：可以參與。
相關(guān)法規(guī)沒有禁止黨委書記參與國有控股上市公司的股權(quán)激勵計劃，從實踐來看，在國有控股上市公司已實施的股權(quán)激勵計劃中，存在將黨委書記作為激勵對象的案例。

問題君：國有企業(yè)第一次做股權(quán)激勵總量可以做多少？

答：根據(jù)《中央企業(yè)控股上市公司實施股權(quán)激勵工作指引》第二十一條之規(guī)定：
上市公司首次實施股權(quán)激勵計劃授予的權(quán)益所涉及標(biāo)的股票數(shù)量原則上應(yīng)當(dāng)控制在公司股本總額的1%以內(nèi)。
中小市值上市公司及科技創(chuàng)新型上市公司可以適當(dāng)上浮首次實施股權(quán)激勵計劃授予的權(quán)益數(shù)量占股本總額的比例，原則上應(yīng)當(dāng)控制在3%以內(nèi)。
國有控股上市公司實施股權(quán)激勵通常參照上述規(guī)定，首次實施股權(quán)激勵授予的總量建議控制在公司股本總額的3%以內(nèi)。且授予總量超過1%的，應(yīng)與相關(guān)主管部門做好溝通，說明原因。

梁俊杰
環(huán)球律師事務(wù)所深圳分所合伙人律師

主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域為證券發(fā)行上市、上市公司重大資產(chǎn)重組、公司重組并購、私募融資、基金設(shè)立以及一般公司業(yè)務(wù)等。梁律師曾先后在多家中國一流律師事務(wù)所工作多年。梁律師已經(jīng)主辦及參與了數(shù)十家大中型國內(nèi)企業(yè)及中小民營企業(yè)在境內(nèi)、境外上市及債券發(fā)行的項目（上市地包括上海證券交易所、深圳證券交易所、香港聯(lián)合交易所、紐約交易所和納斯達(dá)克（NASDAQ）），在大型國有企業(yè)及中小民營企業(yè)并購和上市領(lǐng)域具有豐富的經(jīng)驗，為眾多境內(nèi)企業(yè)在境內(nèi)外的重組并購、投資融資及證券發(fā)行上市提供法律服務(wù)。梁俊杰律師尤其擅長能源、金融、化工、高科技及制造業(yè)的項目。

問題君：請問員工參與股權(quán)激勵計劃是否有本金全部損失的風(fēng)險？

股權(quán)激勵系員工依據(jù)上市公司制定的股權(quán)激勵計劃由上市公司授予持有股票或股票期權(quán)的行為，員工所持的股票價值與該股票市價相關(guān)，故存在損失風(fēng)險。

問題君：假如公司股權(quán)激勵計劃終止了，但公司遲遲不回購，員工應(yīng)該怎么維權(quán)，有什么規(guī)則可以督促公司履行義務(wù)？

答：如實施股權(quán)激勵計劃（限制性股票）過程中存在法定的終止的情形，激勵對象可依據(jù)《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》第二十六條的規(guī)定，要求上市公司進(jìn)行回購，按照不高于授予價格或授予價格加上銀行同期存款利息之和支付股票回購款。公司經(jīng)員工請求仍不予進(jìn)行回購的，員工可向有管轄權(quán)的人民法院起訴。