原標(biāo)題：官宣！吉利與沃爾沃達(dá)成“最佳合并方案”，不會(huì)對(duì)回歸A股產(chǎn)生影響

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　　吉利汽車2月24日晚間公告，在對(duì)各種合并方案進(jìn)行了詳細(xì)的研究之后，雙方目前已找到了最佳合并方案，即雙方在保持各自現(xiàn)有獨(dú)立公司結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，將進(jìn)行動(dòng)力總成、電氣化、自動(dòng)駕駛、運(yùn)營協(xié)作等方面的合作。

　　此外，雙方還將擴(kuò)大聯(lián)合采購范圍和規(guī)模，以及在海外銷售渠道和售后網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同。

　　動(dòng)力總成業(yè)務(wù)合并成立新公司

　　合并方案顯示，雙方的合作圍繞以下幾個(gè)方面：一是以股權(quán)合并形式將動(dòng)力總成業(yè)務(wù)合并成立新公司，重點(diǎn)開發(fā)新一代雙電機(jī)混合動(dòng)力系統(tǒng)和高效內(nèi)燃發(fā)動(dòng)機(jī)。除了繼續(xù)向雙方供貨外，還向第三方汽車公司提供產(chǎn)品和服務(wù)。該公司計(jì)劃在年底之前投入運(yùn)營。

　　二是在目前共享SEA浩瀚、SPA2電動(dòng)車架構(gòu)基礎(chǔ)上，雙方已經(jīng)啟動(dòng)下一代純電專屬模塊化架構(gòu)的聯(lián)合開發(fā)，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)成果的共享和規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)。沃爾沃、吉利及領(lǐng)克、極星品牌都將共享該架構(gòu)。雙方還將在三電和智能網(wǎng)聯(lián)方面實(shí)現(xiàn)技術(shù)共享，共用電池包和電驅(qū)系統(tǒng)，并通過聯(lián)合采購降低成本。

　　三是在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，雙方將基于各自已有的豐富研發(fā)成果和經(jīng)驗(yàn)，由沃爾沃汽車旗下自動(dòng)駕駛軟件技術(shù)開發(fā)公司Zenseact牽頭，共同開發(fā)全球領(lǐng)先的高度自動(dòng)駕駛解決方案。

　　四是在運(yùn)營協(xié)作方面雙方將實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)。雙方合資打造的領(lǐng)克汽車已于去年底正式宣布進(jìn)入歐洲，領(lǐng)克將充分利用沃爾沃汽車的海外渠道資源，逐步服務(wù)全球用戶。

　　吉利汽車集團(tuán)CEO、總裁安聰慧在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，此次吉利汽車與沃爾沃汽車的整合業(yè)務(wù)，是建立更緊密的戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，這種深度合作，不僅能夠加速吉利汽車的全球布局，為全球市場(chǎng)提供一流的智能電動(dòng)汽車和相關(guān)出行服務(wù)，還將進(jìn)一步推動(dòng)吉利汽車的研發(fā)達(dá)到世界級(jí)水平。

　　“我們應(yīng)該發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，加速兩家公司的發(fā)展，降低成本和促進(jìn)增長。雙方共享模塊化架構(gòu)，包括軟件、智能網(wǎng)聯(lián)和高度自動(dòng)駕駛，進(jìn)一步提高效率。這些都是我們應(yīng)該聚焦的領(lǐng)域?！蔽譅栁制嚰瘓F(tuán)總裁、CEO漢肯·塞繆爾森說。

　　不會(huì)對(duì)吉利回歸A股造成影響

　　這一最終方案官宣等待了一年。2020年2月10日，吉利汽車和沃爾沃汽車官方發(fā)布消息稱，雙方正探討兩家公司業(yè)務(wù)合并進(jìn)行重組的可能性，從而組建一個(gè)更強(qiáng)大的全球企業(yè)集團(tuán)。重組后的新業(yè)務(wù)集團(tuán)將通過香港吉利汽車上市主體來實(shí)現(xiàn)與全球資本市場(chǎng)的對(duì)接，下一步還將考慮在斯德哥爾摩上市。

　　從此次公布的方案來看，吉利與沃爾沃的合并繞過了股權(quán)的完全整合。對(duì)此，吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅解釋稱：“主要是考慮股東和投資者的擔(dān)憂。如果把沃爾沃汽車和吉利汽車在股權(quán)上都整合到上市公司來的話，股東和投資者們擔(dān)心在這個(gè)合并方案當(dāng)中大家的股權(quán)會(huì)不會(huì)被稀釋？上市公司會(huì)不會(huì)因此有一些比較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)？我們綜合考慮了所有股東和投資者們的意見。現(xiàn)在的合并方案，一方面可以讓雙方把協(xié)同效益發(fā)揮到最大，另一方面可以讓雙方充分享受這些協(xié)同效應(yīng)帶來的好處，同時(shí)也消除了大家對(duì)股權(quán)合并的一些擔(dān)憂。我認(rèn)為這是最佳合并方案，也是對(duì)上市公司所有股東和投資者最負(fù)責(zé)任的方案。”

　　桂生悅還表示，本次合并不會(huì)對(duì)吉利回歸A股造成影響，“相反我認(rèn)為上市公司在各個(gè)層面消除不確定因素是很重要的，我們今天的這個(gè)方案是對(duì)當(dāng)初給監(jiān)管層提供的設(shè)想所做出的具體安排。”

　　分析人士認(rèn)為，疫情沖擊之下，目前包括戴姆勒在內(nèi)的大公司都在進(jìn)行拆分，輕裝上陣，這在業(yè)內(nèi)看來是雙方放棄進(jìn)行復(fù)雜的業(yè)務(wù)和架構(gòu)合并，轉(zhuǎn)而在技術(shù)方面尋求共贏的主要原因。

　　吉利和沃爾沃的完全合并是否已經(jīng)不會(huì)再提到日程上來？吉利控股表示，雙方已經(jīng)在合并的道路上取得了進(jìn)展，達(dá)成了最佳的合并方案，未來雙方在探索資本市場(chǎng)的合作方案時(shí)，雙方的董事會(huì)和股東會(huì)提供相應(yīng)方案，吉利控股會(huì)尊重沃爾沃和吉利汽車雙方股東和董事會(huì)作出的決策。

　　早在2018年5月，沃爾沃已經(jīng)計(jì)劃獨(dú)立IPO。彼時(shí)，花旗、高盛和摩根士丹利三大投行預(yù)計(jì)其估值在160億美元到300億美元。但這一估值與吉利控股認(rèn)可的預(yù)期存在差距，獨(dú)立上市以并非最佳時(shí)機(jī)為由被無限期推遲。

　　對(duì)此，漢肯·塞繆爾森也表示：“作為一家獨(dú)立的公司，沃爾沃正在推進(jìn)廣泛的變革。我們確實(shí)有可能還會(huì)接觸資本市場(chǎng)，但是現(xiàn)在我們還沒有對(duì)此做出決定?！?/p>

　　2010年，吉利控股以18億美元從福特汽車手中全資收購沃爾沃。彼時(shí)，李書福承諾，將沃爾沃“放虎歸山”。10年來，在“吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃”的理念下，吉利為沃爾沃提供多方資金支持以及相對(duì)自由的發(fā)展空間。同時(shí)，沃爾沃為吉利持續(xù)提供技術(shù)支持。

　　十余年過去，本次合并方案也被吉利視為與沃爾沃在特定技術(shù)領(lǐng)域開啟新的深度協(xié)同。

　　2月20日，吉利控股集團(tuán)董事長李書福在內(nèi)部演講中確認(rèn)：吉利將組建全新純電動(dòng)汽車公司，正面參與智能純電動(dòng)汽車市場(chǎng)的競爭。李書福還在內(nèi)部員工分享交流中表示，吉利在總結(jié)過去的基礎(chǔ)上已經(jīng)形成兩個(gè)藍(lán)色吉利行動(dòng)計(jì)劃方案，一為主攻節(jié)能與新能源汽車，90%是新能源混合動(dòng)力汽車，10%左右是傳統(tǒng)節(jié)能小排量汽車；二為主攻純電動(dòng)智能汽車，組建全新的純電動(dòng)汽車公司，正面參與智能純電動(dòng)汽車市場(chǎng)的競爭。一個(gè)主打節(jié)能汽車，以混動(dòng)為主，目前一段時(shí)間將是主流車型；一個(gè)主打純電動(dòng)車型，面對(duì)未來市場(chǎng)競爭。

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（文章來源：中國證券報(bào)）

(責(zé)任編輯：DF398)