來源｜汽車大觀

沃爾沃汽車官網(wǎng)消息稱，沃爾沃汽車董事會(huì)決定評(píng)估IPO可能性，有望今年晚些時(shí)候在瑞典斯德哥爾摩證券交易所（隸屬于納斯達(dá)克集團(tuán)）上市。

值得一提的是，沃爾沃汽車董事會(huì)還決定將CEO漢肯·塞繆爾森的合同延長至2022年底，確保IPO前后公司高層的穩(wěn)定性。不過沃爾沃也強(qiáng)調(diào)，上市與否的最終決定取決于市場(chǎng)環(huán)境，不能確保公司一定會(huì)上市。

沃爾沃汽車CEO漢肯·塞繆爾森認(rèn)為：“沃爾沃此舉將為全球投資者創(chuàng)造機(jī)會(huì)，讓他們參與到我們成為快速增長的高端和智能電動(dòng)汽車領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者的旅程中來，同時(shí)繼續(xù)滿足客戶對(duì)沃爾沃品牌的期望?！?/span>

吉利控股集團(tuán)董事長、沃爾沃汽車董事長李書福也透露：“如果沃爾沃汽車上市，吉利控股集團(tuán)仍將保留其大股東地位?！?/span>

2010年，吉利以18億美元的價(jià)格從福特手中收購了沃爾沃乘用車百分百的股權(quán)。2017年，吉利從Cevian Capital基金公司手中買下了沃爾沃集團(tuán)8847萬股的A股股票和7877萬股的B股股票，自此吉利擁有了沃爾沃集團(tuán)8.2%的股份，成了沃爾沃第一大股東，并擁有15.6%的投票權(quán)。

因此，一旦沃爾沃成功上市，作為最大股東的吉利將成為最大受益者。

為何要獨(dú)立IPO？

沃爾沃尋求獨(dú)立IPO，最早可以追溯至2016年。

2016年年底，沃爾沃發(fā)布公告表示，通過發(fā)行優(yōu)先股，已經(jīng)獲得了瑞典投資者的資本。之后，沃爾沃從中國投資者處融資，以籌備未來上市的消息不脛而走。在業(yè)內(nèi)人士看來，沃爾沃汽車是全球范圍內(nèi)為數(shù)不多，處于盈利還未登陸資本市場(chǎng)的知名國際汽車企業(yè)，多家投行都曾主動(dòng)找到沃爾沃與吉利方，建議沃爾沃汽車上市。

彼時(shí)，沃爾沃首席執(zhí)行官漢肯·塞繆爾森也表示，IPO是一個(gè)選項(xiàng)，但關(guān)于上市計(jì)劃，將由母公司吉利控股決定。

兩年后，再次傳出了沃爾沃IPO的消息。

2018年5月，吉利控股聘請(qǐng)了花旗、高盛以及摩根士丹利在內(nèi)的頂級(jí)投行，為沃爾沃進(jìn)行上市輔導(dǎo)，估值定在160-300億美元之間。而沃爾沃2017年的營業(yè)收入為2109億瑞典克朗，同比增長16.6%；營業(yè)利潤為141億瑞典克朗，同比增長27.7%。

根據(jù)其營收情況，相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)沃爾沃作出了120-180億美元的估值。有知情人士稱，吉利對(duì)沃爾沃估值的心理價(jià)位是300-400億美元，這一估值與吉利的心理預(yù)期差距較大。

據(jù)當(dāng)時(shí)外媒報(bào)道，吉利將推遲沃爾沃汽車首次IPO計(jì)劃。原因是盡管吉利相信沃爾沃300億美元的上市估值已經(jīng)獲得支持，但由于擔(dān)心全球貿(mào)易戰(zhàn)的緊張形勢(shì)會(huì)對(duì)沃爾沃汽車估值有影響，上市后股價(jià)會(huì)迅速下跌，因此選擇推遲IPO計(jì)劃。

對(duì)于沃爾沃IPO計(jì)劃的終止，有業(yè)內(nèi)人士給出了不同解讀：若沃爾沃單獨(dú)上市，將導(dǎo)致吉利100%的控股權(quán)被稀釋，對(duì)吉利對(duì)于沃爾沃的控制產(chǎn)生不利影響。

吉利控股董事長李書福則表示，沃爾沃在上市之前應(yīng)該進(jìn)一步在中國市場(chǎng)深入發(fā)展。隨后，沃爾沃購入30%領(lǐng)克汽車公司股份，與吉利成立純電動(dòng)性能品牌Polestar，持續(xù)深耕中國汽車市場(chǎng)。

與此同時(shí)，沃爾沃汽車董事會(huì)表示，沃爾沃汽車上市是合乎邏輯的安排，有利于沃爾沃汽車公司更好地發(fā)展，助力沃爾沃成為快速增長的智能純電豪華市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。

換而言之，沃爾沃始終沒有放棄獨(dú)立IPO計(jì)劃。

合并失敗，雙雙IPO

首次獨(dú)立IPO失敗之后，與吉利合并上市成為沃爾沃的另一條出路。

2020年2月，吉利發(fā)布公告稱， 公司正在討論與沃爾沃合并重組的可能性，如果實(shí)現(xiàn)重組，將成為一家全球集團(tuán)。投行分析人士認(rèn)為，吉利與沃爾沃合并后，將有望沖擊中國市值最高的汽車集團(tuán)，將成為A股最大的汽車上市公司。

但一年后，吉利再發(fā)公告稱，沃爾沃保持獨(dú)立架構(gòu)，取消與沃爾沃的合并計(jì)劃，轉(zhuǎn)而決定將兩家公司的電動(dòng)車業(yè)務(wù)合并為一家新公司，并組建技術(shù)開發(fā)團(tuán)隊(duì)，落戶安徽合肥。

公告顯示，吉利與沃爾沃達(dá)成了最佳合并方案，此方案是在保持各自現(xiàn)有獨(dú)立公司架構(gòu)的基礎(chǔ)下，繼續(xù)拓展合作領(lǐng)域，在電氣化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化方面深化合作，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)整合的最大價(jià)值。其中，包括圍繞智能電動(dòng)汽車進(jìn)行廣泛合作。比如在目前共享SEA浩瀚、SPA2電動(dòng)車架構(gòu)基礎(chǔ)上，雙方已經(jīng)啟動(dòng)下一代純電專屬模塊化架構(gòu)的聯(lián)合開發(fā)，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)成果的共享和規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)。

合并取消后，今年3月有媒體報(bào)道稱，吉利正在考慮重啟沃爾沃的IPO計(jì)劃，市場(chǎng)對(duì)沃爾沃的估值在200億美元左右。沃爾沃的估值較三年前已有所提升，但與吉利此前所期望的300億美元仍有較大出入。

值得一提的是，除沃爾沃外，吉利控股旗下還有三個(gè)IPO項(xiàng)目，第一是將要登陸科創(chuàng)板的吉利汽車，第二是將在美國借殼上市的Polestar極星品牌，第三是未來計(jì)劃在海外上市的極氪汽車。

去年，吉利汽車在科創(chuàng)板 IPO 審核狀態(tài)為" 已受理 " ，至今卻沒有任何進(jìn)展。業(yè)界認(rèn)為，最大的受爭議是整車企業(yè)或與科技企業(yè)具有一定差距，在向科技企業(yè)轉(zhuǎn)型的過程中，存在資金和同業(yè)競(jìng)爭的問題。

業(yè)內(nèi)人士表示：“吉利控股旗下的四大IPO項(xiàng)目融資總規(guī)?？赡軙?huì)超過千億，吉利的盤子越來越大，與沃爾沃合并上市并不是吉利最好的選擇，四大項(xiàng)目分別上市資金壓力會(huì)減少，吉利一直希望能夠登陸科創(chuàng)板，但不順利的登陸過程，導(dǎo)致了吉利汽車上市國內(nèi)A股市場(chǎng)受阻，融資渠道關(guān)閉，吉利港股股價(jià)不穩(wěn)，落后于新勢(shì)力，所以吉利希望沃爾沃獨(dú)立IPO，獨(dú)自融資，緩解吉利的資金壓力?！?/span>

而此次沃爾沃宣布在瑞典公開上市，也表明沃爾沃寄希望于登陸資本市場(chǎng)，來獲得來自歐洲的資金支持。

上述業(yè)內(nèi)人士表示：“從目前吉利、沃爾沃業(yè)務(wù)和資金來看，雙方在發(fā)展電氣化的進(jìn)程中，過于激進(jìn)，流動(dòng)資金不足以支撐其野心?！?/span>

事實(shí)上，為了加快自身電氣化與智能化業(yè)務(wù)發(fā)展效率，沃爾沃電氣化戰(zhàn)略十分激進(jìn)，按照其規(guī)劃，2030年將徹底淘汰包括混合動(dòng)力汽車在內(nèi)的所有內(nèi)燃機(jī)汽車產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)純電化發(fā)展。

但計(jì)劃顯然過于理想。直至2019年10月，沃爾沃才推出首款純電動(dòng)車XC40 RECHARGE。而其推出的高端新能源汽車極星表現(xiàn)更是乏善可陳，數(shù)據(jù)顯示，2020年極星累計(jì)上險(xiǎn)量僅365輛。從沃爾沃電動(dòng)化發(fā)展來看，其目標(biāo)并不會(huì)在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)。