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點(diǎn)擊上方音頻，立即收聽(tīng)本文↑↑↑春節(jié)來(lái)臨，在這個(gè)特殊的日子里，無(wú)論多么忙碌的人，都會(huì)盡可能和家人圍坐在年夜飯的桌旁，說(shuō)說(shuō)閑話，聊聊生活。我們平時(shí)關(guān)注的投資大師，他們對(duì)外展現(xiàn)的形象，都是非常勤奮、光輝，在選股上有獨(dú)到眼光，在商業(yè)模式理解上有一針見(jiàn)血的專(zhuān)業(yè)力。但無(wú)論什么人，在和家人在一起的時(shí)候，總會(huì)展露出平時(shí)不易看見(jiàn)的一面。那么，他們的生活，和家人在一起時(shí)，又是怎樣的一方光景呢？巴菲特是一個(gè)專(zhuān)注的人，大多數(shù)時(shí)間，他都在一個(gè)人思考，即便是在家人圍繞中；芒格以毒舌而著稱(chēng)，在孩子面前，卻展現(xiàn)了一個(gè)溫柔慈愛(ài)的老父親形象；彼得·林奇會(huì)花時(shí)間陪伴孩子，和他們聊聊生活中和投資相關(guān)的事；而2020年的這波疫情，讓霍華德·馬克斯有了時(shí)間得以和早已成人的兒子再次長(zhǎng)時(shí)間相處，并展開(kāi)了一番對(duì)成長(zhǎng)價(jià)值的討論；他和兒子安德魯一家都搬到了洛杉磯，因?yàn)橐咔閬?lái)襲之時(shí)安德魯?shù)姆孔诱诜?，所以接下?lái)的十周他們都住在一起。霍華德認(rèn)為，沒(méi)有什么能比得上與兒孫在一起幾個(gè)月共享天倫，這是2020年帶給他的最大的慰藉。巴菲特： 他甚至都不知道自己臥室和起居室墻壁的顏色 連燈的開(kāi)關(guān)都找不到 在巴菲特的紀(jì)錄片中，全方位介紹了巴菲特的生活，其中，就包含他與家人在一起時(shí)的場(chǎng)面。巴菲特和妻子蘇珊有三個(gè)孩子，他的女兒蘇茜·巴菲特是三個(gè)孩子中年紀(jì)最長(zhǎng)的，其他兩個(gè)是兒子，是霍華德·巴菲特和彼得·巴菲特。他對(duì)孩子的贊美是：“他們都有一顆平常心，都是從他們母親那里來(lái)的。”他會(huì)在夜里哄女兒睡覺(jué)，唱飛越彩虹。但巴菲特也經(jīng)常沉浸在自己的世界里，他甚至都不知道自己臥室和起居室墻壁的顏色。由于太過(guò)專(zhuān)注，巴菲特幾乎是完全沉浸到投資中，以致于和家人相處的時(shí)間不多，甚至出現(xiàn)過(guò)一些啼笑皆非的故事。巴菲特的女兒說(shuō)：“他一直在樓上讀書(shū)。在他腦子里考慮什么的時(shí)候，你就會(huì)失去他。他可能在你進(jìn)來(lái)前就在思考，而且真的很想繼續(xù)思考。”他的兒子說(shuō)：我不認(rèn)為我父親把別人看得很重，有時(shí)候，其他人在做些事情，我父親可能視而不見(jiàn)。巴菲特女兒曾經(jīng)說(shuō)了個(gè)笑話：“我們可以做個(gè)母親叫喊的錄音，再見(jiàn)，沃倫，我過(guò)會(huì)兒會(huì)回來(lái)的，然后門(mén)就關(guān)上了，他會(huì)覺(jué)得她就在這里，我不認(rèn)為他知道她大多數(shù)時(shí)間在做什么?！?/span>他的妻子蘇珊說(shuō)：“他是天才，我認(rèn)為天才都是孤獨(dú)且獨(dú)立的。”蘇珊講過(guò)一個(gè)故事，在孩子們都還很小的時(shí)候，有一天，她生病了，躺在床上覺(jué)得不舒服，讓巴菲特去廚房幫她拿個(gè)盤(pán)子。巴菲特去了，不一會(huì)兒，廚房里傳來(lái)了叮叮咣咣的聲音，然后巴菲特回來(lái)了，給蘇珊拿了個(gè)濾鍋。蘇珊非常無(wú)奈地說(shuō)：“親愛(ài)的，這個(gè)有洞?！?/span>于是，巴菲特又下去了，廚房里又響起叮叮咣咣的聲音，等巴菲特再出現(xiàn)在蘇珊面前時(shí)，他手上拿著一個(gè)烤盤(pán)，上面放著濾鍋。所以蘇珊說(shuō)：“身體上的接近，并不意味著他和你在一起?！?/span>即便是巴菲特的子女，也不知道他絕大多數(shù)時(shí)間在做什么，他大部分時(shí)間和精力，都投給了他最?lèi)?ài)的投資事業(yè)。以致于蘇珊說(shuō)他連燈的開(kāi)關(guān)都找不到。巴菲特第一次讀投資的書(shū)，是在他父親的辦公室里，他讀完了父親辦公室里所有的書(shū)，有的書(shū)讀了不止一次，那是他投資生涯的起點(diǎn)。巴菲特說(shuō)，我收到的最棒的禮物，就是我出生時(shí)就擁有的那位父親。但不同的是，巴菲特的子女，沒(méi)有任何人從事投資相關(guān)職業(yè)。這或許是巴菲特沒(méi)有在子女培養(yǎng)上投入太多精力的緣故，但也可以說(shuō)是巴菲特給予子女的另一種自由選擇。芒格與第二任妻子南希都很喜歡孩子，他們最終養(yǎng)育8個(gè)子女。2001年8月，芒格夫婦和家人在慶祝他們結(jié)婚45周年芒格經(jīng)常利用家庭餐桌這個(gè)講壇來(lái)教育他的子女，但他可不是填鴨式地灌輸，“如果想要向他的孩子們提供嚴(yán)肅的建議，他更有可能將他要傳達(dá)的意思編進(jìn)某個(gè)故事，讓孩子們坐下來(lái)，講給他們聽(tīng)，這樣就不會(huì)顯得是專(zhuān)門(mén)責(zé)怪一個(gè)人?！?/span>這種間接的、需要想一想才能領(lǐng)悟的芒式教育法出奇有效，讓芒格的孩子們一直“和天使站在一邊”。溫蒂·芒格說(shuō)：“爸爸從前經(jīng)常利用家庭餐桌這個(gè)講壇來(lái)教育他的子女。他最喜歡的教育工具是德育故事，講的是某個(gè)人面臨道德難題，并作出了正確的選擇；還有反面教材，講的是某個(gè)人作出了錯(cuò)誤的選擇，最終遭遇一系列不可避免的災(zāi)難，生活和事業(yè)都損失慘重。他真的很喜歡講那些結(jié)局很悲慘的故事。他講的故事非常極端，非?？膳?，每當(dāng)他講完之后，我們通常會(huì)一邊尖叫一邊大笑。就描繪各種悲慘后果和教導(dǎo)我們能夠從這些后果中吸取什么教訓(xùn)而言，爸爸是無(wú)人可比的。”他的德育故事更淺顯直白一些。芒格曾經(jīng)講過(guò)一個(gè)故事，當(dāng)時(shí)幾個(gè)孩子從5歲到25歲不等。在故事里，他旗下某家公司的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人犯了錯(cuò)誤，給公司造成了幾十萬(wàn)美元的損失。那人發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤之后，馬上向該公司的董事長(zhǎng)匯報(bào)。芒格告訴孩子們，當(dāng)時(shí)董事長(zhǎng)說(shuō)：“這是個(gè)可怕的錯(cuò)誤，我們不希望你再犯同樣的錯(cuò)誤。但人孰無(wú)過(guò)呢，我們可以不追究這件事。你做了正確的事情，就是承認(rèn)你的錯(cuò)誤。如果你試圖掩蓋錯(cuò)誤，或者拖延一段時(shí)間再坦白，你將會(huì)離開(kāi)這家公司。不過(guò)現(xiàn)在我們希望你留下來(lái)。”如今，芒格的孩子都已經(jīng)年紀(jì)很大了，仍在聽(tīng)取他的教導(dǎo)，那張餐桌現(xiàn)在坐滿(mǎn)了他的孫子孫女，他仍然用他獨(dú)特的講故事方式，讓孩子繼續(xù)和天使站在一邊。和老搭檔巴菲特一樣，芒格也是一個(gè)專(zhuān)注思考的人。夜復(fù)一夜，他總是坐在心愛(ài)的椅子上，研讀某些東西，充耳不聞身邊孩子們的打鬧、電視機(jī)的喧嘩和妻子喊他吃飯的聲音。甚至他在開(kāi)車(chē)送莫莉和溫蒂去帕薩迪納的途中，也常常陷入沉思，要不是妻子大聲提醒他正確的高速公路出口，他就會(huì)把車(chē)開(kāi)到圣伯納蒂諾。芒格的孩子戴維·博斯韋形容他：“父親思考時(shí)能夠抵制絕大多數(shù)的外界干擾，如果你試圖在此時(shí)引起他的注意，你會(huì)覺(jué)得他讓人又好氣又好笑。和巴菲特完全沉浸到投資中不同，在工作之外，彼得·林奇會(huì)盡可能把時(shí)間留給家人，這也是他比較早就退休的原因，正如他所說(shuō)：“到了1987年，麥哲倫基金規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)于瑞典整個(gè)國(guó)家一年的國(guó)民生產(chǎn)總值，但仍然能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)，這讓我感到十分滿(mǎn)意。可是為此我也付出了巨大的代價(jià)，讓我感到身心俱疲，我渴望能有更多的時(shí)間在家里和老婆孩子在一起，而不是天天在辦公室里跟那些股票在一起。”那時(shí)候，彼得·林奇就想要功成身退，準(zhǔn)備辭去基金經(jīng)理職位了，但又拖了3年才真正離開(kāi)麥哲倫基金，因?yàn)?987年10月的股市大崩盤(pán)，硬是把他留了下來(lái)。辭去麥哲倫基金經(jīng)理職位以后，彼得·林奇從職業(yè)投資者變成了業(yè)余投資者，他把更多的時(shí)間放在陪伴家人和參與慈善事業(yè)上。和巴菲特不同，林奇完美將投資和陪伴家人結(jié)合起來(lái)，林奇會(huì)和家人一起玩過(guò)山車(chē)，順便完成一次調(diào)研，他還會(huì)陪孩子們逛街。同樣是在餐桌上和孩子們聊天，林奇會(huì)和孩子們聊日常生活中與投資有關(guān)的話題，有些投資機(jī)會(huì)就在這樣的聊天中被發(fā)現(xiàn)。有一次林，奇和家人一起坐在餐桌旁邊吃邊聊，他的女兒安妮問(wèn)：“生產(chǎn)Clearly Canadian飲料的是一家上市公司嗎？'這樣的場(chǎng)景在林奇家里非常常見(jiàn)，他非常鼓勵(lì)孩子們和他交談這些話題，林奇說(shuō)：“我并未留心孩子們的提醒，下工夫仔細(xì)研究這家公司，我只是翻翻標(biāo)準(zhǔn)普爾股票指南，沒(méi)看到這家公司的名字，我想肯定不是上市公司，也就把它忘到一邊了。后來(lái)我才知道Clearly Canadian是在加拿大上市的公司，所以在只是記錄美國(guó)上市公司的標(biāo)準(zhǔn)普爾股票指南上當(dāng)然沒(méi)有記載。我當(dāng)時(shí)沒(méi)有追根究底，真是大錯(cuò)特錯(cuò)。Clearly Canadian公司1991年上市后，股價(jià)在一年內(nèi)就從每股3美元最高上漲到26.75美元。”林奇甚至非常清楚自己女兒喜歡買(mǎi)什么衣服，1990年夏天，他陪伴大女兒瑪麗去伯靈頓購(gòu)物中心二樓的GAP專(zhuān)賣(mài)店，給她買(mǎi)些準(zhǔn)備在高中學(xué)校里穿的衣服，當(dāng)時(shí)的瑪麗被GAP新推出的各種各樣色彩繽紛的新款商品所吸引。雖然后來(lái)林奇在書(shū)中說(shuō)，“如同錯(cuò)失Chili's辣餐廳和Clearly Canadian飲料一樣，我又忽略了我女兒非常喜歡這個(gè)品牌的強(qiáng)烈買(mǎi)入信號(hào)”，但足以看出，林奇日常對(duì)孩子們的關(guān)心，他愿意花時(shí)間陪伴女兒，甚至清楚知道她們的喜好變化。圣誕節(jié)前，林奇會(huì)帶著女兒去伯靈頓購(gòu)物中心，進(jìn)行圣誕禮物大采購(gòu)，當(dāng)然，對(duì)他來(lái)說(shuō)，這也是專(zhuān)門(mén)進(jìn)行上市公司的調(diào)研。當(dāng)他發(fā)現(xiàn)孩子們第一個(gè)沖向美體小鋪的時(shí)候，他便開(kāi)始關(guān)注這家公司。林奇的朋友馬里奧·加貝利也是一位成長(zhǎng)型投資者，他說(shuō)，“林奇開(kāi)創(chuàng)了直接通過(guò)消費(fèi)者來(lái)了解行業(yè)動(dòng)態(tài)的方式。所以，在陪伴家人的同時(shí)，林奇也依然沒(méi)有忘記自己的本行，發(fā)現(xiàn)一個(gè)又一個(gè)投資機(jī)會(huì)。霍華德·馬克斯： 疫情大流行下的一絲安慰 父與子的對(duì)話、關(guān)于FANNG這類(lèi)公司的估值 時(shí)至今日，已經(jīng)年過(guò)古稀的霍華德·馬克斯，依然活躍在投資一線，除了撰寫(xiě)備忘錄，寫(xiě)書(shū)，他每天還會(huì)讀報(bào)紙，讀雜志。對(duì)他來(lái)說(shuō)，還有很重要的一點(diǎn)，是要讀商業(yè)、投資之外的內(nèi)容。霍華德認(rèn)為，大腦在讀其他領(lǐng)域內(nèi)容的時(shí)候就會(huì)得到刺激，比如說(shuō)讀科學(xué)、歷史和傳記。他讀了很多行為科學(xué)方面的內(nèi)容，讀其他領(lǐng)域的東西，能夠讓他看到和行業(yè)里類(lèi)似的情況，進(jìn)一步提高思維。幾年前，霍華德和他的妻子從洛杉磯搬到了紐約，搬到紐約之后，橡樹(shù)資本就沒(méi)有人跟他做匯報(bào)了，他也沒(méi)有以前這么多的工作了，他便把時(shí)間用在閱讀、思考、寫(xiě)作和演講上。在2021年的首份備忘錄中，霍華德特別提到了他和家人在一起的時(shí)光：“如果問(wèn)我這次疫情大流行下的一絲安慰，我覺(jué)得那就是有更多的時(shí)間和家人在一起。疫情伊始，我、南希和兒子安德魯一家都搬到了洛杉磯，因?yàn)橐咔閬?lái)襲之時(shí)他們的房子正在翻新，所以接下來(lái)的十周我們都住在一起。沒(méi)有什么能比得上與兒孫在一起幾個(gè)月共享天倫，這是2020年帶給我們的最大的慰藉，它的影響將常伴我們一生?！?/span>霍華德·馬克斯的的兒子安德魯也是一名專(zhuān)業(yè)投資人，是“成長(zhǎng)投資”的踐行者，收益率可觀。疫情下，霍華德·馬克斯有了更多的時(shí)間和兒子交流，也促使他思考了很多以前較少涉及的投資領(lǐng)域。比如，安德魯就堅(jiān)持認(rèn)為，在談?wù)摦?dāng)今的成長(zhǎng)型公司時(shí)，‘低價(jià)購(gòu)買(mǎi)、設(shè)定目標(biāo)價(jià)格、在價(jià)格上漲時(shí)出售并在達(dá)到目標(biāo)價(jià)時(shí)清倉(cāng)’的投資方法是完全錯(cuò)誤的。”對(duì)于那些能夠?qū)崿F(xiàn)快速，持久和高利潤(rùn)增長(zhǎng)的龍頭公司來(lái)說(shuō)，很難根據(jù)近期市盈率來(lái)判斷它們是否被高估。財(cái)務(wù)公式無(wú)法衡量這種肉眼可見(jiàn)的增長(zhǎng)——正如約翰·馬龍所說(shuō)的那樣，如果一家公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率超過(guò)了資本成本，那么它的現(xiàn)值就是無(wú)限的。這其實(shí)和A股現(xiàn)在的情況也很類(lèi)似，大多數(shù)股票下跌中，少數(shù)的優(yōu)質(zhì)公司在較高估值水平上，一漲再漲。霍華德自嘲說(shuō)，（圣達(dá)菲一份報(bào)告）暗示我的背景使我偏向于承擔(dān)“均值回歸”，因此有時(shí)會(huì)導(dǎo)致我、無(wú)法充分把握“推倒潮流的商業(yè)模式”的潛力。
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