不知不覺，2020年已然落幕。今天是2021年首個交易日，是時候該為新的一年基金投資做點規(guī)劃了！

回顧2020年，公募基金業(yè)績繼續(xù)大放異彩。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，全年股票基金和混合基金的年內(nèi)平均收益率分別為45.94%和47.47%，跑出了近幾年來的最佳業(yè)績。漲幅遠超同期上證綜指和滬深300自然是不用多說，炒股收益跑不贏大盤的投資者也大有人在，“炒股不如買基金”的理念是越來越深入人心。

不過令人比較心痛的是“基金賺錢，基民不賺錢”現(xiàn)象貌似普遍存在。以2019年為例，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，股票基金、混合基金全年平均漲幅分別達39.61%、32.04%，那是相當給力。但是根據(jù)2020年1月某基金公司聯(lián)合中國基金報和螞蟻財富共同調(diào)研發(fā)布的《權(quán)益類基金個人投資者調(diào)研白皮書》顯示，超過半數(shù)的受訪者雖然通過權(quán)益類基金投資實現(xiàn)盈利，但是收益率集中于0～20%的區(qū)間內(nèi)，同時仍有近39%的受訪者稱這一年陷入虧損，其中有半數(shù)虧損超過10%。

根據(jù)上述數(shù)據(jù)，司令的理解是，2019年權(quán)益類基金的整體收益超過35%的情況下，仍有近1/5的基金投資者出現(xiàn)了10%的虧損。實在是令人惋惜。

“基金賺錢，基民不賺錢”，這個情況看似奇怪，但具體分析來看，其實主要原因無非有兩點：一是許多人都能想到的——沒有選到好基金；第二點，卻是令更多人感慨“道理我都懂，就是拿不住”。

對于股混基金持有者來說，面對A股市場較大的波動幾乎是無法避免的事情，但也正是因為波動較大，令不少心理素質(zhì)不過關(guān)的投資者常常會進行情緒化擇時，追漲殺跌、頻繁操作，自以為是順勢而為，但經(jīng)常會后悔莫及。

司令覺得解決的方法其實也很簡單，“硬逼”著自己買入一只績優(yōu)基金經(jīng)理管理的持有期基金就是不錯的選擇。比如從1月5日起發(fā)行的銀華心佳兩年持有期混合型（代碼010730），就是不錯的選擇。

2年持有期 專治“拿不住”

先說說什么是持有期基金？其實這類基金和前兩年熱度較高的定開基金比較類似，都是有一定的封閉期，例如銀華心佳的持有期是2年，期間不能贖回。這樣一來，等于幫助投資者強制性管住手，可以長期持有，從而改掉追漲殺跌的習慣。同時這類基金，因為能夠降低頻繁申贖帶來的流動性沖擊，基金規(guī)模較為穩(wěn)定，基金經(jīng)理可以運用更多的投資策略，專注于長期價值選股。

同時，持有期基金和定開基金相比，這類基金在時間上更為靈活。一般定開基金都有固定的開放周期，期間進行認購和贖回，如果不小心錯過時間，都要再等一個周期才能操作，而持有期基金，如銀華心佳，只要買入后持有兩年，就可以隨時賣出。并且每筆基金份額兩年鎖定期滿后，都隨時可賣出，更少限制，更多自由。

5年5座金牛 歷史業(yè)績優(yōu)秀

產(chǎn)品是否值得入手，基金經(jīng)理自然是最重要的參考因素。資料顯示，新基金銀華心佳的擬任基金李曉星，劍橋大學與帝國理工大學雙碩士。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2015到2019年，能夠連續(xù)五年獲得主動權(quán)益金牛獎的基金經(jīng)理全市場只有3人，李曉星就是其中之一。此外，他還拿下過1座金基金獎和4座明星基金獎，妥妥的頂級頭部基金經(jīng)理。

據(jù)同花順iFind統(tǒng)計，目前李曉星管理的超過兩年的基金共有4只，分別是銀華中小盤、銀華盛世精選、銀華心誠和銀華心怡，年化回報均超越20%，同類排名居前。

也許有人會問，以上這些由李曉星管理的績優(yōu)產(chǎn)品，如果在任一時間持有兩年，會有怎樣的收益表現(xiàn)？我們不妨以其管理時間最長，并且在其任職期間五次拿下金牛獎的銀華中小盤為例，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月，該基金即使經(jīng)歷2015年股災、2016年市場熔斷、2018年大幅調(diào)整，投資者任一時間購買銀華中小盤并持有兩年，盈利比例仍然高達93.31%，平均收益64.69%。同時放眼來看，任一時間購買李曉星管理時間超過兩年的任何產(chǎn)品，持有兩年的情況下，平均正收益比例高達98.81%，平均收益高達68.77%。

備注：2020.11.16;李曉星于2020年9月2日卸任銀華估值優(yōu)勢基金經(jīng)理；2020年11月21日卸任銀華明擇基金經(jīng)理

4步選股2大方向 均衡布局2021

雖然我們常說基金過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，但是基金管理人長期有效的投資方法論，往往能夠為基金的走勢提供有力支撐。李曉星的頂層思維是：長期穩(wěn)定的超額收益就是絕對收益的來源。他有一套“景氣度趨勢投資”的框架，將投資流程分為“4步走”：

在這一標準下，李曉星在成長股牛市、年中暴跌的2015年看好TMT；年初熔斷、全年震蕩的2016年看好家電；價值股牛市的2017年看好白酒和家電；結(jié)構(gòu)性牛市的2019年看好消費和科技，并均在相應年份捕捉到了天齊鋰業(yè)、華帝股份、五糧液和立訊精密等牛股。

此次即將發(fā)行的銀華心佳兩年持有期混合，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，可同時投資A股、港股。李曉星表示該基金將會采用“均衡配置”的思路，選擇業(yè)績增速快于估值下降速度的股票，這些不多的結(jié)構(gòu)性機會是組合的超額收益來源。

展望2021年，李曉星認為將是個分化之年，用兩句話總結(jié)就是：聚焦比較優(yōu)勢，回避‘灰犀?！L險。具體來看，我國經(jīng)濟在兩個方面具有突出的比較優(yōu)勢，一是科技方向上的中高端制造業(yè)，二是消費方向上的超大市場容量。

李曉星指出，中高端制造業(yè)方面，中國的工程師紅利依然突出。雖然比拼最頂層的創(chuàng)新能力和歐美國家仍有一定的差距，但把科研成果轉(zhuǎn)化為商品的能力，中國在全球處于領(lǐng)先地位，典型的行業(yè)如光伏、電動車、電子等。假以時日，中國也會誕生全球最好的科技企業(yè)。消費領(lǐng)域，中國擁有全球最大的消費市場，肯定會誕生全球最大的消費品公司。

具體而言，醫(yī)藥板塊是非常好的長期賽道，但短期來說，機構(gòu)持倉比例較高，估值也不便宜，可能需要以時間來換空間。同時李曉星認為高端消費品的商業(yè)模式非常好，有穩(wěn)定的增長和很高的利潤率，同時可以享受消費升級的紅利。相比而言，必選消費品的機會是階段性的，短周期業(yè)績可能不錯，但長期會均值回歸。

在科技方面，李曉星最看好新能源。他表示，光伏已進入平價周期，電動車的滲透率進入快速提升的階段。半導體行業(yè)風險與機遇并存，長期來看，伴隨國產(chǎn)替代趨勢，將有很不錯的成長機會，但過程會有波折。而5G領(lǐng)域，設備建設周期已進入高峰，但股價上漲空間已經(jīng)不大，軟件應用當前處于上半場，會有更多的投資機會。

關(guān)于回避“犀?！憋L險，李曉星表示看到高層已經(jīng)把房地產(chǎn)定義為“灰犀?！鳖I(lǐng)域，并且提到了要控制房地產(chǎn)風險。過去3-4年的時間，房價只有在深圳和上海兩個城市上漲，連北京都有不同程度的下跌。政府提出的三條紅線，肯定會對房地產(chǎn)企業(yè)的資金產(chǎn)生一定影響。從需求端來看，由于各種限制政策，以及長期看有可能征收的房產(chǎn)稅，房地產(chǎn)行業(yè)是確定性向下的。房地產(chǎn)相關(guān)的公司，是明年需要重點回避的。

好了，如果還在煩惱2021年如何挑選一只配置風格均衡的基金，并且希望能夠管住自己的手，那么不妨可以重點考慮。