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在講之前先講幾個(gè)概念： 總龍頭：總龍頭指的是能夠帶動(dòng)板塊的節(jié)奏的標(biāo)的。 在板塊行情的前期，總龍頭能帶動(dòng)板塊上行；板塊行情的中期，總龍頭能帶動(dòng)板塊走出第二波行情；板塊行情的末期，以總龍頭的陰跌或者大跌結(jié)束，行業(yè)總龍頭是超級(jí)機(jī)構(gòu)最喜歡的標(biāo)的，往往容易走出抱團(tuán)走勢(shì)。這個(gè)一般由行業(yè)內(nèi)營收最大、市場占有率最高、綜合實(shí)力最強(qiáng)的公司擔(dān)任，也有市值靠前的標(biāo)的漲成市值最大的案例。比如免稅板塊的中國中免、光伏板塊的隆基股份、新能車板塊的比亞迪、鋰電池板塊的寧德時(shí)代，這些都代表了所處行業(yè)的No.1，或者已上市的公司里的No.1。 人氣龍頭（情緒龍頭）：這個(gè)是板塊賺錢效應(yīng)的龍頭。 市值較小，擔(dān)負(fù)的重任就是起到賺錢效應(yīng)的示范，也是漲幅的天花板。板塊其它高度由人氣龍頭決定，是游資最喜歡的標(biāo)的。一個(gè)板塊一般只有一只人氣龍頭，漲幅通常在三五倍，也有十倍的超級(jí)老妖出現(xiàn)，后期板塊第二波、第三波行情時(shí)人氣龍頭可能會(huì)更換，但是使命都不變，都是打出賺錢效應(yīng)。這個(gè)的出現(xiàn)不固定，隨機(jī)性較強(qiáng)，也有可能不出現(xiàn)，在機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的版塊里就沒有人氣龍頭，比如白酒板塊跟曾經(jīng)的醫(yī)藥板塊。 行業(yè)龍頭（次龍頭）：這個(gè)指的是行業(yè)里的細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，是板塊行情里獨(dú)立走勢(shì)的存在。 市值中等，是各類大中小型機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的首選標(biāo)的。比如鋰電細(xì)分的負(fù)極材料璞泰來、鋰礦的贛鋒鋰業(yè)、電解液的天賜材料等；又比如光伏里細(xì)分的逆變器陽光電源、玻璃福萊特等。這些都是中小型機(jī)構(gòu)的心頭愛，抱團(tuán)首選標(biāo)的。只要總龍頭不大跌，行業(yè)龍頭也會(huì)走出相當(dāng)不錯(cuò)的抱團(tuán)走勢(shì)，在行業(yè)的漲漲跌跌中新高再新高。 雜毛：除了以上的，都算雜毛。 一般是行業(yè)內(nèi)的一些營收較小、沾點(diǎn)概念又或者是財(cái)務(wù)、管理上有瑕疵的公司，以及那些跟上漲主因無關(guān)的公司。這類公司除了補(bǔ)漲之外，沒有太多的效應(yīng)，走勢(shì)上是漲的時(shí)候漲得比板塊少，跌的時(shí)候跌得比板塊多。大機(jī)構(gòu)看不上，小機(jī)構(gòu)買得少，游資一般做補(bǔ)漲。 與上漲主因無關(guān)是什么意思呢？我舉一個(gè)比較熟的例子，金風(fēng)科技。比如我二季度和三季度做風(fēng)電業(yè)績行情時(shí)，明確分析過，這波風(fēng)電的搶裝是海風(fēng)，海風(fēng)所使用的技術(shù)是半直驅(qū)，而陸風(fēng)使用的是直驅(qū)，因此，這波風(fēng)電的業(yè)績爆發(fā)跟金風(fēng)一點(diǎn)關(guān)系都沒有，在業(yè)績上也沒有反饋出來，因此即便它市值最大，即便它曾經(jīng)是龍頭，但是在這波上漲中，它就是雜毛。所以我說它是最像龍頭的雜毛，可以復(fù)盤一下金風(fēng)今年的幾次漲停，都是風(fēng)電板塊的行情末端。
（藍(lán)色是金風(fēng)科技K線，紅綠是風(fēng)電板塊） —————————————————————————————————————————— 總龍頭、次龍頭、雜毛的走勢(shì)復(fù)盤。 那我來復(fù)盤一下今年的鋰電池行情： 這一波鋰電的行情，始于2019年11月19日，寧德時(shí)代的第一個(gè)大漲開始，沒錯(cuò)，寧德時(shí)代就是鋰電池板塊的總龍頭，這個(gè)我想應(yīng)該沒有什么分歧，即便是去年，寧德時(shí)代也是國內(nèi)整個(gè)鋰電pack的絕對(duì)龍頭。
（寧德時(shí)代2019年11月19日） 寧德時(shí)代第一波行情，從2019年11月19日開始，在2020年2月6日達(dá)到高潮，隨后開始高位震蕩，但是鋰電池板塊來說并不是這樣。 鋰電池板塊同樣始于11月19日，隨后開始一波板塊行情上漲，但是其中遇到了2月4日極端行情，但是這一天，寧德時(shí)代漲停，這個(gè)風(fēng)向標(biāo)的啟動(dòng)，次日繼續(xù)低開高走，帶動(dòng)整個(gè)板塊上揚(yáng)，這就是總龍頭的力量，隨后繼續(xù)一波暴力反彈，并且在2月26日整個(gè)板塊達(dá)到高潮見頂，這里的頂是情緒的頂峰。
當(dāng)時(shí)整個(gè)鋰電板塊的人氣龍頭就是奧特佳，當(dāng)時(shí)它出了一個(gè)業(yè)績預(yù)增的公告，當(dāng)然這個(gè)挺垃圾的，只是一個(gè)選中它作為賺錢效應(yīng)的借口而已。
隨后奧特佳于2月4日啟動(dòng)，一路漲到2月26日見大頂，整個(gè)板塊情緒隨著奧特佳的暴跌而崩塌，在這期間，奧特佳也起到了給鋰電板塊賺錢效應(yīng)的任務(wù)，不斷吸引資金進(jìn)來做其它股，最后隨著雞犬升天以及最終的博弈，整個(gè)板塊高潮結(jié)束，這就是人氣龍頭。
鋰電的細(xì)分龍頭就比較多了，電解液的天賜材料，負(fù)極材料的璞泰來，隔膜的恩捷股份，正極材料的德方納米（磷酸鐵鋰）、鋰電池鋁殼的科達(dá)利等，這里我就不一一列出，但是每個(gè)細(xì)分行業(yè)里只有一個(gè)龍頭走獨(dú)立走勢(shì)，如果電解液買的不是天賜而是新宙邦，那么也還行，但是買到的是永太科技，那就會(huì)非常難受，即便現(xiàn)在看，永太科技的市盈率也是很低的，但是，雜毛始終是雜毛。
更直觀的來看，我把板塊、寧德時(shí)代、奧特佳的走勢(shì)進(jìn)行疊加。
（彩色是板塊K線，藍(lán)色是寧德時(shí)代K線，黃色是奧特佳K線） 復(fù)盤下來就是這樣，一般來說一波大的板塊行情有五個(gè)階段：
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第一個(gè)是業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)程度。 跟上漲主因關(guān)聯(lián)程度越大的，就越能成為總龍頭。比如說上漲是因?yàn)闈q價(jià)那就找因?yàn)闈q價(jià)直接受益的龍頭，其次受益的就是上游的供應(yīng)商，最末端的就是參股的，這種屬于概念。離上漲主因越遠(yuǎn)的線越屬于雜毛，這個(gè)需要對(duì)整個(gè)行業(yè)進(jìn)行梳理、分析，需要具備扎實(shí)的基本功。
（明陽智能和金風(fēng)科技對(duì)比） 簡單總結(jié)：主營業(yè)務(wù)占比80%+＞主營業(yè)務(wù)占比80%以下＞主營業(yè)務(wù)占比20%＞參股
第二種，跟隨板塊。這種跟隨板塊同漲同跌，總歸還是震蕩，能在板塊大行情的時(shí)候有漲停潮。這種不建議持有。 第三種，漲少跌多。這種純粹氣氛組，板塊上漲時(shí)它漲得少，板塊下跌時(shí)立刻跟上，完全被機(jī)構(gòu)資金拋棄。這種盡快遠(yuǎn)離。
（光伏板塊、隆基、易事特、陽光電源走勢(shì)對(duì)比） 第三個(gè)是對(duì)板塊的影響程度。
雜毛對(duì)板塊無任何影響，但是總是漲幅小于板塊，跌幅大于板塊。
在注冊(cè)制下，一年上市幾百只甚至上千只新股都有可能，便宜不再是買入理由，業(yè)績?cè)鏊?、護(hù)城河、稀缺性才是一家公司最為寶貴的投資理由，有時(shí)候我們認(rèn)為的龍頭只是我們認(rèn)為的，市場公認(rèn)的才是真正的龍頭。 |
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