2019年以來(lái)，“A股三圣”，即消費(fèi)、科技和醫(yī)藥三位“圣斗士”，輪番表現(xiàn)，推動(dòng)A股結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹，賺錢效應(yīng)明顯。尤其是消費(fèi)股，因?yàn)闃I(yè)績(jī)穩(wěn)定性更強(qiáng)，受政策影響較小，表現(xiàn)更是突出，貴州茅臺(tái)甚至被視為整個(gè)A股的帶頭大哥。

所以在我的基金實(shí)盤組合中，消費(fèi)始終是必不可少的配置。其實(shí)有很多投資者也認(rèn)同消費(fèi)股很好，是牛股輩出的地方，但是好的東西都不便宜，眼睜睜看著消費(fèi)股默默地創(chuàng)新高，“嫌貴不敢買”，成為困擾很多投資者的問(wèn)題。

下面就來(lái)介紹一下我是如何化解這種難題，無(wú)論行情如何，都敢于配置消費(fèi)的原因。

一、如何化解擔(dān)憂情緒，合理配置消費(fèi)股?

在投資消費(fèi)股過(guò)程中，最擔(dān)心的問(wèn)題無(wú)非是高點(diǎn)買入被套，或者低點(diǎn)買入一直不漲，下面就給大家支兩招，輕松化解這些難題。

1、第一招：分批建倉(cāng)或者定投

對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，一次性買入是普遍采用的方法，這種方法好處在于，如果買入后上漲，不會(huì)后悔買少了;不足在于，如果買入后下跌，高位站崗，子彈也打光了，沒有援兵補(bǔ)救，只能關(guān)燈吃面。很不幸的是，在股市中，買入就跌的情況更為普遍。

對(duì)于投資來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)往往是第一位的。正像股神巴菲特所說(shuō)，投資的原則就是“第一是保住本金，第二是永遠(yuǎn)記住第一條”。所以分批建倉(cāng)，才是最穩(wěn)妥、安全性較高的操作方式。

如下圖所示，優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)股往往是震蕩上行的長(zhǎng)牛、慢牛走勢(shì)，未來(lái)創(chuàng)出新高的希望很大。采用分批買入的話，即使第一筆買在了高點(diǎn)，也不會(huì)過(guò)于擔(dān)心，在驚慌中割肉離場(chǎng)，因?yàn)楹罄m(xù)仍有大量的援軍。在調(diào)整一段時(shí)間之后買入第二筆，相當(dāng)于打折入手，能攤薄成本，更快的迎來(lái)解放的時(shí)刻。

抱著這種進(jìn)退自如的想法，反而更能不懼短期波動(dòng)，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有，充分的把握消費(fèi)股的行情。如果擔(dān)心自己紀(jì)律性不強(qiáng)，不能做好分批買入，那就直接采用定投的方式。

2、第二招：用指數(shù)基金

龍生九子，各有不同。對(duì)于消費(fèi)行業(yè)來(lái)說(shuō)也是如此。

消費(fèi)有很多細(xì)分領(lǐng)域，比如白酒、家電、乳制品等，行情走勢(shì)和估值水平是分化的。比如目前白酒股、醬油股估值偏高，但是家電、乳制品的估值依然具有吸引力，9月份以來(lái)，有些消費(fèi)白馬因?yàn)闃I(yè)績(jī)不及預(yù)期出現(xiàn)調(diào)整，但家電龍頭美的集團(tuán)卻掀起了主升浪。

表：大消費(fèi)的細(xì)分子行業(yè)

可見消費(fèi)股不同細(xì)分領(lǐng)域可以形成一種“你方唱罷我登場(chǎng)”的接力效果。而消費(fèi)指數(shù)往往能夠?qū)⑦@些細(xì)分行業(yè)合理的配置在一起，有望獲得持續(xù)上行的動(dòng)力。

比如中證消費(fèi)50指數(shù)，前十大重倉(cāng)股包含了白酒、家電、乳制品、免稅店、調(diào)味品、智能家居等多個(gè)細(xì)分子行業(yè)，互補(bǔ)性較強(qiáng)，2018年免稅概念股(中國(guó)中免)和調(diào)味品股(海天味業(yè))逆勢(shì)收漲，對(duì)沖了調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

這只指數(shù)能漲抗跌，獲取超額收益的能力較強(qiáng)。自2012年7月以來(lái)，跑贏了上證消費(fèi)、中證消費(fèi)和消費(fèi)100等同類消費(fèi)指數(shù)。前十大重倉(cāng)股的平均收益率，2015年以來(lái)年年跑贏價(jià)值風(fēng)格的滬深300，2016年以來(lái)年年跑贏成長(zhǎng)風(fēng)格的中證500指數(shù)。

表：中證消費(fèi)50指數(shù)前十大重倉(cāng)股漲跌幅統(tǒng)計(jì)

來(lái)源：Wind，截止2020/11/6

圖：部分消費(fèi)指數(shù)走勢(shì)圖(紅色為中證消費(fèi)50)

來(lái)源：Wind，截至2020.2.21

目前跟蹤這只指數(shù)的基金有東興中證消費(fèi)50指數(shù)基金(A類009116，C類009117)。為了方便大家的投資，接下來(lái)詳細(xì)分析一下這只基金和所跟蹤的指數(shù)。

二、消費(fèi)指數(shù)中的高富帥，綜合優(yōu)勢(shì)明顯

中證消費(fèi)50指數(shù)的成分股是從滬深兩市的可選消費(fèi)股與主要消費(fèi)股(剔除汽車與汽車零部件、傳媒子行業(yè))中，精選規(guī)模大、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量好的50只龍頭股組成。

從前十大重倉(cāng)股的分布來(lái)看，橫跨滬深兩市，涵蓋了可選消費(fèi)和必選消費(fèi)領(lǐng)域，并且都是大白馬、龍頭公司;白酒權(quán)重比較高，尤其是五糧液和貴州茅臺(tái)占比分別達(dá)到15.71%和13.72%，在集中持有優(yōu)質(zhì)股、充分享受行情方面具有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)橐话阒鲃?dòng)型消費(fèi)基金中個(gè)股持倉(cāng)不能超過(guò)10%。

表：中證消費(fèi)50指數(shù)前十大重倉(cāng)股分布情況

來(lái)源：中證指數(shù)官網(wǎng)，截止2020/11/10

從核心指標(biāo)ROE、PE、股息率上來(lái)看，在主要的7個(gè)消費(fèi)行業(yè)指數(shù)中，中證消費(fèi)50指數(shù)的ROE最高，一致預(yù)期PE較低，股息率最高，陸股通持股比例最高(超過(guò)10%)。整體上看，中證消費(fèi)50指數(shù)的綜合優(yōu)勢(shì)更明顯，是消費(fèi)指數(shù)中的“高富帥”。

來(lái)源：Wind，截至2020.2.21

因此跟蹤這個(gè)指數(shù)的東興中證消費(fèi)50(A類009116，C類009117)，未來(lái)表現(xiàn)值得期待，通過(guò)分批買入或定投，有助于解決“嫌貴不敢買消費(fèi)股”的世紀(jì)難題。

三、眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，你可能賺的更多、更輕松

消費(fèi)股是中長(zhǎng)期的投資品種，在投資的時(shí)候，需要將眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，不能總是計(jì)較短期的得失。

從自身質(zhì)地來(lái)講，消費(fèi)股與周期股和成長(zhǎng)股不同，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性和持續(xù)性，大部分龍頭股的ROE長(zhǎng)期維持在10%以上，能夠平滑經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，即使遇到經(jīng)濟(jì)不佳，很多必選消費(fèi)產(chǎn)品受到的影響比較小。

從外在環(huán)境來(lái)講，中國(guó)具備全球最為龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，以及內(nèi)循環(huán)戰(zhàn)略的實(shí)施，傳統(tǒng)的消費(fèi)子行業(yè)在轉(zhuǎn)型升級(jí)中煥發(fā)新的活力，像直播電商、網(wǎng)紅小家電、智能家居、寵物經(jīng)濟(jì)這種新興的消費(fèi)子行業(yè)也迅速發(fā)展，整個(gè)大消費(fèi)板塊未來(lái)的增長(zhǎng)空間依然巨大。

好的東西，不便宜，在商品交易中是這樣，在股票投資上也是如此。因此不能單純的因?yàn)槎唐诠乐蹈叩偷膯?wèn)題而不進(jìn)行配置，只要通過(guò)合理的操作方式，比如文中介紹的“兩招”，
通過(guò)分批買入或定投東興中證消費(fèi)50這類指數(shù)基金，是可以化解投資風(fēng)險(xiǎn)的。

針對(duì)消費(fèi)股長(zhǎng)牛的特征，建議投資者多一些耐心，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有，追求中長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。

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