【原】信用卡拐點(diǎn)已至，行業(yè)進(jìn)入存量時(shí)代？

昵稱57906854 2020-10-22

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本文由公眾號(hào)“蘇寧財(cái)富資訊”原創(chuàng)，作者為蘇寧金融研究院研究員黃大智。

有人說(shuō)，信用卡行業(yè)的下半場(chǎng)來(lái)了，增量時(shí)代結(jié)束，存量時(shí)代來(lái)臨。

確實(shí)，上市銀行半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示了信用卡發(fā)展趨緩，監(jiān)管的政策指導(dǎo)和窗口指導(dǎo)都說(shuō)明行業(yè)到了一個(gè)發(fā)展的重要節(jié)點(diǎn)。

但對(duì)人均持卡量只有0.51，發(fā)展僅有16年的信用卡行業(yè)來(lái)講，說(shuō)下半場(chǎng)的到來(lái)是不是太早了？

其實(shí)不管是縱向看歷史，還是橫向看國(guó)際水平，我國(guó)的信用卡都仍未達(dá)到“存量時(shí)代”。

作為電子化和現(xiàn)代化的消費(fèi)金融支付工具，我國(guó)的信用卡業(yè)務(wù)是隨著改革開放和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展起來(lái)的，但真正快速的發(fā)展則是在近十年的時(shí)間中。

1979年，中國(guó)銀行廣東省分行代理香港東亞銀行“東美VISA信用卡”取現(xiàn)業(yè)務(wù)，標(biāo)志著中國(guó)出現(xiàn)了信用卡業(yè)務(wù)。隨后代理業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，直至20世紀(jì)80年代，中國(guó)銀行發(fā)行“中銀卡”，以及農(nóng)行、工行、建行的跟進(jìn)，開啟了中國(guó)信用卡業(yè)務(wù)的發(fā)展。

到1995年，在廣發(fā)銀行發(fā)行現(xiàn)代意義上的信用卡（信用消費(fèi)功能）之前，信用卡其實(shí)一直是“準(zhǔn)貸記卡”（先存錢、后消費(fèi)）。

而在1995-2003年期間，信用卡行業(yè)仍然處在萌芽期，發(fā)展較為緩慢。

但2002年銀聯(lián)成立后，在各大銀行紛紛成立信用卡中心的基礎(chǔ)上，信用卡業(yè)務(wù)進(jìn)入了第一次發(fā)展高峰期，2003年6月，信用卡發(fā)卡量達(dá)到2499萬(wàn)張。由此，2003年被稱為中國(guó)信用卡元年。

2006年上線運(yùn)行的人民銀行個(gè)人征信系統(tǒng)，原本可以成為進(jìn)一步促進(jìn)信用卡業(yè)務(wù)快速發(fā)展的基礎(chǔ)，但“次貸危機(jī)”的出現(xiàn)，使信用卡業(yè)務(wù)在2008年提前出現(xiàn)了轉(zhuǎn)型期（發(fā)卡量增速開始下滑）。

2008到2012年間的轉(zhuǎn)型期，既有金融危機(jī)的宏觀因素影響，同時(shí)也是銀行信用卡由粗放發(fā)展到初步精細(xì)運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)變期。到2015年，螞蟻花唄、蘇寧任性付、百度有錢花等虛擬信用卡的大發(fā)展，帶來(lái)了信用卡發(fā)卡量第一次下滑（同時(shí)還有統(tǒng)計(jì)口徑的原因）。

隨后的2015年至今，銀行借助互聯(lián)網(wǎng)巨頭的線上流量，再次進(jìn)入信用卡發(fā)展的快車道。僅2017年的信用卡新增發(fā)卡量就達(dá)1.23億張，同比增長(zhǎng)超過(guò)25%，線上發(fā)卡量更是一舉突破60%。至2019年第二季度，信用卡人均持卡量增至0.51張，在用發(fā)卡量（包含借貸合一卡）達(dá)到7.11億張。

如果說(shuō)信用卡下半場(chǎng)是以“存量時(shí)代”為標(biāo)志，那么，這個(gè)時(shí)點(diǎn)遠(yuǎn)未到來(lái)。

從人均信用卡持卡量看，美國(guó)人均3張左右，日本、韓國(guó)均超過(guò)2張。而2018年，我國(guó)人均持卡量?jī)H0.5張，深圳市的人均持卡量2張左右，北京1.5左右，上海約1張，其他的城市均在1張以下。在信用卡人群覆蓋率和人均水平上，我們距離發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的平均水平仍有較大差距。而人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，人均持卡量相比于2018年末，提高了0.02張，提高的空間仍然廣闊。

這一點(diǎn)，發(fā)卡量可以證明。根據(jù)2019年上半年報(bào)，發(fā)卡量排名前五的中農(nóng)工建招新增發(fā)卡量超過(guò)3000萬(wàn)張，相比去年同期增速雖然有所放緩，但仍然保持在10%以上。

從信用卡不良貸款率來(lái)看，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的警戒線為5%，截止2017年末，我國(guó)的信用卡不良率為1.6%，預(yù)測(cè)2018年和今年的不良率仍然不會(huì)超過(guò)2%，整體資產(chǎn)質(zhì)量健康。今年二季報(bào)雖然顯示不良率有所提升，但一方面幅度較小，另一方面仍是個(gè)別因素，而非行業(yè)整體性問(wèn)題。

從信用卡交易金額看，得益于人均可支配收入的提高和減稅降費(fèi)等政策實(shí)施，2016年以來(lái)信用卡的交易額持續(xù)快速提升。而據(jù)2019年上市銀行半年報(bào)，雖然工農(nóng)中建交這五大行的交易額原地踏步，增幅較小，但招商、平安、光大、中信等股份制銀行保持了20%左右的較高增速，逐漸成為信用卡市場(chǎng)中的主力參與者。所以綜合來(lái)看，行業(yè)整體交易額并未下滑。

同樣的，其它反應(yīng)信用卡業(yè)務(wù)發(fā)展情況的數(shù)據(jù)，也無(wú)法表現(xiàn)出信用卡業(yè)務(wù)的存量來(lái)臨。如信用卡的貸款余額，除了個(gè)別銀行的戰(zhàn)略調(diào)整外，主要的上市銀行都增長(zhǎng)了5%-10%。信用卡不良率雖然有小幅上升，但更多是由于過(guò)去一段時(shí)間現(xiàn)金貸暴雷引起的共債風(fēng)險(xiǎn)傳遞，而非行業(yè)整體的發(fā)展問(wèn)題。

然而，即便信用卡尚未到存量時(shí)代，監(jiān)管的政策導(dǎo)向、銀行的信用卡業(yè)務(wù)策略調(diào)整、行業(yè)的數(shù)據(jù)信號(hào)等都顯示著，當(dāng)前信用卡業(yè)務(wù)確實(shí)面臨著需要調(diào)整的階段。單純的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)已經(jīng)不足以支撐快速的發(fā)展，信用卡業(yè)務(wù)的發(fā)展方向、策略、模式都需要有更創(chuàng)新的方式。

那么，接下來(lái)的信用卡業(yè)務(wù)還應(yīng)該如何發(fā)展、如何創(chuàng)新呢？

我們不妨先看看其它國(guó)家，特別是信用卡行業(yè)發(fā)展成熟的發(fā)達(dá)國(guó)家是怎樣的。

首先來(lái)看美國(guó)，美國(guó)信用卡始于1915年，至今已近100年。與國(guó)內(nèi)的信用卡業(yè)務(wù)相比，美國(guó)信用卡有以下幾點(diǎn)特征。

第一是發(fā)展驅(qū)動(dòng)力自下而上。信用卡最先出現(xiàn)在美國(guó)，完全是由于消費(fèi)者的需要，市場(chǎng)自發(fā)產(chǎn)生的，其發(fā)展沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)借鑒而言，全靠本國(guó)市場(chǎng)導(dǎo)向，是一種自下而上的市場(chǎng)需求導(dǎo)向。而我國(guó)的信用卡業(yè)務(wù)，更多是在借鑒、模仿西方信用卡業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，發(fā)展模式更多是自上而下。

第二，發(fā)卡方更多樣化。我國(guó)的信用卡業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行主導(dǎo)，信用卡只能由銀行來(lái)發(fā)行（虛擬信用卡正在逐漸打破這種限制）。而美國(guó)的信用卡發(fā)行方既有銀行，也有各種非金融類企業(yè)，行業(yè)目前形成以銀行信用卡主導(dǎo)，商業(yè)信用卡為輔的格局。

第三，產(chǎn)品創(chuàng)新多、種類多。包含有抵押信用卡、代幣卡、認(rèn)同卡、聯(lián)名卡等各類信用卡。每種信用卡都針對(duì)不同的用戶群體，滿足用戶在生活消費(fèi)方面的各類需求，實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，個(gè)性化發(fā)展。

第四，收入結(jié)構(gòu)差異明顯。美國(guó)信用卡業(yè)務(wù)收入主要包括利息收入（第一大來(lái)源，70%左右）、商戶回傭收入（即刷卡手續(xù)費(fèi)，第二大來(lái)源，15%左右）、滯納金收入（第三大來(lái)源，5%左右）、年費(fèi)收入、提現(xiàn)收入等。典型的模式有兩種，一類是以美國(guó)銀行、第一資本、花旗銀行等為代表的銀行機(jī)構(gòu)，以利息收益為主。另一類是以美國(guó)運(yùn)通為代表的獨(dú)立信用卡公司，以商戶回傭?yàn)橹?/span>（3%左右的費(fèi)率）。這與我國(guó)信用卡收入結(jié)構(gòu)有明顯差異，以銀聯(lián)公布的信用卡收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，我國(guó)信用卡收入前三項(xiàng)是分期手續(xù)費(fèi)、利息、回傭，占比較為均衡，且行業(yè)收入模式基本一致。

當(dāng)然，美國(guó)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境、消費(fèi)觀念等因素上與我國(guó)有很大的不同，發(fā)展的路徑也可能完全不同。而另一個(gè)國(guó)家——韓國(guó)，在信用卡的發(fā)展歷史上，則與我們具有更多的相似性。

韓國(guó)的信用卡起源于1980年韓國(guó)國(guó)民銀行發(fā)行的“國(guó)民卡”，但在初期，信用卡并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，直至1998年亞洲金融風(fēng)暴引發(fā)了韓國(guó)金融危機(jī)。

為了提振經(jīng)濟(jì)，韓國(guó)政府極力調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，即由出口導(dǎo)向型轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需驅(qū)動(dòng)型，因此，政府大力扶持被看做能帶動(dòng)消費(fèi)的理想金融產(chǎn)品——信用卡，并在1998-2001年的短短3年內(nèi)到了一個(gè)發(fā)展高峰。

隨后，信用卡滯付率（類似不良率）不斷攀升，2003年信用卡危機(jī)爆發(fā)，同年9月，韓國(guó)信用卡總數(shù)超過(guò)1億張，信用不良者數(shù)量超過(guò)300萬(wàn)人，占當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的18%，主要信用卡公司壞賬率高達(dá)13.5%，幾近破產(chǎn)。

相似的信用卡危機(jī)在中國(guó)臺(tái)灣（2005年前后）、日本（2003年前后）、美國(guó)（2009年前后）都曾出現(xiàn)過(guò)。危機(jī)原因也都具有共同性，即危機(jī)爆發(fā)前夕，為了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，放松監(jiān)管引發(fā)的消費(fèi)信貸濫用和行業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，疊加上下行的經(jīng)濟(jì)周期，個(gè)人的債務(wù)危機(jī)傳導(dǎo)至發(fā)卡機(jī)構(gòu)，引發(fā)整體的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

回到我國(guó)的信用卡行業(yè)上，國(guó)外信用卡業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和危機(jī)，為我國(guó)信用卡未來(lái)的發(fā)展提供了極好的創(chuàng)新借鑒和危機(jī)的防范化解經(jīng)驗(yàn)。在當(dāng)前信用卡發(fā)展逐漸降溫的情況下，創(chuàng)新的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)模式能夠帶領(lǐng)企業(yè)跨越周期，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。對(duì)此，我認(rèn)為有以下四個(gè)方面：

第一，信用卡業(yè)務(wù)的子公司改革。信用卡子公司并非一個(gè)新命題，光大、浦發(fā)等股份制銀行已經(jīng)率先成立了信用卡子公司，雖然獨(dú)立后需要面臨渠道、業(yè)務(wù)協(xié)同等問(wèn)題。但同樣的，專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的信用卡公司能夠更獨(dú)立、更快速的適應(yīng)市場(chǎng)變化，也具有更市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)隔離意識(shí)。同時(shí)，理財(cái)子公司的成熟也將為信用卡子公司的發(fā)展提供更多借鑒和經(jīng)驗(yàn)。

第二，發(fā)展更多樣化的產(chǎn)品。目前國(guó)內(nèi)的信用卡是以代幣卡、聯(lián)名卡居多，有抵押信用卡和認(rèn)同卡仍然有待發(fā)展。以認(rèn)同卡為例，很多高校都聯(lián)合銀行發(fā)行了高校認(rèn)同卡，但缺乏足夠的精細(xì)運(yùn)營(yíng)。慈善類的認(rèn)同卡同樣如此，隨著慈善理念逐漸的深入人心，該類信用卡也許是突破發(fā)卡數(shù)量瓶頸的一種方法。

第三，商業(yè)信用逐漸發(fā)展。美國(guó)信用卡發(fā)展是由商業(yè)信用向銀行信用的發(fā)展，所以發(fā)卡主體包含了銀行和非金融企業(yè)。而我國(guó)是“銀行+政府”主導(dǎo)的銀行信用模式，法律規(guī)定只有銀行才能發(fā)行信用卡，但消費(fèi)貸款與支付/銀行賬戶的結(jié)合誕生了一種“虛擬信用卡”，典型的如螞蟻花唄、蘇寧任性付、美團(tuán)買單，這種模式與商業(yè)信用模式極其相似，突破了銀行信用卡的牌照限制，而從目前的市場(chǎng)情況來(lái)看，這種產(chǎn)品正在逐漸擴(kuò)大影響力。

第四，探索差異化的利率定價(jià)方式。2016年以來(lái)的消費(fèi)信貸大爆發(fā)使當(dāng)前的信用卡客群從最優(yōu)客群向次優(yōu)甚至次級(jí)客戶延伸，而在這方面，Capital One的差異化的營(yíng)銷、因人而異的利率定價(jià)和風(fēng)控手段，或?qū)⑹切乱惠喰庞每ü镜暮诵母?jìng)爭(zhēng)力。

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