12月22日，在第三屆金家?guī)X財富管理論壇上，IDG資本創(chuàng)始董事長熊曉鴿，鼎暉投資總裁焦震，君聯(lián)資本總裁陳浩，海富產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司董事長李保國，洪泰基金創(chuàng)始人、洪泰集團(tuán)董事長盛希泰在當(dāng)天的論壇中就PE（私募股權(quán)投資，Private Equity）行業(yè)的發(fā)展趨勢及展望進(jìn)行了主題研討。

IDG資本創(chuàng)始董事長熊曉鴿進(jìn)行主題演講。主辦方供圖

關(guān)鍵詞一：機(jī)遇

全國社?；鸬摹百Y產(chǎn)包”中，包括許多PE基金，其中就有IDG、鼎暉投資等，社?；饛闹蝎@得了較好的收益。資料顯示，從2000年成立到2019年11月份，全國社?；鹌骄昊找媛食^8%。

李保國表示，目前整體經(jīng)濟(jì)增速下滑，但投資行業(yè)仍然具有較好的投資機(jī)會。不僅是中國，全球經(jīng)濟(jì)都有結(jié)構(gòu)失衡的情況，包括需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)增長動力結(jié)構(gòu)等。但在結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，總能找到增長、發(fā)展比較快的領(lǐng)域，投資人就是要抓住增長機(jī)會。

關(guān)鍵詞二：“硬科技”

“股權(quán)投資是重要的直接融資渠道，是新興產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展壯大不可或缺的推動力?！毙軙曾澲赋?，股權(quán)投資資本參與了中國的產(chǎn)業(yè)升級浪潮、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期等等，也見證了“BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）”等互聯(lián)網(wǎng)巨頭誕生。

“但近年來，消費互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域創(chuàng)新變得越來越困難，新進(jìn)入者搶占流量的難度越來越大，成本也越來越高。”熊曉鴿表示。

“通過數(shù)據(jù)可以看到，（近年來）國內(nèi)網(wǎng)民上網(wǎng)總時長已經(jīng)沒有太多增長空間，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司占據(jù)了互聯(lián)網(wǎng)用戶絕大部分時間?！毙軙曾澱J(rèn)為，消費互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展已然進(jìn)入瓶頸期。但與此同時，以人工智能、智能出行、企業(yè)服務(wù)、基因醫(yī)療、先進(jìn)制造等為代表的“硬科技”進(jìn)入快速發(fā)展期，處于行業(yè)爆發(fā)前夜。

關(guān)鍵詞三：高效率、全球化

焦震指出，中國市場雖然還有很多行業(yè)保持增長，但大部分行業(yè)已面臨增長瓶頸。沿著提高效率、全球化的方向，擴(kuò)展視野、擴(kuò)展區(qū)域?qū)懈唷⒏玫耐顿Y機(jī)會。

“投資無外乎分為兩部分，一部分是沿著增長這條線走，等增長沒有了，就得沿著提高效率這個方向走?！苯拐鹫f。

關(guān)鍵詞四：估值

針對目前PE投資風(fēng)險、退出渠道等問題，陳浩指出創(chuàng)投行業(yè)退出是難題，為解決問題，PE在選擇項目時應(yīng)設(shè)立高門檻，不應(yīng)以短期的退出渠道作為投資導(dǎo)向，要面向長遠(yuǎn)。

盛希泰也認(rèn)為，PE投資考慮的首要問題就是如何退出。他舉例稱，近期美國公司W(wǎng)ework上市失敗，出現(xiàn)一、二級市場價格倒掛不是偶發(fā)現(xiàn)象。目前許多企業(yè)估值過高、融資鏈條太長。創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資到C輪就該考慮退出渠道問題，B輪融資應(yīng)該是PE、VC（風(fēng)險投資，Venture Capital）的交界點，C輪應(yīng)是Pre-ipo階段。企業(yè)估值動輒100倍、50倍市盈率的時代，未來不可能再有。