被低估的紅利指數(shù)，還能不能漲得起來(lái)？

新用戶41015886 2020-08-30

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紅利指數(shù)可以買，但需要根據(jù)自己的情況適當(dāng)調(diào)整。

紅利指數(shù)是啥?

咱們指數(shù)溫度里的紅利指數(shù)有兩個(gè)，一個(gè)是上證紅利指數(shù)、一個(gè)是中證紅利指數(shù)。

PS：咱們溫度里的紅利指數(shù)，全名叫做上證紅利指數(shù)。小投為了和中證紅利指數(shù)做區(qū)分，所以在后文當(dāng)中，會(huì)稱呼紅利指數(shù)為上證紅利，單獨(dú)稱呼紅利指數(shù)時(shí)，就是在泛指它們兩個(gè)。

上證紅利指數(shù)，顧名思義，就是在上交所里面挑選50只股息高，分紅穩(wěn)定，而且有一定規(guī)模和流動(dòng)性的公司作為樣本。

追蹤這個(gè)指數(shù)比較知名的基金，就是咱們溫度里提到過(guò)的510880。

中證紅利指數(shù)，編譯的思路與上證紅利大致相同。最大的區(qū)別是，中證紅利不僅可以納入上交所的公司，還可以納入深交所的公司，累計(jì)納入100只。

追蹤這個(gè)指數(shù)的比較知名的基金，就是咱們溫度里提到過(guò)的100032。

這兩個(gè)指數(shù)的編譯規(guī)則當(dāng)中，最重視的指標(biāo)，就是分紅、股息能力。

在這里小投問(wèn)個(gè)思考題：是不是分紅高的公司，就一定會(huì)被納入紅利指數(shù)中呢？

感興趣的小伙伴們，可以嘗試先在腦海中作答，下一段小投將會(huì)揭曉答案。

分紅高就能進(jìn)紅利指數(shù)嗎?

分紅就是公司愿意把多少凈利潤(rùn)拿出來(lái)分給股東，愿意大手筆分紅的公司，一般來(lái)說(shuō)分為兩種：

①無(wú)欲無(wú)求型

公司拿著這筆錢也沒(méi)什么用，如果把每年賺到的錢都存下來(lái)的話，就會(huì)顯得公司的凈資產(chǎn)收益率越來(lái)越低，所以，不如直接把這筆錢拿出來(lái)大家分掉。

舉個(gè)例子：鋼鐵行業(yè)整體的消費(fèi)能力已經(jīng)接近飽和，就算鋼廠能加班加點(diǎn)生產(chǎn)更多鋼鐵，但市場(chǎng)已經(jīng)消耗不掉了。

對(duì)于鋼廠來(lái)說(shuō)，就算擴(kuò)建鋼廠加大產(chǎn)量，搞不好還會(huì)因?yàn)楣┐笥谇?，?dǎo)致鋼材跌價(jià)。

這時(shí)，鋼廠原有業(yè)務(wù)能賺到錢，但賺到的錢卻沒(méi)什么要花的地方。無(wú)欲無(wú)求，自然會(huì)大手筆分紅。

②土豪型

公司擴(kuò)建原有業(yè)務(wù)的成本非常低，只要很少的錢，就可以支撐業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)。

公司閑下來(lái)的錢，與其讓它降低公司的凈資產(chǎn)收益率，那不如直接把這筆錢分掉，既能保住公司亮眼的數(shù)據(jù)，還能顯得公司非常大方，愿意回饋股東。

舉個(gè)例子：高端白酒廠，賺錢能力很強(qiáng)，而修建酒窖擴(kuò)大生產(chǎn)的投入又不多，一家營(yíng)收幾百億的白酒廠，新建酒窖也就花個(gè)十幾億。

對(duì)于這類白酒廠來(lái)說(shuō)，賺錢能力極強(qiáng)，擴(kuò)大再生產(chǎn)也不需要投入太多的錢，所以，這類能賺錢能力強(qiáng)，花錢能力弱的公司，自然也會(huì)選擇大手筆分紅。

如果只看分紅的話，茅臺(tái)、格力等白馬藍(lán)籌分紅的比例也不低，它們的股價(jià)漲那么好，如果被納入到紅利指數(shù)中的話，紅利的漲勢(shì)應(yīng)該會(huì)很誘人吧！

那為什么茅臺(tái)、格力這類公司沒(méi)有被納入紅利指數(shù)呢？原因很簡(jiǎn)單它們的分紅高，但股息不高。

為什么分紅高的公司股息不一定高

股息是分紅的錢，占公司市值的百分之多少。分紅多的公司，股息并不一定高，影響公司股息高低的另一項(xiàng)重要指標(biāo)就是——市值。

那些賺錢能力強(qiáng)，只需要投入一點(diǎn)錢就能擴(kuò)大再生產(chǎn)的公司，因?yàn)樗鼈償U(kuò)大規(guī)模，未來(lái)業(yè)績(jī)有成長(zhǎng)的空間，市場(chǎng)通常會(huì)給它們更高的估值，至于那些難以再次成長(zhǎng)的公司，市場(chǎng)給它們的估值就會(huì)低一點(diǎn)。

所以即便是盈利水平一樣，分紅能力一樣的公司，一家公司可以繼續(xù)成長(zhǎng)，一家公司不能繼續(xù)成長(zhǎng)，可以繼續(xù)成長(zhǎng)的公司，市值就會(huì)更高一點(diǎn)。

這就造成了分紅高、股息高的公司，往往都是那些已經(jīng)進(jìn)入成熟期的公司，而這些公司因?yàn)闆](méi)什么成長(zhǎng)性，或成長(zhǎng)性低，股價(jià)漲幅自然也不會(huì)很高。

而紅利指數(shù)，納入的就是這些分紅高、股息高的公司。

紅利指數(shù)里的公司長(zhǎng)什么樣?

了解完分紅高、股息高的公司的基本特性后，我們?cè)賮?lái)看一下這上證紅利和中證紅利的成分股，長(zhǎng)什么樣子？

下圖是510880紅利指數(shù)的前十持倉(cāng)：

可以清晰看到，紅利指數(shù)的持倉(cāng)中，方大特鋼、馬鋼股份是鋼鐵行業(yè)公司，梅花生物是一家做味精的化工公司，中石化想必不需要小投多講，走勢(shì)和中石化差不了太多，也是10多年原地踏步的水平。

基于構(gòu)成指數(shù)的成分股來(lái)看，紅利指數(shù)里面的公司，顯然多是一些已經(jīng)進(jìn)入成熟期，成長(zhǎng)性相對(duì)較低的公司。

下圖是100032中證紅利的前十持倉(cāng)：

可以看到，中證紅利的持倉(cāng)當(dāng)中，同樣持有了3家鋼鐵行業(yè)公司，但它整體的持倉(cāng)會(huì)更加分散，倉(cāng)位最大的三鋼閩光，也只有2.17%，而上證紅利倉(cāng)位最大的方大特鋼，則占據(jù)了總倉(cāng)位的4.85%。

中證紅利選擇的公司更加分散，但其中同樣也包含了大量成熟期的公司。

成熟期的公司有什么特點(diǎn)呢？

業(yè)務(wù)模式相對(duì)成熟，擴(kuò)張速度下降，而這也就意味著公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢，業(yè)績(jī)不增長(zhǎng)，股價(jià)自然漲得比較艱難。

那紅利指數(shù)還值得買嗎?

看完小投關(guān)于紅利指數(shù)的分析，可能有小伙伴會(huì)提問(wèn)：

小投，既然你說(shuō)紅利指數(shù)里都是成熟公司，股價(jià)很難漲，那我們還能買紅利指數(shù)嗎？

答案是可以買，小投做了各類指數(shù)的誕生之初，到現(xiàn)在的年化收益。

長(zhǎng)期來(lái)看，無(wú)論是上證紅利，還是中證紅利，它們都在不斷上漲。只不過(guò)中證紅利的增長(zhǎng)明顯比上證紅利更多一點(diǎn)。

而且如果牛市真的來(lái)臨，它們也大概率會(huì)漲起來(lái)。畢竟，2008、2015年牛市時(shí)，這兩個(gè)指數(shù)也都漲了起來(lái)。

（上證紅利牛市時(shí)的表現(xiàn)）

（中證紅利牛市時(shí)的表現(xiàn)）

所以，這兩個(gè)紅利都是可以投資的。

紅利漲不過(guò)別人，為什么買它?

小投圍繞紅利指數(shù)講了這么多，相信有小伙伴會(huì)產(chǎn)生疑問(wèn)：

我看紅利指數(shù)長(zhǎng)期漲得不如其他基金呀，為什么不買那些更能漲的指數(shù)呢？

紅利指數(shù)里的公司，大多處于成熟期，或者正在接近成熟期。市場(chǎng)對(duì)它們定價(jià)趨于穩(wěn)定，估值也不算太高。這就會(huì)造成紅利指數(shù)第一個(gè)優(yōu)勢(shì)：估值很低，所以下跌空間非常有限，就算下跌，也別的指數(shù)跌得少。

至于第二個(gè)優(yōu)勢(shì)，紅利、紅利，當(dāng)然是因?yàn)楣緯?huì)發(fā)放很高的紅利呀！

試問(wèn)現(xiàn)在有幾個(gè)投資品，每年能夠穩(wěn)定產(chǎn)生4%-5%分紅。這對(duì)于需要穩(wěn)定現(xiàn)金流，或者需要配置保守型投資品的人來(lái)說(shuō)，是非常有價(jià)值的。

最常規(guī)的應(yīng)用方案是，把這個(gè)投資品介紹給那些只鐘情于銀行定期存款的長(zhǎng)輩們，紅利每年能產(chǎn)生的收益，基本可以碾壓市面上絕大多數(shù)的定期產(chǎn)品。

如果你真的按照三年、五年的定期思路來(lái)考慮紅利的話，波動(dòng)性小+穩(wěn)定分紅，簡(jiǎn)直是保守派投資者的不二神器。

各類指數(shù)基金，都有不同的側(cè)重方向，也都有它對(duì)應(yīng)的價(jià)值。重點(diǎn)是我們?cè)趺春侠泶钆渲笖?shù)，放大它們的優(yōu)點(diǎn)，控制減小它們的缺點(diǎn)。

搞清楚紅利指數(shù)的優(yōu)缺點(diǎn)之后，你適不適合買，到底要不要買，該買多少紅利指數(shù)，自然也就了然于胸了！

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