新綸科技2016年至2018年期間財(cái)務(wù)造假，2020年新綸科技受到證監(jiān)會(huì)的行政處罰。新綸科技2016年虛增營(yíng)業(yè)收入3.36億、虛增采購(gòu)成本2.49億、虛增利潤(rùn)0.76萬(wàn)元，2017年虛增營(yíng)業(yè)收入3.38億、虛增采購(gòu)成本2.44億、虛增利潤(rùn)0.93萬(wàn)元，2018年虛增營(yíng)業(yè)收入0.62億、虛增采購(gòu)成本0.44億、虛增利潤(rùn)0.11萬(wàn)元。

手段：通過(guò)全資子公司新綸科技（常州）有限公司與自然人張某控制的多家公司虛構(gòu)貿(mào)易業(yè)務(wù)，虛增收入、成本及利潤(rùn)。合同及其他證據(jù)流：采購(gòu)端與張某控制的多家供應(yīng)商簽訂采購(gòu)合同，新綸科技偽造相應(yīng)的入庫(kù)單；銷售端與張某控制的幾家企業(yè)簽訂銷售合同，并偽造相應(yīng)的出庫(kù)單；形成合同及出入庫(kù)單據(jù)閉環(huán)。資金流：新綸科技以采購(gòu)的名義轉(zhuǎn)出一筆款項(xiàng)（這筆款項(xiàng)的金額以支撐未來(lái)造假利潤(rùn)，轉(zhuǎn)入賬戶由新綸科技實(shí)際控制），銷售回款當(dāng)日或近日由新綸科技實(shí)際控制的銀行賬戶轉(zhuǎn)到張某相關(guān)銀行賬戶，形成資金閉環(huán)。用一年的指標(biāo)異?？梢灾我院?-2年造假，還能保持指標(biāo)的相對(duì)合理，與財(cái)務(wù)洗澡手法相似。

動(dòng)機(jī)：2015年度虧損12,030.03萬(wàn)元，原占營(yíng)業(yè)收入近半的凈化產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)大幅下滑45%；功能材料銷售毛利率大幅下降；銷售毛利率不高20%多，盈虧平衡點(diǎn)較高。

2016年度原報(bào)表凈利潤(rùn)4,942.80萬(wàn)元，通過(guò)虛構(gòu)交易虛增凈利潤(rùn)7,804.75萬(wàn)元，實(shí)際凈利潤(rùn)-2,861.97萬(wàn)元。虛構(gòu)營(yíng)業(yè)收入33,655.12萬(wàn)元、虛構(gòu)營(yíng)業(yè)成本24,935.67萬(wàn)元；虛構(gòu)銷售活動(dòng)現(xiàn)金流入9,252.21萬(wàn)元、虛構(gòu)采購(gòu)現(xiàn)金流出26,855.90萬(wàn)元。

前提：2016年回款情況較好、籌資籌措大量資金，現(xiàn)金流相對(duì)充足；毛利率相對(duì)較低，不會(huì)對(duì)應(yīng)收賬款、存貨等承載體造成大的影響，相應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)不會(huì)明顯異常。比如一家企業(yè)真實(shí)營(yíng)收1億、成本4000萬(wàn)、毛利率60%。如果虛增5000萬(wàn)收入、對(duì)應(yīng)成本2000萬(wàn)、毛利3000萬(wàn)。企業(yè)就需要轉(zhuǎn)出資金3000萬(wàn)，以供現(xiàn)金流完成閉環(huán)，當(dāng)期盈利產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入都不一定有3000萬(wàn)。其次轉(zhuǎn)出去的3000萬(wàn)途徑有兩條，要么掛預(yù)付要么掛存貨，對(duì)采購(gòu)端指標(biāo)影響大。所以預(yù)付款和存貨的變動(dòng)要放一起綜合評(píng)估。

背離指標(biāo)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)背離。2016年度凈利潤(rùn)4,942.80萬(wàn)元，較2015年度增加16,972.83萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入10,667.22萬(wàn)元，較2015年度減少2,304.86萬(wàn)元。營(yíng)業(yè)收入各季度占比突然變動(dòng)（2017年、2018年有經(jīng)驗(yàn)了分布較正常）。

轉(zhuǎn)出資金量：以預(yù)付采購(gòu)款的名義轉(zhuǎn)出資金1,920.23萬(wàn)元、以采購(gòu)存貨（做虛假銷售結(jié)轉(zhuǎn)為營(yíng)業(yè)成本）的名義轉(zhuǎn)出資金24,935.67萬(wàn)元，合計(jì)轉(zhuǎn)出資金26,855.90萬(wàn)元。對(duì)應(yīng)虛增預(yù)付款項(xiàng)1,920.23萬(wàn)元、虛增營(yíng)業(yè)成本24,935.67萬(wàn)元、虛增購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金26,855.90萬(wàn)元。

為什么要一次性把錢轉(zhuǎn)出去這么多，不能第二年再轉(zhuǎn)出去嗎，因?yàn)?016年回款比較好，如果2017年轉(zhuǎn)出去，可能對(duì)當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流造成壓力，造成2017年凈利潤(rùn)跟經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流更嚴(yán)重的背離。

銷售回款轉(zhuǎn)入資金：以銷售回款的名義轉(zhuǎn)回9,252.21萬(wàn)元，實(shí)際凈轉(zhuǎn)出資金17,603.69萬(wàn)元。虛增銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金9,252.21萬(wàn)元，回款率27%左右，低于整體回款率。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量：如果不發(fā)生虛構(gòu)業(yè)務(wù)和現(xiàn)金流，2016年實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量28,270.91萬(wàn)元，由于虛構(gòu)業(yè)務(wù)的需要資金凈轉(zhuǎn)出17,603.69萬(wàn)元，造成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為10,667.22萬(wàn)元。

營(yíng)業(yè)收入：根據(jù)2015年虧損金額以及毛利率來(lái)看，2016年度若達(dá)到盈利水平，按照2015年的費(fèi)用水平，營(yíng)業(yè)收入的增量需要4個(gè)多億，2016年費(fèi)用存在增量、產(chǎn)品毛利率下降，企業(yè)規(guī)劃了16個(gè)億的收入，即增量6個(gè)億。實(shí)際營(yíng)業(yè)收入132,189.84萬(wàn)元，較2015年增長(zhǎng)29.08%。虛增后營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)60%。其中虛增營(yíng)業(yè)收入33,655.12萬(wàn)元。

營(yíng)業(yè)成本：虛增營(yíng)業(yè)成本24,935.67萬(wàn)元，虛增毛利8,719.45萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)毛利率25.91%。虛構(gòu)業(yè)務(wù)毛利率與2015年綜合毛利率基本相同，以降低對(duì)整體毛利率的影響。

凈利潤(rùn)：2016年實(shí)際凈利潤(rùn)-2,861.97萬(wàn)元，通過(guò)虛增毛利額8,719.45萬(wàn)元、資產(chǎn)減值損失1,076.10萬(wàn)元、所得稅費(fèi)用-161.42萬(wàn)元，虛增凈利潤(rùn)7,804.75萬(wàn)元，虛增后凈利潤(rùn)4,942.78萬(wàn)元。

應(yīng)收賬款：2016年末應(yīng)收賬款凈值實(shí)際金額80,104.26萬(wàn)元，2015年末77,524.14萬(wàn)元，增量2,580.12萬(wàn)元，增長(zhǎng)率僅3.33%。在2016年實(shí)際營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率30%的情況下，應(yīng)收賬款僅增長(zhǎng)3.33%，當(dāng)期回款率非常高，為應(yīng)收賬款虛增提供了空間，同時(shí)為下一年度虛增回款提供了空間。2016年末虛增應(yīng)收賬款余額24,402.90萬(wàn)元，虛增后應(yīng)收賬款凈值103,431.06萬(wàn)元，較2015年末增長(zhǎng)33.42%。在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)60%的情況下，應(yīng)收賬款的回款率沒有明顯下降，看起來(lái)比較合理。

預(yù)付款項(xiàng)：2016年末實(shí)際預(yù)付款項(xiàng)10,439.32萬(wàn)元，虛增預(yù)付款項(xiàng)1,920.23萬(wàn)元，虛增后預(yù)付款項(xiàng)12,359.54萬(wàn)元。虛增后較2015年末大幅增長(zhǎng)165.86%。虛增預(yù)付款項(xiàng)沒有放在存貨里考量因素主要在于2016年末本身存貨增長(zhǎng)較快、放在存貨里跨年度結(jié)轉(zhuǎn)成本比較麻煩。另一方面放預(yù)付款里有合同和資金流支撐容易應(yīng)付審計(jì)。

特別關(guān)注：2016年籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入215,644.77萬(wàn)元，這也是2016年轉(zhuǎn)出17,603.69萬(wàn)元備用的底氣。但并未大幅償還應(yīng)付賬款，主要出于2016年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量已經(jīng)是負(fù)數(shù)，很不好看了，若再大幅償還經(jīng)營(yíng)欠款經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流數(shù)據(jù)就更不好看了。沒有給以后年度現(xiàn)金流的轉(zhuǎn)好流出足夠的空間。關(guān)注籌資當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流情況。

2017年度原報(bào)表凈利潤(rùn)16,493.03萬(wàn)元，通過(guò)虛構(gòu)交易虛增凈利潤(rùn)9,337.97萬(wàn)元，實(shí)際凈利潤(rùn)7,155.05萬(wàn)元。虛構(gòu)營(yíng)業(yè)收入33,828.24萬(wàn)元、虛構(gòu)營(yíng)業(yè)成本24,447.92萬(wàn)元；虛構(gòu)銷售活動(dòng)現(xiàn)金流入35,712.79萬(wàn)元、虛構(gòu)采購(gòu)現(xiàn)金流出27,219.24萬(wàn)元。

背離指標(biāo)：1）2017年?duì)I業(yè)收入規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)金額204,011.99萬(wàn)元，增長(zhǎng)率24.48%；凈利潤(rùn)16,493.03萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量持續(xù)下降，2017年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出959.35萬(wàn)元。2）應(yīng)收賬款期末凈值109,653.32萬(wàn)元，較2016年末增長(zhǎng)6.02%。企業(yè)毛利率較低、盈虧平衡點(diǎn)高達(dá)16億左右，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力相對(duì)較弱，需要在報(bào)表項(xiàng)目之間騰挪，造成各報(bào)表項(xiàng)目存在異常的可能。

轉(zhuǎn)出資金量：以預(yù)付采購(gòu)款的名義轉(zhuǎn)出資金2,771.32萬(wàn)元、以采購(gòu)存貨（做虛假銷售結(jié)轉(zhuǎn)為營(yíng)業(yè)成本）的名義轉(zhuǎn)出資金24,447.92萬(wàn)元，合計(jì)轉(zhuǎn)出資金27,219.24萬(wàn)元。對(duì)應(yīng)虛增預(yù)付款項(xiàng)2,771.32萬(wàn)元、虛增營(yíng)業(yè)成本24,447.92萬(wàn)元、虛增購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金27,219.24萬(wàn)元。

銷售回款轉(zhuǎn)入資金：以銷售回款的名義轉(zhuǎn)回35,712.79萬(wàn)元，虛增銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金35,712.79萬(wàn)元。實(shí)際凈轉(zhuǎn)入資金8,493.55萬(wàn)元，虛增經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入8,493.55萬(wàn)元。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量：如果不發(fā)生虛構(gòu)業(yè)務(wù)和現(xiàn)金流，2017年實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-9,452.91萬(wàn)元，由于虛構(gòu)業(yè)務(wù)凈轉(zhuǎn)入資金8,493.55萬(wàn)元，造成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為-959.35萬(wàn)元。

營(yíng)業(yè)收入：根據(jù)2016年?duì)I業(yè)收入大幅增長(zhǎng)60%左右，2017年虛增收入以維持相對(duì)合理的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)水平。實(shí)際營(yíng)業(yè)收入163,184.91萬(wàn)元，較2016年增長(zhǎng)9.45%。虛增后營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)24.48%。其中虛增營(yíng)業(yè)收入33,828.24萬(wàn)元。

營(yíng)業(yè)成本：虛增營(yíng)業(yè)成本24,447.92萬(wàn)元，虛增毛利9,380.32萬(wàn)元。

凈利潤(rùn)：2017年實(shí)際凈利潤(rùn)7,155.05萬(wàn)元，通過(guò)虛增毛利額9,380.32萬(wàn)元、資產(chǎn)減值損失及所得稅費(fèi)用，虛增凈利潤(rùn)9,337.97萬(wàn)元，虛增后凈利潤(rùn)16,493.03萬(wàn)元。

應(yīng)收賬款：2017年末應(yīng)收賬款凈值實(shí)際金額88,260.89萬(wàn)元，2015年末80,104.26萬(wàn)元，增量8,156.63萬(wàn)元，增長(zhǎng)率僅3.33%。在2016年實(shí)際營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率30%的情況下，應(yīng)收賬款增長(zhǎng)10.18%，當(dāng)期回款率相對(duì)高。2017年末虛增應(yīng)收賬款余額22,518.35萬(wàn)元，虛增后應(yīng)收賬款凈值109,653.33萬(wàn)元，較2016年末增長(zhǎng)6.02%。在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)24.48%的情況下，應(yīng)收賬款增長(zhǎng)6.02%，看起來(lái)比較合理。

預(yù)付款項(xiàng)：2017年末實(shí)際預(yù)付款項(xiàng)9,319.59萬(wàn)元，虛增預(yù)付款項(xiàng)4,691.55萬(wàn)元，虛增后預(yù)付款項(xiàng)14,011.14萬(wàn)元。虛增后較2016年末大幅增長(zhǎng)13.36%。

特別關(guān)注：2017年末應(yīng)付賬款較2016年末減少19,976.61萬(wàn)元，主要出于2016年融資有可用資金，另一方面因?yàn)?016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流不好，沒有在2016年大幅償還經(jīng)營(yíng)欠款給2017年騰出空間。

2016年度、2017年度消化后剩余9,110.14待消化（轉(zhuǎn)回），2018年度收購(gòu)了千洪電子，帶來(lái)了營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。沒有業(yè)績(jī)壓力，因此2018年主要在消化2016年度轉(zhuǎn)出的資金。2018年度虛增營(yíng)業(yè)收入6,233.97萬(wàn)元、虛增營(yíng)業(yè)成本4,425.41萬(wàn)元、虛增凈利潤(rùn)1,182.73萬(wàn)元。通過(guò)虛增銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金及購(gòu)買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金轉(zhuǎn)回資金6,249.83萬(wàn)元。

其他思考：優(yōu)秀的供應(yīng)鏈管理，應(yīng)充分對(duì)物流和現(xiàn)金流都做好規(guī)劃，采購(gòu)付款與銷售回款的比應(yīng)該與營(yíng)業(yè)成本率（付現(xiàn)部分）相匹配，若采購(gòu)付現(xiàn)與銷售回款的比過(guò)高，則采購(gòu)大量占用資金，影響財(cái)務(wù)表現(xiàn)和經(jīng)營(yíng)；若過(guò)低則將資金壓力過(guò)度轉(zhuǎn)移給供應(yīng)商，擠壓供應(yīng)商利潤(rùn)空間。兩者均不利于企業(yè)的健康經(jīng)營(yíng)。