資金對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，好比是汽油對(duì)汽車一樣重要。想要給企業(yè)加油，往往就要涉足資本市場(chǎng)融資。

資本市場(chǎng)好比是加油站，內(nèi)置92#、95#等不同型號(hào)的汽油，從而滿足不同的汽車需求。

不少想要涉足資本市場(chǎng)融資的人，在不了解資本市場(chǎng)的情況下，往往會(huì)出現(xiàn)兩種極端，要么融資失敗就說(shuō)資本是騙人的，要么融資成功最后卻被對(duì)賭協(xié)議坑得前功盡棄。

可見，了解資本市場(chǎng)的重要性，不言而喻。

一、區(qū)別場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外資本市場(chǎng)

資本市場(chǎng)，有場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外之分。這里「場(chǎng)」指的是證券交易所，包括上海證券交易所「上交所」和深圳證券交易所「深交所」。

場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外的區(qū)別，主要分4點(diǎn)：

1、交易場(chǎng)所不同

場(chǎng)內(nèi)資本市場(chǎng)有固定的交易場(chǎng)所，如上所說(shuō)的上交所和深交所；

場(chǎng)外的沒有固定場(chǎng)所，主要依靠電話、網(wǎng)絡(luò)等方式成交。

2、準(zhǔn)入門檻不同

場(chǎng)內(nèi)資本市場(chǎng)，準(zhǔn)入門檻較高，主要面向大型、成熟、或高速成長(zhǎng)、硬科技的企業(yè)；

場(chǎng)外資本市場(chǎng)，準(zhǔn)入門檻較低，主要面向初創(chuàng)期或成長(zhǎng)初期的中小微企業(yè)。

3、競(jìng)價(jià)方式不同

場(chǎng)內(nèi)資本市場(chǎng)是公開集合競(jìng)價(jià)，即多個(gè)買者對(duì)多個(gè)賣者以拍賣的方式進(jìn)行討價(jià)還價(jià)。

場(chǎng)外資本市場(chǎng)的價(jià)格不是公開競(jìng)價(jià)，而是買賣雙方協(xié)商議價(jià)。

4、發(fā)行對(duì)象不同

場(chǎng)內(nèi)資本市場(chǎng)可以面向不特定的公眾公開發(fā)行股票。

場(chǎng)外資本市場(chǎng)只能向證監(jiān)會(huì)許可的合格投資者進(jìn)行定向發(fā)行。

關(guān)于什么是合格投資者，隨便列舉一條：名下金融資產(chǎn)不低于人民幣300萬(wàn)元的個(gè)人投資者。明白了吧，像鄙人這樣的小散戶就不是合格投資者了。

二、細(xì)分多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

咱們國(guó)家目前建立的多層次資本市場(chǎng)，是由場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)兩部分構(gòu)成。

場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)包含主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板；

場(chǎng)外市場(chǎng)包括新三板、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)和券商OTC市場(chǎng)。

江湖上有個(gè)約定俗成不成文的歸類方式：

主板和中小板，稱為一板；

創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，稱為二板；

新三板和老三板，稱為三板；

區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)，稱為四板；

券商OTC市場(chǎng)，稱為五板。

一、二板均是場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)；三、四、五板為場(chǎng)外交易市場(chǎng)。

說(shuō)完了歸類方式，咱們來(lái)了解下中國(guó)多層次資本市場(chǎng)中每個(gè)板塊市場(chǎng)。

1、一板市場(chǎng)

又稱為“主板市場(chǎng)”，是證券發(fā)行、上市和交易的主要場(chǎng)所。上市企業(yè)主要是大型成熟企業(yè)，是股市的宏觀晴雨表。

中小板是深交所單獨(dú)設(shè)立的一個(gè)板塊，主要針對(duì)穩(wěn)定發(fā)展，流通盤1億以下的中型企業(yè)。

2、二板市場(chǎng)

創(chuàng)業(yè)板屬于深圳交易所的一個(gè)板塊，是對(duì)主板的重要補(bǔ)充。主要面向高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)。

過去，騰訊 、阿里 、百度、京東等優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司，受制于國(guó)內(nèi)核準(zhǔn)制以及冗長(zhǎng)的上市排隊(duì)時(shí)間，幾乎跑國(guó)外上市了。

為了鼓勵(lì)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，留住潛力企業(yè)，咱們國(guó)家于2019年7月22日在上海交易所成立了科創(chuàng)板。

關(guān)于二板市場(chǎng)，深交所有創(chuàng)業(yè)板，上交所有科創(chuàng)板，這些企業(yè)規(guī)模較小，上市條件較一板市場(chǎng)相對(duì)低，主要更關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)性。

咱們平時(shí)說(shuō)的的上市企業(yè)，指的就是一、二板市場(chǎng)，在交易所上市的企業(yè)。那么，非上市的企業(yè)到哪里融資和交易呢？答案就是場(chǎng)外的三、四、五板市場(chǎng)。

3、三板市場(chǎng)

新三板全稱“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，主要是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)。設(shè)置有基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和精選層，精選層算是新三板的優(yōu)等生。

4、四板市場(chǎng)

俗稱“新四板”，區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)，為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)，債券轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)的私募市場(chǎng)。

5、五板市場(chǎng)

俗稱“新五板”，券商OTC市場(chǎng)，over the counter，場(chǎng)外交易市場(chǎng)，亦稱柜臺(tái)交易市場(chǎng)。包括天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)眾籌等股權(quán)投資市場(chǎng)。

股權(quán)眾籌，順應(yīng)大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新需求，本質(zhì)在于民間融資。指公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，而投資者通過出資入股公司，獲得未來(lái)收益。

三、上市標(biāo)準(zhǔn)與投資準(zhǔn)入門檻

這五層次資本市場(chǎng)，和企業(yè)成長(zhǎng)有什么關(guān)系呢？

企業(yè)成長(zhǎng)，好比一個(gè)學(xué)生的教育成長(zhǎng)經(jīng)歷。新五板好比幼兒園小學(xué)階段，新四板和新三板就是進(jìn)入了中學(xué)，至于最后能不能上市，上的是一板或二板，就是考沒考上大學(xué)，和是不是重點(diǎn)大學(xué)的問題了。

（一）公司上市標(biāo)準(zhǔn)

對(duì)于企業(yè)而言，從五板到一板，是一個(gè)進(jìn)入資本市場(chǎng)門檻不斷提升的過程。

1、新五板股權(quán)眾籌，門檻最低，幾乎為零。

2、新四板要求企業(yè)存續(xù)滿1年，資金規(guī)模一般是200萬(wàn)元。

3、新三板要求企業(yè)存續(xù)滿2年、掛牌前股本總額不低于500萬(wàn)元，企業(yè)業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，無(wú)硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。虧損企業(yè)也有機(jī)會(huì)進(jìn)入新三板，比如互聯(lián)網(wǎng)科技公司，但必須詳細(xì)向評(píng)估機(jī)構(gòu)證明盈利能力。

4、科創(chuàng)板上市條件，5套標(biāo)準(zhǔn)任選其一：

5、創(chuàng)業(yè)板上市條件，4點(diǎn)基本要求：

①存續(xù)時(shí)間，持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上；

②盈利指標(biāo)，近2年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)超過1000萬(wàn)元；或者近1年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入超過5000萬(wàn)元。

③凈資產(chǎn)，最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬(wàn)，且不存在未彌補(bǔ)虧損；

④股本總額，股本總額不少于3000萬(wàn)；

6、主板和中小板上市條件幾乎一致，5點(diǎn)基本要求：

①存續(xù)時(shí)間，持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上；

②盈利指標(biāo)，近3年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)超過3000萬(wàn)；

③現(xiàn)金流量，近3年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過5000萬(wàn)或營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過3億；

④凈資產(chǎn)，最近一期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于20%；

⑤股本總額，公司股本總額不少于5000萬(wàn)。

（二）投資準(zhǔn)入門檻

對(duì)于投資者而言，從一板到五板，投資風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，準(zhǔn)入門檻也不斷提升。最后附上最新準(zhǔn)入資產(chǎn)門檻供各位看官參考。