本周四02:00美聯(lián)儲(chǔ)將公布7月利率決議，之后02:30美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾(Jerome Powell)將召開發(fā)布會(huì)。從他近一個(gè)月來的措辭看，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景中的不確定性維持強(qiáng)調(diào)，對(duì)疫情帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂，并重申需要財(cái)政刺激的配合，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇取決于政府的抗疫措施。投資者需要密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的最新觀點(diǎn)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能需要至少兩年或更長(zhǎng)時(shí)間才能恢復(fù)到疫情前水平，美聯(lián)儲(chǔ)也料在這一時(shí)間段內(nèi)維持維持利率在0附近的低位。即便已經(jīng)出臺(tái)了前所未有的貨幣寬松和財(cái)政支出措施后，圍繞進(jìn)一步刺激措施的討論仍在進(jìn)行，強(qiáng)化了市場(chǎng)看空美元的氛圍。

投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本周進(jìn)一步寬松行動(dòng)的提前押注，當(dāng)前確實(shí)已經(jīng)成為了美元下行的主動(dòng)能，因此美指陰跌在本周美聯(lián)儲(chǔ)決議發(fā)布前仍將延續(xù)，之后，市場(chǎng)在消息出爐后“賣事實(shí)”拋售非美資產(chǎn)的交投可能會(huì)令美指反彈。

道明銀行金融集團(tuán)：一方面，美國(guó)疫苗消息以及對(duì)新經(jīng)濟(jì)刺激措施的希望提振市場(chǎng)信心，另一方面，現(xiàn)在出現(xiàn)暗示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能停滯的早期跡象，復(fù)雜的信號(hào)加劇金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。美國(guó)國(guó)會(huì)正在研究新一輪救濟(jì)計(jì)劃，雖然分歧仍然存在，但市場(chǎng)預(yù)期協(xié)議有望在未來數(shù)周內(nèi)達(dá)成。此外，美聯(lián)儲(chǔ)將于周四凌晨公布利率決議。市場(chǎng)期待這一系列政策回應(yīng)足以令經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步入正軌。美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)明確會(huì)很快將前瞻性指引調(diào)整地更為偏鴿且基于（經(jīng)濟(jì)）結(jié)果，這最可能與政策評(píng)估后正式采取平均通脹目標(biāo)框架的措施同步進(jìn)行。預(yù)計(jì)要在9月份之后才會(huì)出現(xiàn)上述變化。而在本周會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明的變化可能很小，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾(Jerome Powell)可能會(huì)在發(fā)布會(huì)上繼續(xù)引導(dǎo)市場(chǎng)為政策變化做好準(zhǔn)備。

高盛集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)會(huì)將把疫情期間支撐收入的補(bǔ)充失業(yè)救濟(jì)金削減一半，從而會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，如果最終能夠通過一份救濟(jì)法案。未來四年失業(yè)率仍將在4%以上。長(zhǎng)期的高失業(yè)率也意味著美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾年將不會(huì)加息。預(yù)計(jì)在2025年前美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息，與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將建立某種“基于結(jié)果的指引”，即他們承諾在通脹率持續(xù)性達(dá)到2%水平并且失業(yè)率降至某個(gè)水平下方之前不會(huì)加息。

從技術(shù)日K線圖上來看，美元指數(shù)收6連陰線。美指上方壓力10日均線，下方支撐94，美指支撐93.72，93.09，阻力95.58，96.81。

歐元/美元支撐 1.1485，1.1314，阻力1.1742，1.1828

EURUSD：歐元兌美元上周五最高上探1.1658，最低觸及1.1580，收?qǐng)?bào)1.1655。

歐洲央行將重新啟動(dòng)其戰(zhàn)略評(píng)估，將更加仔細(xì)的分析歐元區(qū)財(cái)政政策的影響。“貨幣聯(lián)盟中的財(cái)政和貨幣政策”已添加到概述戰(zhàn)略評(píng)估范圍的工作主題之中，其他的主題還有通貨膨脹、數(shù)字化和氣候變化等。戰(zhàn)略評(píng)估進(jìn)行僅僅幾個(gè)月之后，歐洲央行在4月決定推遲評(píng)估行動(dòng)，因?yàn)闆Q策者們將注意力集中在遏制冠狀病毒大流行的經(jīng)濟(jì)影響之上。拉加德（Christine Lagarde）曾表示9月將就戰(zhàn)略評(píng)估召開首次會(huì)議。

歐洲央行理事會(huì)成員Pablo Hernandez de Cos表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，并且在各個(gè)部門和國(guó)家之間表現(xiàn)出不平衡。需要高度的貨幣寬松。 歐洲央行準(zhǔn)備采取必要措施以支持經(jīng)濟(jì)，如果西班牙的大流行病疫情保持穩(wěn)定，那么近期的復(fù)蘇將在整個(gè)夏季月份持續(xù)，并導(dǎo)致第三季度的出現(xiàn)高環(huán)比增長(zhǎng)，如果近期的疫情爆發(fā)得不到控制，復(fù)蘇進(jìn)程可能會(huì)遭到破壞。

從技術(shù)日線圖上來看，歐元收6連陽線。上方壓力1.1742，下方支撐10日均線。

交易策略：如匯價(jià)反彈持穩(wěn)于1.1658之上，可考慮輕倉做多，目標(biāo)為1.1742-1.1828；如匯價(jià)反彈破敗1.1631繼續(xù)嘗試做空，目標(biāo)1.1485-1.1314。

英鎊/美元 支撐 1.2604，1.2416，阻力1.2893，1.2994

GBPUSD：英鎊兌美元上周五最高上探1.2805，最低觸及1.2715，收?qǐng)?bào)1.2793。

英國(guó)于2020年1月脫離歐盟，目前處于為期一年的過渡期，期間雙方進(jìn)行多次磋商，試圖建立從貿(mào)易到安全等方面的新關(guān)系。但到目前為止，英國(guó)和歐盟的談判幾乎陷入停滯。英歐雙方將于本周在倫敦舉行非正式會(huì)談，另一輪正式會(huì)談定于8月17日在布魯塞爾舉行。如果達(dá)不成協(xié)議，當(dāng)英國(guó)在年底正式脫離歐盟時(shí)，將重新實(shí)施關(guān)稅和配額。英國(guó)一直力促夏季前達(dá)成協(xié)議，歐盟則把最后期限定為10月舉行歐盟峰會(huì)的時(shí)候。若達(dá)成協(xié)議，將需得到所有歐盟成員國(guó)政府批準(zhǔn)。

德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sanjay Raja：脫歐結(jié)局可能會(huì)決定英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有多強(qiáng)勁；兩個(gè)結(jié)果是無協(xié)議脫歐和達(dá)成最基本自由貿(mào)易協(xié)定，供給壓力很可能會(huì)削弱英國(guó)在未來幾年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。

從技術(shù)日線圖上來看，英鎊收6連陽線。上方壓力6月10日高點(diǎn)1.2813，下方支撐10日均線。

交易策略：如匯價(jià)反彈持穩(wěn)于1.2805，可考慮輕倉做多，目標(biāo)為1.2893-1.2994；如匯價(jià)反彈破敗1.2771，可繼續(xù)嘗試做空，目標(biāo)1.2604-1.2416。

黃金 支撐1834.77，1768.95，阻力1936.65，1972.71

黃金上周五最高上探1906.88美元/盎司-刷新2011年9月以來新高，最低下探觸1881.10美元/盎司，最終收?qǐng)?bào)1900.60美元/盎司。

本輪金價(jià)上漲的主要因素之一是，全球央行的貨幣政策極度寬松，美聯(lián)儲(chǔ)無限量放水，大量資金涌入金市從而推高了金價(jià)。

從通脹的角度而言，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)巨量的寬松流入了股市推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)收復(fù)今年大部分跌幅，而納斯達(dá)克指數(shù)更是持續(xù)創(chuàng)出了紀(jì)錄新高，通脹在股市得以體現(xiàn)；同時(shí)追蹤美國(guó)通脹保值債券的ETF—iShares TIPS ETF持續(xù)刷新紀(jì)錄高位，凸顯市場(chǎng)通脹預(yù)期快速升溫；從通縮角度而言，迄今為止，疲軟的需求抑制了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的物價(jià)。在今年6月出現(xiàn)反彈之前，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)已連續(xù)3個(gè)月下跌；美聯(lián)儲(chǔ)決策者的最新預(yù)測(cè)顯示，未來兩年通脹率將保持在央行2％的目標(biāo)之下；彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員奧利弗 布蘭查德(Olivier Blanchard)表示，在現(xiàn)階段，即使美聯(lián)儲(chǔ)盡了最大努力，也仍然沒有導(dǎo)致需求的大幅增加；美國(guó)政府1200美元的刺激支票不足以刺激通脹，這些支票雖然有所幫助，但并沒有導(dǎo)致需求激增。

盡管從傳統(tǒng)角度而言，黃金作為對(duì)沖通脹的工具，在通脹飆升時(shí)會(huì)導(dǎo)致資金涌入黃金；相反，通縮時(shí)由于貨幣的購買力上升，市場(chǎng)傾向于持有現(xiàn)金，這對(duì)于黃金不利；但是通縮對(duì)于黃金不利的基本邏輯在于，通縮時(shí)由于物價(jià)下跌，實(shí)際利率上升，因此市場(chǎng)傾向于持有現(xiàn)金；當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)陷入了困境，各國(guó)央行史無前例的寬松使得全球?qū)嶋H利率為負(fù)值；即便是近期實(shí)際利率有所回升，但是仍處于負(fù)值區(qū)間，這和因?yàn)橥泴?dǎo)致實(shí)際利率下降的原理基本是一致的；黃金作為非孳息的資產(chǎn)，相比較而言反而是正收益，因此反而更具吸引力；只有在市場(chǎng)基準(zhǔn)利率較高，且出現(xiàn)通縮風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，才會(huì)真正對(duì)金價(jià)構(gòu)成利空；隨著近期市場(chǎng)釋放出越發(fā)混雜的信號(hào)，全球經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)加劇，兼具抵御通脹和通縮風(fēng)險(xiǎn)的黃金將成為市場(chǎng)的首選。

麥樸思資本合伙公司聯(lián)合創(chuàng)始人麥樸思(Mark Mobius)：現(xiàn)在買，繼續(xù)買黃金。在央行大量投放流動(dòng)性的情況下，實(shí)際利率較低或?yàn)樨?fù)，美元下跌以及通脹預(yù)期上升等因素也共同支撐了黃金價(jià)格。當(dāng)利率降至零或更低水平時(shí)，黃金就成了一種頗具吸引力的媒介，因?yàn)槟銦o需擔(dān)心掙不到利息，而且當(dāng)市場(chǎng)不確定因素增多時(shí)金價(jià)通常還會(huì)上漲。要是我的話，我現(xiàn)在就會(huì)買入黃金，而且還會(huì)繼續(xù)買，因?yàn)辄S金行市正興，表現(xiàn)相當(dāng)棒。

世界黃金協(xié)會(huì)首席市場(chǎng)策略師、研究部負(fù)責(zé)人芮強(qiáng)（John Reade）表示，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性將支撐下半年的黃金投資。疫情對(duì)海外經(jīng)濟(jì)造成了極其嚴(yán)重的沖擊。最初市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)會(huì)迎來快速的"V型"復(fù)蘇，但目前正轉(zhuǎn)化成更緩慢的"U型"復(fù)蘇，甚至更有可能是"W型"復(fù)蘇。不確定性仍將處于高位，有可能會(huì)對(duì)投資組合產(chǎn)生持久的影響。高風(fēng)險(xiǎn)、低機(jī)會(huì)成本、積極的價(jià)格勢(shì)能等因素將會(huì)在今年的剩余時(shí)間內(nèi)支撐黃金投資。

與黃金一樣，白銀也被視為避險(xiǎn)投資資產(chǎn)，但在工業(yè)領(lǐng)域被廣泛使用，這使其容易受到經(jīng)濟(jì)滑坡的影；在新冠疫情最嚴(yán)重時(shí)期，銀價(jià)表現(xiàn)不如金價(jià)，但最近反彈至20美元/盎司上方；白銀出現(xiàn)暴漲，一方面是由于金銀比高企；另一方面，基本面?zhèn)鱽淼陌足y供給收縮的擔(dān)憂也助推了本輪上漲。

從技術(shù)日線來看，黃金收6連陽線。上方壓力2011年9月高點(diǎn)1920.30，下方支撐10日均線。

交易策略：若金價(jià)反彈持穩(wěn)于1906.88，可考慮繼續(xù)做多，目標(biāo)為1936.65-1972.71，若金價(jià)下行跌破1896.19；可嘗試輕倉做空，目標(biāo)為1834.77-1768.95。

今天關(guān)注的主要數(shù)據(jù)面如下：

16:00 德國(guó)7月IFO商業(yè)景氣指數(shù)

20:30 美國(guó)6月耐用品訂單月率初值(%)