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國君策略：A股低估值補漲 看好后市突破3300、靜待3500 國泰君安策略團隊李少君等7月5日發(fā)布研報指出，當前A股的低估值補漲特征本質(zhì)在于“無風險利率”的下行，促發(fā)的動力在于“銀行理財預期收益率”降低，進一步強化“資金追逐資產(chǎn)”的現(xiàn)象。由此看好后市，突破3300，靜待3500。行業(yè)方面先是券商+低估值領頭（以周期為主），科技+消費接力，講故事的小市值公司不炒，銀行不是主打品種而是周期向消費和科技切換的過渡品種。 中信策略：低估值板塊的補漲并非風格切換 補漲仍將持續(xù)1-2周 中信證券7月5日發(fā)布投資策略指出，低估值板塊的補漲并非風格切換，只是短暫的風格再平衡，也是未來風格切換的預演。預計補漲仍將持續(xù)1~2周，但漲速將放緩；解禁壓力與業(yè)績驗證過后，市場將重回均衡狀態(tài)。3季度后期起，金融和周期才將成為下一輪持續(xù)數(shù)月的趨勢性上漲的主線之一。配置上，在近期的低估值板塊補漲行情中，建議適當增配大金融中的房地產(chǎn)，以及景氣改善的可選消費板塊，包括家電、化妝品、汽車及零部件。 新時代策略團隊今日發(fā)布研報稱，這輪市場上漲的主要力量源于資金的增多。資金的增多一部分是市場上漲吸引來的，另一部分則是居民資產(chǎn)配置的長期力量被激發(fā)了出來，并將在今年成為了年度大邏輯。從節(jié)奏上來說，Q3依然可以維持很樂觀，Q4之前不會有太致命的風險。風格上，盡管低估值板塊開始有絕對收益并出現(xiàn)階段性領漲，不過，我們認為，目前只是階段性領漲，還不是季度級別的大風格切換。 主板一周快速上行150點，兌現(xiàn)我們設定的三季度目標位3150點，但監(jiān)管層對兩融保證金約束放開是新增信息，或?qū)⒁l(fā)市場交易再度趨于活躍，指數(shù)空間有望看高一線，建議繼續(xù)維持高倉位跟隨狀態(tài)不變。創(chuàng)業(yè)板雖然短期受到風格輪動影響，但二季報業(yè)績大幅改善預期依舊強烈，將同步于主板持續(xù)上行，建議同樣維持高倉位跟隨不變，市值風格方面建議繼續(xù)維持均衡，小盤短期優(yōu)勢不顯著，周期和價值板塊或存在階段活躍機會。 海通策略：市場將從局部機會擴散到輪漲 科技+券商主線再發(fā)力 海通策略7月5日發(fā)布2020年中期A股投資策略，標題為《牛市擴散》。研報指出，下半年企業(yè)利潤同比將回升至兩位數(shù)，牛市進入盈利估值雙輪驅(qū)動，市場望向上突破，創(chuàng)本輪牛市新高。市場將從局部機會擴散到輪漲，科技+券商主線再發(fā)力，低估低配行業(yè)階段性補漲，如銀行地產(chǎn)及周期。其中，醫(yī)藥和食品飲料行業(yè)雖具備長期投資價值，但短期處高漲幅、高估值、高配置，性價比不高；券商處在低配置和低估值。 興證策略：把握低估值地產(chǎn)周期 科技成長仍有唱戲機會 展望后市，我們繼續(xù)維持“藍籌搭臺，成長唱戲”的看法。把握低估值地產(chǎn)周期等藍籌績優(yōu)核心資產(chǎn)龍頭，特別是我們在中期策略推薦地產(chǎn)景氣鏈條（家電家居建材）方向，基本面恢復較快，景氣向上的中游制造鏈條（工程機械、水泥等）。受益于本輪資本市場改革，作為重要載體的龍頭券商。我們正處在新一輪科技創(chuàng)新周期中，科技成長仍有唱戲機會。 天風證券最新策略報告認為，估值的極端分化，是低估值板塊修復的最大邏輯，而估值一定程度收斂后，低估值的吸引力也自然下降，當前我們更傾向于認為這是一次短平快的風格小漂移，低估值板塊核心主線是具備自我強化邏輯的券商?？紤]未來一年的景氣度趨勢，長期看好一個中心（5G&數(shù)據(jù)中心）和三個基本點（三大滲透率未來有望快速提升的板塊：新能源車、無線耳機、信創(chuàng)）。 廣發(fā)策略：金融條件寬松構(gòu)成市場核心支撐 修復是主旋律 A股處于“盈利弱修復+流動性維持寬松”的權(quán)益友好環(huán)境。6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)驗證經(jīng)濟持續(xù)修復，“估值降維”下沉至最底端的“修復”主線繼續(xù)進行。由于短期股價由增量資金邊際定價，北向資金和新發(fā)規(guī)模較大的公募基金更傾向于率先配置“估值降維”品種，我們認為非銀金融/地產(chǎn)在這波修復中交易性機會更大。中期繼續(xù)從修復中尋找“估值降維”合理估值品種，配置“業(yè)績修復彈性”：（1）居民消費需求修復（休閑服務、百貨、黃金珠寶）；（2）出口修復（機械設備、白電、蘋果鏈消費電子）；（3）供給需求修復兩重一新（建材/重卡、醫(yī)療信息化/新能源車）。 |
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