我們要知道期貨投資不要為了交易而交易，交易只是副業(yè)，交易要有計(jì)劃、有規(guī)則、有節(jié)制

不要貪心，賺錢的時(shí)候心情是愉悅的，利用有限的時(shí)間來交易，更多時(shí)間經(jīng)營(yíng)生活，利用賺的錢旅游、健身、改善生活

小“賭”疫情，大“賭”傷身

我交易期貨正好十年，有人說“十年一夢(mèng)”，回顧自己十年的交易之路，我分為這幾個(gè)階段：

2006-2008, 銅在2006年創(chuàng)出8萬多的歷史新高后，便是長(zhǎng)達(dá)兩年的寬幅震蕩，我以跌了買、再跌再買，漲了賣、再漲再賣的方式取得了不錯(cuò)的收益，但最后這些收益都送給了大豆、豆油的牛市。直到2008年金融危機(jī)后，一個(gè)500萬元的賬戶過完節(jié)變成150萬元，從此北上廣深杭只要有有關(guān)期貨的培訓(xùn)，我逢會(huì)必去。

2009，在聽了一些長(zhǎng)線是金，浮盈加倉(cāng)的“理念”之后，很幸運(yùn)，2012年初200萬元的資金到年底時(shí)成了2000萬元。然而回顧整年的交易經(jīng)歷，雖然年初浮盈后再?zèng)]觸及成本，但因?yàn)樵诟∮觽}(cāng)減倉(cāng)的過程中，權(quán)益也是跌宕起伏，和“夢(mèng)想”中的“穩(wěn)定盈利”相去甚遠(yuǎn)。

2010-2011, 在聽說程序化交易能穩(wěn)定盈利后，我將布林通道、唐奇安、四周法則、黑紅三兵、雙均線，一個(gè)接一個(gè)試了一遍。要命的是因?yàn)?009年的盈利經(jīng)歷，使得我在實(shí)盤的時(shí)候掉以輕心，在不是很仔細(xì)了解軟件運(yùn)行機(jī)制的情況下就去實(shí)盤，可以說是做得亂七八糟。結(jié)果用一句話概括就是:系統(tǒng)的回撤期全遇上了，系統(tǒng)的增長(zhǎng)期全錯(cuò)過了，而且還反了!

2012-2013, 相對(duì)系統(tǒng)性的執(zhí)行交易策略，但在實(shí)盤過程中受行情波動(dòng)影響加減倉(cāng)及手工干預(yù)的行為還是較常存在，總體上干預(yù)結(jié)果是負(fù)面的。

2014-2015， 主要交易股指期貨，商品交易的模型漸趨簡(jiǎn)單化。

2016年至今，在股指受限后，開始全品種交易，商品交易模型從通道類轉(zhuǎn)向均線類。

雖入行十年，但我一直是兼職交易，作為一名兼職期貨交易者，我是這樣處理工作與期貨交易之間的關(guān)系的：

我用程序化交易有部分原因是不想交易占掉我太多的時(shí)間，然而其實(shí)這幾年一直在學(xué)習(xí)的過程中，所以學(xué)習(xí)程序化占據(jù)了我更多的時(shí)間。好在我自己財(cái)務(wù)方面工作主要是年初的預(yù)算，及年終對(duì)公司績(jī)效做考評(píng)，雖說不影響這方面的工作，但因?yàn)轫槃?shì)交易的被動(dòng)性，使得工作方式從本應(yīng)有的積極型變成了消極被動(dòng)型，這是我感覺交易對(duì)工作最大的影響。

有投資者表示，從長(zhǎng)期或者大規(guī)模交易上來看，兼職交易可能不太容易成功，期貨交易需要足夠的專注度，否則很難有成系統(tǒng)的交易模式我是這樣看待這種觀點(diǎn)

術(shù)業(yè)都有專攻吧。由于公司的行業(yè)性質(zhì)，我們?cè)诮?jīng)營(yíng)過程中的存貨有比較大的風(fēng)險(xiǎn)敞口，期貨交易對(duì)于我有防范這部分風(fēng)險(xiǎn)的因素，同時(shí)又想能取得超額收益，考慮到商品的聯(lián)動(dòng)性，所以我現(xiàn)在用全品種的交易方式，應(yīng)該會(huì)直做下去。

我是程序化交易員，目前擁有幾套交易系統(tǒng)，這些系統(tǒng)的核心思想分別是：

相對(duì)來說，我對(duì)僅以買賣產(chǎn)生收益是比較悲觀的，我想應(yīng)該是取得收益一-定是當(dāng)時(shí)發(fā)生了什么情況，所以我從不認(rèn)為交易系統(tǒng)有什么核心之處，買入(賣出)并持有就行了。就趨勢(shì)類的交易系統(tǒng)而言，大體上就均線類和通道類，回歸到行為上就是定義趨勢(shì)，價(jià)格隨趨勢(shì)行進(jìn)，其實(shí)均線和通道就是一個(gè)過濾行為，都是為了盡量持有頭寸，當(dāng)然，有一個(gè)前提持盈截虧。問題5:在構(gòu)建一套交易系統(tǒng)時(shí)，您的研發(fā)思路和靈感主要來自哪些方面?一個(gè)策略要達(dá)到哪些要求，才可以作為實(shí)盤策略進(jìn)行交易?

我個(gè)人認(rèn)為，交易若能長(zhǎng)期取得收益，從平均來看，高勝率不現(xiàn)實(shí)，在勝負(fù)大致相當(dāng)?shù)那闆r下，高盈虧比長(zhǎng)期也不現(xiàn)實(shí)，那么收益只能在低勝率下取得較高的盈虧比。而持盈截虧的行為必然是一種低勝率的表現(xiàn)，在這樣的情況下，取得高盈虧比取決于必須有較大的行情，也就是人們常說的趨勢(shì)行情。

很多人在程序化交易的過程中也會(huì)有新的想法，要根據(jù)市場(chǎng)的行情進(jìn)行一定的調(diào)整。從系統(tǒng)化交易的角度而言，所謂系統(tǒng)有層面的意思就是行為的一致件。如果根據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行的調(diào)整在不改變一致性的邏輯下， 并且認(rèn)為可以做到長(zhǎng)期執(zhí)行下去，盡可以調(diào)整:而事實(shí)情況可能是這樣，判定模型修改到底可行不可行，很多時(shí)候是參考修改后的歷史回測(cè)表現(xiàn)是否更優(yōu)，如果人工智能的參與改變這種結(jié)構(gòu)，必定會(huì)被這種平衡所消滅。

收益和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以我覺得全品種交易是一種調(diào)節(jié)杠桿的方法，并不會(huì)刻意選擇品種。大體上對(duì)于品種的選擇原則為:

1.各板塊權(quán)重的大致等權(quán);

2.板塊中各品種大致等權(quán):

3.各品種占總持倉(cāng)的比例限制。

從2016年11月 末開始到2017年6月，我賬戶的收益曲線一直呈震蕩走勢(shì)，并出現(xiàn)了較大幅的下跌。長(zhǎng)時(shí)間的不賺錢甚至虧錢，當(dāng)時(shí)有很大壓力，但不至于對(duì)交易產(chǎn)生影響，因?yàn)槲易哉J(rèn)為沒有更好的能力解決這種情況。不過這段時(shí)間內(nèi)確實(shí)一直在比較圈內(nèi)同類型的交易者的權(quán)益，還好不算有很大差距。

之后，我的收益曲線出現(xiàn)了一波快速的增長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)主要是抓住了一段普漲行情， 黑色和化工，結(jié)合行情還是符合系統(tǒng)表現(xiàn)的。

市場(chǎng)中大部分投資者都出現(xiàn)過大賺大虧，我也有這方面的經(jīng)歷，:僅以期貨交易來說，一種交易 方式的大賺(大虧)必定伴隨著對(duì)手盤的大虧(大賺)，可以說隨著這種情況的發(fā)生，市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)或者說市場(chǎng)參與的資金從交易行為上來說發(fā)生了變化。假設(shè)參與到市場(chǎng)的投資者有著合理的交易邏輯(不合理的必定被淘汰)，1隨著他們的大賺(大虧)他們將成為市場(chǎng)的多數(shù)(少數(shù)人。從盈虧同源的角度，并且假設(shè)市場(chǎng)必定讓少數(shù)人盈利，我相信只要堅(jiān)持合理的交易邏輯，虧后應(yīng)該能賺回來，這也算是德在虧損后繼續(xù)交易的信心吧。

止損是交易的安全保證，必須保證活在市場(chǎng)里，才能有更多的機(jī)會(huì)。如果只把止損作為主要的風(fēng)險(xiǎn)控制手段肯定是不夠的。把風(fēng)險(xiǎn)理解為對(duì)于未來的不確定性，那么事先假設(shè)不確定性有哪些情況，怎么做才能使這些情況不發(fā)生，或者當(dāng)這些情況發(fā)生時(shí)怎么做，這就成了風(fēng)險(xiǎn)控制。僅從交易方面來說，在入場(chǎng)邏輯并沒有改變之前，我不會(huì)去設(shè)止損，這基于多品種交易，頭寸分布于各個(gè)周期上的交易，這種交易方式本身就是-一種風(fēng)險(xiǎn)控制手段。

在資金管理方面，我一般輕倉(cāng)長(zhǎng)線可能是很多趨勢(shì)交易者的信條，或許是出于成為少數(shù)人的想法，我在內(nèi)心里對(duì)于此還是比較抗拒的;我們說期貨本身的屬性是一一種杠桿工具，如果行為.上去杠桿，我想這是得不到超額收益的，正是這樣盈利加倉(cāng)被很多成功的交易者認(rèn)同并應(yīng)用;但高杠桿必然對(duì)應(yīng)著高風(fēng)險(xiǎn)，特別是在單一品種上的這種行為很可能功虧一簣，也正因?yàn)檫@樣，考慮到市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性，我更多的把多品種交易理解為調(diào)節(jié)杠桿的手段，同時(shí)多周期的交易也是基于這樣的考慮。

多品種的組合表現(xiàn)應(yīng)該是在市場(chǎng)分化時(shí)，起到多空對(duì)沖的結(jié)果，以降低整個(gè)組合的凈敞口，而在市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)時(shí)，加入多周期達(dá)到盈利加倉(cāng)，以此在浮盈的基礎(chǔ)_上來增加杠桿，取得超額收益。

我的整個(gè)組合設(shè)計(jì)時(shí)，整個(gè)倉(cāng)位最高會(huì)達(dá)到8倍的杠桿。從“理想”的角度去看，其實(shí)我還是樂見這種情形發(fā)生的。但“現(xiàn)實(shí)”有時(shí)確實(shí)很殘酷，對(duì)于由此帶來的高風(fēng)險(xiǎn)自己還算能認(rèn)識(shí)到。

也因?yàn)檫@樣，盈利時(shí)我必須出金，以備虧損后所需，這樣做也基于這么一句話， 人們常說“復(fù)利可以創(chuàng)造奇跡”，既然是奇跡，暫且就把其理解為難以實(shí)現(xiàn)，特別是短期內(nèi)更難實(shí)現(xiàn)，我自己的理解，如果想做到復(fù)利，必須是在一個(gè)階段后(盈利的階段)把投資規(guī)模上一個(gè)數(shù)量級(jí)，而不是賺錢了就加倉(cāng)。

“截?cái)嗵潛p，讓盈利奔跑”一直是很多交易員的追求，技術(shù)分析的理論本身就做到了這一點(diǎn)。 技術(shù)分析其中之的假設(shè)是價(jià)格隨趨勢(shì)行進(jìn)。試想一下， 既然是一個(gè)趨勢(shì)行情， 那么價(jià)格的漲跌和度必須和時(shí)間是一一 個(gè)正相關(guān)的關(guān)系，讓盈利奔跑，可以說就是把頭寸拿盡魯長(zhǎng)的時(shí)間，而截?cái)嗵潛p則就是把虧損盡量早了結(jié)掉。如此來說的話，交易定是不能過于高頻次的，因?yàn)檫@種行為本身不符合持長(zhǎng)的原則，同時(shí)過高頻次的截?cái)嗵潛p對(duì)于本金的傷害是很大的。

每個(gè)交易員在不斷提升自己的過程中，都會(huì)遇到一些問題，前面說到交易影響了工作的積極性，這也可以說成是瓶頸，比如追求勝率會(huì)降低盈虧比，追求小波段行情可能錯(cuò)過大幅度行情。正是基于這些相對(duì)的認(rèn)識(shí)，我覺得做任何動(dòng)作都是多余，這應(yīng)該是一個(gè)不小的問題，或許以后交易越來越難賺錢了，可能會(huì)被動(dòng)讓我去做一些動(dòng)作。

做了這么多年的交易，我對(duì)期貨市場(chǎng)的看法是發(fā)現(xiàn)價(jià)格，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)!我刻意讓自己簡(jiǎn)單地這樣去理解。而實(shí)際上市場(chǎng)就贏家和輸家來說:

一、無效交易者。

二、有效的交易者。

而這兩類大致可做如下劃分:

1.基于宏觀面。

2.基于基本面。

3.基于技術(shù)分析。

4.套利。

5.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的套保需求。

其他高頻、做市商之類不在我的認(rèn)知范圍內(nèi)。

可以說其實(shí)市場(chǎng)無時(shí)無刻的收益或者風(fēng)險(xiǎn)讓這五類交易者之間或取得或承擔(dān)，而真正做到有效的參與者長(zhǎng)期從市場(chǎng)取得了正收益，除了無效的交易者外，真正向市場(chǎng)輸入價(jià)值的只能是第五類，因?yàn)樗衼碜杂谑袌?chǎng)之外的收益。其他的參與者只能是相互間的博弈。

要說感悟，就說句市場(chǎng)對(duì)于無效的交易者太殘酷了吧!