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在為自己的人生做現(xiàn)金流折現(xiàn)前，我們先說(shuō)幾個(gè)概念。 我們經(jīng)常說(shuō)自己是價(jià)值投資者，那么價(jià)值到底是什么呢？作為投資者我們經(jīng)常接觸的“價(jià)值”有三種：內(nèi)在價(jià)值，市場(chǎng)價(jià)值（市值）和賬面價(jià)值（凈資產(chǎn)）。 丨賬面價(jià)值 賬面價(jià)值（公司的凈資產(chǎn)）是最直觀但也是最淺薄的視角.為什么這么說(shuō)呢？比如在凈資產(chǎn)里，一家企業(yè)過(guò)去低價(jià)獲得的土地物業(yè)可能是被低估的，而設(shè)備、庫(kù)存等又可能被大幅高估，比如企業(yè)的一些配件、生產(chǎn)線等和其他企業(yè)不兼容，沒(méi)倒閉的時(shí)候他有一定價(jià)值，真的倒閉了可能就一文不值，別的企業(yè)用不了，自己倒閉用不上。 說(shuō)它直觀是因?yàn)樗幸还P筆清晰的數(shù)字記錄在資產(chǎn)負(fù)債表中，并且可以追溯歷史，說(shuō)它淺薄是因?yàn)閮糍Y產(chǎn)本身并不能完全反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。凈資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)可以部分體現(xiàn)當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)上的一些階段性結(jié)果，比如現(xiàn)金充裕、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理、預(yù)收款訂單充裕、應(yīng)收賬款極少、負(fù)債很小等。 但需要注意到，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是動(dòng)態(tài)的。黑白經(jīng)常說(shuō)一句話：
▲ 長(zhǎng)按圖片保存可分享至朋友圈 丨市場(chǎng)價(jià)值 市場(chǎng)價(jià)值，是這個(gè)企業(yè)在資本市場(chǎng)上得到的定價(jià)。上市企業(yè)的定價(jià)就是他的股票市值，更新頻率最快也最直觀。我們生活中的企業(yè)也會(huì)有市場(chǎng)價(jià)值，比如一家小店他的賬面價(jià)值（桌椅板凳、房子剩余的使用期限、裝修、門頭等等）價(jià)值5萬(wàn)元，可是他生意火爆客源穩(wěn)定地理位置好，他的市場(chǎng)價(jià)值可能就會(huì)定在7萬(wàn)，最近想開(kāi)類似店鋪的人又特別多，他的市場(chǎng)價(jià)格又漲到9萬(wàn)，只是他的價(jià)格更新頻率不會(huì)像股票市場(chǎng)那么頻繁。 我們持有一家股票就像在大街上擁有了一家店鋪，股票價(jià)格波動(dòng)的背后就是一個(gè)個(gè)來(lái)報(bào)價(jià)交易的買家，他們每天會(huì)不停的來(lái)報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)有時(shí)高有時(shí)低，作為價(jià)值投資者，我們的目的在于了解這家企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，當(dāng)有人的出價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我們繼續(xù)經(jīng)營(yíng)店鋪獲利時(shí)，我們就將店鋪賣給他。 還有一種人期望賺市場(chǎng)情緒的錢，他們不在意這家店鋪的內(nèi)在價(jià)值是多少，只關(guān)心市場(chǎng)情緒，比如某種商業(yè)模式突然火爆，在這種情緒影響下，大家創(chuàng)業(yè)熱情高漲，大街小巷都沒(méi)有開(kāi)店的位置，于是他們趕緊去買下一家店鋪，然后期望賣給更想開(kāi)店的人，他們?cè)谝獾牟皇沁@家店鋪到底值多少錢，而是這種大家爭(zhēng)相創(chuàng)業(yè)的情緒能蔓延多久。 丨內(nèi)在價(jià)值 對(duì)于我們價(jià)值投資者，我們不關(guān)心市場(chǎng)情緒，更在意內(nèi)在價(jià)值，只有內(nèi)在價(jià)值才是最終決定市場(chǎng)價(jià)值的錨，人們的情緒有時(shí)候會(huì)恐慌，有時(shí)候會(huì)興奮，但最終他們會(huì)冷靜下來(lái)。 內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值和賬面價(jià)值不同，它看不見(jiàn)，摸不著。沒(méi)有一個(gè)準(zhǔn)確的報(bào)表告訴你，某家企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值是多少。每個(gè)人對(duì)企業(yè)的理解不同，就會(huì)給出不同的內(nèi)在價(jià)值。 丨為你的工作做個(gè)現(xiàn)金流折現(xiàn) 說(shuō)起內(nèi)在價(jià)值，就離不開(kāi)現(xiàn)金流折現(xiàn)，這也是投資大師巴菲特最認(rèn)可的估值方法?，F(xiàn)金流折現(xiàn)這個(gè)道理說(shuō)起來(lái)很簡(jiǎn)單，但具體怎么做呢？各種投資的文章黑白說(shuō)過(guò)很多次了，今天我們就換個(gè)角度，為自己做個(gè)現(xiàn)金流折現(xiàn)。 當(dāng)我們完成了所有學(xué)業(yè)并準(zhǔn)備參加工作，那么我們?yōu)榱送瓿蓪W(xué)業(yè)而付出的所有成本就是“賬面價(jià)值”，包括學(xué)費(fèi)以及為了學(xué)習(xí)所產(chǎn)生的各種費(fèi)用。這是我們?yōu)榱双@得就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力所產(chǎn)生的資本，就像一家企業(yè)為了獲得經(jīng)營(yíng)收入和競(jìng)爭(zhēng)力，買入設(shè)備廠房等等，只是我們的這些資產(chǎn)無(wú)法交易給別人。 當(dāng)我們進(jìn)入了職場(chǎng)，獲得的工資額，就是我們的“市場(chǎng)價(jià)值”。 我們開(kāi)始工作，直到最終我們結(jié)束職業(yè)生涯，所獲得的所有職務(wù)性現(xiàn)金收入的綜合，就是我們的“內(nèi)在價(jià)值”。 我們的余生到底能創(chuàng)造多少價(jià)值呢？我們先要了解自己的工作性質(zhì)。 有的人工作穩(wěn)定，但也沒(méi)有什么發(fā)展空間，比如公務(wù)員、事業(yè)編制。每個(gè)月收入穩(wěn)定，但也不會(huì)有大的增長(zhǎng)，就像一些低增長(zhǎng)的藍(lán)籌，或公共事業(yè)股，永遠(yuǎn)不用擔(dān)心收入，但也沒(méi)有什么期待。 有的人剛?cè)肼殘?chǎng)，邊工作邊學(xué)習(xí)，提升很快，某些能力已經(jīng)很突出，但也有一些缺點(diǎn)和不足，稍有不慎就容易被替代，就像我們投資中的成長(zhǎng)股。 有的人已經(jīng)進(jìn)入職場(chǎng)很久，并且經(jīng)過(guò)自己的努力成為了所在領(lǐng)域優(yōu)秀的人才，以他的能力已經(jīng)很難被替代，每年獲得穩(wěn)定的收入增長(zhǎng)，但也因?yàn)橐呀?jīng)在職場(chǎng)中位置較高，不會(huì)有太驚人的提升空間，這就像我們投資中的白馬股。 再給自己或企業(yè)做現(xiàn)金流折現(xiàn)前，我們要知道過(guò)去多牛逼只是一個(gè)參考，我們要判斷的是未來(lái)，比如我表舅是個(gè)木匠，手藝極好，以前找他打柜子要排幾個(gè)月，現(xiàn)在呢基本都是成品定制，樣子好看安裝快，過(guò)去很牛逼的優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)辦法為他帶來(lái)高額收益。 所以現(xiàn)金流折現(xiàn)的第一點(diǎn)就是對(duì)未來(lái)有盡量準(zhǔn)確的判斷，如果十年前對(duì)未來(lái)沒(méi)有一個(gè)準(zhǔn)確的判斷，認(rèn)為木匠會(huì)是一個(gè)越來(lái)越吃香的行業(yè)，那么無(wú)論當(dāng)時(shí)做出的計(jì)算多準(zhǔn)確，和十年后的現(xiàn)實(shí)都會(huì)有巨大的差別。 那么我們?cè)趺从?jì)算我們余生的現(xiàn)金流呢？ 以黑白媳婦的工作為例：， 生活在一個(gè)小城市，每月工資6000元，工作收入都穩(wěn)定但也沒(méi)有大的提升， 除去個(gè)人花銷，每月可以剩余3000左右 大約還能工作25年 折現(xiàn)率5%，為什么要折現(xiàn)呢，1.因?yàn)橥?，一年后和現(xiàn)在同樣是100元肯定會(huì)損失部分購(gòu)買力，2.今天得到100元我們可以馬上存入銀行創(chuàng)造價(jià)值，一年后得到的100元就損失了這部分價(jià)值。 那么經(jīng)過(guò)折現(xiàn)，黑白媳婦如果安于現(xiàn)狀，不努力提升自己創(chuàng)造更多收入，余生可以創(chuàng)造的現(xiàn)金流是49萬(wàn)左右，即便在非常節(jié)省的情況下，也注定是平庸的一生，每天被鬧鈴吵醒，去公司的路上，順手買份早點(diǎn)，慶幸沒(méi)有遲到，做著千篇一律，毫無(wú)意義的工作，苦熬到下班，盼望著周末，安慰著自己就喜歡這樣平淡的生活，等到每月發(fā)工資，看著好像積蓄多了一些，但其實(shí)人生的天花板從未改變。有時(shí)候我們選擇穩(wěn)定，只是因?yàn)榭謶趾蛻卸瑁?/strong>如果我們有夢(mèng)想，我們就需要不斷提升自己，就像女兒賬戶兩周年總結(jié)的題目 |
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