近期證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》。金融投資產(chǎn)品中又多了一個(gè)新東東REITs。

   REITs全稱是Real Estate Investment Trusts。就是不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金的意思。這類基金主要投資于房地產(chǎn)、基建行業(yè)。此次證監(jiān)會(huì)等推出的REITs試點(diǎn)的主要包括倉(cāng)儲(chǔ)物流，收費(fèi)公路、機(jī)場(chǎng)港口等交通設(shè)施，水電氣熱等市政設(shè)施，產(chǎn)業(yè)園區(qū)等其他基礎(chǔ)設(shè)施，不含住宅和商業(yè)地產(chǎn)。

   不含住宅和商業(yè)地產(chǎn)，當(dāng)然是不想走上美國(guó)次貸危機(jī)的危險(xiǎn)道路，這實(shí)際上就是政府的部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化。這是向成熟市場(chǎng)學(xué)習(xí)，也是補(bǔ)齊證券市場(chǎng)產(chǎn)品的一項(xiàng)舉措，總體上是有利于金融市場(chǎng)完善和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要措施。

   上面說得比較生硬，可能朋友些要睡著了，我就用通俗的說法來解讀一下，可能就好明白了。

   就是收費(fèi)公路、機(jī)場(chǎng)港口等市政設(shè)施拿來打包，然后再分成小份通過基金公司賣給投資人，投資人就是成了收費(fèi)公路等市政設(shè)施的股東(注意REITs實(shí)質(zhì)上股東，不是借款），收費(fèi)公司等收了費(fèi)，扣除成本等，再交完稅后就按份按比例分配給投資人。

   這和高速公路上市公司的股票不是差不多？實(shí)質(zhì)上是沒得大的區(qū)別的，但是在操作和管理上區(qū)別還是挺大的。上市公司的股票是直接當(dāng)股東，而REITs是通過基金的方式間接當(dāng)股東。上市公司的監(jiān)管要求和REITs的監(jiān)控要求，以及由此產(chǎn)生的成本也是比較大的。REITs主要是解決一些不好走上市公司流程的基礎(chǔ)設(shè)施，其推出的重要理由是給地方政府債務(wù)減壓。

   雖然專家些說了一堆REITs的優(yōu)點(diǎn)，我只是說本次通過證券化在公開市場(chǎng)掛牌交易的方式，而不是采取銀行柜臺(tái)等傳統(tǒng)銷售基金和理財(cái)產(chǎn)品的方式，是其最大的進(jìn)步。證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和銀行柜臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，投資人一聽就明白。少一些柜臺(tái)交易既可以提高流動(dòng)性和增加定價(jià)的透明度和相關(guān)收費(fèi)的公平性。還在理論上避免了原油寶等事件造成的柜臺(tái)出售高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的商業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)。也就是說投資人同樣是虧損了，證券市場(chǎng)上的虧損，投資人接受起來是容易得多的，因?yàn)槟蔷褪恰巴顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”的地方嘛。

   按我們“政策市”的一般邏輯，推出新產(chǎn)品的前期都有一定的政策溢價(jià)，有興趣的朋友還是可以關(guān)注一下哦。