在A股市場買殼，不外乎以下幾種主流買單方式：

上證報(bào)記者注意到，殼資源交易市場上，最近掛出一份新套餐：協(xié)議受讓股份+鎖價(jià)定增，價(jià)格似乎更美麗。

12日晚間，尚在停牌期的鐵漢生態(tài)，就“品嘗”了這一套餐。

如上圖所示，中國節(jié)能的入主路徑是：協(xié)議受讓10.11%股份+現(xiàn)金認(rèn)購增發(fā)新股。

當(dāng)然，鐵漢生態(tài)上述事項(xiàng)還在籌劃期內(nèi)，無法窺見全部交易細(xì)節(jié)。

“高配版”套餐，則包括了股權(quán)受讓、委托表決權(quán)和定增。4月13日午間，海倫哲公告，公司控股股東機(jī)電公司正在籌劃控制權(quán)變更事宜。

目前機(jī)電公司持有上市公司20.64%股權(quán)，本次將通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向中天澤集團(tuán)轉(zhuǎn)讓5%股份，同時(shí)機(jī)電公司將所持剩余15.64%股份對應(yīng)的表決權(quán)以不可撤銷的方式委托給中天澤集團(tuán)。另外，中天澤集團(tuán)或其指定的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)將參與認(rèn)購公司非公開發(fā)行的股份，以進(jìn)一步鞏固其對公司的實(shí)際控制權(quán)。

類似的套餐易主案例，早有先行者。

3月25日晚間，佐力藥業(yè)端出了一份“賣殼套餐”。國資背景的浙醫(yī)健，擬分步受讓實(shí)控人俞有強(qiáng)所持上市公司15%的股份，并擬認(rèn)購非公開發(fā)行的約10%的新股。交易全部完成后，浙醫(yī)健將持有佐力藥業(yè)22.73%的股份，變身控股股東。

相同的配方，熟悉的味道。

其實(shí)，佐力藥業(yè)2019年就醞釀控股權(quán)轉(zhuǎn)讓。當(dāng)年5月曾披露，上市公司將易主給另一浙江藥企華東醫(yī)藥。當(dāng)時(shí)的方案比較單純，就是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，實(shí)控人俞有強(qiáng)及烏靈合伙企業(yè)擬將所持18.60%的股份轉(zhuǎn)讓給華東醫(yī)藥，轉(zhuǎn)讓款總計(jì)不高于10.6億元。但后來未能成行。

那么，這份更合買家“口味”的新菜單，為啥現(xiàn)在才掛出來？

因?yàn)檎攮h(huán)境有變化了——2月14日施行的再融資新規(guī)，重新開放了“鎖價(jià)定增”工具——三類投資者，可以以確定的價(jià)格認(rèn)購增發(fā)股份，鎖定期由以前的36個(gè)月縮短為18個(gè)月！

再復(fù)習(xí)下再融資新規(guī)（正式名稱為《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》）第七條可以發(fā)現(xiàn)，向潛在控股股東發(fā)行股份，可以適用鎖價(jià)定增，還可以繞開有關(guān)“戰(zhàn)略投資者”的嚴(yán)苛認(rèn)證，確定性很強(qiáng)。

對潛在控股股東而言，可以通過鎖價(jià)定增的方式，鎖定認(rèn)購增發(fā)股份的成本，從而拉低了買殼交易的整體成本。

怎么理解買殼成本的問題？

如今，這個(gè)難題迎刃而解——潛在實(shí)控人在公司停牌籌劃時(shí)就鎖定增發(fā)價(jià)格！方案出爐后股價(jià)再漲，那可都是賬面浮盈，老開心了！

碧水源等易主案例，也是類似的玩法。公司3月11日晚披露定增預(yù)案，二股東中國城鄉(xiāng)擬出資37.16億元包攬4.81億股定增股份，發(fā)行完成后中國城鄉(xiāng)及其一致行動(dòng)人以22.35%的持股升任第一大股東。

注意！去年5月，中國城鄉(xiāng)受讓過碧水源逾10%的股份，價(jià)格約為9.46元/股。公司籌劃本次定增停牌前，股價(jià)為11.44元/股，本次定增價(jià)則鎖定為7.72元/股！鎖價(jià)定增的成本優(yōu)勢顯而易見。

借助鎖價(jià)定增新規(guī)，中國城鄉(xiāng)一下子攤薄了持股成本，也以可控的代價(jià)一躍成為了控股股東。

這難道就是2020年易主新潮流？