導讀

人類天生有一種對秩序或者規(guī)則的追求。我們最大的問題在于總認為問題都有答案，而事實是很多東西并沒有答案，如果硬要求解，無論怎么都是錯。所以當我們面對看似隨機游走的期貨市場的時候，我們總希望找到某種規(guī)律或范式來解釋商品價格，很多時候我們對范式本身的追求甚至超過了對價格變化本身的尊重。但遺憾地是，并沒有一種包打天下的框架或范式能讓我們在期貨市場永遠占優(yōu)。那些能夠長時間保持成功的交易員最重要的生存之道是能夠適應變化。

01

框架和進化

框架和進化是一對微妙的共同體。在投資的每個階段，我們都需要一個框架一些標準來比較穩(wěn)定地獲取某一類收益，但隨著市場環(huán)境的變化，我們又需要不停修正我們的框架。他們制定決策的過程是為了決定投資的標準，這些標準是系統化的，決定了在不同環(huán)境下應該怎么做。他們的決策是決定投資的標準，而不會為了單獨的某一次投資做決策。他們會在多期限和多情景下對投資標準進行測試。

02

執(zhí)行框架

做比說重要100倍，有了框架當然是要執(zhí)行，但你會發(fā)現，執(zhí)行比制定框架又難100倍。某項交易策略不會因為廣為人知，被大多數交易者相信就趨于失效。即便人們對某一交易策略大都知道，只要你執(zhí)行策略得當，照樣能取得成效。你就是把交易法則都登在報紙上，這些法則也沒人會遵從的。關鍵在于始終如一地執(zhí)行交易策略以及遵守交易紀律。幾乎任何一個人都能很好地列出一些交易法則，但人們無法做到的是，即便交易中身處逆境，遭受虧損，照樣滿懷信心、堅定不移地執(zhí)行這些交易法則。

03

做正確的事情

堅持做正確的事情，做時間的朋友。投資是由多種可能性組成的，任何交易策略，無論多么有效，都有可能在特定時間是虧損的，交易者經?；煜A錢虧錢的交易與好的壞的交易。一個好的交易也可能虧錢，壞的交易也可能賺錢。一個好的交易在重復多次后最終是賺錢的，盡管每一次它都有可能虧錢。一個壞的交易在重復多次后最終將是虧錢的，盡管每一次它都有可能賺錢。不要混淆可能性與概率，要做時間的朋友。正確的習慣符合大數定律。

究竟要從交易中得到什么，交易結果和交易過程哪個更重要，他們對此開始產生疑問，并逐步偏離交易的正道，把賺錢的目標置于正確的交易操作之上，一切只看交易的結果，忽視正確的交易操作和過程，由此走上自我毀滅之路。許多人都沒有清楚地認識到他們在哪里會賺錢，哪里會輸錢。一個有用的方法是，投資者可以分析他們過去的交易來分隔開“輸家”和“贏家”，然后，做更多有效交易，減少失敗的可能。

04

客觀、靈活

投資是一個足以每天都讓你人格分裂的事業(yè)，在堅持執(zhí)行框架標準的同時又要充分尊重市場，客觀、靈活，這幾乎是我們的生命線。在轉變之前，承認犯錯比交易輸錢更令我們不快，我們總是試圖做到心想事成，一切如我們所料。但是轉變之后，我們會這么說，這個交易決策是我們思考后做出的，但是如果我錯了，就盡快離場，因為要保住老本，以進行下一筆交易。憑借這樣的生存哲學，研判正確的話，盈利總是唾手可得，研判錯誤的話，止損認錯、遭受小虧也毫不痛苦，因為交易時認錯出場對我來說是很正常的事，是不足掛齒的小事

投資新手最常見的錯誤：一是忽視風險管理；二是交易頭寸太大；三是把市場擬人化。最常見的錯誤是把市場視為自己強硬的對手、仇人。市場當然是完全客觀、不具感情的，不會在乎交易者是賺還是虧。99%的時間里，市場自身的力量要大過任何個人或機構的外力，市場遲早會向它該去的地方進發(fā)，市場自身形成的運動方向無人能夠改變。有時即便有例外，但不會持續(xù)太久。

05

順勢而為

多數優(yōu)良的交易系統都是以“趨勢跟蹤”為基礎。保持交易的彈性。當市場趨勢明顯、價格做大幅方向性運動時，在大多數情況下一定持有與市場趨勢保持一致的頭寸。在市場轉向之際，可以選擇先清空持倉頭寸，但并不急于建立與市場當前趨勢方向相反的頭寸，而是保持觀望。只要沒有證據表明市場趨勢發(fā)生改變，你就可以待在場內，一路持倉不動。

06

風控風控風控

重要的事情說三遍，風控怎么強調都不過分。如果頭寸的表現讓你不理解時，你就需要砍倉了，因為你明顯不知道發(fā)生了什么事，你必須能夠砍倉。

最重要的交易準則是第一流的出色防守，而非出色的進攻，沒有好的防守，進攻將毫無意義。對于持有的頭寸，每天都假設其是錯誤的。如果看到價格向不利于我們的方向突然運動，而且你對此無法理解，通常就清倉離場，等到以后再探尋其中的原因。另外，當市場的波動性變得很大，走勢變得極為瘋狂時，最好先清倉離場。

損失達到一定金額就會影響你接下來的判斷，所以你在發(fā)生損失和下一次交易間要騰出一段休息時間，這樣就可以平復心情，恢復冷靜。歸根到底，你必須把風險降到最小，要把資金保留到為數不多的、能賺大錢的時候再用。

除了價位止損，還應該有時間止損。如果某筆頭寸建倉后一周或兩周賬面還是虧損的，你的這筆交易很有可能就做錯了。即便某筆持倉頭寸賬面大致保本，但是如果距離你建倉已過去不少時間，這筆交易也可能做錯了。如果你認為價格將會突破，但到了時間止損的期限價格并未突破，那么就可能是做錯了。價格會先于基本面做出反應。

07

擇時

偉大的交易不需要預測，都是顯而易見的，但你要找到最優(yōu)的交易實施方式和合適的入場時點，并注意風控。這樣你是在市場下跌的時候做空，而不是市場上升的時候，因為在市場充滿泡沫的時候，沒人能告訴你市場會走多遠。

08

交易方式和頭寸管理

我們并不僅僅是尋找能賺錢的交易，也在尋找最好的方式來進行交易。實施才是關鍵，甚至比交易理念更重要。如果你不能把交易理念很好的實施，即使它再出色你也賺不到多少錢。要努力試圖找一種即使交易的時點不是非常精準也能賺錢的交易方式。

而實施方式中最重要的一部分是頭寸管理。入市的倉位通常比入市價格更重要，如果倉位過重，交易員更可能在毫無意義的不利價格變動上退出好的交易。倉位越重，交易的決定受恐懼而不是判斷影響的危險越大。倉位合適，才能避免恐懼成為指導你判斷的直覺，你必須在情感可控的范圍內交易。

期貨投資新手另一個容易出現的誤區(qū)是追求補漲，而優(yōu)秀的投資者往往做多最強勢品種，做空最弱勢品種。很多新手會做相反的錯誤操作，他們會認為后啟動的投資品種還沒大幅上漲，會提供更大的潛在利潤和更小的風險，因此選擇這類后啟動的品種。