12月10日，國家統(tǒng)計局將發(fā)布11月份全國居民消費價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)。截至目前，民生證券、招商證券、申萬宏源、華創(chuàng)證券等12家機構(gòu)對11月份CPI和PPI數(shù)據(jù)進行了預測。

　　據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，機構(gòu)預測11月份CPI同比增長最小值為4.0%，最大值為4.6%，預測增幅均值為4.3%；而PPI同比增長最小值為-2.1%，最大值為-0.44%，預測均值為同比增長-1.3%。

　　華泰證券首席宏觀分析師李超對《證券日報》記者表示，預計11月份CPI環(huán)比增長0.4%，同比增長4.5%。盡管豬價短期回調(diào)，但從年底到2020年春節(jié)前后(1月份至2月份)可能重新上漲。從歷史經(jīng)驗判斷，我國央行貨幣政策首要目標仍是穩(wěn)增長，而適度提高對通脹的容忍度。預計11月份PPI環(huán)比零增長，同比增速為-1.5%。11月份原油、化工行業(yè)價格環(huán)比強于10月份，但鐵礦石、煤炭價格環(huán)比表現(xiàn)弱于前值。未來一個季度至兩個季度，PPI環(huán)比需重點關注基建等政策刺激投放節(jié)奏。

　　中信建投證券宏觀固收首席分析師黃文濤表示，預計11月份CPI同比回升至4.4%左右。能繁母豬存欄近期有所修復，豬肉價格在11月內(nèi)相比月初的高點回調(diào)，但月內(nèi)回調(diào)幅度相比上月上漲幅度更小，導致月度豬肉價格仍有兩位數(shù)的環(huán)比上漲。豬肉替代品方面，牛肉、蛋類價格同比漲幅可能擴大，羊肉價格同比也有顯著上漲。鮮菜價格環(huán)比上漲，疊加去年同期基數(shù)走低，預計11月份鮮菜CPI同比增速回升并轉(zhuǎn)正。鮮果價格環(huán)比繼續(xù)回落，疊加去年同期基數(shù)走高，預計11月份鮮果CPI同比降幅擴大。

　　黃文濤還表示，綜合看，預計食品CPI同比增速在20%左右，較上月繼續(xù)回升。非食品價格方面，發(fā)改委在11月4日、11月18日連續(xù)上調(diào)成品油價格，推測交通工具燃料價格同比跌幅有所收窄，并拉動CPI非食品分項同比增速重新回到1%以上。綜合食品與非食品項，預計11月份CPI環(huán)比增速約為0.3%，同比增速在基數(shù)走低的影響下約為4.4%。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，預計11月份CPI同比增速為4.0%。11月份的新漲價因素可能低于10月份，綜合預測11月份、12月份CPI將高位企穩(wěn)。其中11月份食品項同比增長14.2%，見頂回落；非食品項同比增長0.8%，繼續(xù)回落。預計PPI同比增速將在未來3個月企穩(wěn)回升，其中翹尾因素將從10月份的-1.2收窄至11月份的-1.0和12月份的0，這導致11月份之后PPI回升速度會比較快。新漲價因素考慮到庫存見底、逆周期調(diào)節(jié)加力等因素，也將逐漸回升。

　　從貨幣政策走勢來看，李超表示，在CPI超過3%后，需提防通脹預期自我實現(xiàn)，其他行業(yè)出現(xiàn)跟隨漲價。從歷史經(jīng)驗判斷，我國央行貨幣政策首要目標仍是穩(wěn)增長，而適度提高對通脹的容忍度。明年政府工作報告可能適度上調(diào)CPI目標值，而貨幣政策將維持穩(wěn)健略寬松。

（文章來源：證券日報）