本文主要講解：公司營運能力分析。

營運能力分析也可以叫做了周轉(zhuǎn)率分析，就是我們持有不同形式的資產(chǎn)的目的是需要通過這些資產(chǎn)去創(chuàng)造出對應(yīng)的效益，那么在既定的時間里面，那么不同形式的資產(chǎn)，它相應(yīng)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，或者說每周轉(zhuǎn)一次需要的時間的長短，那么由此可以反映出來相應(yīng)資產(chǎn)的具體的管理的效率，所以營運能力相關(guān)的分析指標。

我們主要有應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，不管是哪一種周轉(zhuǎn)率的指標，通常來講的話，會有三種不同的這個計算公式，比如說某資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，某某資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)以及某某資產(chǎn)與銷售收入比。接下來我們來進行具體的分析，首先我們先來看應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)，它是等于銷售收入去除以應(yīng)收賬款的平均余額，在這個公司里面，我們說銷售收入是來自于這個利潤表，而應(yīng)收賬款是來自于了資產(chǎn)負債表，那么兩者的時間周期并不一致，資產(chǎn)負債表只是某一個特定時點的信息的反應(yīng)，所以我們需要把應(yīng)收賬款取他的期初期末的平均值，這樣保持時間的一致性，縮短天數(shù)就等于365天去除以應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

對于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析，我們有下面的幾個問題需要注意：

首先第1個需要注意的問題就是銷售收入的賒銷比例問題，從公司本身來說，它是等于銷售收入去除以應(yīng)收賬款，平均余額我們可以來考慮一下，那么應(yīng)收賬款怎么產(chǎn)生的呢？它是來自于企業(yè)賒銷行為帶來的結(jié)果，所以更準確的去計算這個指標，我們應(yīng)該采用的是賒銷收入去除以應(yīng)收賬款平均余額，這樣才是更合理的，我們是作為外部的財務(wù)報表的使用者，你很難獲取企業(yè)的賒銷收入的數(shù)據(jù)，所以我們，用銷售收入來計算。

第2個需要注意的問題就是應(yīng)收賬款，它年末余額的可靠性問題，比如說如果企業(yè)的應(yīng)收賬款主要是來自于一個客戶，他是屬于是在年末去還這筆款項，還是在下一年年初去還這一筆款項，可能僅僅時間上面只見過一天，但是你的應(yīng)收賬款的這個余額就會有很大的改變，相應(yīng)你計算出來的周轉(zhuǎn)率或者周轉(zhuǎn)天數(shù)就會有很大的區(qū)別。

第3個我們需要注意的問題就是應(yīng)收賬款，它的減值準備問題，我們說應(yīng)收賬款在資產(chǎn)負債表上的數(shù)字，它是已經(jīng)計提了壞賬準備以后的金額，那么如果當期計提的越多周轉(zhuǎn)次數(shù)多，但是這并不是業(yè)績改善的結(jié)果，這個周轉(zhuǎn)次數(shù)多實際上不是好事情，反而說明了企業(yè)是有問題的，就是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好了，理論上來說周轉(zhuǎn)次數(shù)多肯定比較少要好，周轉(zhuǎn)天數(shù)短肯定比周轉(zhuǎn)天數(shù)長要好。但是對于應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)我們需要了合理的分析，因為應(yīng)收賬款它是由賒銷引起來的，如果說企業(yè)的賒銷比現(xiàn)銷要更有利的話，那么可以帶來這個更多的銷售收入，以此來產(chǎn)生的好處是大于這個占用企業(yè)它的資金相應(yīng)的這個不足，那么在這種情況下，我們說周轉(zhuǎn)天數(shù)實際上不是越少越好。應(yīng)收賬款的分析我們還需要跟銷售額分析跟現(xiàn)金分析聯(lián)系在一起，為什么這么講？因為如果我們企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境沒有發(fā)生明顯改變的話，那么銷售收入的增長，它的變動幅度應(yīng)該跟應(yīng)收賬款的增長幅度應(yīng)該是同向而且是近似的，這個比例變動，這才是合乎邏輯的，如果說應(yīng)收賬款的增長幅度遠遠高于銷售收入增長幅度的話，要么說明企業(yè)的收款出了問題，很有可能企業(yè)的銷售收入真實性就是值得懷疑。

第2個相關(guān)的周轉(zhuǎn)率的指標，存貨周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)就等于銷售收入去除以存貨平均余額。存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)它是等于365天去除以存貨，周轉(zhuǎn)次數(shù)等于365天，除以銷售收入乘上存貨平均余額，那么存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越短越好，因為存貨過多顯然不好，會占用企業(yè)的自己的這個資金，這個盈利方面會有負面影響，但是存貨過少的話，存貨過少就有可能帶來缺貨的風險，會影響到企業(yè)的，這個生育會導致了銷售得不到實際的這個獲得，所以我們說存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)要保持了適度，因為本身存貨的數(shù)量，在基本的情況下面，很多企業(yè)會考慮一個基本的安全庫存，所以存貨的數(shù)量適度，相應(yīng)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也要保持著適度。

第3個方面需要仔細的注意問題就是需要注意應(yīng)付賬款存貨和應(yīng)收賬款之間的內(nèi)在聯(lián)系，企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境如果沒有明顯改變的話，這三者之間應(yīng)該是同向，變動才是合理的，如果這個變動比例不一致，我們就可能要懷疑中間哪個環(huán)節(jié)是出了問題。

第4個方面需要注意的，我們不僅僅看存貨，它的數(shù)額，期末跟期初的這種變動還要看什么呢？看存貨，它的內(nèi)部結(jié)構(gòu)有沒有發(fā)生明顯的改變，因為存貨它是由原材料半成品產(chǎn)成品這樣形成的總和，可以通過了結(jié)構(gòu)百分比的這種分析方法來看它內(nèi)在這種比例吸收和期末有沒有明顯的改變，如果期初是以原材料為主，而到了期末變成產(chǎn)品為主，這種情況下就說明企業(yè)，的銷售方面實際上是有問題了。