今天這篇文章，為大家講一下這個問題：如何通過支付寶進行資產(chǎn)配置？

我選支付寶來講資產(chǎn)配置，原因如下：

1）大部分人的手機端都有支付寶。只要有支付寶，就能通過我下面說的方法來實現(xiàn)資產(chǎn)配置的目標。因此這個方法絕大部分人都很容易學會，能夠拿來就用。

2）用支付寶來配置資產(chǎn)，很方便，只要在手機上點幾下就行了。

下面，就讓我進入正題。

首先，為大家簡單介紹一下支付寶中可以使用的投資理財功能。

每個人在支付寶賬戶中的資金，都可以分為三部分：余額寶、理財和基金。

余額寶的功能，是管理現(xiàn)金，包括大部分和日常生活消費相關(guān)的現(xiàn)金流進出。理財部分的功能，是獲得一個比銀行利息更高，相對來說比較安全穩(wěn)妥的固定收益。而基金的功能，則是承擔更大的風險，獲得更高的回報。

我們首先需要做的，是計算一下，自己平時大概需要多少現(xiàn)金。這部分現(xiàn)金，需要用來支付房租或者按揭貸款，支付水電煤，每個月的衣食住行，等等。工資收入，也可以導入這個部分。

在除去自己和家庭的現(xiàn)金需求之后，剩下的那部分資金，可以被歸為“可投資資金”。我們可以把可投資資金分為兩大類：固定收益，即支付寶中的理財，和股票投資，即支付寶中的基金。

兩者之間的劃分比例，需要視自己和家庭的具體情況而定。如果可投資資金不多，投資知識和經(jīng)驗有限，無法承受忽高忽低的股市波動，那么就應(yīng)該把大部分資金都放在理財部分，只放少部分資金在股市里。反之，如果能夠承擔更多的風險，想要追求更高的回報，則可以考慮增加基金投資。

在這里，讓我用一個真實的例子，幫助大家更好的理解其中的邏輯。

上面顯示的，是我媽媽的支付寶賬戶。老人家不太會理財，因此委托我?guī)退芾碇Ц秾氈械馁Y金。

我們可以看到，老太太的總資產(chǎn)為23萬人民幣左右。由于她平時的消費并不多，而且支付寶主要用于淘寶購物，因此我首先幫她撥出3萬多元放在余額寶里。

剩下的可投資資金，大約為20萬左右。老太太的風險承受能力比較低，不太能容忍股市的大起大落。因此我在理財和基金之間的分配比例，大約為3：1。也就是每100塊錢，大約有75塊買理財，25塊買基金。這樣我們就能看到，有差不多15萬分配給了理財，差不多5萬塊分配給了基金。

在支付寶的理財中，我只選擇穩(wěn)健精選型理財產(chǎn)品。這個類別有點類似于銀行理財中的R1和R2級別，安全級別比較高。嚴格來講，在資管新規(guī)實施之后，理財產(chǎn)品不再保本。但是穩(wěn)健型理財產(chǎn)品發(fā)生本金損失的概率很低，是相對比較安全的理財品種。我一般選擇6個月到12個月左右的理財產(chǎn)品，目前大約可以獲得3%~4%左右的年回報。

在基金類別里，我只購買一支ETF：那就是滬深300指數(shù)ETF。當然，追蹤滬深300指數(shù)的ETF有多支，比如華夏、易方達、嘉實等。我的建議，是挑選其中費用最低，規(guī)模最大的ETF。

在完成初始資產(chǎn)配置后，我們來講講再平衡。

再平衡的意思，是當投資組合中不同的資產(chǎn)市值發(fā)生變化時，我們需要對它們做一定的調(diào)整，把不同資產(chǎn)的配置比例恢復到目標權(quán)重。假設(shè)我們原來的目標權(quán)重是：理財產(chǎn)品75%，股票25%。那么當實際的投資組合市值偏離這個配置比例時，我們就需要通過買賣操作，把組合中的理財和股票市值比例調(diào)整回3：1的標準。

再平衡的價值，在于它迫使我們低買高賣。當組合中的某一類資產(chǎn)市值上升時，通過再平衡我們會賣出該資產(chǎn)。而當資產(chǎn)市值下跌時，我們則會在再平衡時買入更多的該類資產(chǎn)。理論上來說，我們每時每刻都可以做再平衡。但是，我們需要考慮交易成本對投資回報的影響。對于普通個人投資者來說，一年一次就夠了。

下面，我們來看一下基于以上的投資方法，大概可以獲得多少投資回報。我以2009年1月-2018年12月這10年時間作為樣本空間來分析。為了便于比較，我們假設(shè)從2009年1月初開始，理財產(chǎn)品、滬深300和投資組合從同一起點開始。同時，我假設(shè)理財產(chǎn)品可以帶來每年3.5%的投資回報。

在上圖中，理財產(chǎn)品的市值呈現(xiàn)出一條向上延申的直線。上圖的藍線，顯示了滬深300指數(shù)的價格變動。而紅線，則是兩者以3：1的比例組合以后的市值變動情況。

股市的優(yōu)點，是長期來看回報不錯，但是風險很高，價格波動非常大。比如2011年，2015年，2018年都有不同程度的價格下跌，讓很多投資者難以適應(yīng)。理財?shù)膬?yōu)點，是風險比較小，但是缺點是回報不夠高。兩者組合以后的投資方案，同時吸取了理財產(chǎn)品和股市的優(yōu)點，并且避免了各自的缺點。

以2009年1月到2018年12月這10年為例。滬深300指數(shù)在這10年中的年化回報（不包括紅利），為4.8%左右。我們假設(shè)理財產(chǎn)品的年回報為3.5%左右。兩者3：1的投資組合年回報，為4.7%左右，只是比滬深300稍微差了一點點而已。

但是在這10年中，滬深300指數(shù)的波動率極高，最大回撤高達46%。而理財和股票相結(jié)合的投資組合，其最大回撤僅為13%，遠小于滬深300。因此，投資組合獲得了比較高的回報，又沒有經(jīng)歷股市過山車般的大起大落，可謂魚和熊掌兼得。

上圖顯示的是滬深300和投資組合在這10年間的回撤對比。我們可以看到，在絕大部分時間內(nèi)，投資組合的回撤程度要遠小于滬深300指數(shù)。

這一點非常重要。原因在于，很多投資者不敢買股票，主要害怕的就是股市的回撤。一聽到自己的本金可能損失30%，40%甚至更多，他們就對股市產(chǎn)生了極大畏懼，完全不想碰。但是如果可以把投資組合的回撤控制在20%以內(nèi)，那么很多謹慎的投資者，可能就會愿意試一試，并且有更強的信心堅持長期持有，從而在更長的時間維度內(nèi)獲得更好的投資回報。

這也是為什么，即使像我母親這樣的極端保守的投資者，也能在投資中包括股票的原因。如果讓她單獨購買股票指數(shù)，或者個股，那她肯定不愿意。但是，包括股票的投資組合，能夠有效的降低投資風險，成為一個可以接受的投資工具。我相信，有很多和我媽媽類似的投資者。因此這個方法，可以幫助他們減少對股市的恐懼，并解決因害怕把握不好買賣時機而不敢進股市的問題。

上面提到的投資策略，既能控制回撤，又能獲得不錯的回報，聽起來似乎好的不可思議。那它到底是靠什么方法達到近乎完美的投資目標的呢？

其中一個比較關(guān)鍵的“秘密”，就是再平衡。

上圖顯示的是組合策略在過去十年的資產(chǎn)市值分配。我們可以看到，每年年初，市值分配有一個比較大的變動。那就是再平衡導致的配置比例變化。

舉例來說，2009年是一個牛市，滬深300指數(shù)上漲了90%左右。因此在年末再平衡時，該策略要求投資者賣出股票基金，買入理財產(chǎn)品，以將資產(chǎn)比例重新調(diào)整回3：1的市值比例。接下來的2010年，是個熊市，滬深300指數(shù)下跌了12.5%左右。因此在2010年年尾，該策略又要求投資者賣出理財產(chǎn)品，買入股票基金。每年不斷的這樣操作，其實就是在低位買入，在高位賣出，可以幫助投資者獲得更多的投資回報。

接下來，再講講增倉和減倉需求。

很多讀者一定有這個疑問：有時候我年終發(fā)了一筆獎金，或者多了一筆閑散資金，想把這筆錢投入市場中。或者，有時候家里需要買輛車，或者買套房，需要一定的現(xiàn)金。我應(yīng)該如何決定買什么，賣什么，什么時候買賣呢？

我的建議，是不要去試圖判斷市場的高低和漲跌，而只根據(jù)自己的需求決定增倉或者減倉。在增倉時，每次都按照相同的3：1比例，同時按比例增加購買理財產(chǎn)品和股票基金。而減倉時，也按照3：1的比例，同時賣出理財產(chǎn)品和股票基金。這樣，不管是增倉還是減倉，都可以持續(xù)保持自己的投資組合配置在3：1左右，不影響一開始定下來的投資目標。這個方法的另一個重要價值，是省卻了我們對于市場漲跌的無謂擔心。大量的研究表明，擇時是非常困難的，哪怕基金經(jīng)理，也無法靠擇時盈利，更別說普通個人投資者了。每次在資產(chǎn)層面進行增倉和減倉，可以有效化解不會擇時的難題，并保持我們的投資組合始終多元分散，不太會突然發(fā)生巨大的盈虧波動。

投資傳奇巴菲特曾經(jīng)提到，在投資中，簡單的不一定不好，而復雜的則不一定好。事實上，有很多復雜的投資策略，沒幾個人搞得懂，卻導致投資者們損失慘重。美國著名的經(jīng)濟學家，諾貝爾獎得主薩姆爾森說過：

投資應(yīng)該是很無聊的，就好像看著桌上的油漆慢慢干，或者地上的小草慢慢長出來。如果想要追求刺激，不如帶上1000塊去拉斯維加斯賭一把。

這就是大道至簡的智慧精髓。在我看來，只有像這樣簡單易用的投資方法，才是廣大老百姓最需要的。

值得一提的是，這里的3：1配置比例，只是基于我母親的個人情況定下的一個案例。每個投資者和每個家庭，情況都不一樣，應(yīng)該基于自己的財富情況，知識水平，投資經(jīng)驗和風險偏好來確定配置比例。同時，我們也不一定只購買滬深300指數(shù)基金。我在這里舉滬深300指數(shù)基金的例子，主要是想告訴大家，哪怕只買一只基金，也能輕松實現(xiàn)資產(chǎn)配置的目的。最后需要講清楚的是，我們不一定只能在支付寶里實現(xiàn)資產(chǎn)配置。相同的邏輯，也可以放到銀行理財或者基金理財中去實現(xiàn)。比如通過銀行進行資產(chǎn)配置，可以購買R1和R2級別的理財產(chǎn)品，以及ETF連接基金。最后達到的效果，和上面提到的支付寶資產(chǎn)配置效果是差不多的。