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1、一種非對稱的保險

對于剛接觸期權的投資者，總會拿期權和期貨進行各種比較，期貨與期權的套期保值功能也在實際交易中被許多交易者巧妙地運用。然而，同樣是套期保值，期貨與期權是很不一樣的。

用期貨套保，往往會在謹防下行風險的同時錯失了上端潛在的收益，同時占用的保證金非常大。

而相比之下，用期權的認沽期權合約，對標的資產進行保險，你只需要支付認沽合約的權利金費用，無需要提交保證金。 特別是在標的大漲的時候，依然能享受到標的現貨上漲時的收益。

在標的資產下跌的時候，認沽期權保險便開始起效，下跌幅度越大，保險效果越是顯著。 只是在標的小幅度盤整的情況下，損失認沽期權部分或者全部的權利金， 屬于一種非對稱的保險。并且無需擔心出現爆倉的風險。

2、兩種行權的方式

期權代表著未來的一份權利，那么作為期權的買方（也稱為權利方），按照期權買方可行權對的時間劃分，主要分成了兩種行權方式：歐式與美式。

美式期權：

期權買方可以在期權合約到期日及到期日前的任何交易日行權 （如商品期權中的：豆粕、白糖、橡膠、玉米、棉花）

美式期權有點類似于：優(yōu)惠券，月餅券等，隨時可以兌換。

歐式期權：

期權買方只能在到期日當天行權。 （如：50ETF期權、銅期權）

歐式期權有點類似于：電影票，動車票等，到期才能去兌現。

注：50ETF期權到期日為每個月第四個星期三

3、三種價值狀態(tài)

在期權中，我們經常說的實值、平值和虛值就是期權的三種價值狀態(tài)。

在期權的T型報價中，找到執(zhí)行價與標的資產價格最接近的一檔期權合約，我們稱之為平值合約。

不管認購期權還是認沽期權，權利金價格比平值合約貴的就是實值，比平值合約便宜的就是虛值。

從上證50ETF期權T型報價的比值指標中我們也可以看出，實值期權包含了內在價值和時間價值兩個部分，而虛值期權只有時間價值部分，因此實值期權也稱為價內期權，虛值期權也叫做價外期權。

實值期權到期行權有效，虛值期權到期作廢。因此期權投資者應在期權到期日之前提前考慮是否行權的問題。不行權則應提前做好止盈止損，收回剩余的權利金。

4、四種基本操作

“看大漲買認購，看大跌買認沽；看不漲賣認購，看不跌賣認沽”

這里的24個字涵蓋了期權交易的四種基本的操作。面對不同市場的預期，投資者可以選擇相應的交易策略。傳統的股票交易里，只能漲才能盈利，跌就虧損或被套。在期權的世界里可以做到行情漲跌、不漲不跌均可獲利。

投資者亦可根據對行情預期的不確定性實現不同的組合交易策略，從而實現穩(wěn)固的盈利方式。當然前提是方向的正確。

5、五大合約要素

對于一份期權合約，期權要素包括標的資產、行權價格、到期月份、合約類型、合約單位等。

如：50ETF沽5月2750合約

標的資產：即期權的標的物，（50ETF）

合約類型： 購：顧名思義就表示這是一張認購期權，如果寫的是沽那就是認沽期權（沽）

到期月份：表示到期月份，期權的到期日是每個月的第四個星期三（5月份到期，5月22日）

行權價格：表示期權買方在到期日，鎖定的標的的買賣價格。（2750）

合約單位：就是到期交割的時候，一張合約交割多少數量的標的資產（10000份）

06、六大影響因素

如果說標的資產是父親，那么期權就是他的兒子。

兒子的脾氣性格會受到這幾大因素的影響。一個是他老爸的脾氣性格，那么這些影響因素就是標的資產的價格變動、標的價格的波動率、以及標的資產的分紅率了；

再是這孩子本身的基因，那就是行權價格、到期時間，這兩個因素是在一份期權合約掛牌時就已經自帶的；最后是是社會環(huán)境的影響，對應的因素就是無風險利率了。

因此一份期權合約的價格（又稱為權利金）受到六個因素的影響：標的價格、波動率、分紅率、行權價、距離到期的時間、無風險利率等。

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