一、開倉

開倉是指投資者通過買入或賣出期權(quán)在市場上建立倉位。買入期權(quán)合約獲得權(quán)利后建立的倉位為權(quán)利倉(long position， 也稱為長倉)，持有權(quán)利倉的一方為權(quán)利方。賣出期權(quán)合約承擔(dān)義務(wù)后建立的倉位為義務(wù)倉(short position， 也稱為短倉)，持有義務(wù)倉的一方為義務(wù)方。

二、權(quán)利與義務(wù)

買入認(rèn)購期權(quán)投資者支付了一筆權(quán)利金，獲得了未來以約定的價格購買一只股票的權(quán)利，所以稱為股票認(rèn)購期權(quán)的買方(權(quán)利方)，有權(quán)利根據(jù)合約內(nèi)容，在規(guī)定時間(到期日)，以協(xié)議價格(行權(quán)價格)向期權(quán)合約的賣方，買入指定數(shù)量的標(biāo)的證券(股票或ETF)。認(rèn)購期權(quán)的買方，擁有買的權(quán)利，可以買也可以不買。如果股價上漲，超出了行權(quán)價，買方行權(quán)，買入股票，股票漲得越多，則賺得越多；如果股價下跌了，低于行權(quán)價格，買方放棄行權(quán)，最大損失為全部的期權(quán)權(quán)利金。

對于對手方，由于收到一筆權(quán)利金，賣出了一個未來買股票權(quán)利，稱為股票認(rèn)購期權(quán)的賣方(義務(wù)方)，有義務(wù)根據(jù)合約內(nèi)容，在規(guī)定時間以協(xié)議價格(行權(quán)價格)向期權(quán)合約的買方賣出指定數(shù)量的標(biāo)的證券(股票或ETF)。認(rèn)購期權(quán)的賣方只有(根據(jù)買方的要求)賣的義務(wù)，沒有權(quán)利。股票認(rèn)購期權(quán)的賣方可以獲得權(quán)利金收入。

買入認(rèn)沽期權(quán)投資者支付了一筆權(quán)利金，獲得了未來以約定的價格賣出一只股票的權(quán)利，稱為股票認(rèn)沽期權(quán)的買方(權(quán)利方)，有權(quán)根據(jù)合約內(nèi)容在規(guī)定時間，以協(xié)議價格(行權(quán)價格)向期權(quán)合約的賣方賣出指定數(shù)量的標(biāo)的證券(股票或ETF)。認(rèn)沽期權(quán)的買方擁有的是賣的權(quán)利，可以執(zhí)行也可以不執(zhí)行。買入股票認(rèn)沽期權(quán)的理由：有機會獲得高收益，如果股票下跌可以帶來收益，股票跌得越多，則賺得越多，而股價跌到0元時收益最大。股票認(rèn)沽期權(quán)的買方承擔(dān)有限損失，如果股價上漲了，高于行權(quán)價格，最大損失為全部的期權(quán)權(quán)利金。

對于對手方，由于收到一筆權(quán)利金，賣出了一個未來賣股票的權(quán)利，所以稱為股票認(rèn)沽期權(quán)的賣方(義務(wù)方)。股票認(rèn)沽期權(quán)的賣方(義務(wù)方)有義務(wù)根據(jù)合約內(nèi)容，在規(guī)定時間(如到期日)以協(xié)議價格(行權(quán)價格)向期權(quán)合約的買方買入指定數(shù)量的標(biāo)的證券(股票或ETF)。認(rèn)沽期權(quán)的賣方只有買的義務(wù)，沒有權(quán)利。股票認(rèn)沽期權(quán)的賣方可以獲得權(quán)利金收入。賣出股票認(rèn)沽期權(quán)的理由：認(rèn)為股票價格未來不會下跌，通過賣出股票認(rèn)沽期權(quán)，獲得權(quán)利金收入。

三、與標(biāo)的資產(chǎn)價格的關(guān)系

認(rèn)購期權(quán)的權(quán)利方，從標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲中獲益；認(rèn)購期權(quán)的義務(wù)方，從標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌中獲益；相反，認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利方，從標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌中獲益；認(rèn)沽期權(quán)的義務(wù)方，則從標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲中獲益。

四、平倉

對已持有的期權(quán)倉位進(jìn)行反向操作叫做平倉，即權(quán)利方將持有的期權(quán)賣出并不再擁有權(quán)利；義務(wù)方從其他投資者手中買回之前賣出的期權(quán)合約，不再承擔(dān)義務(wù)。平倉后投資者不再持有任何倉位，也不再有任何權(quán)利或義務(wù)。

五、行權(quán)

行權(quán)指期權(quán)的權(quán)利方在期權(quán)規(guī)定的時間行使權(quán)利，以約定的價格買入或賣出約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)義務(wù)方則負(fù)有履行合約的義務(wù)。期權(quán)被行權(quán)后，倉位將不再存在。只有期權(quán)權(quán)利方有權(quán)利行權(quán)，義務(wù)方不能提出行權(quán)。