看跌期權(quán)是期權(quán)中一種策略，又稱認(rèn)沽期權(quán)。對(duì)于買方來說就是看跌后市從而買入看跌期權(quán)的合約，當(dāng)買方購(gòu)買看跌期權(quán)時(shí)，實(shí)際上是在表達(dá)他們對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的看跌預(yù)期。他們認(rèn)為未來的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)下跌，因此通過購(gòu)買看跌期權(quán)，他們可以在到期日時(shí)以預(yù)定的價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，從中獲利。這種操作可以用來保護(hù)投資免受價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，或者是作為一種投機(jī)策略，以獲得價(jià)格下跌所帶來的收益。

如果買進(jìn)認(rèn)沽期權(quán)，就意味著看空，希望標(biāo)的股票或ETF下跌。這與融資融券當(dāng)中的融券類似，都可以作為做空工具。

舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子：某上市公司即將發(fā)布年報(bào)，經(jīng)過分析，投資者認(rèn)為股價(jià)多半會(huì)下跌。這時(shí)，投資者可以通過融券，賣空該股票。除了融券，投資者還可以通過買這只股票的認(rèn)沽期權(quán)，實(shí)現(xiàn)做空目的。

買入認(rèn)沽期權(quán)意味著什么

買入認(rèn)沽期權(quán)，期權(quán)到期時(shí)，若股票價(jià)格下跌，認(rèn)沽期權(quán)的買方獲益，并且價(jià)格跌得越多，獲利越大。期權(quán)未到期時(shí)，股票價(jià)格下跌還可能造成持有的認(rèn)沽期權(quán)合約價(jià)格上漲。此時(shí)，投資者也可以直接將期權(quán)賣出平倉(cāng)，獲得權(quán)利金的價(jià)差收益。該收益結(jié)構(gòu)可以較好地為投資者提供股票套期保值的方式。

當(dāng)然，如果股票價(jià)格沒有下跌而是上漲了，期權(quán)到期時(shí)，將帶來權(quán)利金的全部損失。在期權(quán)到期之前，股票上漲可能帶來權(quán)利金的下跌，此時(shí)投資者如果賣出平倉(cāng)，將損失權(quán)利金的價(jià)差。

此外，時(shí)間價(jià)值是買入認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利金的一部分，也就是說即使股票價(jià)格沒有變化，但時(shí)間價(jià)值隨到期日臨近而降低，認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金仍然會(huì)隨之降低。

賣出認(rèn)沽期權(quán)意味著什么

認(rèn)沽購(gòu)期權(quán)賦予了期權(quán)買方賣出標(biāo)的證券的權(quán)利。買方以支付一定數(shù)量的權(quán)利金為代價(jià)而擁有了這種權(quán)利。對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)的賣方，在獲得權(quán)利金的同時(shí)，也相應(yīng)地承擔(dān)起義務(wù)，即到期日買方提出行權(quán)時(shí)，賣方有義務(wù)按行權(quán)價(jià)買入指定數(shù)量的標(biāo)的證券。

假設(shè)投資者小王買入了3個(gè)月后到期、行權(quán)價(jià)格為2元的某ETF認(rèn)沽期權(quán)，那么3個(gè)月后，當(dāng)ETF價(jià)格高于2元時(shí)，小王不會(huì)要求行權(quán)，這時(shí)小王的對(duì)手方，也即認(rèn)沽期權(quán)的賣方，將獲取權(quán)利金而不用實(shí)際“履行義務(wù)”。

但如果ETF的價(jià)格低于2元，小王就會(huì)要求行權(quán)。此時(shí)，小王的對(duì)手方，也即認(rèn)沽期權(quán)的賣方，必須要提前準(zhǔn)備好錢，以2元的價(jià)格買入小王持有的ETF（盡管目前市場(chǎng)價(jià)格其實(shí)更低，但是賣方仍然必須以約定的價(jià)格2元從小王手中買入。這就是賣方需要承擔(dān)的義務(wù)）。