12月24日晚間，證監(jiān)會公司債券監(jiān)管部官網發(fā)布《資產證券化監(jiān)管問答（二）》，重拳規(guī)范交易所ABS業(yè)務。

證監(jiān)會問答指出，前期開展的資產證券化項目現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)部分管理人（尤其是部分基金管理公司子公司）內部控制不健全，風控意識淡薄，讓渡管理責任、開展“通道”類業(yè)務，形成風險事件并造成了不良影響。

證監(jiān)會重申券商、基金子公司應當嚴格按照《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業(yè)務管理規(guī)定》等法律法規(guī)要求，建立健全內控機制。此外還表示，不得將不符合其合規(guī)風控要求的資產證券化項目以各種方式推薦給其他證券經營機構，也不得為其他證券經營機構提供規(guī)避其合規(guī)、風控要求的“通道”服務。

同日，市場流傳：“近期監(jiān)管層已經窗口指導部分商業(yè)銀行，暫停發(fā)行同業(yè)借款類ABS，同時對部分銀行的銀行理財資產轉成交易所ABS（資產支持證券）產品也進行了限制?！彪m然證監(jiān)會的問答文件中并未提及券商、基金子公司給銀行業(yè)金融機構做“通道”發(fā)行ABS的情況，但還是引起了市場的關注和討論。

“同業(yè)借款類ABS和銀行理財資產發(fā)行交易所ABS產品都在交易所發(fā)，一般是券商或基金子公司作為發(fā)行人?！?光大信托研究員袁吉偉對第一財經記者表示。

第一財經記者從多家銀行資管部、同業(yè)部核實，但截至發(fā)稿，尚未有銀行表示收到來自監(jiān)管的相關窗口指導通知。

不過，一位接近銀保監(jiān)會監(jiān)管人士對第一財經記者說，同業(yè)借款類ABS業(yè)務如不規(guī)范，難免給資金空轉、脫實向虛和監(jiān)管套利提供空間，有違回歸本源的初衷。

對于銀行ABS的“通道”玩法，有業(yè)內人士對記者“揭秘”：商業(yè)銀行的企業(yè)客戶如果想以自身債權發(fā)行資產支持產品，其中一個選擇就是交易所市場發(fā)行ABS。盡管商業(yè)銀行不能直接幫助企業(yè)發(fā)行承銷ABS產品，但是銀行只要“雇”一個券商資管或基金子公司做通道，發(fā)行就能順利進行。因此，交易所ABS龐大發(fā)行量背后的一個重要支撐就是商業(yè)銀行企業(yè)客戶發(fā)行的ABS。

而問題在于，部分銀行把同業(yè)拆借款、貿易融資類資產等打包成交易所能夠發(fā)行的ABS，拿到交易所發(fā)行，騰挪出的同業(yè)借款額度，又拿來繼續(xù)給別的機構（主要是非銀金融機構）同業(yè)借款，以此“突破”監(jiān)管對于銀行同業(yè)借款業(yè)務的限制。

上述接近監(jiān)管人士對第一財經記者說，在監(jiān)管加速補短板的背景下，金融機構應該對如何兼顧合理回報與創(chuàng)新發(fā)展有所思考，尤其是對逐利傾向相較強烈的中小金融機構，忽視提高風險管理能力這個核心競爭力，進行無風險套利恐怕風險會越來越大。

對于24日市場流傳的“對部分銀行的銀行理財資產轉成交易所ABS產品也進行了限制”，第一財經記者采訪了解到，目前各家大型銀行對于非標轉標額度的需求程度并沒有那么迫切。

一位股份制商業(yè)銀行資管部負責人對第一財經記者表示，目前該行沒有非標轉標發(fā)交易所ABS的資產品種，也未接到窗口指導。他稱，如果非標存量比較大，有可能銀行會通過交易所ABS的形式進行轉標，“但今年以來，隨著資管新規(guī)落地，很多銀行都已經將非標業(yè)務停掉。隨著非標到期，超額的部分應該都回來了，現(xiàn)在大行中基本沒有需求和動力，自家銀行的非標額度還有一堆。”

今年7月20日，央行發(fā)布《進一步明確規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務指導意見有關事項的通知》（下稱《指導意見》），指出公募資產管理產品的投資范圍，除主要投資標準化債權類資產和上市交易的股票外，還可以適當投資非標準化債權類資產，但監(jiān)管也要求，應當符合《指導意見》關于非標投資的期限匹配、限額管理、信息披露等監(jiān)管規(guī)定。

上述股份行資產管理部負責人說：“盡管央行給資管新規(guī)打了‘補丁’，但是由于非標涉及嵌套、合規(guī)等諸多問題，所以銀行的非標額度都沒有突破，現(xiàn)在行業(yè)的現(xiàn)狀其實是缺資產，所以少有拿資產做ABS。”

業(yè)內人士分析認為，監(jiān)管部門正在對標準化產品和非標準化產品的標準進行界定，不同市場發(fā)行的資產的界定可能存在分歧。袁吉偉說，《資管新規(guī)》落地后，銀行理財非標轉標是整改的一部分，不過后續(xù)可能監(jiān)管會有統(tǒng)一部署，避免銀行理財業(yè)務在轉標過程中的不規(guī)范操作。