廢話先不多說，直接說結論，豬肉真正的行情還沒開始，更大的漲幅還在后面。忽略短期波動，放眼半年至一年的時間，各個股票都有巨大的空間。截止2019.2.26日，保守預計，保守預計：

牧原股份：最低60%空間。

溫氏股份：同上。

新希望：最低120%空間。

雙邦均有150%以上的空間。

下文是一些詳細的分析，有興趣的看看，沒興趣的就記住，死拿，漲了跌了都別慌。另外，每個投資者的喜好不同，有些人就是喜歡白馬，哪怕白馬漲幅小一點，有些人就是喜歡彈性，哪怕公司有瑕疵。養(yǎng)豬的話，牧原溫氏屬于大白馬，新希望也算白馬，雙邦沒上面那3個那么白，怎么選各自憑各自喜好。

從頭均市值的角度看，各公司基本都在歷史均值的中低部，溫氏牧原過去頭均市值在豬價與大盤配合的情況下達到過15000元/頭的水平，而現(xiàn)在對應2020年的出欄量來看，溫氏牧原出欄量差不多在不到6300元/頭的水平，也就是剛好在腰部下面的一些的位置，6300漲到10000就是60%的漲幅，這還是比較保守的算法?？紤]到這一輪是超級豬周期，各企業(yè)將會擁有更強的盈利能力，即使沒有大盤的給力配合，頭均市值或許也會達到13000-15000元/頭的水平，那相比現(xiàn)在6300元/頭，翻倍有余。

新希望目前頭均市值1900不到的水平；

正邦科技目前頭均市值2400元不到的水平；

天邦股份2400元/頭剛過的水平；

考慮到新希望、正邦、天邦成本較高，盈利能力較差，所以頭均市值上會有一定的估值折價。但是就算折價，這3家最低最低都有150%的漲幅。

剛才用頭均市值估值算是養(yǎng)豬行業(yè)特有的一種估值方式，下面用比較傳統(tǒng)的凈利潤估值來看空間。

我國各公募私募對周期品的估值相對簡單粗暴，尤其是外行的基金經(jīng)理喜歡用周期頂點的凈利潤*10-12倍PE算終極目標，然后給予相對優(yōu)質(zhì)的公司一定的估值溢價，20-50%不等。

牧原股份

大家可以看看2016年的研報，在豬價3月底4月突破20元之后，機構對牧原當年的盈利預測在20億-25億元之間。牧原相對優(yōu)秀，所以有20-30%的溢價.所以當期動態(tài)估值達到14倍。

根據(jù)我的測算2020年1500萬頭出欄量的話，凈利潤125-140億元之間，取130億元，12倍估值，市值1560億元，加上20%溢價，市值1870億元。

溫氏股份

2020年2500萬頭出欄量的話，凈利潤212-239億元之間，取225億元，12倍估值，市值2706億元。

養(yǎng)雞業(yè)務17億元左右，12倍估值，204億元市值。

合計市值2910億元。

新希望

2020年自繁仔豬凈利潤業(yè)務46-54億元，外購仔豬凈利潤8-4億元，,整體凈利潤54-58億元，12倍估值，市值672億元；

養(yǎng)雞業(yè)務8億元左右，10倍估值，市值80億元；

飼料、食品、屠宰，12億元凈利潤，12倍估值，市值150億元；

民生銀行80億元；

合計市值982億元.新希望的其他業(yè)務我都給了一定的估值折價，因為太多，但是等真正炒起來，其他業(yè)務的估值折價也會修復。

所以這幾個主流公司，各個未來都還有非常大的空間。而且這上面的估值都是相對保守的。我在去年12月的文章里也舉過例子，現(xiàn)在的漲幅是饋贈給勇敢者的獎勵，但是后面仍然有很大一塊肉在。

高點之后還有高點，每次都等著回調(diào)買的人會發(fā)現(xiàn)每次回調(diào)都比最初的價格還要高，這就是這兩個月豬肉股的真實寫照。這么多子行業(yè)里，今年真正有確定性行業(yè)反轉(zhuǎn)的，有利潤能出來的就是養(yǎng)豬板塊。豬肉這種行業(yè)股價板塊性集體突破1年新高、3年新高、歷史新高的股票不多。

至于為什么我說上述皆為保守預期，可以參照一下2017年方大炭素那一波。受益于大盤，方大炭素當期動態(tài)估值也曾炒到20倍，遠超過普通周期品10倍估值的界限。方大碳素最后的見頂也是現(xiàn)貨價格高位橫盤見頂之后。不知道大家對2017年的方大炭素是否還有印象，當時方大的漲幅來自于3點：

1，產(chǎn)品價格大幅上漲，有價無市連續(xù)超預期；

2，當時大盤環(huán)境好，估值水平大幅超過各機構所給的合理估值，方大動態(tài)估值達到20倍PE；

3，不斷的消息、新聞刺激。

對應到目前的生豬板塊：

1，未來豬價肯定是大幅上漲，并且會遠超部分人現(xiàn)在的預期，漲幅與持續(xù)時間都非?？捎^；

2，假如大盤稍微配合，估值水平遠超過我上面的保守估計；

3，未來產(chǎn)業(yè)也會配合炒作，消息一定是層出不窮。

風物長宜放眼量，短期的波動不改變其本質(zhì)。