6年10倍，中炬高新憑什么？

——2019中炬高新股東大會(huì)最精彩交流分享！

一、走進(jìn)中炬

  中炬高新近6年股價(jià)增長超10倍，造就tenbagger殊榮。

圖片來源：Wind

         2019年6月27日中炬高新2018年度股東大會(huì)在中山舉行，我們實(shí)地調(diào)研，探索股價(jià)增長背后的邏輯是什么？

         最近我一直在全國調(diào)研，發(fā)現(xiàn)了許多優(yōu)秀的公司，希望通過本次調(diào)研能夠加深對(duì)中炬高新和調(diào)味品行業(yè)的整體理解。從深圳出發(fā)，歷時(shí)2個(gè)小時(shí)的車程抵達(dá)中山市，中炬作為中山市著名上市公司，我也是第一次來。沿途順便欣賞一下美景。

       中炬高新是全國國家級(jí)高新區(qū)中的首家上市公司,1995年在上交所上市，在A股也算一家歷史悠久的上市公司了。大家也許對(duì)中炬有點(diǎn)陌生，但是對(duì)于下面這個(gè)一定不陌生。

         廚邦醬油大家一定非常熟悉吧！這是中炬旗下美味鮮公司的產(chǎn)品。中炬高新是全國最大的調(diào)味品企業(yè)之一，主營業(yè)務(wù)就是調(diào)味品，此外還涉及房地產(chǎn)和汽車配件。

二、 大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)

         接下來，我們一起進(jìn)入中炬高新股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)！

         臨近下午2點(diǎn)，我們到達(dá)會(huì)場(chǎng)。

        現(xiàn)場(chǎng)產(chǎn)品展示，品種十分齊全，涵蓋了我們生活中常見的30余種產(chǎn)品。

   每一次調(diào)研都能見到一大群志同道合的牛人。他們每個(gè)人的人生和投資經(jīng)歷都無比的精彩，很多成功的故事，對(duì)問題獨(dú)到的見解。會(huì)上，有行業(yè)專家、券商研究員、同行，還有炒股20余年的個(gè)人投資者?？梢詮拿總€(gè)人身上學(xué)到很多東西。

  本次股東大會(huì)陳述公司相關(guān)情況和審議會(huì)議紀(jì)要以外，公司董事會(huì)還回答了投資者關(guān)心的重點(diǎn)問題。與往年不同，美味鮮團(tuán)隊(duì)代表第一次列席會(huì)議（美味鮮公司貢獻(xiàn)了中炬9成的收入）。

         董事長特別提到中炬的“三部曲”規(guī)劃，從普通的醬油品牌，到綜合調(diào)味品公司，最后成為綜合性食品集團(tuán)。公司目標(biāo)十分遠(yuǎn)大，但公司必須腳踏實(shí)地、穩(wěn)中求進(jìn)。公司不著眼短期利益，注重長久目標(biāo)。公司在全國化的過程中，仍有很大空間。

         目前在粵港澳大灣區(qū)建設(shè)和深中通道建設(shè)的大背景下，公司立足中山30余年，有充分的儲(chǔ)備和先天的優(yōu)勢(shì)。

三、現(xiàn)場(chǎng)提問

問題1：百億銷售目標(biāo)，分幾年實(shí)現(xiàn)，每個(gè)年度節(jié)奏和步伐怎樣考慮？

  5年百億計(jì)劃，是在今年元旦根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和美味鮮自身發(fā)展情況提出。目標(biāo)是從2019-2023年利用5年時(shí)間實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入過百億元，年產(chǎn)銷量過百萬噸，以內(nèi)生為主，以外延并購為輔，按照18年銷售基數(shù)，5年復(fù)合增長率21%，前低后高的發(fā)展趨勢(shì)。

  最近，管理層認(rèn)真、負(fù)責(zé)、全面對(duì)標(biāo)海天，找出差距，通過對(duì)標(biāo)海天找出更大的發(fā)展目標(biāo)，通過更短時(shí)間追上海天。將來更大目標(biāo)是，除了國內(nèi)一流的食品企業(yè)集團(tuán)，也向國際一流的食品集團(tuán)邁進(jìn)。

  主要思路包括擴(kuò)大銷售隊(duì)伍將中炬打造成全國性的調(diào)味品品牌、加快投產(chǎn)項(xiàng)目的持續(xù)升級(jí)、全國化擴(kuò)張降低擴(kuò)張成本、兼并收購和高標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目建設(shè)提高公司智能化和信息化程度。通過上述措施，公司加大投入，達(dá)到追趕海天甚至超越海天的目的。

問題2：管理層激勵(lì)制度的安排？

   1、內(nèi)部選拔后備干部：通過內(nèi)部選拔，向公司推薦可以培養(yǎng)的干部以及專業(yè)干部，同時(shí)推薦員工毛遂自薦，對(duì)干部進(jìn)行有序培養(yǎng)和規(guī)劃，把內(nèi)生動(dòng)力挖掘起來。

   2、考慮員工住房安心的問題，推動(dòng)員工住房的補(bǔ)貼安排，和工作年限結(jié)合，提供有效的住房，真真切切解決員工在公司工作后顧之憂的問題，后期優(yōu)秀員工、管理層第一個(gè)給房子，把人才搞好了其他的才會(huì)好。

   3、薪酬體系標(biāo)準(zhǔn)的改變，結(jié)合分工、業(yè)績、價(jià)值進(jìn)行薪酬調(diào)整。

   4、后續(xù)我們還會(huì)適當(dāng)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，包括大家共同投資基金設(shè)立的激勵(lì)，這點(diǎn)也是非常重要的。

問題3：廚邦的產(chǎn)品定位，市場(chǎng)份額是否有計(jì)劃，是否有可能在低端產(chǎn)品（海天所在的）進(jìn)行發(fā)力？

  公司產(chǎn)品主要定位中高端，醬油、雞精粉、耗油、醬醋都是這么定位的。公司以醬油為主，實(shí)現(xiàn)多品類突圍。

  中低端產(chǎn)品，公司有補(bǔ)充的美味鮮品牌，適當(dāng)在渠道下沉到農(nóng)村市場(chǎng)有一些中低端產(chǎn)品作為補(bǔ)充，但是目前短期內(nèi)不是主要策略。

問題4：渠道覆蓋計(jì)劃？

  進(jìn)行渠道下沉，穩(wěn)定東南沿海市場(chǎng)，提升東北部市場(chǎng)，加快西北西南市場(chǎng)的發(fā)展，完成分層次市場(chǎng)、分級(jí)別市場(chǎng)的下沉。

  在渠道布局方面，不同層級(jí)市場(chǎng)渠道的需求有細(xì)分，一線、二線城市從餐飲、流通、BC超多渠聯(lián)動(dòng)，到地級(jí)市分步按節(jié)奏的運(yùn)行，到縣級(jí)城市進(jìn)行綜合性經(jīng)銷商的開發(fā)，進(jìn)行渠道細(xì)分。

  在互聯(lián)網(wǎng)新零售以及電商渠道這塊，我們也有一定的基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)全網(wǎng)布局。

問題5：是否有提價(jià)計(jì)劃？

   同類別產(chǎn)品，公司定價(jià)中等偏高，目前在很多區(qū)域，尚未形成絕對(duì)定價(jià)權(quán)，目前主要采取跟隨的策略。

問題6：餐飲渠道的發(fā)展思路？

  在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的城市（一線城市），以廚師意見領(lǐng)袖，帶動(dòng)發(fā)達(dá)城市的廚師圈子，采取廚藝競(jìng)賽、廚師訓(xùn)練營、廚藝交流會(huì)，進(jìn)行宣傳。

  組建廚邦廚師俱樂部，粉絲15萬，專業(yè)廚師認(rèn)證的有7000多人

  在全國簽約了比較多的各種菜系的廚師作為顧問，影響他們的廚師圈子，打造餐批旗艦店。

  利用餐批旗艦店，投入形象廣告、門店廣告、政策支持，與廚師俱樂部進(jìn)行聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)我們的餐飲渠道的開發(fā)。

問題7：有具體有針對(duì)銷售團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)方式嗎？

   后續(xù)會(huì)向銷售傾斜，提高銷售隊(duì)伍的成長性穩(wěn)定性。

   1、公司銷售隊(duì)伍薪酬偏低，未來肯定會(huì)有一定提升

   2、通過人才認(rèn)定名單，銷售人員進(jìn)行激勵(lì)

   3、輪崗計(jì)劃，選拔最優(yōu)秀的員工出去鍛煉，后續(xù)會(huì)在提拔和薪酬方面傾斜

   4、總而言之，以目標(biāo)選人才，以業(yè)績問英雄。

問題8：發(fā)展食用油，雞精粉，為什么考慮這兩個(gè)品類？

   雞精粉是復(fù)合調(diào)味很大的一個(gè)品類。今年加大對(duì)雞精粉品類的擴(kuò)充，一季報(bào)雞精粉的增長是不錯(cuò)的，是因?yàn)閿U(kuò)充了品類。

   食用油市場(chǎng)容量比醬油大得多，雖然毛利率低但是周轉(zhuǎn)率快，營銷費(fèi)用低，現(xiàn)在食用油毛利率有15個(gè)點(diǎn)以上，對(duì)銷售端收入的放大有幫助，但是不會(huì)作為主要的產(chǎn)品。

問題9：和海天渠道、銷售團(tuán)隊(duì)的差異性在哪里

   海天最強(qiáng)大的是渠道優(yōu)勢(shì)和制造優(yōu)勢(shì)。我們和海天的差距，不僅在時(shí)間上，在廣度深度上也有很大的差距：

   1、海天已經(jīng)在2007年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全國覆蓋，我們現(xiàn)在地級(jí)市覆蓋率是77%，我們要1-2年時(shí)間才會(huì)全覆蓋。

   2、縣級(jí)區(qū)域海天在2014年覆蓋到50%，到2018年達(dá)到90%以上，海天的經(jīng)銷商有4000多個(gè)，我們只有864個(gè)，今年會(huì)超過1000，我們未來在區(qū)域的廣度和深度追趕海天還是需要時(shí)間的。

問題10：廚邦20%的股權(quán)收購，進(jìn)展情況如何？

   答：目前還在仲裁程序，在仲裁員的排期。我們必須實(shí)現(xiàn)公司的利益最大化、保護(hù)所有股東的利益，決定不會(huì)放棄。

問題11：海天在制造端優(yōu)勢(shì)非常明顯，能否在原材料、員工、制造費(fèi)用論述一下我們和海天的差距，我們通過哪些方式降低這些差距？

   海天的生產(chǎn)線5個(gè)人，我們的有15-20個(gè)人，在短期內(nèi)大幅度縮小差距是有難度的。

   可以通過已投產(chǎn)項(xiàng)目的升級(jí)改造，提升效率，另外在新的項(xiàng)目，智能化、信息化方面要跟上，要縮小差距，是一個(gè)時(shí)間過程。

四、董事長合影

最后是和中炬高新董事長陳琳的合影。

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