每一個(gè)糾結(jié)的現(xiàn)在，都來(lái)自一個(gè)草率的過(guò)去，并將走向一個(gè)遺憾的未來(lái)。人的行為和思維是有慣性的，要想徹底改變談何容易，在錯(cuò)誤的道路上時(shí)間越久越積重難返。所以，從一開(kāi)始就深思熟慮的選擇一個(gè)正確的方向，才是真正的聰明人。

優(yōu)秀的企業(yè)和投資人具有同樣的特征，那就是不斷的進(jìn)步，拉開(kāi)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在能力上的距離。以5年的時(shí)間看企業(yè)，原本差不多的格局中優(yōu)秀者脫穎而出一騎絕塵。以5年的時(shí)間看人，本來(lái)差不多的水平中優(yōu)秀者連上幾個(gè)臺(tái)階，知識(shí)素養(yǎng)的k線走勢(shì)完全呈現(xiàn)大牛股特征。而大多數(shù)人的能力卻始終處于st的邊緣。

長(zhǎng)期來(lái)看股市中的投資收益取決于綜合能力，股市不但在反映企業(yè)價(jià)值上是有效的，其對(duì)投資人能力的反映同樣是有效的。股民們的悲哀在于總是本末倒置，始終幻想高收益，卻從來(lái)不為這種收益的基礎(chǔ)添磚加瓦。n年下來(lái)一看還是在原地打轉(zhuǎn)，在自作聰明中浪費(fèi)生命，在浮躁悔恨中不斷輪回。

價(jià)值投資是嚴(yán)密系統(tǒng)的方法論，不是優(yōu)美空洞的心靈雞湯；長(zhǎng)期持有是復(fù)利的理性選擇，不是騙子的避風(fēng)港；投資境界是長(zhǎng)久學(xué)習(xí)踐行的自然結(jié)果，不是神奇玄妙的宗教修行。別把本來(lái)復(fù)雜的弄得太簡(jiǎn)單，也別把本來(lái)簡(jiǎn)單的搞得太復(fù)雜，這既是一個(gè)人投資悟性的體現(xiàn)，也是投資這行終身的自我修養(yǎng)。

春秋陶朱公的《商訓(xùn)》中提到“能安業(yè)，厭故喜新商買(mǎi)大忌；能知機(jī)，售貯隨時(shí)可稱名哲；能遠(yuǎn)數(shù)，多寡寬緊酌中而行?！?span style="color: rgb(51, 53, 60);;">這些正好對(duì)應(yīng)投資中的專注守拙、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)化的敏感性，以及保持前瞻看問(wèn)題的習(xí)慣。可見(jiàn)自古做生意要成功的基本原理都是相似的，困難的是真正理解其內(nèi)涵并抵制誘惑的堅(jiān)持。

投資上有兩種悲哀：第一，總是試圖用一種投資方法去解決所有問(wèn)題、解釋所有現(xiàn)象，唯我獨(dú)尊容不得其它人和方法；第二，總試圖找到一個(gè)完美的投資方法，意識(shí)不到得失的必然，于是左顧右盼患得患失。第一種人成為了偏執(zhí)狂稍不如意就批判市場(chǎng)以真理自居，第二種人變成墻頭草永遠(yuǎn)都不能堅(jiān)定一次。

未來(lái)優(yōu)勢(shì)型大牛股的特征：初期業(yè)務(wù)處于某種迷霧中，市場(chǎng)對(duì)其業(yè)務(wù)空間和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)都不甚了了。但隨著公司逐步進(jìn)入優(yōu)勢(shì)揮發(fā)期，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出“總是超預(yù)期”的特征。與之伴隨的，是其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和成長(zhǎng)空間的逐漸顯性，市場(chǎng)估值隨之從經(jīng)常性平價(jià)甚至折價(jià)，進(jìn)入經(jīng)常性溢價(jià)。長(zhǎng)周期雙擊由此達(dá)成。

曾經(jīng)說(shuō)了很多投資未來(lái)優(yōu)勢(shì)型企業(yè)的原因，但其實(shí)由此同樣可以理解投資一個(gè)未來(lái)優(yōu)勢(shì)型的國(guó)家同樣是關(guān)鍵性的。優(yōu)勢(shì)釋放初中期的公司總是不如偉大企業(yè)的績(jī)效驚艷、規(guī)章完善、處處洋溢著“高大上”。但對(duì)于具有洞察力和前瞻性的投資人來(lái)說(shuō)，這樣的公司反而提供了長(zhǎng)長(zhǎng)的雪道。公司如此，國(guó)家其實(shí)也如是。

一些公司在順風(fēng)的時(shí)候，確實(shí)好像傻子也能經(jīng)營(yíng)躺著都能賺錢(qián)，其實(shí)這就像在牛市的時(shí)候傻子賺的錢(qián)也可能最多一樣?！?span style="color: rgb(51, 53, 60);;">護(hù)城河”當(dāng)然是一個(gè)好東西，但好東西推到極致也會(huì)變成可怕的偏執(zhí)。商業(yè)世界里“有限性”和“均值回歸”從來(lái)鐵面無(wú)私，對(duì)企業(yè)中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)的判斷，是個(gè)復(fù)雜但機(jī)重要的功課。

國(guó)內(nèi)的價(jià)值投資輿論往往討厭“創(chuàng)新和發(fā)展的不確定性”。確實(shí)有些生意數(shù)十年都不變，但這不代表其價(jià)值含量也是靜止和始終處于初始狀態(tài)。生意模式可以不變，但其內(nèi)外部驅(qū)動(dòng)力、增長(zhǎng)的彈性、業(yè)務(wù)再?gòu)?fù)制的潛力等等可能不變嗎？企業(yè)內(nèi)在價(jià)值這個(gè)東西，就像人的生老病死一樣，是有其生命周期的。

看到一個(gè)觀點(diǎn)很有意思：中國(guó)的改革當(dāng)然引人注目而且勢(shì)在必行，但被忽略的是當(dāng)今世界相當(dāng)多的國(guó)家一樣面臨著改革的壓力。很多國(guó)家也都在原有的道路上遇到了瓶頸甚至困境。誰(shuí)能先一步下決心并具有執(zhí)行力，誰(shuí)就在下一步競(jìng)爭(zhēng)中占得了先機(jī)，也許30年后的國(guó)際格局取決于今天誰(shuí)更富有行動(dòng)力。

很久前一個(gè)同事問(wèn)我這行的春天何時(shí)才到？我說(shuō)，等你看到這行出現(xiàn)億萬(wàn)富翁的時(shí)候。10年不到，這個(gè)當(dāng)時(shí)看起來(lái)純屬吹牛逼的假設(shè)已經(jīng)遠(yuǎn)超預(yù)期的實(shí)現(xiàn)。中國(guó)的轉(zhuǎn)型之路何時(shí)能成功？當(dāng)a股的中堅(jiān)力量是一批1000億市值的創(chuàng)新、高附加值企業(yè)的時(shí)候。可以拭目以待，但僅僅是等待即便正確了也與財(cái)富無(wú)關(guān)。

運(yùn)氣對(duì)于投資績(jī)效的影響是顯而易見(jiàn)的，雖然拉長(zhǎng)了周期來(lái)看，投資結(jié)果取決于能力所導(dǎo)致的必然性，但短中期而言運(yùn)氣所導(dǎo)致的結(jié)果差異也可能不小：即使邏輯正確并且最終被證實(shí)，但其實(shí)現(xiàn)的時(shí)間周期和幅度強(qiáng)度乃至于節(jié)奏都可能會(huì)超出意料之外，好運(yùn)氣使得投資邏輯的正確性以更高的效率展現(xiàn)和放大，甚至原本錯(cuò)誤的理由卻收到獎(jiǎng)勵(lì)，壞運(yùn)氣卻可能正相反。好運(yùn)氣來(lái)的時(shí)候賺足，壞運(yùn)氣降臨的時(shí)候別中大招，前者需要前瞻性和概率思維，后者要始終遠(yuǎn)離重大的行為禁區(qū)。

“獲取穩(wěn)健的回報(bào)”是一句很安全的話，但除非已經(jīng)有很大的基數(shù)，否則所謂的“平穩(wěn)的獲取每年20%”既沒(méi)法達(dá)到財(cái)務(wù)目標(biāo)也不具有可能性。長(zhǎng)期來(lái)看要獲得25%的復(fù)合收益率確實(shí)極其艱辛，但投資回報(bào)的另一個(gè)特點(diǎn)卻是回報(bào)率極大的“不均勻性”。認(rèn)識(shí)到這種不均勻性的原因和意義，才能提高成功概率。

其實(shí)有復(fù)利的規(guī)律在，收益率并不急在一時(shí)，只要不犯大錯(cuò)堅(jiān)持做對(duì)的事情，良好的回報(bào)只是個(gè)時(shí)間問(wèn)題。投資人真正最幸運(yùn)的，其實(shí)不僅僅是賺錢(qián)，而是還能賺時(shí)間——絕不把時(shí)間浪費(fèi)在不喜歡的事情上，自由安排感興趣的事兒。讓賺錢(qián)為生活服務(wù)，而不是生活為賺錢(qián)服務(wù)，這才是投資最珍貴的地方。

豬在天上飛的久了，就真的以為自己也有一雙隱形的翅膀。其實(shí)那只不過(guò)是風(fēng)還沒(méi)停而已。這個(gè)世界上要想混點(diǎn)兒名氣，沒(méi)有什么比咬死一個(gè)方向更聰明的方法，因?yàn)槟憧倳?huì)對(duì)一次，甚至?xí)?duì)很久很久。但要想成為一個(gè)聰明的投資人，也沒(méi)有比這樣做更愚蠢的了。

很多人很喜歡強(qiáng)調(diào)“投資很簡(jiǎn)單”。當(dāng)然，如果隱藏掉那些繁瑣的數(shù)據(jù)搜集和分析過(guò)程、不說(shuō)出來(lái)那些業(yè)務(wù)分析過(guò)程中步步推進(jìn)的商業(yè)邏輯、不給你看見(jiàn)大量的思考過(guò)程和不斷討論中的持續(xù)進(jìn)步，只是直接給出一個(gè)結(jié)果和大致的原因，那么看似確實(shí)是“很簡(jiǎn)單”的。

大多數(shù)人總是聚焦在最終結(jié)果上的差異，更不少由此憤憤不平和嘆不公平不幸運(yùn)者。但如果也愿意看看造成這種差異的過(guò)程，恐怕能讓人清醒很多。以投資為例，如果把那些優(yōu)秀投資人所讀過(guò)的書(shū)、所寫(xiě)過(guò)的思考、所付出的勤奮列來(lái)比比，估計(jì)失敗者中99%是不好意思對(duì)這種差異說(shuō)什么的。人無(wú)自省，事無(wú)善果。

在投資中犯錯(cuò)是難免的，差別在于錯(cuò)誤的級(jí)別不同。一般的錯(cuò)誤，嚴(yán)重的錯(cuò)誤，致命的錯(cuò)誤，這三者之間的差異已經(jīng)足夠?qū)е仑?cái)務(wù)結(jié)果的天差地別。集中發(fā)生的一般錯(cuò)誤往往變成嚴(yán)重的錯(cuò)誤，執(zhí)迷不悟的嚴(yán)重錯(cuò)誤可能導(dǎo)致致命的錯(cuò)誤。故事開(kāi)始時(shí)可能是因?yàn)閷I(yè)因素，但最終的慘案大多是因?yàn)樾愿褚蛩?/span>。

公司的投資價(jià)值通常與信息的時(shí)效價(jià)值成反比。最脆弱的公司，一點(diǎn)新的行業(yè)新聞和政策動(dòng)向都需要小心，否則不定哪天就成為了大拐點(diǎn)。正常的公司，起碼每年的年報(bào)和相關(guān)的報(bào)告是很重要的，缺了這些來(lái)年的經(jīng)營(yíng)就很難判斷了。最優(yōu)秀的公司，極端點(diǎn)兒講幾年不怎么關(guān)注也問(wèn)題不大，它總會(huì)自己照顧好自己。

一般而言，我是很不喜歡“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”的公司的，特別是那種因?yàn)榭梢?jiàn)的行業(yè)不景氣而提出轉(zhuǎn)型的。這種公司一般說(shuō)明其前瞻性比較差，通常沒(méi)有什么真正的戰(zhàn)略，不過(guò)是順著行業(yè)波動(dòng)而做出適應(yīng)性舉措而已。資本市場(chǎng)對(duì)于能提出一個(gè)誘人轉(zhuǎn)型前景的公司容易給贊，這時(shí)的高溢價(jià)要非常小心，很容易成為陷阱。

《大國(guó)重器》代表了我國(guó)工業(yè)化高端領(lǐng)域的突破和努力，這種工業(yè)精神是可貴的。而從投資人的角度來(lái)看，片中談到的領(lǐng)域和代表企業(yè)卻鮮有大市值公司。這其實(shí)反映了有趣的現(xiàn)實(shí)：商業(yè)價(jià)值并不總與社會(huì)價(jià)值或者國(guó)家戰(zhàn)略安全價(jià)值一致，高精尖工業(yè)品的商業(yè)價(jià)值往往還不如礦泉水和空調(diào)。這既不奇怪也不矛盾。

一個(gè)人在股市上經(jīng)歷的跌宕起伏傳奇程度，與其方法的學(xué)習(xí)價(jià)值基本上呈反比。最好的投資人的經(jīng)歷（特指股市經(jīng)歷）應(yīng)該是拍成電影讓人看著打哈氣那類的。這正是孫子兵法講：善戰(zhàn)者無(wú)智名、無(wú)勇功的意思。明白這點(diǎn)的人，其實(shí)應(yīng)明智的少談自己股市的慘烈生死搏擊和驚人的戲劇化轉(zhuǎn)折，那真是自黑。

打過(guò)紅警或者帝國(guó)的朋友應(yīng)有體會(huì)，在一場(chǎng)混戰(zhàn)中如果存在1個(gè)真正的高手，那么很快他就能占據(jù)優(yōu)勢(shì)，并且其對(duì)“基地”無(wú)論是經(jīng)營(yíng)的效率還是布局的思路上都明顯有異于對(duì)手。其實(shí)觀察某個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也有相似之處，當(dāng)一個(gè)企業(yè)顯示出眼界格局、市場(chǎng)布局、執(zhí)行力的全面優(yōu)勢(shì)時(shí)，已經(jīng)提前泄漏了結(jié)局。

話說(shuō)有人的地方就有江湖，投資圈也不例外。但相比較而言這個(gè)圈子還是簡(jiǎn)單很多，這倒不是說(shuō)干這行的人能有多純潔，而是這行與大多數(shù)行業(yè)不同的一點(diǎn)在于：業(yè)績(jī)才是硬道理，而業(yè)績(jī)這東西是互相吹捧也無(wú)用或者棒殺不了的。對(duì)一個(gè)像我這樣快不惑了還沒(méi)學(xué)好“社會(huì)學(xué)”的家伙而言，有這樣的地方還是挺幸運(yùn)的。

看到一些企業(yè)投資價(jià)值方面的討論，上來(lái)就是資產(chǎn)負(fù)債表加加減減，然后分紅率算算，然后一句“不考慮未來(lái)企業(yè)盈利情況，我的投資收益應(yīng)該是*年回本”。我很疑惑，最首要的企業(yè)盈利情況不考慮，那資產(chǎn)負(fù)債表和分紅這些基本建立在企業(yè)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)之上的東西還有必要考慮嗎？企業(yè)畢竟不是國(guó)債。

高估值低估值都是表象，價(jià)值周期、生意特征、可確定性上的不同才是根本。取某一時(shí)段的估值差來(lái)看問(wèn)題意義不大，選擇溢價(jià)還是折價(jià)的傾向本身也不代表投資上的優(yōu)劣之分。但是理解溢價(jià)與折價(jià)的基本原理，卻是判斷“錯(cuò)誤定價(jià)”的基本前提。否則，成長(zhǎng)陷阱或價(jià)值陷阱遲早會(huì)不期而遇。

每個(gè)投資人都需要好點(diǎn)子，但總是不斷的反復(fù)尋找它本身已經(jīng)說(shuō)明還不明白什么才是好點(diǎn)子——如果這個(gè)決策的有效期達(dá)不到起碼3年以上，不能在相當(dāng)長(zhǎng)的一段周期內(nèi)帶來(lái)穩(wěn)定可信和具吸引力的投資邏輯，不能讓投資人遠(yuǎn)離躁動(dòng)不安的享受投資的寧?kù)o和快樂(lè)，那還叫什么好點(diǎn)子呢？

五糧液13年第三季度收入同比-40%，凈利潤(rùn)同比-52%，1-3季度凈利潤(rùn)同比-8.95%。格力電器第三季度收入同比+21.8%，凈利潤(rùn)同比+44.8%，1-3季度凈利潤(rùn)同比+42%。一個(gè)是“傻子也能經(jīng)營(yíng)的公司”，一個(gè)是“慘烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)”；一個(gè)1年前還被認(rèn)為前景光明，一個(gè)5年前已經(jīng)被認(rèn)為到了天花板。

其實(shí)五糧液也好，格力也罷，這里的比較并不是說(shuō)哪個(gè)必然高的問(wèn)題。我的觀點(diǎn)向來(lái)是：時(shí)間是把殺豬刀——任何所謂牢不可破的護(hù)城河，隨著行業(yè)成熟度興衰變化甚至驅(qū)動(dòng)因素的減弱，都有跌落凡間的那天。傻子都能經(jīng)營(yíng)，也有巨大的局限性。不必傻唱什么“永恒”，因?yàn)橥顿Y人的時(shí)間價(jià)值并不永恒?！?span style="color: rgb(51, 53, 60);;">比如10年后五糧液肯定還在，格力不太好說(shuō)。但對(duì)投資人而言資金是有時(shí)效性的。如果從5年前1664點(diǎn)開(kāi)始比，格力最近的收益率是將近600%，而五糧液是70%，這就夠追一陣了。行業(yè)可以永遠(yuǎn)存在，但投資人又有幾個(gè)五年呢？

對(duì)于普通個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，相比較機(jī)構(gòu)最大的優(yōu)勢(shì)就在于專注和時(shí)間。可這兩點(diǎn)恰好也是最不被散戶重視的。幾乎什么東西都搞，天天急不可耐，這兩點(diǎn)就足夠讓一個(gè)本來(lái)的聰明人輸?shù)舻籽?/span>。

初學(xué)者總對(duì)“操作體系”這詞兒感覺(jué)很神秘，更想得到些“幾個(gè)持股、分幾次買(mǎi)入、間隔幾個(gè)百分點(diǎn)”之類的秘籍。其實(shí)在我看來(lái)這些都是細(xì)枝末節(jié)和可以靈活處理的。我本人既曾全倉(cāng)過(guò)1支股票，也曾分散持有5、6個(gè)；既有花了1年半時(shí)間慢慢建倉(cāng)的，也有發(fā)現(xiàn)第二天就一次性買(mǎi)足倉(cāng)的。這事兒不能盯表面。

從幾年的周期來(lái)看，真正具有重大操作意義的時(shí)刻并不多。關(guān)鍵是這種時(shí)刻出現(xiàn)時(shí)你要富有行動(dòng)力，其它的垃圾時(shí)間盡管隨它去好了。尋機(jī)操作的原因是因?yàn)椴粷M意，如果局面很滿意，不操作其實(shí)就是最好的策略。但如果局面不滿意，重點(diǎn)也應(yīng)該是尋機(jī)，而非操作。瞄準(zhǔn)不行，扣扳機(jī)再勤奮也是枉然的。

投資的世界里單談任何一個(gè)獨(dú)立的“點(diǎn)”都沒(méi)啥意義，否則投資就不會(huì)那么難了。護(hù)城河不等于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也不等于投資價(jià)值，投資價(jià)值不等于業(yè)績(jī)前景要好，長(zhǎng)期投資價(jià)值更不等于短期必漲，短期漲了還不等于驗(yàn)證了正確的投資邏輯...把這些糊涂賬都弄明白了，投資才算是入了點(diǎn)門(mén)。

“買(mǎi)好的和買(mǎi)的好”哪個(gè)更重要？當(dāng)然都重要，但如果不明白什么是“好的”，那么既不可能買(mǎi)好的更難買(mǎi)的好。那種“總是貴”們不就是如此嗎？其實(shí)回顧一下就很清楚，哪怕是超級(jí)牛股也大多出現(xiàn)過(guò)很便宜的時(shí)候，甚至是以年計(jì)的股價(jià)低迷。那時(shí)候“總是貴”們?cè)谀睦锬?/span>？價(jià)格當(dāng)然重要，但不能本末倒置。

當(dāng)然我無(wú)意貶低以低價(jià)作為優(yōu)先的投資方法，市場(chǎng)中可以賺錢(qián)的方法很多。但我個(gè)人選擇與優(yōu)秀的公司一起成長(zhǎng)，因?yàn)槲疫x擇在陽(yáng)光下生活。那些終日與垃圾公司斗智斗勇的活兒太累人煩心了，既然是個(gè)自由選擇的市場(chǎng)，為何不選擇愉悅呢？如果投資意味著天天掙扎在狡詐欺騙和懷疑中，我寧愿不做了。

這一年截止目前已經(jīng)差不多210多個(gè)交易日了，但我卻想不起來(lái)哪個(gè)印象深刻的日k線。任何一個(gè)猛烈的交易日放在周級(jí)別就弱化了，放在月級(jí)別就不值一提了，放在年級(jí)別就毫無(wú)意義了，更別提放眼5年以上的周期了。對(duì)于眼睛盯著企業(yè)經(jīng)營(yíng)的投資人來(lái)說(shuō)，可能投資記憶中最難忘的日子都是和交易無(wú)關(guān)的吧。

投資人都喜歡說(shuō)找自己真正能理解的公司，也就是要搞清自己的能力圈。但其實(shí)很多人并沒(méi)有清晰的定義出怎樣才算是“能力”？很多情況下，人們是看到公司確實(shí)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)特別是股價(jià)大幅增長(zhǎng)了，所以感覺(jué)看對(duì)了。在沒(méi)有條理清晰的理解到底什么是能力圈之前，匆忙確認(rèn)所謂的能力也許比沒(méi)有能力更危險(xiǎn)。

很多投資語(yǔ)錄喜歡談境界，但我認(rèn)為境界這個(gè)東西要慎談。不是因?yàn)樗恢匾?/span>，而是因?yàn)樵诨A(chǔ)不扎實(shí)的時(shí)候大談什么境界是扯淡啊。投資這條路可以夸夸其談，可最終還是要一步一個(gè)腳印往前走。沒(méi)境界也能賺錢(qián)，沒(méi)起碼的知識(shí)和方法論那可是能賠掉底褲。境界最終是修養(yǎng)、品性和價(jià)值觀的自然結(jié)果，急不得。

對(duì)做實(shí)業(yè)的人而言，要把所有的精力都放在“怎樣把生意做好”。但對(duì)于做投資的人來(lái)說(shuō)，更多的思考應(yīng)該是“什么才是好的生意”。企業(yè)家需要在自己的行當(dāng)里找到最正確的路和最優(yōu)秀的人來(lái)完成一項(xiàng)事業(yè)，投資者則是分享到最好的生意及企業(yè)家的勞動(dòng)果實(shí)。投資提供了原本不可能的很多選擇，感恩并善用。

翻了翻幾年前看過(guò)的一些公司，感慨對(duì)于那些歷史上從來(lái)都是差等生的公司給出“進(jìn)入拐點(diǎn)”的判斷真的要非常謹(jǐn)慎，有時(shí)候這方面的風(fēng)險(xiǎn)甚至?xí)哌^(guò)以高價(jià)格買(mǎi)入那些很出色的企業(yè)。雖然不能用“祖上三代”去推導(dǎo)未來(lái)，但至少在投資領(lǐng)域一個(gè)公司的歷史絕對(duì)是不容忽視的。

在選擇股票的時(shí)候，我有一個(gè)小邪門(mén)歪道，就是看看我的隊(duì)友是誰(shuí)，反對(duì)派又是哪些人。一些時(shí)候我對(duì)一些公司和時(shí)機(jī)并沒(méi)什么感覺(jué)，但這個(gè)公司的支持者大體是一個(gè)什么投資素質(zhì)和水平倒是一個(gè)很好的參照物。如果你發(fā)現(xiàn)自己熱愛(ài)的公司后面跟著一大隊(duì)的“雛兒”，這可不是什么好消息。

資本市場(chǎng)制度改革的推進(jìn)可能會(huì)讓未來(lái)有更多的新玩法。但對(duì)我來(lái)說(shuō)基本上沒(méi)有任何區(qū)別，我的投資方法也想不出有什么需要與時(shí)俱進(jìn)的。因?yàn)楣緞?chuàng)造價(jià)值的規(guī)律不會(huì)被證券制度或者新的工具所改變。其實(shí)我看到的是，有能力的人根本不需要那些東西也早已成功，而未掌握根本規(guī)律有再多的新玩法也是枉然。

無(wú)論是在產(chǎn)業(yè)界、科技界又或者是投資界，一個(gè)幾乎是普適的定律是：那些最喜歡在媒體上洋洋灑灑寫(xiě)文章指點(diǎn)江山的，或者最熱衷于巡回演講的，其實(shí)際工作業(yè)績(jī)往往都是在業(yè)內(nèi)比較差勁的。論抓熱點(diǎn)和詭辯，通常是高手，但看其執(zhí)掌的企業(yè)或產(chǎn)品卻大多三流開(kāi)外。媒體的寵兒，往往與真正優(yōu)秀的事業(yè)無(wú)關(guān)。

在生活中，孤獨(dú)可能是一種無(wú)奈。但在投資中，孤獨(dú)卻是一種品質(zhì)。寂寞只需要呼朋喚友吃喝玩樂(lè)即可消解，孤獨(dú)卻呼喚的是一種同頻率的心靈感應(yīng)。孤獨(dú)是投資的一種常態(tài)，從忍受孤獨(dú)到享受孤獨(dú)，也許是一種成熟也許是一種習(xí)慣，也許兼而有之。它帶來(lái)心靈的沉靜和思維的通透，而盈利只是它的附帶品。

財(cái)富應(yīng)該為我們帶來(lái)安寧和自由，帶來(lái)超脫的獨(dú)立和更多選擇的權(quán)利。但財(cái)富又容易讓人在追求它的過(guò)程中迷失原本的目的，當(dāng)把追求財(cái)富凌駕在生活本身的意義之上時(shí)，人的心靈將被它綁架，似乎已擁有一切卻更加焦躁饑渴。人活一世最終不過(guò)一副入土的皮囊，富甲天下也管不了兒孫三代。看開(kāi)，自在。

在持股時(shí)經(jīng)常面臨短期利益與長(zhǎng)期利益的糾結(jié)。從長(zhǎng)期來(lái)看也許持倉(cāng)的前景還非常具有吸引力，但短期1年來(lái)說(shuō)又似乎面臨很大的調(diào)整或者跑輸市場(chǎng)的可能。這時(shí)候投資人面臨的像是一道哲學(xué)問(wèn)題：未來(lái)與現(xiàn)在哪個(gè)更重要？隨便給出任何方案都不負(fù)責(zé)任，但我覺(jué)得解決問(wèn)題的起點(diǎn)應(yīng)該是：倉(cāng)位是否舒服？

突破投資的那層窗戶紙兒需要一些緣分，讓投資從理念落地到有效的方法論需要持續(xù)的勤奮，而將各個(gè)重要的知識(shí)點(diǎn)融會(huì)貫通避免偏執(zhí)又需要點(diǎn)天分。這三個(gè)條件每一個(gè)都可以篩掉一半的人，三輪下來(lái)大概還剩12.5%左右。所以說(shuō)，股市里長(zhǎng)期來(lái)看只能有1成左右的贏家，實(shí)在是太合情合理了。

股市不缺乏荒誕，但不代表自己看不懂的東西都是荒誕的。投資人的工作和價(jià)值就是去識(shí)別哪些是自己看得懂、把握得了的機(jī)會(huì)，哪些是無(wú)法理解的現(xiàn)象和不愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，如此而已。天天這個(gè)泡沫那個(gè)荒謬的，是股評(píng)師的工作。我們可以不參與，但沒(méi)必要叨逼叨的拿自己的準(zhǔn)繩和能力圈作為唯一真理。

這是個(gè)鍵盤(pán)英雄和網(wǎng)絡(luò)圣人扎堆的時(shí)代，裝b的最高境界是自己都被自己的演技感動(dòng)了。看微博就可以輕易的理解為啥大多數(shù)人在股市里會(huì)死翹翹——聽(tīng)風(fēng)就是雨、偏激、缺乏自控力、毫無(wú)思辨能力、永遠(yuǎn)推卸自己責(zé)任、喊得和做的不一致、眼界狹窄...集體智慧or烏合之眾，取決于每一個(gè)個(gè)體的素養(yǎng)。

投資中找到合適的對(duì)象討論是必要的，但不要陷入辯論中——辯論的目的是說(shuō)贏對(duì)方，而討論的意義在于尋找自己的思維盲點(diǎn)；辯論注重技巧（回避鋒芒、偷換概念、煽動(dòng)性等），討論看重的是實(shí)質(zhì)；辯論往往是已經(jīng)有結(jié)論和立場(chǎng)而去尋找維護(hù)面子的理由，討論則是持著開(kāi)放性的態(tài)度尋求更深刻的認(rèn)知。

就現(xiàn)在看未來(lái)而言（2013年10月），我認(rèn)為最值得思考和關(guān)注幾點(diǎn)：1，市場(chǎng)總體的估值差過(guò)大是主要矛盾，中期來(lái)看存在相當(dāng)大的回歸可能；2，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和由此催生的“新藍(lán)籌”現(xiàn)象依然是自10年以來(lái)本輪大周期行情的主旋律；3，股票資產(chǎn)依然是當(dāng)前大類資產(chǎn)中極具吸引力的品種。

成功的投資人通常具有良好的戰(zhàn)略視野，他們更愿意思考那些對(duì)長(zhǎng)期未來(lái)起到?jīng)Q定性作用的問(wèn)題。而普通人正好相反，某天的一個(gè)大漲馬上就可以讓他們激動(dòng)萬(wàn)分而無(wú)視了整體結(jié)果上的失敗。當(dāng)一個(gè)人考慮的是10年周期的問(wèn)題，他就會(huì)擁有未來(lái)。若只習(xí)慣考慮明天的問(wèn)題，他注定只能收獲昨天的延續(xù)。

人生的幾件大事兒：生活上找對(duì)人，事業(yè)上跟對(duì)人，投資上看對(duì)人。對(duì)一個(gè)，保底。錯(cuò)一個(gè)，遺憾。全對(duì)，陽(yáng)光燦爛。全錯(cuò)，生不如死

作者：水晶蒼蠅拍
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