| 格雷厄姆投資指南- - |
作者：caoyond 2006-4-3 12:57:32
?。?）如果總是做顯而易見或大家都在做的事，你就賺不到錢。對于理性投資，精神態(tài)度比技巧更重要； <br> ?。?）每個人都知道，在市場交易中大多數(shù)人最后是賠錢的。那些不肯放棄的人要么不理智、要么想用金錢來換取其中的樂趣、要么具有超常的天賦，在任何情況下他們都并非投資者； <br> ?。?）投資者與投機者最實際的區(qū)別在于他們對股市運動的態(tài)度上：投機者的興趣主要在參與市場波動并從中謀取利潤，投資者的興趣主要在以適當?shù)膬r格取得和持有適當?shù)墓善保?nbsp;<br> ?。?）對待價格波動的正確的精神態(tài)度是所有成功的股票投資的試金石； <br> （5）對于投機者，時機具有心理上的重要性，因為他想在短時間內獲取大筆利潤，在他的證券上升之前等待一年的想法是不適合他的，而等待的時間對投資者而言則無關緊要； <br> （6）價格波動對真正的投資者只有一個重要的意義：但價格大幅下跌后提供給投資者買入的機會，當價格大幅上漲后提供給投資者出售的機會； <br> ?。?）對廉價證券的定義：它是一種建立在事實分析基礎上，表現(xiàn)出持有比出售更有價值的證券； <br> ?。?）經(jīng)驗表明在大多事例中，安全依賴于收益能力，如果收益能力不充分的話，資產就會喪失大部分的名譽（或帳面）價值； <br> ?。?）在能夠信賴的那些個別預測和受大錯支配的那些個別預測之間事先做出區(qū)別幾乎是不可能的，實際上這正是投資基金廣泛多樣化經(jīng)營的一個原因。廣泛多樣化的流行本身就是“選擇性”迷信被拒絕的過程。 <br> ?。?0）任何關于一種股票比其余股票更值得購買的分析者的意見，都必須從他個人的偏好和期待的局限擴展到更大的范圍。如果所有的投資者都同意一種特別的股票比其余的股票更好，那么這種股票會迅速提價到這樣一種程度以抵消掉它先前的利益； <br> （11）股票市場上的絕大多數(shù)理論收益并不是那些處于連續(xù)繁榮的公司所創(chuàng)造的，而是那些經(jīng)歷大起大落的公司創(chuàng)造的，是通過在股票低價時買進、高價時賣出創(chuàng)造出來的； <br> ?。?2）股市行為必然是一個令人困惑的行為，否則稍懂一點知識的人就能獲利。投資者必需著眼于價格水平與潛在或核心價值的相互關系，而不是市場上正在做什么或將要做什么的變化； <br> （13）過去的數(shù)據(jù)并不能對未來發(fā)展提供保證，只是建議罷了； <br> （14）投資方式中的一個基本原則：一個正確的概括必需始終將價格考慮進去； <br> ?。?5）在投資上處于根本地位的是分紅和市場價，它們是外部股東收回投資的唯一具體的方式，誠然---收益、經(jīng)濟強大及資產增加這些因素對他們也很重要，但這些只有在立即或最終影響他們的分紅和市場價時才顯得那么重要； <br> ?。?6）在正常條件下，為投資而購買的一般普通股，其安全邊際在于大大高于現(xiàn)行債券利率的期望獲利能力； <br> （17）獲取收益所進行的操作不應基于信心而應基于算術； <br> ?。?8）很多投資人會把注意力由可見的固定資產轉移到無形資產上，例如經(jīng)營能力和企業(yè)的本質，而這會暗中為投資者帶來具有風險的思考模式； <br> ?。?9）如果一只普通股被確定為良好的投資對象，那么這只股票同時也是良好的投機目標； <br> ?。?0）由股市造成的錯誤遲早都會由股市自身來糾正，市場不可能對明顯的錯誤長久視而不見，一旦這種錯誤得到糾正之時，就是有眼光的投資者獲利之時； <br> (21)投資者的注意力不要放在行情機上,而要放在股權證明背后的企業(yè)身上.通過注意贏利情況,資產情況,未來遠景等諸如此類的因素上,投資者可以對公司獨立于其市場價格的<內在價值>形成一個概念; <br> (22)股票市場并非一個能精確衡量價值的<稱重計>,相反它是一個<投票機>,不計其數(shù)的人所做出的決定是一種理性和感性的摻雜物,有很多時候這些抉擇和理性的價值評判相去甚遠.投資的秘訣就是在價格遠遠低于內在價值時投資,并且相信市場趨勢會回升; <br> (23)投資者要以購買整家公司的態(tài)度來研究一種股票; <br> (24)無法抑制的樂觀主義能導致狂熱的投機,而其中一個最主要的特征是它無法汲取歷史的教訓; <br> (25)做個有耐心的投資者,愿意等到企業(yè)的的價格變得有吸引力時才購買股票; |
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