想知道哪些指數(shù)基金還值得買？首先要看懂PE、PB、股息率！

隨著A股大漲，不少投資者都會(huì)有這樣的疑問，某某指數(shù)基金，現(xiàn)在還可以繼續(xù)定投嗎？

以標(biāo)普A股紅利指數(shù)為例，今年以來，截至4月2日，漲幅超31%，不少投資者會(huì)疑問，這個(gè)時(shí)候，標(biāo)普A股紅利指數(shù)現(xiàn)在還值得定投嗎？

對投資者而言，分析一只指數(shù)基金是否仍具備配置價(jià)值，需要對其估值的重要指標(biāo)如市盈率、市凈率、股息率有非常清晰的認(rèn)知。

1.什么是PE?

市盈率（PE）是股票價(jià)格與每股盈利的比值。

其公式為：PE（靜態(tài)市盈率）=普通股每股的股市價(jià)格÷普通股每年每股盈利。

判斷依據(jù)：PE這是一個(gè)衡量上市公司股票的價(jià)格與價(jià)值的比例指標(biāo)，也就是說市盈率高的股票，其價(jià)格與價(jià)值的背離程度就越高。市盈率越低，其股票越具有投資價(jià)值。

我們可以把PE理解為投資回報(bào)率，代表公司的盈利能力。假設(shè)每股10元，每股盈利2元，PE就是5倍，意味著每年投資收益20%，5年收回成本。

2.什么是PB？

市凈率（PB）也稱“市賬率”，其公式為：市凈率（P/B）=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)。

是股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比值，PB值對于判斷公司的真實(shí)賬面價(jià)值起到導(dǎo)向作用,直觀顯示了公司的清算價(jià)值。

判斷依據(jù)：PB反應(yīng)市價(jià)與凈資產(chǎn)之間的關(guān)系，這也意味著市凈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)小。所以在采用市凈率指標(biāo)用于投資指數(shù)選擇時(shí)，通常是選擇那些市凈率較低的股票或者市凈率較低的行業(yè)指數(shù)。PB相對較低，其投資價(jià)值相對更高。從表一我們可以看出，目前標(biāo)普A股紅利指數(shù)，相應(yīng)的市凈率要低于主流寬基指數(shù)如滬深300、中證500等。

表一：主流指數(shù)估值表

分析過PB、PE等指標(biāo)后，投資者需要注意的是，在投資指數(shù)基金時(shí)，某個(gè)指數(shù)代表了一籃子基股票，可能來自不同行業(yè)，也可能是同一行業(yè)，這時(shí)應(yīng)該縱向比較PE、PB。當(dāng)目前的PE、PB相比歷史數(shù)據(jù)較低時(shí)，說明該指數(shù)當(dāng)前估值被低估，有配置價(jià)值。

3.最后，股息率又是怎么樣一回事呢？

說到股息率，我們不能不提紅利指數(shù)。說到紅利指數(shù)，我們不得不提“狗股策略”。

什么是狗股策略？它是從上世紀(jì)90年代開始在美國盛行：從道瓊斯指數(shù)中挑選股息率最高的10只股票，每年定期重新篩選。這樣的一個(gè)策略，長期收益跑贏了道瓊斯指數(shù)。

跑贏了指數(shù)，自然會(huì)被市場認(rèn)可，正是這種狗股策略，經(jīng)過演化后，就發(fā)展成為紅利類指數(shù)基金，專門投資高股息率的股票。

那么什么是股息率呢？

股息率是每股股利與股票價(jià)格之間的比率。它是衡量企業(yè)是否具有投資價(jià)值的重要標(biāo)尺之一。股息率是過去1年內(nèi)分紅和市值的比值，代表了公司分紅給股東的情況。一般而言，股息率越高越好，股息越高，代表了企業(yè)給股東分紅越多。

股息率是挑選收益型股票的重要參考標(biāo)準(zhǔn)，如果連續(xù)多年年度股息率超過1年期銀行存款利率，則這支股票基本可以視為收益型股票，股息率越高越吸引人。

了解過指數(shù)基金估值三個(gè)要素PE、PB、股息率的分析，對投資者對指數(shù)基金估值有了更清楚的了解。從表一我們可以看出目前估值較低的指數(shù)有：標(biāo)普A股紅利指數(shù)、恒生指數(shù)等。

最后我們來看一下紅利策略的有效性，參考一下@紅利基金 的總結(jié)圖：

表二：2018年和2019年以來標(biāo)普紅利指數(shù)和主流寬基指數(shù)的表現(xiàn)對比

從表中可以看出，標(biāo)普紅利指數(shù)跌市扛跌 ， 漲市漲幅大，綜合比下來跑的會(huì)比一般寬基指數(shù)好很多。