金融科技行業(yè)概述

金融是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的核心和血液，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中發(fā)揮著舉足輕重的作用。近年來，隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈等新興技術(shù)在金融行業(yè)的深入應(yīng)用，科技對于金融的作用不斷強(qiáng)化，金融科技發(fā)展進(jìn)入新階段。

金融科技的概念

金融科技，是指通過利用各類科技手段創(chuàng)新傳統(tǒng)金融行業(yè)所提供的產(chǎn)品和服務(wù),提升效率并有效降低運(yùn)營成本。根據(jù)金融穩(wěn)定理事會（FSB）的定義，金融科技是指由大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、人工智能等新興前沿技術(shù)帶動，對金融市場以及金融服務(wù)供給產(chǎn)生重大影響的新興業(yè)務(wù)模式、新技術(shù)應(yīng)用和新產(chǎn)品服務(wù)等。

金融科技的作用

金融科技（FinTech）對于金融行業(yè)的重塑作用，主要包含三個(gè)方面：

（1）運(yùn)營思維的轉(zhuǎn)變。隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的深入發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)從傳統(tǒng)用戶思維轉(zhuǎn)換為流量思維。之前，金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)對象包括個(gè)人用戶、企業(yè)用戶、政府用戶和機(jī)構(gòu)用戶四大類別，率先設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品或者衍生品，然后按照用戶類型進(jìn)行產(chǎn)品推廣服務(wù)。金融科技時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)思維的“拉新促活留存轉(zhuǎn)化”，成為用戶運(yùn)營法則。金融機(jī)構(gòu)的工作重點(diǎn)，變成了增量用戶的拓展與活躍、存量用戶的用戶畫像與用戶行為的分析；金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，經(jīng)過深入的用戶研究、廣泛的市場調(diào)研、應(yīng)用場景和大數(shù)據(jù)分析，然后按照用戶需求的進(jìn)行設(shè)計(jì)與精準(zhǔn)推送，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。因此，數(shù)據(jù)流、信息流成為未來銀行的生命線。誰得到了場景、誰得到了數(shù)據(jù)，誰掌握了金融科技，誰將占據(jù)金融行業(yè)發(fā)展的最有利地勢。

（2）屬性思維的轉(zhuǎn)變?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)的深度發(fā)展，全行業(yè)呈現(xiàn)OTT傾向，傳統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)屬性發(fā)生了躍遷，逐漸成為流量分發(fā)的源頭，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品成為流量分發(fā)的重要管道。就像電信運(yùn)營商成為電信流量批銷的源頭，手機(jī)APP和虛擬運(yùn)營商成為流量分發(fā)的管道。金融科技時(shí)代，銀行機(jī)構(gòu)逐漸成為資金流量的源頭，第三方支付成為資金流量分發(fā)的管道。

（3）渠道思維的轉(zhuǎn)變。以前，金融機(jī)構(gòu)的主要營銷渠道是營業(yè)廳機(jī)構(gòu)，用戶主動上門辦理業(yè)務(wù)。金融科技時(shí)代，手機(jī)APP成為銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行客戶獲取、產(chǎn)品營銷和業(yè)務(wù)拓展的核心渠道，做到“獲客要精準(zhǔn)、產(chǎn)品要精致、服務(wù)要精良、管理要精益”。

金融科技發(fā)展歷程

近年來，隨著國民經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、金融行業(yè)日益繁榮、居民收入提高釋放資產(chǎn)管理需求，傳統(tǒng)金融服務(wù)供給相對不足。因此，在“政策環(huán)境鼓勵發(fā)展、經(jīng)濟(jì)環(huán)境提供市場、技術(shù)環(huán)境支撐發(fā)展”多重因素的疊加作用下，我國金融科技的快速發(fā)展，主要分為三個(gè)發(fā)展階段：

資料來源：CBinsights、平安證券研究所

金融科技的關(guān)鍵技術(shù)

金融科技的關(guān)鍵技術(shù)，包括互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)（互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)）、大數(shù)據(jù)，人工智能，分布式技術(shù)（區(qū)塊鏈、云計(jì)算）、安全技術(shù)（生物識別技術(shù)）等。

資料來源：CBinsights、平安證券研究所

金融科技的發(fā)展背景

2017-2018年，中國、美國、英國、澳大利亞、新加坡、印度等多國監(jiān)管機(jī)構(gòu)基于本土金融科技發(fā)展特點(diǎn)，出臺了相關(guān)政策和條例?？傮w來看，各國對于金融科技的發(fā)展態(tài)度較為積極。

2018年11月，北京金融監(jiān)管局公布《北京市促進(jìn)金融科技發(fā)展規(guī)劃(2018年-2022年)》，鋪開了一張北京地區(qū)金融科技的地圖。根據(jù)《規(guī)劃》目標(biāo)，北京力爭到2022年底，涌現(xiàn)5-10家國際知名的金融科技領(lǐng)軍企業(yè)，形成監(jiān)管科技、智能金融等3-5個(gè)具有國際影響力的金融科技創(chuàng)新集群，在金融服務(wù)、安全監(jiān)管、生活服務(wù)和城市治理等領(lǐng)域開展10-15個(gè)金融科技重大示范應(yīng)用項(xiàng)目

在國家層面積極的推動下，2017年全球金融科技融資規(guī)模創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，2017年，全球金融科技融資額達(dá)166億美元，融資事件1128例。

2017年，KPMG聯(lián)合發(fā)布的《2017 Fintech 100報(bào)告》中Fintech 100 數(shù)量上：美國、英國、澳大利亞、中國為第一梯隊(duì)，成為金融科技發(fā)展的重要領(lǐng)域。

在新技術(shù)與金融深度融合下，金融科技的發(fā)展提高金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營效率，提高普通投資者對金融服務(wù)的易得性。隨著宏觀政策對金融科技的積極扶植，未來科技的發(fā)展將為金融產(chǎn)業(yè)賦予更大發(fā)展動能。

大數(shù)據(jù)風(fēng)控

行業(yè)概況

金融行業(yè)的本質(zhì)，是風(fēng)險(xiǎn)管理與有效經(jīng)營，風(fēng)險(xiǎn)控制在金融行業(yè)發(fā)展的過程尤為重要，成為金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略核心。大數(shù)據(jù)風(fēng)控作為傳統(tǒng)風(fēng)控機(jī)制的重要補(bǔ)充，充分利用用戶行為數(shù)據(jù)實(shí)施風(fēng)控，實(shí)現(xiàn)風(fēng)控模型數(shù)據(jù)輸入的緯度豐富和數(shù)據(jù)的關(guān)聯(lián)性分析。

大數(shù)據(jù)風(fēng)控是金融機(jī)構(gòu)信貸的重要標(biāo)尺，信貸的核心是流量、風(fēng)控和資金。風(fēng)險(xiǎn)識別與控制既是金融業(yè)運(yùn)營的核心，也是大數(shù)據(jù)在國內(nèi)外金融領(lǐng)域最主要的應(yīng)用部分。

數(shù)據(jù)來源：民生證券研究所

根據(jù)FICO Report 2015，大數(shù)據(jù)在國際銀行業(yè)中的主要應(yīng)用，16%用于風(fēng)險(xiǎn)建模，10%用于風(fēng)險(xiǎn)評估，前者對應(yīng)金融反欺詐需求，后者對應(yīng)征信需求，二者合計(jì)占比達(dá)26%，超過大數(shù)據(jù)在投資組合中的應(yīng)用比例（18%）、客戶行為分析（15%）、運(yùn)營績效（12%）。大數(shù)據(jù)風(fēng)控的主要目的在于身份驗(yàn)證、欺詐意愿評估和還款能力評估。

從國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)用大數(shù)據(jù)的情況看，主要將大數(shù)據(jù)應(yīng)用在客戶畫像領(lǐng)域，包括風(fēng)險(xiǎn)管控、運(yùn)營優(yōu)化、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、優(yōu)化營銷策略等。獲取數(shù)據(jù)之后，控制反欺詐和信用風(fēng)險(xiǎn)最重要的數(shù)據(jù)算法、建模問題，從而輸出授信額度和風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)、利率和借款期限，這是各家機(jī)構(gòu)的核心競爭力。

行業(yè)圖譜

中國市場，大數(shù)據(jù)風(fēng)控領(lǐng)域的主要廠商，包括互聯(lián)網(wǎng)公司、征信公司、科創(chuàng)公司和IT機(jī)構(gòu)，主要的行業(yè)切口包括數(shù)據(jù)、用戶和技術(shù)三個(gè)維度。美國金融市場比較成熟，主要廠商可以從數(shù)據(jù)和技術(shù)兩個(gè)維度進(jìn)入市場。

投融資活動

國內(nèi)知名的創(chuàng)投數(shù)據(jù)服務(wù)商IT桔子統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示：2018年11月，大數(shù)據(jù)風(fēng)控領(lǐng)域發(fā)生投融資活動2起。

數(shù)據(jù)來源：IT桔子

智能投顧

行業(yè)概況

智能投顧，又稱機(jī)器人理財(cái)，其核心是在數(shù)據(jù)沉淀積累與算法模型不斷優(yōu)化的基礎(chǔ)上，根據(jù)個(gè)人投資者提供的風(fēng)險(xiǎn)承受水平、收益目標(biāo)以及風(fēng)格偏好等要求，運(yùn)用一系列智能算法及投資組合優(yōu)化等理論模型，為用戶提供最終的投資參考，并對市場的動態(tài)對資產(chǎn)配置再平衡提供建議。

智能投顧作為中國未來“科技+金融”的投資主線和未來方向，有三類因素驅(qū)動其快速發(fā)展：其一、居民端陡增的理財(cái)需求；其二、政策端的大力扶持鼓勵，人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃發(fā)布；三、傳統(tǒng)財(cái)富管理服務(wù)的日益式微。

政策規(guī)范

2018年，中國監(jiān)管層正式出臺《資管新規(guī)》，監(jiān)管層首次將智能投顧納入監(jiān)管范圍?！顿Y產(chǎn)新規(guī)》強(qiáng)調(diào)智能投顧需獲牌照資質(zhì)，對行業(yè)影響最為深刻。取得投資顧問資質(zhì)的機(jī)構(gòu)在具備相應(yīng)技術(shù)條件的情況下，可以運(yùn)用人工智能技術(shù)開展投資顧問業(yè)務(wù)，非金融機(jī)構(gòu)不得借助智能投資顧問超范圍經(jīng)營或變相開展資管業(yè)務(wù)。金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用人工智能技術(shù)開展資管業(yè)務(wù)，不得夸大宣傳或誤導(dǎo)投資者，應(yīng)當(dāng)報(bào)備模型主要參數(shù)及資產(chǎn)配置主要邏輯，明晰交易流程，強(qiáng)化留痕管理，避免算法同質(zhì)化，因算法模型缺陷或信息系統(tǒng)異常引發(fā)羊群效應(yīng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)制人工介入。智能投顧行業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管，業(yè)務(wù)開展逐步有跡可循。

行業(yè)圖譜

智能投顧行業(yè)蓬勃發(fā)展，眾多機(jī)構(gòu)蜂擁搶灘，行業(yè)野蠻生長。既有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型搭建平臺，也有新型創(chuàng)業(yè)公司來搶分蛋糕。

市場規(guī)模

從全球來看，智能投顧市場潛力巨大。據(jù)國外知名銀行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)My Private Banking 預(yù)測，2020年全球智能投顧資產(chǎn)管理規(guī)模有望達(dá)到1.6萬億美元。

征信市場

行業(yè)概況

征信是指專業(yè)化的、獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)為個(gè)人或者企業(yè)建立信用檔案，依法采集和客觀記錄其信用信息，并且以對外提供信用服務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動。

目前，征信體系主要分為個(gè)人征信與企業(yè)征信系統(tǒng)。國內(nèi)征信行業(yè)的服務(wù)鏈條，包括數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)加工處理和商業(yè)化產(chǎn)品應(yīng)用三個(gè)流程。

國內(nèi)征信行業(yè)的服務(wù)鏈條

政策規(guī)范

我國征信業(yè)法律建設(shè)起步較晚，監(jiān)管政策的拼圖已經(jīng)大致完整。自2003年，自十屆人大政府工作報(bào)告中提出“加快建設(shè)社會信用體系”，隨后圍繞中國人民銀行建立銀行系統(tǒng)的征信體系，同時(shí)明確了中國人民銀行征信監(jiān)管地位。直到2013年，國務(wù)院印發(fā)《征信業(yè)管理?xiàng)l例》（簡稱“條例”）、《征信業(yè)管理辦法》（簡稱“辦法”），《條例》、《辦法》成為我國征信業(yè)的兩部基本法律，對征信業(yè)發(fā)展提供了業(yè)務(wù)規(guī)范及方向指引。2016年11月，央行下方《征信業(yè)務(wù)管理辦法（草案）》。

《管理（草案）》承應(yīng)了《條例》的核心內(nèi)容，同時(shí)對個(gè)人信息采集、網(wǎng)絡(luò)信息安全、監(jiān)管范圍做了詳細(xì)規(guī)定，并公開征求意見。嘉銀征信認(rèn)為《管理（草案）》的下發(fā)預(yù)示著《征信業(yè)務(wù)管理辦法》將于不久后出臺，而后者可視為征信業(yè)務(wù)的操作指引，是征信業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)性監(jiān)管的落地，釋放出個(gè)人征信牌照發(fā)放的積極信號。面對頻繁的違規(guī)查詢和出售個(gè)人征信報(bào)告行為，央行下發(fā)了《關(guān)于開展金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫接入機(jī)構(gòu)征信信息泄露風(fēng)險(xiǎn)自查的通知》

行業(yè)圖譜

國內(nèi)征信體系為政府主導(dǎo)制，央行及其管轄的“信聯(lián)”實(shí)現(xiàn)了用戶人群和金融數(shù)據(jù)的全覆蓋。個(gè)人征信機(jī)構(gòu)充分利用互聯(lián)網(wǎng)流量用戶的長尾效應(yīng)，有望成為未來征信市場化的核心力量，企業(yè)征信市場沒有形成完成的組織結(jié)構(gòu)。

國內(nèi)征信行業(yè)的行業(yè)圖譜

數(shù)據(jù)來源：IT桔子

市場規(guī)模

考慮到，目前征信行業(yè)的主要應(yīng)用金融場景就是信貸服務(wù)，因此征信市場規(guī)模與國內(nèi)信貸規(guī)模息息相關(guān)。中國信貸規(guī)模的持續(xù)增長，為征信行業(yè)的奠定了市場基礎(chǔ)。

央行發(fā)布金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年貨幣信貸和社會融資規(guī)模適度增長，從對企業(yè)家與銀行的調(diào)查來看，信心修復(fù)明顯，融資需求持續(xù)回暖，預(yù)計(jì)2018年新增人民幣信貸規(guī)模 14萬億元。

2012-2018年國內(nèi)信貸市場規(guī)模

數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行

投融資活動

國內(nèi)知名的創(chuàng)投數(shù)據(jù)服務(wù)商IT桔子統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示：2018年11月，征信行業(yè)發(fā)生投融資活動1起。大數(shù)據(jù)行業(yè)征信領(lǐng)導(dǎo)廠商bonify獲得B輪融資，投資方為DN Capital和Ribbit Capital。

區(qū)塊鏈

行業(yè)概況

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N按照時(shí)間順序?qū)?shù)據(jù)區(qū)塊以順序相連的方式組合成的一種鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)， 并以密碼學(xué)方式保證的不可篡改和不可偽造的分布式賬本，是分布式數(shù)據(jù)存儲、點(diǎn)對點(diǎn)傳輸、共識機(jī)制、加密算法等計(jì)算機(jī)技術(shù)的新型應(yīng)用模式。

2018年，區(qū)塊鏈及相關(guān)行業(yè)加速發(fā)展，全球正在跑步進(jìn)入“區(qū)塊鏈經(jīng)濟(jì)時(shí)代”，出現(xiàn)更多的成熟應(yīng)用。區(qū)塊鏈帶來了效率提升和成本降低的技術(shù)手段，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和治理提供新的思路。圍繞區(qū)塊鏈體系，能夠創(chuàng)造出豐富的產(chǎn)品和服務(wù)，人們可以在相互無信任的情況下，無地域限制地進(jìn)行大規(guī)模協(xié)作。由此，一個(gè)全新的經(jīng)濟(jì)時(shí)代展現(xiàn)在公眾面前。

行業(yè)圖譜

區(qū)塊鏈應(yīng)用的基礎(chǔ)架構(gòu)分為6層，其中基礎(chǔ)層、網(wǎng)絡(luò)層和共識層屬于應(yīng)用的基礎(chǔ)層，是區(qū)塊鏈應(yīng)用必不可少的層級，而激勵層、合約層和應(yīng)用層不是必要因素。按照使用場景，分為底層技術(shù)與基礎(chǔ)設(shè)施層、通用應(yīng)用及技術(shù)擴(kuò)展層和行業(yè)應(yīng)用層。按照區(qū)塊鏈層級，形成了區(qū)塊鏈的行業(yè)圖譜。

區(qū)塊鏈行業(yè)圖譜

數(shù)據(jù)來源：IT桔子

市場規(guī)模

中國對于ICO圍追堵截的同時(shí)，積極肯定區(qū)塊鏈作為新興技術(shù)的發(fā)展?jié)摿?，積極引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。在中央層面，區(qū)塊鏈與量子通信、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)并列，被定義為戰(zhàn)略性前沿技術(shù)，鼓勵其創(chuàng)新、試驗(yàn)和應(yīng)用，并制定了發(fā)展路線圖。各省、自治區(qū)、直轄市根據(jù)國家戰(zhàn)略方向紛紛發(fā)布配套政策，圍繞區(qū)塊鏈項(xiàng)目試點(diǎn)、企業(yè)稅收優(yōu)惠等方面進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，把握新興技術(shù)帶來的產(chǎn)業(yè)升級機(jī)遇。

IDC《全球半年度區(qū)塊鏈支出指南》數(shù)據(jù)顯示，2017年中國區(qū)塊鏈?zhǔn)袌鲋С鲆?guī)模8300萬美元，預(yù)計(jì)2018年中國區(qū)塊鏈?zhǔn)袌鲋С鲆?guī)模達(dá)1. 6億美元?，F(xiàn)階段區(qū)塊鏈的總體市場規(guī)模較小。但是，很多企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識到了區(qū)塊鏈的潛力，計(jì)劃在未來增加預(yù)算，受此影響，中國區(qū)塊鏈?zhǔn)袌鰧⒂瓉砜焖僭鲩L，2022年的市場支出規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到14.2億美元，2017–2022年的年均復(fù)合增長率為76.3%。

我國區(qū)塊鏈?zhǔn)袌鲋С鲆?guī)模

數(shù)據(jù)來源：IDC中國

投融資活動

國內(nèi)知名的創(chuàng)投數(shù)據(jù)服務(wù)商IT桔子統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示：2018年11月，國內(nèi)區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)生投融資活動9起。

數(shù)據(jù)來源：IT桔子

行業(yè)總結(jié)

2018年，是金融科技全面滲透到傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的年份，全行業(yè)在大數(shù)據(jù)和人工智能的基礎(chǔ)性推動下，通過股權(quán)投融資項(xiàng)目和行業(yè)政策監(jiān)管扶持的交替作用下，呈現(xiàn)了良好的發(fā)展態(tài)勢。

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