還記得威爾斯·威爾德（WellesWIlder）嗎？就是那位技術(shù)指標(biāo)的生產(chǎn)大亨，他為我們提供了諸如亞當(dāng)理論、相對強(qiáng)弱指數(shù)RSI、拋物線指標(biāo)SAR等一系列或好使或不好使的分析武器。今天起，讓我們一鼓作氣，再講講他的另兩項(xiàng)發(fā)明：平均真實(shí)波幅（Average True Range）和動(dòng)向指標(biāo)（Directional Movement Index）。

ATR的定義

真實(shí)波幅（True Range）是指價(jià)格在相鄰兩個(gè)收盤點(diǎn)之間產(chǎn)生的最大波動(dòng)距離。它通常就等于交易當(dāng)天的K線長度（最高價(jià)減最低價(jià)），但如果K線與前收盤價(jià)之間有跳空，則要更替為二者的最遠(yuǎn)距離。

平均真實(shí)波幅，顧名思義，就是真實(shí)波幅的n天移動(dòng)平均：

 ATR(n)=MA(TR ,n)                           

對于這種平滑形式，我們應(yīng)當(dāng)已經(jīng)很熟悉了。

ATR的用法

可以想象，上述公式的結(jié)果即便連成序列，也不足以反映價(jià)格的走向或趨勢的穩(wěn)定性。事實(shí)上，ATR衡量的僅是價(jià)格波動(dòng)的程度，這一點(diǎn)類似于布林帶的帶寬。較低的ATR意味市場相對冷清，下一波趨勢可能正在盤整中醞釀；較高的ATR則代表了更旺盛的交易氛圍，最典型的例子是一段持久的邊幅移動(dòng)，此時(shí)需警惕重大反轉(zhuǎn)的出現(xiàn)。

ATR的另一個(gè)意義在于，它是許多其他重要指標(biāo)的基礎(chǔ)部件，比如下期將要介紹的DMI。不過，ATR自身也一些妙用：比如，利用它“對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化”的特性，就可以用來配置分散資產(chǎn)的權(quán)重，使得投在不同市場或不同品種上的資金的盈虧幅度趨于一致。

實(shí)例：海龜系統(tǒng)

在著名的海龜交易法則中，ATR的地位舉足輕重。具體而言，為了有效控制期貨和外匯市場上大得多的價(jià)格動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)，海龜們把頭寸切分成一個(gè)個(gè)小塊，術(shù)語叫“頭寸單位”。每一個(gè)頭寸單位的合約數(shù)量是這樣定義的：要讓1ATR的價(jià)格變動(dòng)正好等于賬戶規(guī)模的1%。這樣一來，如果你對一個(gè)市場投入了10個(gè)頭寸單位，那你該心里有數(shù)，日常的價(jià)格波動(dòng)平均而言（即1ATR）會(huì)帶給你10%左右的資金風(fēng)險(xiǎn)；倘若稍有不順，這個(gè)數(shù)字就可能增加到20%甚至更多——通常，這樣的風(fēng)險(xiǎn)暴露是過高了。

此外，ATR也是優(yōu)秀的止損單位。原版海龜系統(tǒng)規(guī)定了2ATR的止損退出點(diǎn)，這是為捕捉趨勢而不斷試錯(cuò)的策略里不可或缺的組成部分，因此相比人們拍腦袋定下一個(gè)諸如10%的被動(dòng)止損位，前者更具積極的進(jìn)攻意義。

最后，ATR本身也可以構(gòu)建策略?！癆TR通道突破系統(tǒng)”是海龜們使用的六大系統(tǒng)之一，它把350日移動(dòng)平均收盤價(jià)加上7個(gè)ATR作為通道的頂部，減去3個(gè)ATR作為通道的底部。一旦前收盤價(jià)突破了通道邊界，就在開盤時(shí)按相同方向操作，直到價(jià)格反向穿越移動(dòng)均線時(shí)退出。

當(dāng)然，這些說的是商品交易。但指標(biāo)的思想以及它產(chǎn)生的價(jià)值，可見一斑。下期，我們還要以ATR為基礎(chǔ)，動(dòng)手構(gòu)建更復(fù)雜的DMI指標(biāo)，敬請期待！

精彩回顧

• 技術(shù)指標(biāo)番外篇（一）：最純粹的亞當(dāng)理論

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