克什·金君瓦拉

說(shuō)起股神，大家都會(huì)想到巴菲特以及華爾街上的大佬，今天要給大家介紹一位印度股神，他叫克什·金君瓦拉。他被稱為印度最大的投資者，孟買的神人。在2010年，他擁有了10億美元的財(cái)富，在福布斯財(cái)富排行榜中居于印度的第51位，全世界第1062位。據(jù)說(shuō)他從100美元投資起家，到2018年，他的身價(jià)已經(jīng)超過(guò)32億美元。他喜歡巴菲特的名言：“你付出的是價(jià)格，得到的是價(jià)值”。

盡管已經(jīng)躋身于印度富豪榜中，金君瓦拉依然是個(gè)率性的人。他戴著不到100塊錢的塔塔手表，從不會(huì)買超過(guò)200元的鞋子，但與此同時(shí)，他手上的碩大鉆戒重達(dá)5克拉，在鄉(xiāng)間擁有豪華的度假別墅。有媒體評(píng)價(jià)說(shuō)，金君瓦拉的行事風(fēng)格和印度一樣，充滿了矛盾。

25歲的時(shí)候，克什·金君瓦拉用從堂哥那里借來(lái)的5000盧比（約100美金）開(kāi)始了人生中的第一次交易。以45盧比的價(jià)格買入百年老店——印度塔塔集團(tuán)旗下的塔塔茶業(yè)公司（Tata Tea Ltd.），6個(gè)月后以140盧比的價(jià)格賣出。隨后，他在印度人隨時(shí)隨地喝塔塔茶的習(xí)俗中看到了企業(yè)成長(zhǎng)的巨大潛力，又以150盧比的價(jià)格重新將塔塔茶業(yè)買入。5 年之后，金君瓦拉賣出這只股票的價(jià)格是1200盧比。

上世紀(jì)90年代初，印度經(jīng)濟(jì)陷入了危機(jī)之中，外匯儲(chǔ)備萎縮到了只有兩周進(jìn)口品的價(jià)值。當(dāng)分析人士普遍預(yù)測(cè)股市將熊氣彌漫、紛紛離場(chǎng)時(shí)，金君瓦拉卻采取了截然相反的舉動(dòng)。他認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必將造成對(duì)鐵礦石等自然資源需求的增加，而擁有全球第三大鐵礦儲(chǔ)量的印度，無(wú)疑是一個(gè)真正的寶藏。他大膽吸納了很多鐵礦石出口商Sesa Goa公司的股票，隨后市場(chǎng)開(kāi)始狂飚，他也由此賺到人生中的第一個(gè)百萬(wàn)盧比。

2001年，印度發(fā)生股災(zāi)，SENSEX指數(shù)在40天內(nèi)跌幅高達(dá)22%，股市隨時(shí)面臨崩盤的危險(xiǎn)。金君瓦拉的財(cái)富也隨之隨之縮水，但他仍然堅(jiān)持持股。金君瓦拉成功的預(yù)見(jiàn)到了一輪波瀾壯闊的大牛市的來(lái)臨。2001年到2005年8月，印度SENSEX指數(shù)從3000點(diǎn)以下暴漲150%，達(dá)到了7500點(diǎn)，而金君瓦拉的資產(chǎn)則增加大約10倍。此后，印度股市繼續(xù)上演高成長(zhǎng)的神話，股指一路上攻到14000點(diǎn)，成為近幾年全球投資回報(bào)率最高的股市之一。

對(duì)于印度經(jīng)濟(jì)以及證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)做出準(zhǔn)確地判斷，是金君瓦拉成功的最根本原因。上世紀(jì)80年代，印度開(kāi)始推進(jìn)經(jīng)濟(jì)自由化和制度改革，年均GDP增幅達(dá)到5.6%，私營(yíng)經(jīng)濟(jì)也日益壯大，金君瓦拉看到了其中的機(jī)遇，他便多投資與價(jià)值被低估的印度中小型企業(yè)，然后靜待其成長(zhǎng)。

像巴菲特一樣，拉克什盡量避免復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題和企業(yè)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。他喜歡投資于簡(jiǎn)單易懂的企業(yè)。拉克什不會(huì)購(gòu)買處于全盛時(shí)期的新興公司，而是堅(jiān)持選擇那些久經(jīng)考驗(yàn)的成熟公司，這契合了著名的投資技巧：買你所了解的企業(yè)。拉克什會(huì)問(wèn)：你是否足夠了解公司的業(yè)務(wù)，你能清晰地預(yù)期到該公司10年或者20年后的情況？如果你投資于航運(yùn)公司，你會(huì)知道貨物航運(yùn)行業(yè)在未來(lái)將會(huì)持續(xù)存在，但對(duì)于科學(xué)技術(shù)類型的公司，你無(wú)法預(yù)測(cè)其現(xiàn)在的熱門產(chǎn)品在五年內(nèi)是否會(huì)過(guò)時(shí)。

金君瓦拉第一個(gè)有關(guān)如何找尋十倍的咒語(yǔ)是與你的想法逆向而行，'不要尋找翻倍股票，根本不要尋找它們，讓這些翻倍股到你這來(lái)。'他的意思就是投資者必須尋找那些被市場(chǎng)忽視的隱藏的成長(zhǎng)潛力。許多投資界的人都說(shuō)，'我只想投資具有潛力的翻倍股。'這就是人們?nèi)绾螌?duì)荒謬估值的熱門股一哄而上。相反，金君瓦拉說(shuō)，'去看看格雷厄姆，林奇和巴菲特的老式的投資方式吧，如果你的功課做對(duì)，投資于基本面健康的公司，同時(shí)其也具有好的成長(zhǎng)前景。隨著時(shí)間流逝，你的投資自己就會(huì)變成翻倍股。'為了找到十倍股，你必有停止尋找十倍股。作一個(gè)逆向思維者。找到市場(chǎng)哪里出了錯(cuò)。擁有逆市場(chǎng)流行智慧進(jìn)行投資的勇氣。本質(zhì)上，投資者應(yīng)該留心的成長(zhǎng)類型就是不要理睬成長(zhǎng)潛力。

剛才提到，金君瓦拉成功的最根本原因是對(duì)于印度經(jīng)濟(jì)以及證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)做出準(zhǔn)確地判斷。那我們就先來(lái)了解下印度經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。

對(duì)于印度的印象，很多人可能還停留在電影《貧民窟的百萬(wàn)富翁》中滿目瘡痍的貧民窟，或是《雄獅》中掛滿乘客的火車，亦或是《三傻大鬧寶萊塢》里的歌舞升平……

其實(shí)，過(guò)去20年印度經(jīng)濟(jì)保持了較高增長(zhǎng)，只是被中國(guó)的高速增長(zhǎng)光芒掩蓋。

提到印度，就不能不提其現(xiàn)任總理莫迪。2014年莫迪上臺(tái)后，推出了系列振興經(jīng)濟(jì)、改革政府的政策措施。試圖通過(guò)“供給側(cè)”改革推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并修正印度經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)偏向問(wèn)題。施政兩年來(lái)，莫迪政府的發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型取得了一些成效：印度經(jīng)濟(jì)的基本面發(fā)展良好、增長(zhǎng)率超過(guò)中國(guó)而且保持強(qiáng)勢(shì)。

截止到2016年年末，印度總?cè)丝谠?3.24億左右，從結(jié)構(gòu)上說(shuō),印度擁有世界上最年輕的人口之一,年齡中位數(shù)只有28歲，這也意味著在未來(lái)幾十年的時(shí)間內(nèi)，印度將擁有大量廉價(jià)勞動(dòng)力和廣闊的消費(fèi)市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，從1990年開(kāi)始，印度SENSEX指數(shù)整體向上，2005年后，更是一路暴漲。2008年金融危機(jī)中，印度股市也遭到重創(chuàng)，不過(guò)此后很快收復(fù)失地，2013年左右，又迎來(lái)又一輪牛市，不斷創(chuàng)出新高。近20年來(lái)，印度股市漲幅已超過(guò)10倍。就在2018年末，印度股市規(guī)模已經(jīng)超過(guò)德國(guó)，成世界第七大股市。

印度目前的主要指數(shù)有兩個(gè)：孟買交易所的敏感30指數(shù)(Sensex 30 Index)和印度全國(guó)交易所的漂亮50指數(shù)(Nifty 50)。孟買敏感30指數(shù)是印度最廣泛使用的指數(shù)，反映印度的主要市場(chǎng)行情，由30只成分股構(gòu)成，其市值總和曾經(jīng)占印度股市的50%，所以孟買敏感30指數(shù)幾乎就是印度股市的代名詞。30只成分股中以金融股為主，金融股所占市值達(dá)40%。

孟買證券交易所

值得注意的是，孟買證券交易所成立于1875年，是亞洲最古老的證券交易所，包含3500家上市公司。各類媒體提到的印度股市，實(shí)際上指的就是孟買證券交易所。

七禾研究翁建平編輯整理